2024年10月、香港投資公社は非常に勇気ある行動を取り、資産証明としてビットコインを使用した初の投資移民申請を承認しました。わずか数か月後の2025年2月7日、中国本土からの別の申請者が3,000万香港ドル相当のイーサリアムを持って審査に合格しました。この2つの出来事は、まるで晴天の雷鳴のように、投資移民や暗号資産の分野に関心を持つ多くの人々を魅了し、誰もが香港に注目し、その背後に何が隠されているのかを見たいと思った。
長年Web3分野で活動してきた弁護士として、私はこの問題を慎重に分析せざるを得ません。まずは香港のこの 2 つの事例から始め、投資移民における暗号資産の実際的な応用、法的課題、将来の動向について見ていきましょう。
香港：暗号資産投資移民の先駆者
1. 「新規資本投資家参入制度」の政策カード
香港は常に国際金融センターであり、その投資移民政策は柔軟かつオープンです。 「新資本投資家参入制度」では、申請者は自身（または配偶者と共同）が少なくとも3,000万香港ドルの資産を有していることを証明する必要があり、審査に合格した後、6か月以内に株式、債券、その他の規制対象資産など、香港の指定金融市場に資金を投資する必要があります。香港政府が計画から暗号資産を明示的に除外しなかったことは注目に値する。資産の実在と所有権が専門の会計士が発行する報告書によって証明されれば、準拠することになるだろう。
2. 香港における2つの大きな「氷を砕く」事件
（１）ビットコイン事件
▲画像出典：香港の会計士肖耀和氏の自メディア
2024年10月、香港で初めてビットコインを資産証明として利用した投資移民申請が承認されました。この事件の申請者は、保有するビットコインの市場価値が3,000万香港ドルに達したかそれを上回ったことを証明するために、詳細なブロックチェーン取引記録、ウォレットアドレス情報、関連する銀行取引明細書を提出した。 Invest Hong Kongによる1か月間の内部審査の後、申請は最終的に承認されました。このケースは、その後の同様の申請の先例となるだけでなく、暗号資産分野に対する香港のオープンな姿勢を示すものでもあります。
（２）イーサリアムの事例
▲画像出典：香港の会計士肖耀和氏の自メディア
ビットコイン事件に続いて、2025年2月7日、別の申請者が3,000万香港ドル相当のイーサリアムを資産証明として投資移民を申請し、成功した。ビットコインの場合と同様に、申請者は、イーサリアム資産が要件を満たしていることを証明するために、包括的な資産証明資料と資金源の記録を提出しました。香港の会計士、肖耀河氏はインタビューでこのプロセスについて詳しく述べ、これはビットコイン事件後、香港が暗号資産を資産証明として受け入れ可能であることを改めて確認した重要な兆候であると指摘した。
3. 香港の実務における主な課題
香港は投資移民の資産証明として暗号資産を受け入れるという画期的な進歩を遂げていますが、実際の運用においては依然として多くの課題に直面しています。
資金証明（SOF）：暗号資産は紙の上で資産価値を示しますが、特にマイニング、店頭取引、寄付を通じて資産を取得する申請者にとって、資金の流れの完全な記録を提供することは困難な場合が多くあります。一部の過去の取引記録のデータが欠落または不完全な場合、資金源の正当性を証明することが非常に困難になります。
資産評価基準の不確実性：暗号資産価格は変動が激しく、申請時点での資産価値をどのように判断するかが難しい問題となります。申込日の市場価格を元に算出されるのでしょうか、それとも過去一定期間の平均値を元に算出されるのでしょうか？会計士によって評価方法が異なり、その結果監査基準も異なります。
身元と資産の所有権を証明する複雑さ:暗号化された資産は匿名であるため、会計士はブロックチェーン ブラウザや為替手形などのさまざまなツールや手段を使用して、ウォレット アドレスと申請者との直接的なつながりを証明する必要があります。このプロセスは複雑で時間がかかります。
資金と資産の所有権の証明に関する法的問題
暗号資産を投資移民資産の証明として使用する実践において、法的な困難は主に次の 2 つの側面に集中します。
1. 資産の存在証明
申請者は、暗号資産の存在を証明する証拠を提出する必要があります。これには以下が含まれますが、これらに限定されません。
