PANewsは11月14日、暗号資産アナリストのスペクター氏が、オンチェーン調査の結果、BTX Capitalとその創業者ヴァネッサ・カオ氏が、POPCATやTSTを含むHyperliquid上の複数のトークンの価格操作に関与し、莫大な利益を得ていた可能性があると述べたと報じた。11月12日、攻撃者はPOPCATに約2,500万ドル相当の買い注文の壁を約0.21ドルで設置し、26以上のウォレットを利用して強い需要を演出した後、注文をキャンセルし、大規模な清算を促した。この事件で攻撃者は400万ドルの担保を失い、HLPは490万ドルの損失を被った。スペクター氏は、攻撃者がこれほど巨額の損失を吸収できたのは、中央集権型取引所でトークンを空売りしたためだと考えている。

オンチェーンの資金フローは、BTX Capitalへの関与をさらに示唆しています。TST操作に関与したウォレット、Bybitの入金ウォレット、マルチシグネチャアドレスはすべて、BTX Capitalの公式ウォレットとVanessaCaoのパブリックウォレットであるvanessacao.ethに直接リンクされています。資金フローデータは、BTX Capitalが価格操作のために多額の資金を容易に動員できることを示しています。Specter氏は、BTX Capitalが最近異常な価格変動を経験したZEREBRO、JELLYJELLY、HIFIなどのトークンも操作した可能性があると指摘し、ZECでも同様の手法が用いられた可能性があると疑っています。