金融は「見えなくなる」：ステーブルコインがデジタル経済の新たな生命線になりつつある

著者: コボ

この号のハイライトは次のとおりです。

今週、CoinbaseはWWDC規模のシステムレベルの製品アップグレードカンファレンスを開催し、取引、デリバティブ、ステーブルコイン、AI、決済プロトコルに関する最新情報を発表しました。Coinbaseの「Everything Exchange（あらゆるものを扱う取引所）」というビジョンは、スーパーアプリを目指す同社の野望を反映しているだけでなく、暗号通貨時代の新たな道筋、すなわちステーブルコイン、資産発行、オンチェーン決済を中心とした基本的な金融構造を指し示しています。インターネット帯域幅などの金融機能は、ソフトウェアやAIによってネイティブに呼び出され、バックグラウンドで自動的にスケジュールされる基本的なリソースとなります。ステーブルコインは、投資商品からデジタル経済を支えるインフラへと進化しています。こうした文脈において、Coinbaseは従来のインターネット・スーパーアプリの限界を超え、金融はアプリの枠を超え、ユビキタスな「インビジブル・ファイナンス」へと進化し始めていると言えるでしょう。

一方、ステーブルコインの主流化は加速を続けています。これは、ユーザーが実感できる日常のシーンにも反映されています。UAE最大のガソリン小売企業であるADNOCは、約1000のガソリンスタンドでステーブルコイン決済に対応しています。インタラクティブ・ブローカーズはステーブルコインの入金に対応しています。企業向けフィンテック企業Rampは、紙の小切手へのステーブルコインによる直接決済を可能にしています。YouTubeは、クリエイターがPayPalのステーブルコインPYUSDを使って支払いを受け取れるようにしています。ステーブルコインは、企業の金融システムや消費システムに急速に浸透しています。一方、ユーザーがほとんど気づかないレベルで、より根本的な変化が起こっています。Visaは米国の銀行システム内でUSDC決済を開始し、一部の銀行はVisaNet上でUSDCで直接決済義務を履行できるようになりました。これは、銀行システムの奥深くで起こっている決済レイヤーの構造的再構築を意味し、より微細でありながら広範囲にわたる影響を及ぼしています。

市場概要と成長のハイライト

ステーブルコインの時価総額は3,086億600万ドル（約3,086億600万ドル）となり、前週比14億5,600万ドル（約14億5,600万ドル）減少しました。市場シェアでは、USDTが60.32%で引き続き首位を維持しています。USDCは時価総額773億3,600万ドル（約773億3,600万ドル）で25.06%を占め、第2位となっています。

ブロックチェーンネットワークの分散

時価総額上位3つのステーブルコインネットワーク:

イーサリアム：1661億9000万ドル（1661億9000万ドル）
トロン：809億9,300万ドル（809億9,300万ドル）
ソラナ：160億4800万ドル（160億4800万ドル）

1 週間で最も急成長したネットワークのトップ 3:

USDD（USDD）：+20.29%
リゾルブUSD（USR）：+16.97%
ファーストデジタルUSD（FDUSD）：+16.35%

DefiLlamaのデータ

Coinbaseのシステムアップグレード：暗号通貨がインターネットのスーパーアプリをどう変えるのか

今週、CoinbaseはAppleのWWDCに類似した「システムアップグレードカンファレンス」を開催し、株式取引、デリバティブ、予測市場、Solana DEXとの統合、エンタープライズグレードのステーブルコイン、AI投資アドバイザー、決済プロトコルのアップデートを発表しました。これは、Coinbaseにとって創業以来、資産クラスと構造改革の面で最も包括的なアップグレードであり、単一の資産プラットフォームから統合された金融ゲートウェイへの移行を示すものです。

暗号通貨の初期段階では資産そのものに焦点が当てられていましたが、ステーブルコイン、トークン化された資産、そしてオンチェーン決済が成熟するにつれて、競争の新たな焦点は資産の組織化、決済、そして管理方法へと移行しました。Coinbaseの答えは、株式、ステーブルコイン、デリバティブ、そしてオンチェーン資産を単一のアカウントとウォレットIDの下に統合することであり、この方向性を「あらゆるものを交換する」と要約しています。

従来型資産の分野では、米国ユーザーは既にCoinbase Capital Marketsを通じて数千銘柄の株式やETFを取引可能であり、米ドルまたはUSDCで決済され、一部の銘柄は平日24時間取引をサポートしています。Coinbaseは現在、従来型の市場構造を採用していますが、これをトークン化された株式への移行形態と明確に位置付けており、Coinbase Tokenizeを通じて現実世界の資産のオンチェーン発行を促進する計画です。米国以外のユーザーにとって、永久株式契約は、証券所有権の移転に依存せずに米国株へのエクスポージャーを提供し、価格シグナルを送信するだけで、コンプライアンスに準拠した継続的かつ資本効率の高いクロスボーダー参加を可能にします。このような構造は、新たな合成市場を形成し、原資産がオンチェーン化される前に、価格とリスクを中心にグローバルな流動性を集約することを可能にします。関連商品は来年発売される予定です。

