市場を予測することは市場を操作することとイコール？集合知の失敗と決済権をめぐる争い。

市場予測は大流行です。しかし、深く掘り下げていくと、イエスかノーかのクリックごとに運命の歯車が動き始めます。

この論文では、予測市場（主にポリマーケット）における議論の的となっているトピックを探して、バイナリゲームにおける選択肢の操作可能性を分析しようとします。

ケース選択

<1> HBO は誰をサトシとして認識するでしょうか?

<2> 2025年にサンタさんはいくつのプレゼントを届けてくれるでしょうか

<3> イスラエルは…によってガザを攻撃する？

また、心理学、群衆効果、ディーラーのゲーム理論、マスコミュニケーションの観点から、可能な市場介入方法を探ります。

「サトシ・ナカモトとは誰？」という賭け：市場はそれが本物だと信じることを拒否している。

HBOの「マネー・エレクトリック：ビットコインの謎」が公開された頃、ポリマーケットの契約は「物語が事実と一致していない」典型的な例とみなされた。 「HBOは誰をサトシと特定するのか？」 （2024年10月）

表面的には、これは暗号通貨界の究極の謎をめぐる集団推測ゲームであり、参加者はドキュメンタリーがビットコインの創始者を特定するのがレン・サッサマン、ハル・フィニー、アダム・バック、あるいは陰謀説の長いリストに一度も登場したことのないピーター・トッドのどれなのかを賭けている。

暗号通貨コミュニティのメンバー、KOL、そしてメディアの大多数は、HBOが故暗号学者レン・サッサマンの物語を放送すると確信しています。これは、レンの人生がサトシ・ナカモトの人生と酷似しており、彼の悲劇的で伝説的なイメージがHBOの物語美学と合致しているからです。

レン・ササマンの勝率（はい）は68％～70％に急上昇しました。

この出来事の鍵はそのタイムラインにあります。

メディアセッションのプレビューに招待された一部のジャーナリストや関係者が、Twitterやダークウェブフォーラムで動画をリークし始めた。リークされた動画やスクリーンショットには、ディレクターのカレン・ホバックが別の開発者であるピーター・トッドに質問し、彼をサトシ・ナカモトとして仕立て上げようとしている様子がはっきりと映っている。

ピーター・トッド自身もTwitterで監督を揶揄し、間接的に彼がドキュメンタリーの主人公であることを示唆した。同時に、複数のメディアの公開前記事や見出しでは、「ドキュメンタリーがピーター・トッドをサトシだと特定」といった表現が既に使われていた。

それでも、最もエキサイティングな瞬間が到来しました。スクリーンショットが出回っているにもかかわらず、PolymarketにおけるLen Sassamanの価格は暴落しておらず、40%～50%の高水準を維持しています！

コミュニティがそれを信じようとしなかったからだ。コメント欄では人々が互いに洗脳し合っていた。「これはHBOの煙幕（レッド・ヘリング）に過ぎない」「ピーター・トッドは単なる脇役で、最後のどんでん返しは間違いなくレンだ」

まさにここでチャンスが生まれました。ピーター・トッド／その他オプションのオッズは非常に魅力的でした（一時はわずか10～20%）。

これは実質的に「安物の山から金の延べ棒を拾い上げる」ことです。

事実が願望と矛盾する場合にのみ、アルファは最大化されます。

人々はレン・サッサマンが勝つことを強く望みすぎています（彼はすでに亡くなっており、ビットコインを暴落させるはずもなく、彼の経歴も悲劇的だからです）。こうした感情的なバイアスが理性的な判断を曇らせています。予測市場では、決して「期待」していることに賭けるのではなく、事実に賭けるべきです。

