著者: Aadharsh Pannirselvam
編集者: Plain Language Blockchain
シンプルです。アプリケーションに合わせて設計、構築、調整されたチェーンが輝きます。来年の最高のアプリケーションチェーンは、プリミティブと基本原理に基づいて慎重に構築されるでしょう。
近年のブロックチェーンへの開発者、ユーザー、機関投資家、そして資本の流入は、これまでの波とは異なります。彼らは特定の文化（つまりユーザーエクスペリエンスの定義とも言える）を有しており、分散化や検閲耐性といった抽象的な理想よりも、こうした文化を重視しています。実際には、これは既存のインフラと一致する場合もあれば、一致しない場合もあります。
BlackbirdやFarcasterのような暗号学的に抽象的で非技術的なアプリケーションでは、3年前には異端と思われていた集中型の設計決定（コロケーションノード、単一シーケンサー、カスタムデータベースなど）といった、特に重要なユーザーエクスペリエンスの側面は、実際には極めて合理的です。同じことは、ミリ秒単位、最小価格変動（ティック）、最適価格に依存するHyperliquid*やGTEのようなステーブルコインチェーンや取引所にも当てはまります。
しかし、これはすべての新しいアプリケーションに当てはまるわけではありません。
例えば、こうした利便性と中央集権化のバランスを取るために、金融機関や小売業者の間でプライバシーへの関心が高まっています。暗号化されたアプリケーションのニーズや求められるエクスペリエンスは大きく異なるため、そのインフラストラクチャも変化する必要があります。
幸いなことに、こうした特定のユーザーエクスペリエンスの定義を満たすためにチェーンをゼロから組み立てることは、2年前よりもはるかに簡単になりました。今日では、カスタムPCを組み立てるのとほとんど変わりません。
もちろん、ドライブ、ファン、ケーブルをすべて自分で選ぶこともできます。しかし、そこまで細かくカスタマイズする必要がなければ（おそらくそうでしょう）、Digital StormやFrameworkといったサービスを利用できます。これらのサービスは、様々なニーズに合わせて幅広い既成カスタムPCを提供しています。その中間であれば、既に選定され、互いにうまく連携することが分かっているコンポーネントに、ご自身のパーツを追加することも可能です。これにより、モジュール性、柔軟性が向上し、実際には不要なコンポーネントを削減しながら、最終製品のハイレベルなパフォーマンスを確保できます。
コンセンサスメカニズム、実行層、データストレージ、流動性といったプリミティブを組み合わせ、調整することで、アプリケーションは文化的に独自の形態を生み出します。それは多様なニーズ（つまり、ユーザーエクスペリエンスのコンセプト）を継続的に反映し、それぞれのターゲットオーディエンスのニーズに応え、最終的に価値を維持します。これらの形態は、ToughBook、ThinkPad、デスクトップタワーPC、MacBookのようにそれぞれ異なって見えるかもしれませんが、ある程度は収束し、共存しています。すべてのコンピュータが独自のオペレーティングシステムを持っているわけではないからです。さらに重要なのは、必要な各コンポーネントが「ノブ」となり、アプリケーションは親プロトコルへの破壊的な変更を心配することなく、必要に応じて反復して調整できるということです。
CircleによるInformal Systemsの子会社Malachiteの買収を考えると、カスタムブロック空間の主権は明らかに今、より広範な優先事項となっています。来年は、CommonwareやDeltaといった企業が提供するプリミティブや適切なデフォルトをベースに、アプリケーションやチームがチェーンリソースを定義し、所有していく姿を見るのが楽しみです。これは、ブロックチェーンやブロック空間におけるHashiCorpやStripe Atlasのようなものです。
最終的には、アプリケーションがキャッシュフローを直接所有し、独自の構築形式を活用して、永続的な堀として独自の方法で最高のユーザーエクスペリエンスを提供できるようになります。
予測市場は今後も革新を続けるでしょう。
今週最も高く評価されているアプリケーションの一つは、予測市場です。すべての仮想通貨取引所の週間取引量が過去最高の20億ドルに達したことから、この分野が主流の消費者向け製品となるための大きな一歩を踏み出したことは明らかです。