アカウント機能が拡張されるにつれて、Coinbase はさまざまな種類のリスクを単一の取引および決済フレームワークに統合しています。

予測市場: Kalshi との提携により、ユーザーは選挙、スポーツ、経済イベントの結果を USD または USDC で取引できるようになり、規制された現実世界のリスクがステーブルコイン決済システムに直接統合され始めています。

オンチェーン資産と DEX: Solana 最大の DEX アグリゲータである Jupiter が Coinbase アプリに統合され、Base および Solana ネットワーク上の多数の資産に同じインターフェースからアクセスできるようになり、チェーン間の運用上の障壁が軽減されました。

デリバティブと AI 投資アドバイザー: 先物と永久契約がメインアプリケーションに統合され、AI 投資アドバイザリー機能と組み合わされることで、クロスアセットのリスクエクスポージャーの構築がより直感的になります。

全体的な構造的観点から見ると、Coinbaseは明確な二本柱のアプローチを確立しています。個人ユーザー向けのBase Appは、取引、ウォレット、決済、コンテンツ検索を統合し、企業向けにはCoinbase Businessは、ステーブルコイン、エンタープライズアカウント、決済API、金融自動化サービスを提供しています。これら2つのプラットフォームの共通点は、ステーブルコインの流動性です。

すべてのアップデートの中で、カスタムステーブルコインと x402 オープンペイメントプロトコルは、長期的に見て戦略的な重要性を持っています。

カスタムステーブルコインにより、企業は独自ブランドのデジタルドルを発行できます。その担保は、法定通貨の預金ではなく、USDCとその他の規制対象米ドルステーブルコインを1:1で組み合わせたものです。この設計により、担保層は完全にオンチェーンに配置され、銀行システムへの直接的な依存度が低減されるとともに、USDCのユースケースと流通が拡大します。CoinbaseとCircleにとって、これは明確なビジネス拡大を意味します。より広いレベルでは、ステーブルコインを通じて米ドルをクロスボーダー決済、オンチェーン経済、新興市場に浸透させます。x402プロトコルは、ステーブルコイン決済をHTTPリクエストに埋め込み、ソフトウェアやAIエージェントによる決済の自動化を可能にすることで、この方向性をさらに拡張します。ローンチから30日以内に、年間取引量は2億ドルを超え、マシンツーマシン決済に対する真の需要を実証しました。

Coinbaseは、従来の金融スーパーアプリではなく、暗号通貨時代の金融構造に賭けています。ユーザーポータルは単なる一つのレイヤーに過ぎず、もう一つのレイヤーはステーブルコイン、企業発行、決済機能で構成されるサプライネットワークです。RevolutとCash Appも統合ポータルの構築を進めていますが、Coinbaseは需要と資産創出の両面をコントロールし、オンチェーン決済を通じて両者を結び付けようとしている点で異なります。

従来のフィンテックの究極の目標があらゆる金融機能を単一のアプリに詰め込むことであるとすれば、暗号資産ネイティブ・プラットフォームの究極の目標は、あらゆるアプリケーションでネイティブに金融機能を利用できるようにすることです。このトレンドの下、ステーブルコインは基本的な機能となりつつあり、その上に構築された暗号資産金融は、アプリベースのモデルから、ソフトウェアやAIエージェントから直接呼び出せるシステムサービスへと変貌を遂げています。

VisaはUSDC決済をサポートします。これはステーブルコインが銀行決済層に参入するための重要なステップです。

今週、Visaは米国銀行システム内でUSDC決済を開始しました。年間約35億ドル規模のパイロットプログラムを完了した後、Visaは一部の米国銀行に対し、CircleのUSDCを直接利用してVisaNetの決済義務を履行することを許可しました。

初期の参加者にはクロス・リバー銀行とリード銀行が含まれ、決済はソラナネットワーク上で行われていました。カード所有者と加盟店にとって、これはほとんど気づかれることはありませんでした。決済プロセス、請求形式、そして加盟店の支払い方法に変更はありませんでした。しかし、銀行間の資金の流れは変化し始めました。

近年、ステーブルコインの「主流化」は決済インターフェース層で顕著に見られるようになりました。ユーザーはステーブルコインを使って決済を行うことができ、加盟店はフィンテックプラットフォームを通じて資金を受け取ることができます。しかし、これらのステーブルコインは実際に銀行システムに入る前に、通常は法定通貨に交換され、その後、従来の決済チャネルを通じて決済されます。ステーブルコインは、いわばフロントエンドツールのような存在であり、常に金融システムの中核から外れた存在です。

Visaは、ステーブルコインを決済プロセスに直接統合しました。発行銀行は、決済前に資金を米ドルに戻す必要がなくなり、USDCを使用してVisaNetで直接決済できます。これにより、決済は平日、バッチ処理、休日の時間帯に制限されなくなり、銀行間資金移動は24時間365日稼働します。

この変化の重要性は決済にあります。現代の決済システムでは、真の経済的責任は消費者ではなく銀行にあります。すべてのクレジットカード取引は最終的に2つの銀行のバランスシートに計上されます。Visaのネットワークは、本質的に銀行を繋ぐ決済調整システムです。ステーブルコインが決済資産として認められると、その役割は決済手段から銀行業務のツールへと変化します。