ブロックチェーン データ レコード:ブロックチェーン ブラウザーを使用して、特定のウォレット アドレスのトランザクション レコードを照会し、資産残高が申請者が提出した証拠書類と一致していることを確認します。
両替請求書と銀行取引明細書:申請者は、完全な資産証明チェーンを形成するために、主流の取引所 (Hashkey、Bianace など) のアカウントのスクリーンショット、取引明細書、および関連する銀行振込記録を提供する必要があります。
2. 合法的な資金源の証明
資金源を証明することは、申請プロセス全体の中で最も難しい部分です。 「通貨を引き出すことはできるが、そのお金について説明できない」という問題に直面している申請者は、以下のことを行わなければなりません。
元の取引記録を保管してください:暗号資産を初めて購入したときから、すべての送金記録、支払い領収書、為替手形、納税証明書を保管してください。これらの書類は資金源の正当性を証明する重要な証拠となります。
補足的な裏付け資料:マイニングや店頭取引を通じて資産を取得する申請者の場合、完全な取引記録を提供することは難しい場合が多くあります。第三者監査報告書、弁護士の手紙などを通じて、取得した資金の合法性と透明性を説明することをお勧めします。
一般的に、申請者は資産の存在と資金の合法性を証明する十分かつ透明性のある詳細な裏付け文書を提出する必要があります。これは移民申請の成功に影響するだけでなく、将来の国際的な法的および税務リスクから申請者が自らを守る能力にも直接影響します。
他の暗号資産の応用展望
現在、香港の実用事例は主にビットコインとイーサリアムに集中しています。これら2つの通貨は、世界で最も高い時価総額と流動性を備え、業界のベンチマークとなっています。しかし、暗号資産市場が成熟するにつれ、将来的には他の暗号通貨も投資移民の資産証明制度に含まれるようになるかもしれません。鍵となるのは以下の点です。
1. 流動性と市場の受容
高い流動性と幅広い市場認知度は、承認のための重要な前提条件です。例えば：
ステーブルコイン（USDT、USDC など）：比較的安定した価格、活発な取引、価格データへの容易なアクセスにより、ステーブルコインは理論的には資産証明の一部となる可能性がありますが、従来の資産評価との一貫性の問題を解決する必要があります。
その他の主流通貨（BNB、XRP など）：これらの通貨が完全な取引記録とオープンで透明な価格形成メカニズムを提供できる場合、規制当局によっても認められる可能性があります。しかし、政府はまだ明確な通貨リストを発表しておらず、実際には依然としてビットコインとイーサリアムを代表として頼りにしている。
2. 資産評価と資金証明の難しさ
選択した通貨に関係なく、暗号資産を正確に評価し、その資金源の正当性を証明する方法が重要な問題として残ります。完全な取引記録、オープンで透明な価格設定メカニズム、成熟した市場認知度を備えた通貨だけが、厳格な監査で容易に際立つことができます。
世界の他の地域を探索する
香港に加えて、世界中の他の地域でも、投資移民や富裕層の資産証明の範囲に暗号資産を含めようとしています。
シンガポール：
シンガポールでは暗号資産を資産証明として使用できるケースがいくつかありますが、初期資金の正当性を証明することが依然として主な課題となっています。
アラブ首長国連邦/ドバイ:
暗号資産の世界的なホットスポットとして、ドバイは「ゴールデンビザ」などの長期居住プログラムを積極的に推進し、暗号資産規制システムを継続的に改善しています。将来的には、ドバイは資産証明のカテゴリーに暗号資産を含め、富裕層にさらなる選択肢を提供することが期待されています。
一部のヨーロッパ諸国（マルタ、キプロスなど）：
これらの国はブロックチェーンに友好的な政策をとっていることから、関連する実践を模索しています。現時点では事例は多くありませんが、規制システムが徐々に改善されれば、将来的には投資移民申請の一部として暗号資産を受け入れることも可能です。
米国およびカナダ:
従来の投資移民プログラムでは資金源に関して非常に厳しい要件がありますが、申請者が暗号資産と資金の流れの完全な証明を提供できる場合、理論的には資産証明に暗号資産の一部を含めることが可能です。現時点ではこのような事例はまだ比較的まれですが、今後暗号資産規制政策が成熟するにつれて、この分野ではより多くのパイロットプロジェクトや調査が見られるようになると予想されます。