この勢いは、PolymarketやKalshiといった既存の市場リーダーを補完、あるいは代替することを目指す隣接プロジェクトにとって追い風となるでしょう。しかし、こうした誇大宣伝の中で、真のイノベーションとノイズを見分けることが、2026年に注目すべきものを決める鍵となるでしょう。
市場構造の観点から、スプレッドを縮小し、未決済建玉を増やすソリューションに特に期待しています。市場創出は依然として認可制かつ選択的である一方、予測市場の流動性は、メーカー側とテイカー側の両方にとって依然として比較的低い水準にあります。レンディングなどの商品を通じて、最適なルーティングシステム、様々な流動性モデル、担保効率性を向上させる真の機会が存在します。
セクター別取引量も、一部の取引所が他を凌駕する大きな要因となっています。例えば、 Kalshiの11月の取引量の90%以上はスポーツ市場からのものであり、一部の取引所が有利な流動性を求めて競争する上で、いかに有利な立場にあるかを浮き彫りにしています。一方、Polymarketの暗号資産関連市場と政治市場における取引量は、Kalshiの5～10倍です。
しかしながら、オンチェーン予測市場が真の意味で広く普及するまでには、まだ長い道のりがあります。参考までに、2025年のスーパーボウルを例に挙げましょう。この大会だけでも、オフチェーン賭博市場で230億ドルの取引量を生み出しました。これは、現在のオンチェーン市場全体の1日あたりの取引量の10倍以上です。
このギャップを埋めるには、中核的な予測市場の問題に取り組む鋭敏で意欲的なチームが必要であり、私は来年これらのプレーヤーを注意深く見守るつもりです。
エージェントキュレーターがDeFiを拡大
DeFiのキュレーション層は、二つの極端な形態に分かれます。一つは純粋にアルゴリズムによるもの（ハードコードされた金利カーブ、固定されたリバランスルール）で、もう一つは純粋に人間によるもの（リスク委員会、アクティブマネージャー）です。もう一つは、インテリジェントエージェント・キュレーターです。AIエージェント（LLM + ツール + サイクル）は、金庫、貸付市場、そしてストラクチャードプロダクトにおけるキュレーションとリスク戦略を管理します。彼らは単に固定ルールを実行するだけでなく、リスク、リターン、そして戦略について推論を行います。
Morpho市場におけるキュレーターの役割を考えてみましょう。利回り商品を生成するには、担保ポリシー、ローン比率（LTV）の上限、リスクパラメータを定義する必要があります。現在、これは人間のボトルネックとなっています。インテリジェントエージェントはこれを拡張できます。近い将来、インテリジェントエージェントのキュレーターがアルゴリズムモデルや人間のマネージャーと真っ向から競合するようになるかもしれません。
DeFiの「37手目」（囲碁AI AlphaGoがイ・セドルに対して行った予想外の華麗な手を指す）はいつ見られるのだろうか？
暗号資産ファンドマネージャーとAIについて話すと、2つの答えが返ってきます。LLMがあらゆるトレーディングデスクを自動化しようとしている、もしくはLLMは現実市場の試練に耐えることは決してない「幻想のおもちゃ」だ、というものです。どちらの見方も、アーキテクチャの転換という本質を見落としています。インテリジェントエージェントは、人間がノイズに弱く、純粋なアルゴリズムでは脆弱すぎる領域に、感情のない実行、体系的なポリシー遵守、そして柔軟な推論をもたらします。彼らは、低レベルのアルゴリズムを置き換えるよりも、むしろそれを監視したり、自ら構築したりする可能性が高いのです。LLMはセキュアシェルを設計するアーキテクトとして機能し、決定論的なコードはホットレイテンシのパス上に留まります。
深い推論にかかるコストが数セントまで下がると、最も収益性の高い金庫は、最も賢い人間を抱えた金庫ではなく、最も多くのコンピューティング リソースを備えた金庫になるでしょう。
ショートビデオは新しい店頭
ショート動画は、人々が好みのコンテンツを発見し（そして最終的には購入し）るためのデフォルトのインターフェースとして急速に普及しつつあります。TikTok Shopは2025年上半期に総取引額（GMV）が200億ドルを超え、前年比でほぼ倍増しました。そして、世界中の視聴者に、エンターテインメントを店舗として捉えるよう、静かに促しています。
これに対し、InstagramはReelsを防御機能から収益源へと転換しました。このフォーマットはより多くのインプレッションを生み出し、2025年までにMetaの予測広告収入におけるシェアをますます拡大すると見込まれています。Whatnotは、リアルタイムでパーソナライズされた販売コンバージョン率が従来のeコマースとは比べものにならないことを証明しました。