この変化は効率性の再配分につながります。24時間365日の決済は資金移動時間を短縮し、流動性の予測可能性を向上させ、不確実性のために保有する重複ポジションを削減します。銀行にとって、これは資産負債管理に直接的な影響を与えます。つまり、同じ額の資本をより迅速に回転させ、より正確に配分することが可能になります。

だからこそ、ステーブルコインは「銀行を破壊する」ことはないものの、銀行の行動様式を変えると言えるのです。決済速度の向上に伴い、時間差や手続きの慣性に頼ることで得られる余地は絶えず縮小され、銀行間の格差は流動性管理能力や資本利用効率に徐々に反映されていきます。決済効率自体が商品力となりつつあります。

Visaにとって、これはカード組織からマルチアセット決済ネットワークへの移行を意味します。VisaNetが法定通貨とステーブルコインの両方の決済をサポートすると、そのネットワークの価値は決済範囲の拡大だけでなく、決済手段の拡張性と長期的な継続性にも反映されます。そして、ステーブルコイン決済が標準機能になれば、銀行がそれに追随するのは、ネットワーク効果によってもたらされる自然な流れと言えるでしょう。

規制遵守

Ripple、Circle、BitGo が米国の銀行ライセンスの条件付き承認を取得。複数の暗号通貨機関が Federal Trust Bank に移行。

重要なポイント

通貨監督庁（OCC）は、リップル社、サークル社、ビットゴー社、フィデリティ・デジタル・アセッツ社、パクソス社の連邦信託銀行ライセンス申請を条件付きで承認し、顧客資産の保有は許可するが、預金の受け入れや融資は禁止した。
Circle の新会社 First National Digital Currency Bank と Ripple の Ripple National Trust Bank はともに審査中であり、ライセンスは RLUSD などのステーブルコインの準拠した発行への明確な道筋を提供するものとなる。
Coinbase、Bridge（Stripe所有）、Crypto.comはまだ申請中ですが、新政府が規制を緩和したことで、業界では従来の米国銀行システムとの統合が加速しています。

なぜそれが重要なのか

暗号資産関連企業が連邦銀行システムに参入することで、ステーブルコイン、保管、従来の金融規制が深く統合され、機関レベルの資本流入と規制に準拠したステーブルコインの拡大のための制度的基盤が築かれ、米国の暗号資産金融の競争環境が再編される可能性があります。

PayPalはユタ州産業銀行のライセンスを申請しており、融資と貯蓄を拡大するためにPayPal Bankを設立する予定です。

重要なポイント

PayPalはユタ州で産業銀行免許を申請し、同時に連邦預金保険も申請しており、PayPal Bankを設立する計画だ。
新銀行は中小企業に融資サービスを提供し、利用者向けに利子付き貯蓄口座を開設するほか、クレジットカードネットワークにも接続する。
PayPalはPYUSDステーブルコインの発行元の一つでもあり、近年、暗号送金および「暗号支払い」商人サービスを継続的に拡大しています。

なぜそれが重要なのか

これは、大手決済プラットフォームが比較的柔軟な銀行構造を活用して中核的な伝統的金融事業に浸透し、ステーブルコインと暗号通貨の決済エコシステムにより強固なコンプライアンスと資金調達の基盤を提供し、暗号通貨と主流の金融の統合を加速させる可能性があることを意味しています。

米国FDICはGENIUS法を実施し、初のステーブルコイン規則を導入した。

重要なポイント

米国の連邦預金保険公社（FDIC）は、ステーブルコイン規制に関する最初の規制案を提案し、60日間の意見募集期間を開始した。
この規則は、銀行が子会社を通じてドル建てステーブルコインを発行するための申請プロセスに焦点を当てており、120日間の審査および異議申し立てのメカニズムを確立している。
これは、GENIUS法の施行以来、正式に規則制定段階に入った最初のステーブルコイン規制措置である。

なぜそれが重要なのか

これは、米国のステーブルコイン規制が立法レベルから運用管理レベルへと移行したことを意味します。FDICは、「銀行が規制を遵守しながらステーブルコインを発行する方法」を明確化する取り組みを主導し、銀行発行のステーブルコインに関する手続き上の不確実性を払拭し、その後の資本、流動性、リスクに関する規則への道を開きました。ステーブルコインは現在、米国の銀行規制システムに正式に組み込まれつつあります。

英国は米国に合わせて暗号通貨規制を推進しており、欧州中央銀行はデジタルユーロの立法化を加速させている。

重要なポイント

英国は2027年から仮想通貨関連企業を既存の金融規制システムに統合する計画だ。法案草案は仮想通貨取引所とステーブルコインの発行を対象としており、規制の方向性はEUのMiCA「特別立法」モデルではなく、米国の規制方針と明確に一致している。
欧州中央銀行（ECB）はデジタルユーロに関する技術面および準備作業をすべて完了し、欧州連合理事会と欧州議会に対し、法整備の加速を促しています。デジタルユーロは2026年後半に導入される予定です。
英国は「機能的同等性と原則」に基づく統合的な規制アプローチを選択し、一方EUは中央銀行デジタル通貨とMiCAを通じて二重のアプローチを追求した。