マンキューの実践的アドバイス
暗号資産と国際法務に注目してきたWeb3弁護士として、暗号資産を利用して投資移民を申請する予定の富裕層が参考にするための実用的な提案をいくつかまとめたいと思います。
1. すべての証拠をソースに保存する
暗号資産を初めて購入した日からの関連する振替記録、為替手形、銀行取引明細書、納税証明書はすべて必ず保管しておいてください。何らかの省略は、その後の監査で致命的な欠陥となる可能性があります。
2. 資産所有権の明確な証明を確立する
保有する暗号資産が、所有権を明確に証明できるアドレスに保存されていることを確認してください。コールドウォレットを使用する場合でも、主流の取引所アカウントを使用する場合でも、ブロックチェーンブラウザを介してクエリを実行し、サードパーティのレポートと連携して、完全な資産証明チェーンを形成する必要があります。
3. 資金源を明確にし、追加の証拠を提供する
特に、マイニング、店頭取引、寄付などを通じて暗号資産を取得する申請者の場合は、資金の流れに関する記録を事前に整理し、弁護士の書簡、第三者監査報告書などで補足し、資金源の合法性や透明性を確保する必要があります。
4. 専門チームを雇って支援を受ける
国境を越えた投資移民には、複雑な法律、税務、規制上の問題が伴います。申請者は、暗号資産と移民政策に精通した専門の弁護士、会計士、移民コンサルタントのチームを雇うことをお勧めします。専門チームは、資料の整理だけでなく、リスクを軽減するためのカスタマイズされたコンプライアンス ソリューションも提供できます。
5. 政策の変更や市場の動向を把握する
世界各国の暗号資産に関する規制政策は絶えず変化しています。申請者は対象国の最新の政策を注視し、適時に申請戦略を調整する必要があります。特に、シンガポール、UAE、一部のヨーロッパ諸国では、今後暗号資産に対する要件がさらに緩和される可能性があります。
6. 分散ポートフォリオを検討する
ビットコインとイーサリアムは現在最も認知されている2つの暗号資産ですが、各資産が十分かつ透明性の高い証明資料を提供できる場合、申請者は多様化された資産ポートフォリオを通じて資産証明を最適化することを検討できます。これにより、リスクを分散できるだけでなく、申請が承認される可能性も高まります。
7. 十分な時間をかけて申請する
申請プロセスは、広範囲にわたる書類審査と部門間の調整が必要となるため、長くなる可能性があります。申請者は、時間的制約により申請プロセスに影響が出ないように十分な時間を取って資料を準備し、専門チームと緊密に連絡を取り合い、問題が発生した場合には速やかに解決する必要があります。
マンキュー弁護士の要約
世界経済における暗号資産の地位は高まっており、投資移民への応用により、富裕層に新たな資産配分と居住の道が開かれました。香港は、最初に試みたビットコインとイーサリアムの2つの成功事例を利用して、暗号資産の巨大な可能性と実用価値を世界に示した。しかし、このプロセスにおいては、資金源の証明の難しさ、資産評価基準の一貫性の欠如、国境を越えた規制の違いなどの問題が依然として申請者と規制当局にとって大きな課題となっており、それらを克服する方法を見つけなければなりません。
健全な法的および規制上の枠組み、厳格な監査手順、および専門チームの協力があれば、投資移民における暗号資産の応用の見通しは将来的にさらに明確になり、多様化すると確信しています。香港、シンガポール、UAE、あるいは一部のヨーロッパ諸国であっても、資金のコンプライアンス、透明性、合法性が確保されていれば、暗号資産は間違いなく世界的な投資移民の分野で重要なツールとなるでしょう。政府、金融機関、法律専門家が協力し、暗号資産の合法性と透明性を継続的に向上させ、暗号資産をよりオープンで柔軟かつ多様な新しい時代へと推進していくことを期待しています。暗号資産の海外コンプライアンス体制についてご不明な点がございましたら、お気軽にマンキュー弁護士までお問い合わせください。
/ 終わり。
著者: ジェイデン・シャオ
著者: Mankiw Blockchain