根底にあるテーマはシンプルです。人々がコンテンツをリアルタイムで視聴すると、意思決定が速くなります。スワイプ一つ一つが意思決定のきっかけとなります。プラットフォームはこれを理解しており、だからこそレコメンデーションフィードと決済プロセスの境界線は曖昧になっています。フィードは新たな販売拠点であり、すべてのクリエイターが配信チャネルなのです。
AIはこの変革をさらに推進しました。動画制作コストの削減、コンテンツ量の増加、そしてクリエイターやブランドがアイデアをリアルタイムでテストすることが容易になりました。コンテンツが増えればコンバージョン率も上がり、プラットフォームは動画のあらゆる瞬間を最適化して購入意欲を高めることで対応しています。
暗号通貨はこの変化に非常に適しています。コンテンツの高速化には、より高速で費用対効果の高い決済手段が求められます。ショッピングがスムーズになり、コンテンツ自体に直接組み込まれるようになると、少額決済を決済し、収益をプログラム的に配分・分配し、オンチェーンへの貢献への混乱の影響を追跡できるシステムが必要になります。暗号通貨はこうしたプロセスのために構築されており、暗号通貨なしでハイパースケールのストリーミングネイティブコマース時代を想像することは困難です。
ブロックチェーンは AI 拡張の新しい法則を推進します。
過去数年間、AI の焦点はハイパースケール企業とスタートアップ大手の間の数十億ドル規模の軍拡競争に置かれており、一方で分散型のイノベーターたちは影で手探りで活動してきた。
しかし、注目が他の場所に移るにつれ、一部の暗号ネイティブ チームが分散型トレーニングと推論で大きな進歩を遂げ、この静かな革命の最前線はホワイトボードからテストおよび実稼働環境へとゆっくりと移行しました。
Ritual*、Pluralis、Exo*、Odyn、Ambient、Bagelといったチームは、今まさに絶頂期を迎えようとしています。この新世代の競争者たちは、AIの基盤となる軌道に爆発的な直交的影響を与えると期待されています。
グローバルに分散されたセットアップでモデルをトレーニングし、実稼働規模の運用で検証された非同期通信と並列処理への新しいアプローチを活用することで、スケーラビリティの制約を打破できます。
新しいコンセンサス メカニズムとプライバシー プリミティブの組み合わせにより、オンチェーン ビルダー ツールキットにおいて検証可能かつ機密性の高い推論が非常に現実的なオプションになります。
革新的なブロックチェーン アーキテクチャは、 (真の) スマート コントラクトと表現力豊かなコンピューティング構造を組み合わせ、暗号通貨を交換手段として使用する自律 AI エージェントを簡素化します。
基礎工事が完了しました。
現在の課題は、このインフラストラクチャを実稼働環境に拡張し、ブロックチェーンが哲学的、イデオロギー的、またはスキュモーフィックな資金調達実験を超えた基本的な AI イノベーションを推進できる理由を実証することです。
現実世界の資産 (RWA) は、現実世界での導入に向けて準備が整っています。
トークン化という言葉は長年耳にしてきましたが、ステーブルコインの普及、スムーズで堅牢な入出金チャネルの出現、そして世界的な規制とサポートの明確化により、ついにRWAの大規模な導入が見られるようになりました。RWA.xyz*によると、本稿執筆時点で発行済みトークン資産は180億ドルを超えており、1年前のわずか37億ドルから大幅に増加しています。この勢いは2026年に加速すると予想されます。
トークン化と Vault は RWA の異なる設計パターンであることに注意することが重要です。トークン化はオフチェーン資産のオンチェーン表現を作成しますが、Vault はオンチェーン資本とオフチェーン収益の間に橋渡しを作成します。
トークン化と金庫によって、金や希少金属といったコモディティから、運転資金や決済ファイナンスのための資金調達、公募・調達された株式、そしてさらに多くのグローバル通貨に至るまで、幅広い物理的資産と金融資産へのアクセスが可能になることに興奮しています。さあ、想像力を解き放ちましょう。卵、GPU、エネルギーデリバティブ、勤労賃金へのアクセス、ブラジル国債、日本円など、すべてがオンチェーンで利用可能になるのを待ち遠しく思います！