なぜそれが重要なのか

これは、欧州が規制枠組みと通貨主権の両面からステーブルコインの拡大に同時に対応していることを示しています。英国は機関投資家による導入を促進するため、暗号資産の金融システムへの統合を優先しています。一方、EUはデジタルユーロによって公的決済の基盤を強化しています。こうした異なる取り組みの背後には、民間ステーブルコインの影響に対する共通の警戒とリバランスが存在します。

首都の配置

Anchorage Digital は、暗号資産資産管理事業を強化するため、Securitize 投資顧問プラットフォーム SFA を買収しました。

重要なポイント

連邦認可の暗号通貨銀行 Anchorage Digital が Securitize For Advisors (SFA) を買収し、登録投資顧問 (RIA) 向けの暗号通貨資産管理プラットフォームを自社システムに統合しました。
SFAの既存資産の99%は既にAnchorageによって保管されていました。今回の買収により、保管、取引、投資助言のフロントエンド機能が単一のプラットフォームに統合され、Securitizeはコア資産であるトークン化事業に注力することになります。
SFA の純新規預金および運用資産は過去 1 年間で 4,500% 以上増加し、RIA 業界全体の成長率 16% を大きく上回り、投資顧問チャネルが暗号資産配分の採用を加速していることを浮き彫りにしました。

なぜそれが重要なのか

RIA が暗号資産の機関採用における重要なエントリーポイントになるにつれ、Anchorage は投資助言プラットフォームを統合することで保管および準拠資産管理チェーンにおける中核的地位を強化し、トークン化と資産配分シナリオのさらなる統合も推進します。

Motoは180万ドルのプレシード資金調達ラウンドを完了し、Solanaオンチェーンクレジットカードを立ち上げました。

重要なポイント

暗号金融スタートアップのMotoは、Eterna CapitalとcyberFundが主導し、暗号および金融分野の複数のエンジェル投資家が参加した180万ドルのプレシード資金調達ラウンドを完了した。
このプロジェクトは、Solana ネットワーク上に構築された「初の真のオンチェーンクレジットカード」として位置付けられており、従来のカードベースの外部暗号化支払いではなく、決済、元帳、リスク管理ロジックがネイティブにオンチェーンであることを強調しています。
この製品はまだ初期段階にあり、候補リストは公開されており、Privy、Crossmint、Rain などの暗号通貨支払いインフラストラクチャと提携しています。

なぜそれが重要なのか

Motoが伝統的な中核金融商品であるクレジットカードをブロックチェーンに直接移行させたことは、決済業界がステーブルコイン・デビットカードからオンチェーン・クレジットおよびプログラマブル負債へと移行していることを反映しています。これが成功すれば、クレジットカードのリスク管理、決済、そして利益分配モデルに新たな形を与える可能性があります。

新しいステーブルコイン銀行であるKontigoは、2,000万ドルのシードラウンドを完了し、年間収益は3,000万ドルを超えています。

重要なポイント

新しいステーブルコイン銀行であるKontigoは、2,000万ドルのシード資金調達ラウンドを完了し、12か月以内に年間収益3,000万ドル、決済額10億ドル、ユーザー100万人の達成を目指しています。
Kontigo は、10% のステーブルコイン預金金利、カード支払い (BTC バック付き)、USDT クレジットライン、トークン化された米国株、無料の国際口座などのサービスを提供しており、貯蓄、支払い、クレジット、投資の金融ニーズ全体をカバーしています。
わずか 7 人のチームで、世界的な国境を越えた資金の流れをカバーし、「現地の銀行免許を必要としない」ブロックチェーン金融アーキテクチャに重点を置いています。

なぜそれが重要なのか

Kontigo の事例は、金融インフラの基盤としてのステーブルコイン + ブロックチェーンのスケール効果を実証しており、従来の銀行ライセンス制度を回避し、新興市場に米ドルとビットコインの両方を許可する金融ゲートウェイを提供し、従来の新しい銀行の拡張モデルに挑戦しています。

Tether が Bitcoin Lightning Network 決済プロバイダー Speed への 800 万ドルの投資を主導。

重要なポイント

TetherはEgo Death Capitalと共同で、ライトニングネットワーク決済プロセッサSpeedの800万ドルの資金調達ラウンドを主導した。
Speedはビットコインライトニングネットワークを基盤とした決済チャネルを構築し、年間決済額は15億ドルを超え、100万人以上のユーザーと加盟店にサービスを提供し、消費者、コンテンツクリエーター、プラットフォーム、エンタープライズ加盟店を網羅し、ライトニングネットワークが実際に商業規模を達成したことを実証しました。
テザー社は、今回の投資はビットコイン決済インフラを強化し、USDTの利用事例を拡大することを目的としていると述べた。

なぜそれが重要なのか

これは、ステーブルコインの発行者であるテザーが決済インフラに投資し、「資金の保管」から高頻度の支払いおよび決済レイヤーへのステーブルコインの進化を推進していることを示しています。

