在本研报中，我们比较了共识预期与 Kalshi 预测市场的隐含定价（下文有时会简称“市场预测”）在预测同一个核心宏观经济信号 —— 同比整体通胀率

.Trend Research再购4.6万枚ETH，累计重仓逾58万枚浮亏超1.4亿美元

7.2025年加密并购共完成267笔交易，总额达86亿美元

宏观

随着机构与散户参与结构的变化，宏观政策、监管环境、流动性条件，与减半事件之间的相对重要性，每一轮都会发生重新排序。

养老基金等机构不关心名义涨幅，更关注扣除通胀后的收益，这也是比特币向宏观资产进阶的必经考验。

抛开关税和市场结构带来的不确定性，宽容的宏观环境也为加密创新扎根提供了肥沃的土壤。

报告指出，尽管Web3生态在宏观经济环境改善和美国政策支持下迎来复苏，但威胁形势也日益复杂，攻击者集中资源进行大规模行动，主要针对私钥管理、身份验证和访问控制等高价值目标。

主要投行预计2026年金价区间为4500-4700美元，宏观环境利好下或突破5000美元。