明確に言うと、これは単により多くのものをオンチェーン化することではありません。パブリックブロックチェーンを通じて世界が資本を分配する方法をアップグレードし、不透明で遅く、孤立した市場をアクセスしやすく、プログラム可能で、流動性のあるものにすることです。これらがオンチェーン化されれば、私たちは既に構築したDeFiのプリミティブと組み合わせることで、コンポーザビリティのメリットを享受できるようになります。
最後に、これらの資産の多くは、譲渡性、透明性、流動性、リスク管理、分配の面で課題に直面することは間違いないため、これらの課題を軽減するためのインフラストラクチャも同様に重要かつ興味深いものになります。
インテリジェントエージェントによって推進される製品のルネッサンスが近づいています。
次世代のネットワークは、私たちがスクロールするプラットフォームよりも、私たちが話すエージェントの影響を大きく受けるようになります。
ボットとインテリジェントエージェントがあらゆるネットワーク活動に急速に貢献していることは周知の事実です。大まかに言えば、オンチェーンとオフチェーンの両方の活動を含め、現在約50%を占めています。暗号資産分野では、ボットは取引、キュレーション、アシスト、契約のスキャン、そしてアクションの実行において私たちの代理としての役割をますます果たしており、トークンの取引や金庫の管理から、スマートコントラクトの監査やゲーム開発まで、あらゆる分野をカバーしています。
今はプログラム可能なエージェント駆動型ネットワークの時代です。私たちはすでにこの時代に突入していますが、 2026年には暗号資産製品の設計が人間よりもロボットに重点を置き始める年になるでしょう（ポジティブで解放的、そしてディストピア的ではない形で）。
まだ開発中のようですが、個人的にはウェブサイトのクリック操作に費やす時間を減らし、シンプルなチャットのようなインターフェースでオンチェーンボットを管理する時間を増やしたいと思っています。Telegramを想像してみてください。ただし、アプリケーション/タスクに合わせてカスタマイズされた特定のエージェントが搭載されています。複雑な戦略を策定・実行し、ネットワーク上で最も関連性の高い情報とデータを検索し、取引結果、注意が必要なリスクと機会、キュレーションされた情報を報告できるようになります。彼らにタスクを与えれば、彼らは機会を追跡し、あらゆるノイズを除去し、最適なタイミングで実行してくれます。
これを実現するためのインフラは、既にオンチェーン上に存在しています。デフォルトのオープンデータグラフとプログラマティックマイクロペイメントを、オンチェーンのソーシャルグラフとクロスチェーン流動性トラックと組み合わせることで、インテリジェントエージェントのダイナミックなエコシステムを支えるために必要なものがすべて揃います。暗号通貨のプラグアンドプレイ型の性質により、エージェントは煩雑な手続きや行き詰まりを回避できます。Web2インフラと比較して、ブロックチェーンがこれに対応できることは、強調しすぎることはありません。
そして、これがおそらく最も重要な点でしょう。これは単なる自動化ではなく、Web2のサイロ化から脱却し、摩擦から解放され、待ち時間から解放されることを意味します。検索においてもこの変化が起こっています。現在、Google検索の約20%でAIによる概要が生成されており、データによると、この概要を見た人は従来の検索結果リンクをクリックする可能性が大幅に低下しています。ページを手動で精査する必要はなくなりつつあります。プログラム可能なエージェント駆動型ネットワークは、これを私たちが使用するアプリケーションにもさらに拡張していくでしょう。これは良いことだと思います。
この時代は「ドゥームスクロール」を減らし、パニック取引も減少させるでしょう。タイムゾーンの違いも解消されます（「アジアが目覚めるのを待つ」必要はもうありません）。オンチェーンの世界とのインタラクションは、すべての開発者とユーザーにとって、より容易かつ表現豊かになります。
より多くの資産、システム、ユーザーがオンチェーン化の方法を見つけるにつれて、このサイクルは繰り返されます。
オンチェーンの機会を増やす → より多くのインテリジェントエージェントを展開する → より多くの価値を引き出す。これを繰り返します。
しかし、私たちが今何を構築し、どのように構築するかによって、このエージェント駆動型ネットワークが単なるノイズと自動化の層になるか、それとも、力を与えるダイナミックな製品のルネッサンスを引き起こすかが決まります。