RedotPay は、ステーブルコイン決済の拡大を加速するために 1 億 700 万ドルのシリーズ B 資金調達ラウンドを完了しました。

重要なポイント

香港を拠点とするステーブルコイン決済プラットフォームRedotPayは、Goodwaterが主導し、Pantera、Circle Venturesなどが参加した1億700万ドルのシリーズB資金調達ラウンドを完了した。このラウンドは応募超過となり、全額がエクイティファイナンスで賄われた。
このプラットフォームは、年間決済額が100億米ドルを超え、年間収益が1億5000万米ドルを超え、すでに収益性を達成しており、100以上の市場と600万人のユーザーをカバーしており、資金は製品開発、コンプライアンスライセンス、合併および買収の拡大に使用されます。
RedotPay は、ステーブルコイン決済カード、国境を越えた決済チャネル、複数通貨ウォレットアカウント、独自に構築した P2P マーケットプレイスを提供し、暗号通貨ネイティブユーザーと非暗号通貨ユーザーの両方を対象とし、即時かつ予測可能な国境を越えた資金移動エクスペリエンスを重視しています。

なぜそれが重要なのか

RedotPayが高成長を維持しながら収益性を達成したことは、ステーブルコイン決済のスケーラブルな商業的実現可能性を実証しています。継続的な資本投資は、ステーブルコインが「国境を越えた代替手段」からグローバルな決済インフラへと進化していることを示しています。RedotPayの成長は、新興市場における「米ドル建てステーブルコイン＋ローカル消費」モデルの旺盛な需要とスケーラビリティの可能性を示しています。

テザーによるユベントスの買収が拒否され、ファントークンJUVは13%以上急落した。

重要なポイント

テザーによる11億ユーロの全額現金による買収提案が拒否された後、ユベントスのファントークンJUVは最高値から13％以上下落したが、一方でユベントスの上場株は約14％上昇し、パフォーマンスに明らかな乖離が見られた。
JUV の下落は感情と期待の反動を反映している一方、株価の上昇は従来の市場が 21% のプレミアム取得シグナルを前向きに評価していることを反映しています。
テザーはすでにユベントスの株式11.53%を所有しており、10億ユーロの追加投資を約束してエクソールの支配株65.4%を買収する計画だったが、これは明確に拒否された。

なぜそれが重要なのか

この事件は、ファントークンが株式資産ではないことを浮き彫りにしています。ファントークンの価値は、コーポレートガバナンスや買収の結果との相関性が限定的であり、変動性も高いのです。テザーにとって、ユベントスの買収は組織的イメージと世界的なブランドリーチを強化するはずでした。しかし、今回の後退は、暗号資産の財務力と欧州サッカーシステムにおける組織的認知度は必ずしも一致しないことを示しています。

新製品の納品

StraitsX はシンガポールドルと米ドルのステーブルコインを Solana に導入し、即時の外貨両替を可能にします。

重要なポイント

暗号インフラ企業StraitsXは、2026年初頭にSolanaでシンガポールドルのステーブルコインXSGDと米ドルのステーブルコインXUSDを立ち上げる予定で、オンチェーンでのSGD↔USDの即時交換を可能にし、オンチェーンの外国為替取引シナリオを構築します。
XSGD は Solana 初のシンガポールドルステーブルコインとなり、アジアの主流法定通貨のギャップを埋めることになります。
Solana の高速性と低コストの特徴を x402 決済規格と組み合わせることで、XSGD/XUSD は AI を活用した自動決済、マイクロペイメント、DeFi、国境を越えた決済などのマシン主導の経済シナリオに特に適しています。

なぜそれが重要なのか

この取り組みにより、ステーブルコインは「単一通貨決済」から「オンチェーン外国為替レイヤー」へと進化し、Solanaは複数の法定通貨をリアルタイムで交換できるようになります。これは、クロスボーダー決済、DeFi、AI主導の経済発展に有益であり、グローバル決済インフラとしての地位を強化するものです。

Exodus は MoonPay と提携して USD ステーブルコインを発行し、自社管理型決済戦略を拡大します。

重要なポイント

暗号通貨ウォレット会社エクソダスは、ウォレット内決済機能エクソダスペイを通じて、ムーンペイと共同で完全準備金の米ドルステーブルコインをローンチする予定で、2026年1月に開始される予定だ。
ステーブルコインはMoonPayによって発行および管理され、ステーブルコインインフラストラクチャプロバイダーのM0によってサポートされています。Exodusは、配布、ユーザーエクスペリエンス、および自己管理型ウォレットのシナリオに重点を置いています。
ステーブルコインの発行者はウォレット企業へとさらに拡大しており、Circle、PayPal、Fiservと同様の陣営を形成しています。これは、ステーブルコインがフロントエンドのアプリケーション層に向かっていることを示しています。

なぜそれが重要なのか

ステーブルコイン市場における競争の焦点は、発行段階からユーザーアクセスと決済体験へと移行しつつあります。ウォレットとステーブルコインの組み合わせにより、ステーブルコインは徐々により幅広い日常消費の用途へと移行しつつあります。

