著者: Zen、PANews

2026年1月下旬、米国上院農業委員会は、暗号通貨市場の構造を規制することを目的としたCLARITY法案を、12対11の僅差の党派的多数で可決した。

「これはデジタル資産市場の明確なルールを確立するための重要な一歩だ」と農業委員会の委員長で共和党員のジョン・ブーズマン氏は述べ、この動きが上院での立法化に弾みをつけることを期待している。

しかし、民主党上院議員による集団的な反対により、強い党派対立の中、委員会の採決は辛うじて可決されました。そのため、多くの観測筋はこれを「実質的な進展は限定的」な一歩と見ており、法案成立の将来は依然として非常に不透明です。

デジタル商品を明確に定義し、CFTC の規制上の立場を確立します。

上院農業委員会が可決した暗号市場構造法は、デジタル資産セクターに対する包括的な連邦規制枠組みを確立することを目的としている。

共和党員であるジョン・ブーズマン委員長が会議前の発言で指摘したように、商品先物取引委員会（CFTC）はデジタル商品のスポット取引を規制するのに適した機関です。マクロ的な視点から見ると、この法案はデジタル商品の明確な定義を提供し、イノベーションと技術を保護し、消費者保護のためのセーフガードを確立し、CFTCがこの新たな責務を担うために必要なリソースを提供します。

この法案の中核は、「デジタル商品」を明確に定義し、これに基づき、CFTC（米国商品取引委員会）にスポット市場におけるデジタル商品仲介業者に対する規制メカニズムの構築権限を与えることです。この法案は、CFTCとSECに対し、規制の空白や抵触を回避するため、重複する分野について調整された規則を策定することを義務付けています。この構造は、より多くのデジタル資産をコモディティとして分類し、証券法の厳格な規制を回避する上で有益であると業界では考えられています。

この法案は、デジタル商品取引所およびブローカーのための連邦登録制度の創設を提案しており、これらのプラットフォームにCFTCへの登録とコンプライアンス規制の受け入れを義務付けています。議員らは、これにより米国におけるデジタル資産取引市場のコンプライアンス遵守が促進され、同時に市場の流動性と回復力が向上することを期待しています。CFTCは、このスポット市場規制メカニズムの導入を支援するために新たな資金を受け取る予定です。

投資家保護と市場の健全性を強化するため、本法案は、顧客資金の分別管理、利益相反の防止、情報開示義務など、一連の投資家保護措置を規定しています。これらの規定は、取引プラットフォームによるユーザー資産の不正流用、インサイダー取引、その他の不正行為を防止し、市場の透明性を高めることを目的としています。

さらに、この法案は、オープンソースコードの作成やブロックチェーンノードの運用などの技術革新活動が規制の不確実性によって不必要に制限されないようにすることを目的として、ソフトウェア開発者と革新的技術を保護するための規定を追加しています。

民主党は、前述の法案に加え、審議中に3つの修正案も提案しました。大統領、副大統領、議員、および候補者によるデジタル資産の発行、スポンサーシップ、または推奨への参加を制限する「デジタル資産倫理法」、「仮想通貨ATM/キオスク」詐欺対策法案、そして破綻した仮想通貨企業への連邦政府による救済を禁止する法案です。しかし、これら3つの修正案はすべて共和党によって否決されました。

数ヶ月にわたる超党派の協力から突然の交渉決裂へ

昨年11月、7月に下院でデジタル資産市場透明性法が可決されたことを受け、上院農業委員会は仮想通貨業界の規制に関する法案草案を発表しました。バズマン議員と民主党のコーリー・ブッカー上院議員が共同で発表したこの草案は、多くの未解決の問題を抱えているにもかかわらず、重要な進展と見なされています。

「11月から年末まで、私たちは毎日9時から5時まで働き、数週間にわたってすべての関係者と会合を開き、バズマンチームからフィードバックやアイデアを集めました」と、この件に詳しい上院民主党の補佐官はザ・ブロック紙に語った。上院農業委員会の交渉は当初「非常に良好な超党派プロセス」だったが、新年早々に状況は急変した。

「超党派合意に非常に近づいていると感じていました」と、この民主党補佐官は述べた。1月初旬、バズマン氏のチームから突然計画変更の連絡があり、民主党に知らせずに秘密裏に法案の新たなバージョンを作成し、1月15日に審議を開始する予定だったという。バズマン氏のチームは、法案の文言には十分な修正を加えており、採決の時期だと主張していた。しかし、この法案は、過去数ヶ月にわたる両党の進展を覆すものとなった。

協力関係は決裂したものの、民主党は公聴会前に農業委員会の共和党議員を交渉のテーブルに呼び戻そうと努力を続け、正式採決前に超党派合意に達することを期待した。しかし、交渉は最終的に党派間の採決で決裂した。この法案は民主党の支持がないまま、上院本会議で審議されることになる。

民主党の首席交渉官でニュージャージー州選出の上院議員であるコリー・ブッカー氏は、交渉中に党派間の立場が変化したのはトランプ政権の責任だと非難した。ブッカー氏は、トランプ氏の仮想通貨業界への個人的な関与が、法案成立の大きな障害になったと強調した。

バズマン氏は、両党の間には根本的な政策の違いがあると述べた。また、法案を議会に提出するために民主党と引き続き協力していくと表明し、「私たちが望んでいるのは超党派の法案だ」と付け加えた。