Tempo は、ネイティブトランザクションタイプ、オンチェーンステーブルコイン支払い、エンタープライズグレードのトランザクション機能を導入します。

重要なポイント

Tempo は、ステーブルコイン決済、バッチ同時実行、スケジュールされた取引、クライアントに代わっての手数料支払い、生体認証ログインをサポートするネイティブ取引プラットフォーム「Tempo Transactions」を開始しました。
このトランザクションタイプは、給与計算、加盟店決済、サブスクリプションなどのシナリオを対象として、プロトコルレイヤーでバッチ処理とアトミック実行を組み込んでいます。
Crossmint、Fireblocks、Privy、Turnkey などのインフラプロバイダーはソリューションを統合し、企業がブロックチェーンベースの支払いを導入する際の障壁を下げています。

なぜそれが重要なのか

Tempo は、従来の金融グレードの支払い機能を基盤となるブロックチェーンに直接統合し、ステーブルコインを譲渡可能な資産からスケーラブルな支払いツールにアップグレードします。これにより、企業や金融機関によるオンチェーン支払いシステムの導入が加速すると期待されます。

市場導入

JPモルガン・チェースは、JPMDを自社のBaseブロックチェーンに統合しました。銀行預金がパブリックブロックチェーンに統合されるのはこれが初めてです。

重要なポイント

JPMorgan Chaseは、トークン化された銀行預金JPMDを自社ブロックチェーンからCoinbaseのLayer 2 Baseに拡張し、その後、制御された条件下でパブリックブロックチェーンに移行します。
JPMD は銀行預金のオンチェーンマッピングであり、利息を獲得し、ステーブルコインとは異なる規制属性を備えています。
現在、オンチェーン決済、証拠金、担保に使用されており、パブリックチェーン上の機関のコンプライアンス資金調達ニーズを満たしています。

なぜそれが重要なのか

これは銀行システムにとって「守備的なオンチェーン」アプローチであり、ステーブルコインの普及に先立ち、通貨の中核である預金をパブリックブロックチェーンに拡張するものです。将来的には、オンチェーンファンドはステーブルコインとトークン化された預金の共存・連携のパターンを示すでしょう。

Visaは、銀行や企業のオンチェーン決済戦略策定を支援するために、ステーブルコインアドバイザリー事業を開始しました。

重要なポイント

Visaはアドバイザリー部門内に「ステーブルコイン・アドバイザリー・サービス」を立ち上げ、銀行、フィンテック企業、小売業者にトレーニング、市場分析、戦略計画、技術サポートを提供している。
Visaのステーブルコイン決済額は年間35億ドルに達し、40カ国以上で130以上のステーブルコイン連動カード発行プロジェクトをサポートしています。一部の顧客は、決済システムにおけるステーブルコインの役割を評価し始めています。
初期のクライアントには、Navy Federal、VyStar、Pathward などがあり、ネイティブの暗号通貨実験ではなく、国境を越えた支払いや B2B 決済などの現実世界のシナリオの調査に重点を置いています。

なぜそれが重要なのか

決済大手は、ステーブルコインを公式コンサルティング・ソリューションシステムに組み入れており、「暗号ツール」から主流の金融インフラへの移行を示しています。これにより、銀行や大企業のオンチェーン化が加速し、デジタルドルの流通規模が拡大すると期待されます。

Ramp は、ステーブルコインを企業の金融システムに統合し、ステーブルコインによる紙の小切手の直接支払いを可能にします。

重要なポイント

企業をターゲットにしたフィンテック企業Rampの代表は、USDCから紙の小切手、銀行口座への実際の支払い経路を完成させたとツイートした。これはおそらく初めてのことだ。
ステーブルコインは、小切手に頼る受取人の既存の習慣を変えることなく、企業の資金源として使用することができます。
ブロックチェーン資金を米国で最も伝統的な決済システム（紙の小切手）に接続することは、本質的にはステーブルコインと従来の金融インフラ間の「逆互換性」の一形態です。

なぜそれが重要なのか

会計、法務、政府、医療など、小切手に大きく依存する分野において、Rampはステーブルコインがバックエンドの資金調達層を通じて企業の決済システムに浸透することを可能にします。これは、ステーブルコインが従来の決済手段に取って代わるのではなく、ACH、電信送金、小切手に資金を供給し、「お金の出所」という中核的な側面を静かに担っていることを示しています。

日本のSBIはStartaleと提携し、機関投資家の決済をターゲットとした円建てステーブルコインを立ち上げる。

重要なポイント

日本の金融大手SBIホールディングスは、ブロックチェーン企業Startale Groupと提携し、国際決済と機関投資家による採用に適合したトークンとして位置付けられる円ペッグのステーブルコインを2026年第2四半期に発行する。
このステーブルコインは、SBI傘下の信託銀行である新生信託銀行によって発行・償還され、日本式のコンプライアンスパスである「銀行保管＋認可取引」を反映した、コンプライアンス準拠の取引プラットフォームであるSBI VCトレードを通じて流通する。
Startaleは、ソニーが支援するSoneiumネットワークの共同構築に参加し、米ドルステーブルコインUSDSCを発行しました。これは将来、日本円ステーブルコインとともに二重通貨ステーブルコインスタックを形成することになります。

なぜそれが重要なのか

これは日本の大手金融グループが主導する地域通貨ステーブルコインプロジェクトであり、円ステーブルコインがパイロットプログラムから金融インフラ層に移行していることを示しており、トークン化された資産とオンチェーン決済の競争において日本が主導権を握る道を切り開いています。

SoFiは、機関決済インフラをターゲットとした銀行発行のステーブルコインSoFiUSDを立ち上げました。

重要なポイント

SoFiは、認可を受けた国内銀行であるSoFi Bankを通じて、米ドル建てステーブルコイン「SoFiUSD」を発行しています。SoFi BankはOCC（オセアニア証券取引所）の規制を受け、FDIC（連邦預金保険公社）の保険に加入しています。SoFiUSDは1:1の比率で現金準備金によって完全に裏付けられており、資金は連邦準備銀行の口座に直接入金できるため、流動性と信用リスクが軽減されます。また、利益の一部はパートナーやトークン保有者と分配されることもあります。
SoFiUSD は Ethereum 上に導入され、銀行、フィンテック企業、企業に 24 時間 365 日、ほぼリアルタイムの決済を提供します。
SoFi では、パートナーが SoFiUSD を直接使用したり、ホワイトラベルのステーブルコインを発行して決済システムにアクセスしたりすることができます。

なぜそれが重要なのか

これは米国の国立銀行がパブリックブロックチェーン上でステーブルコインを発行した初めてのケースであり、ステーブルコインが「暗号商品」から規制された金融インフラへと進化し、従来の銀行システムのオンチェーン決済への移行を加速させていることを示している。

JPモルガンは、自社資金1億ドルを投資し、イーサリアムのオンチェーントークン化マネーマーケットファンドを立ち上げた。

重要なポイント

JPモルガン・アセット・マネジメントは、イーサリアム上で運用されるトークン化されたマネー・マーケット・ファンド「MONY（My OnChain Net Yield Fund）」を立ち上げました。JPモルガンは新規公開に1億ドルを投資しており、認定投資家の最低投資額は100万ドルです。
MONYは、現金またはUSDCでの購入と償還が可能です。投資家はトークン化されたファンドの株式を「ウォレット」に保有し、毎日リターンが加算されます。裏付け資産は短期の低リスク債券です。
ブラックロックなどの金融機関に続き、JPモルガン・チェースの参入は、ウォール街におけるトークン化の加速を象徴しています。このモデルは決済時間を短縮し、運用コストを削減し、オンチェーン担保として利用できます。

なぜそれが重要なのか

Genius Actステーブルコイン規制枠組みの実施により、主流の金融機関が「金利+オンチェーン決済」をコア製品システムに組み込んでいることが明らかになっており、暗号エコシステムにおける資金の流れを再構築し、機関レベルのオンチェーン金融インフラの形成を促進することが期待されています。

Interactive Brokers は、小売取引における競争の激化に対応するため、ステーブルコインの入金をサポートしています。

重要なポイント

インタラクティブ・ブローカーズは、米国の個人投資家が証券口座にステーブルコインを入金することを許可しています。
この機能は対象ユーザーに段階的に展開され、資金は銀行ではなく暗号通貨ウォレットから直接受け取ることができるようになります。
同社はステーブルコインインフラプロバイダーのZeroHashに投資しており、独自のステーブルコインの発行も検討している。

なぜそれが重要なのか

従来型の証券会社は、取引の摩擦を軽減し、ネイティブ暗号資産プラットフォームとの競争に対抗するため、ステーブルコインを主要な資金調達チャネルに組み入れています。これは、ステーブルコインが決済ツールの域を超え、主流の証券取引システムへの浸透をさらに進めていることを示しています。

UAE最大のガソリン小売業者ADNOCは、約1000か所でステーブルコイン決済をサポートしている。

重要なポイント

アブダビ国営石油会社の小売部門であるADNOCディストリビューションは、UAEのステーブルコインAEコインを受け入れる予定で、UAE、サウジアラビア、エジプトの約980のガソリンスタンドで利用でき、給油、コンビニエンスストア、洗車サービスで利用できる。
ユーザーは、Al Maryah Community Bank の AEC Wallet を通じてガソリンスタンド、コンビニエンスストア、洗車場で支払いを行うことができます。
AE コインは、UAE 中央銀行によって認可された最初のステーブルコインであり、UAE ディルハムに 1:1 で固定されています。

なぜそれが重要なのか

これは、国家が支援するデジタル資産が高頻度のオフラインの日常消費シナリオに参入し、物理的な小売業におけるブロックチェーン決済の実現可能性を検証し、中東での準拠ステーブルコインの採用を促進し、デジタル決済と従来のエネルギー小売業の統合を加速させる重要な事例です。

YouTube は、PayPal ステーブルコイン PYUSD 経由で支払いを受け取る米国のクリエイターをサポートしています。

重要なポイント

米国のYouTubeクリエイターは、PayPalが発行するステーブルコインであるPYUSDで収益を受け取ることを選択できる。
この機能は YouTube と PayPal の既存のパートナーシップに基づいており、PayPal はすでに一部の一括支払い受取人に対してステーブルコイン決済を提供しています。
PYUSDの時価総額は約39億ドルで、YouTubeは過去4年間でクリエイターに1000億ドル以上を支払ってきた。