しかし現実には、民主党が提案した3つの主要な修正案には、協力や妥協の兆候は全く見られません。倫理的問題が依然として超党派の協力を阻む最大の障害となっています。民主党は、公務員の腐敗を防ぐため、政治家の仮想通貨ビジネスへの関与を制限する条項を法案に盛り込むよう一貫して求めてきました。トランプ大統領との利益相反を明確に狙ったこのような条項は、共和党から広範な支持や影響力を得る可能性は低いでしょう。

倫理規定に加え、民主党の委員会メンバーはDeFi規制と消費者保護についても異議を唱えた。彼らは、共和党の法案草案ではDeFiセクターに対する規制が不十分であるため、分散型取引所が監督の及ばない場所で運営され、マネーロンダリングや詐欺の抜け穴が生じる可能性があると懸念した。

進歩はあったものの、実質的な進歩は達成されていません。

「米国は、現在の仮想通貨支持派の政府指導部の下で勢いを失うことを避けるために、この法案を迅速に可決する必要がある」。 1月21日、米国大統領デジタル資産諮問委員会のパトリック・ウィッター事務局長は、コインベースのブライアン・アームストロングCEOが上院銀行委員会の仮想通貨法案への支持を撤回したことを受けて、Xプラットフォームでツイートした。

「CLARITY法案の全てが気に入らない人もいるかもしれませんが、民主党が提案した法案はそれ以上に嫌になるでしょう」とウィット氏は考えている。ウィット氏は、暗号通貨法案は不可避であり、民主党が政権に復帰した後に可決されれば、最終的な法案はひどいものになるだろう、あるいは法案自体を廃止するよりもさらに悪いものになるだろうと考えている。

したがって、ウィット氏は、現在の状況は迅速かつ断固とした行動を取り、法案を迅速に可決する機会であると考えている。上院で60票を確保するにはある程度の妥協が必要だとしながらも、「完璧さが卓越性の追求の妨げになってはならない」と述べた。

米国上院の立法手続きでは、議事妨害（フィリバスター）を回避して法案を可決するには、通常少なくとも60票の賛成が必要です。現在、共和党は上院で53議席をわずかに上回っており、共和党上院議員全員が賛成したとしても、60票の基準を超えるには少なくとも7人の民主党上院議員の賛成が必要になります。

しかし、農業委員会の民主党議員は全員一致で法案に反対票を投じ、公に強い反対意見を表明した。このため、委員会レベルでの法案可決は象徴的なものとなり、実質的な進展はごく限定的となり、核心的な争点は未解決のままとなった。

公聴会でブッカー氏は、「ホワイトハウスはこれを非常に困難にしています。アメリカ合衆国大統領とその家族がこの業界で数十億ドルもの富を築いてきたにもかかわらず、深刻な腐敗を防ぐための倫理ガイドラインを盛り込まずに枠組みを作ろうとしているのは不条理です。これは私たちの民主主義を損なうものです」と述べた。

民主党は、明確な規制がなければ、政府高官が「仮想通貨業界から利益を得る」リスクが高まり、国民の信頼を損なうことを懸念している。民主党主導の市民団体「パブリック・シチズンズ」は、現行法案を「グリフト法案」（「クリプト」と「グリフト」を組み合わせた造語で、仮想通貨を装って利益を得ることを示唆）と呼び、大統領とその家族が給付金を移転するための抜け穴を塞いでいないことを批判している。

民主党議員の強固な反対により、上院本会議における法案の見通しは複雑かつ不透明になっています。現状を踏まえると、超党派による実質的な妥協が得られない限り、この暗号通貨市場構造法案は上院本会議での採決で抵抗に遭う可能性が非常に高いでしょう。

さらに、上院銀行委員会が監督する関連法案は依然として停滞している。ステーブルコインの利回りなどの問題をめぐる未解決の論争や、人々の生活に影響を与える住宅関連法案の緊急性の高さから、銀行委員会は1月の法案審議を延期したが、審議はまだ延期されておらず、第2四半期まで延期される可能性が高い。

つまり、農業委員会案がかろうじて上院本会議で審議されたとしても、上院版の暗号化法案は完全な形では確定していないということです。下院で可決された法案と整合させる前に、両委員会案を統合・調整する必要があるかもしれません。上院が統一版について長期間にわたり合意に至らなければ、立法スケジュールはさらに長期化するでしょう。

タイミングという要素も、この法案の将来に不確実性をもたらしています。2026年はアメリカ合衆国の中間選挙の年であり、一般的に、選挙前の数ヶ月間は議会の主要法案可決への意欲と能力が低下します。この暗号資産市場構造法案が2026年第1四半期までに進展を示さなければ、年間の立法スケジュールから外され、好機を逃してしまう可能性があります。

さらに重要なのは、11月の選挙で上院の多数党が交代する可能性があることです。一部のアナリストは、選挙後に民主党が上院の支配権を奪還した場合、未完成の暗号化法案は大幅な修正を迫られるか、棚上げされる可能性もあると指摘しています。

しかし、ブッカー議員を含む一部の民主党議員は、法案自体に全面的に反対しているわけではないと述べている。彼らは、主要な倫理規定と保護規定が満たされる限り、「合意点を見出すために努力する用意がある」と強調した。しかし、党派間の対立が続けば、選挙が近づくにつれて、法案成立の見通しはますます暗くなる可能性がある。