なぜそれが重要なのか

YouTube によるステーブルコイン決済の導入は、主流コンテンツプラットフォームのクリエイター支払いシステムにステーブルコインが初めて大規模に導入されることを意味し、「支払いツール」の特性を強化し、グローバルプラットフォーム経済におけるステーブルコインの応用の新たな可能性を切り開きます。

マクロトレンド

バンク・オブ・アメリカ：米国の銀行業界は、数年にわたるオンチェーン変革に向かっている

重要なポイント

米国通貨監督庁（OCC）は、複数のデジタル資産機関に条件付き信託銀行ライセンスを発行し、銀行システムへの暗号通貨の統合を加速させています。
FDICと連邦準備制度は、GENIUS法に従ってステーブルコインの資本、流動性、承認規則を推進します。
JPモルガン・チェースとDBS銀行は、パブリックブロックチェーンと許可型ブロックチェーン上でトークン化された預金とオンチェーン決済をテストした。

なぜそれが重要なのか

バンク・オブ・アメリカは、規制が「議論」から「実施」へと移行したことで、ステーブルコインやトークン化された預金が規制に準拠した銀行システムに導入されつつあると考えています。銀行はもはや暗号資産分野で傍観者ではなく、オンチェーン資産と決済へと制度的に誘導され、金融インフラの長期的な移行を開始しています。

JPモルガン・チェース：ステーブルコインは1兆ドルを突破する可能性は低く、市場規模は2028年までに5000億ドルに達するだけかもしれない。

重要なポイント

JPモルガンは、ステーブルコインの時価総額は2028年までに5000億ドルから6000億ドル程度になると予測しているが、これは1兆ドルという予想をはるかに下回るものだ。
ステーブルコインの現在の需要は、現実世界の決済シナリオではなく、主に暗号資産取引、デリバティブ、DeFiによって牽引されています。ステーブルコインの需要は2025年までに約1,000億ドル増加すると予測されており、その大部分はUSDTとUSDCが占めています。今年だけでも、デリバティブ取引所におけるステーブルコインの保有額は約200億ドル増加しており、ステーブルコインは決済通貨としてではなく、取引の担保や遊休資金としてますます利用されています。
銀行がトークン化された預金、中央銀行デジタル通貨（CBDC）、およびSWIFTオンチェーンソリューション（国境を越えた決済における銀行の役割を強化する可能性がある）を推進することで、ステーブルコインの需要が転換されるだろう。

なぜそれが重要なのか

ステーブルコインの将来は、決済にどれだけ利用されるかではなく、資金の長期保管層となるかどうかにかかっています。決済が資本量の増加ではなく、主に流通速度の向上を目的とした場合、ステーブルコインは銀行のトークン化預金やCBDCとの構造的な競争に直面することになります。JPモルガン・チェースは、将来的には、ステーブルコイン、銀行のトークン化預金、CBDCが共存・分業し、ステーブルコインの規模が独自の爆発的な成長を経験するのではなく、暗号資産市場全体と連動して拡大していくと考えています。

金に裏付けられたステーブルコインの時価総額は40億ドルに近づいており、オンチェーンの安全資産の需要が高まっている。

重要なポイント

金に連動するステーブルコインの時価総額は40億ドルを超え、2025年初頭の約13億ドルからほぼ3倍に増加しており、オンチェーンの「安全資産」に対する需要が大幅に増加していることを示しています。
Tether Gold (XAUt) の時価総額は約 22 億ドルで市場の半分を占め、一方 Paxos Gold (PAXG) の時価総額は約 15 億ドルで、合わせて市場のほぼ 90% を占めています。
2025年には、マクロ経済の不確実性、地政学的緊張、そして持続的なインフレ期待により金の価格が約66%上昇し、実物の金とトークン化された金の両方に同時に資金が流入しました。

なぜそれが重要なのか

金に裏付けられたステーブルコインは、暗号資産ファンドが従来の安全資産を積極的に受け入れ、「オンチェーンに留まる」ことを選択していることを示しています。これは、ステーブルコインがもはや法定通貨にのみペッグされているのではなく、マクロレベルの安全資産とオンチェーン金融を結びつける重要なチャネルとなり、暗号資産のリスクヘッジの側面を拡大していることを意味します。

UAEは、経済インフラを再構築するために、資産のトークン化を国家戦略に昇格させた。

重要なポイント

UAE はトークン化を規制するだけでなく、不動産、貿易金融、炭素クレジットなどの中核経済システムにトークン化を組み込んでいます。
ドバイのVARAは、現実世界の資産のトークン化を正式な金融規制下に置くために「資産参照仮想資産（ARVA）」を設立した。
多くの部門では、不動産登記など、従来の長いプロセスに代わってブロックチェーン技術をすでに導入しています。

なぜそれが重要なのか

UAEはトークン化を金融実験ではなく「デジタル時代のインフラ」と捉え、ルール策定から実用化へと飛躍的に前進させています。この「まずシステムを構築し、その後リアルタイムで規制する」というアプローチは、世界のトークン化経済のモデルとなり、新たな規制パラダイムを輸出する可能性を秘めています。