ルール自体は、「HBO によってサトシとして特定される人物は誰か」と規定されており、「実際にサトシは誰か」とは規定されていません。

メディアの物語 + 感情的な共鳴。市場に説得力のある物語が提供される限り、価格は事実から逸脱するだろう。

「サンタクロース・コードゲート」：ハードコーディングがオプションになるとき

2つ目の事件は比較的簡単そうです。NORADのサンタ追跡プロジェクトです。毎年クリスマスになると、NORADは専用ウェブサイトで「サンタが届けたプレゼントの数」を表示します。2025年には、この楽しいプロジェクトがPolymarketで「2025年にサンタはいくつのプレゼントを届けてくれるだろう？」という推測ゲームになりました。

その後、誰かがブラウザコンソールを開きました。

テクニカルトレーダーは、noradsanta.orgのフロントエンドJS/JSONファイルに、1桁の精度でハードコードされた値「8,246,713,529」を発見しました。この数値は、過去の「ギフト数」と論理的には似ていますが、過去の成長率から導き出された妥当な範囲（84億～85億）よりも大幅に低い値です。締め切りに間に合わせるためにプログラマーが急いで埋め込んだ一時的なスクリプトのように見えます。

市場の目には、このハードコードはすぐに「究極の答え」として解釈されました。

これに応じて、「8.2-8.3B」レンジ契約では価格が60％程度から90％以上に押し上げられました。
多額の資本はこれを「情報優位」の実現と捉え、残りの数パーセントは無料で得られる裁定取引の機会と捉えた。

しかし、本当に微妙な点は、トレーダーによってリークが大規模に悪用されると、ハードコード自体がトリガーされる可能性のある変数になるということです。

NORADのウェブサイトは集中管理されており、開発者は事前にハードコードされた値を土壇場で覆す権限を持っています。「怠惰な開発者」や「ハードコードされた不正行為」といった言葉が社会的な議論の一部になると、メンテナーはリアルタイムで値を変更することで、自分たちが間に合わせのチームではないことを証明しようとする動機さえ持ちます。

つまり、「82～83億=イエス」を狙って0.93で大量購入していた人たちが本当に賭けていたのは、サンタクロースがどれだけのプレゼントを「配ってくれるか」ではなく、開発者がローンチ前の最終コミットでその数字列を変更するかどうかだったのです。

構造的に、この市場ではさまざまな「介入方法」が価格に大きな影響を与えることができます。

NORADのウェブサイトは集中管理されており、開発者は事前にハードコードされた値を土壇場で覆す権限を持っています。「怠惰な開発者」や「ハードコードされた不正行為」といった言葉が社会的な議論の一部になると、管理者はリアルタイムで値を変更することで、自分たちが粗雑な運用ではないことを証明しようとする動機さえも持ちます。

ここでの予測市場はもはや「客観的な確率変数を予測する」ことではなく、システムのスイッチを制御し「自分たちの行動が外界からどのように解釈されるかを賭ける」少数の人々のためのデリバティブ取引の場となっています。フロントエンドコードを書く人々は、当然のことながら「ネタバレ＋いつでもコンテンツを改ざんできる能力」という二重の力を持っています。

コードクローラーを事前に導入する技術愛好家は、ほとんどの人がハードコーディングの存在に気づく前にデータベースを構築できます。メディアや独立系メディアは、「ハードコーディングスキャンダル」の物語を増幅させることで、間接的にメンテナーに影響を与え、戦略を調整させることができます。

ここでの予測市場は、もはや客観的なランダム変数を予測するものではなく、むしろシステムのスイッチを制御する少人数のグループが自分たちの行動が外界によってどのように解釈されるかを賭けるための派生的な場を提供するものである。

「ガザ攻撃」契約：早朝の殺人ミステリーゲームプレイ

3つ目の事件は現実世界への影響が最も大きいです。この情報をまとめてくださった@ec_unoxxに感謝します。トレーダーは「リトル・ワニ先生」こと@poliedge100です。

イスラエルが特定の期限前にガザを攻撃するかどうかを巡る契約は、期限切れ前の最終取引セッションで劇的な価格変動を経験した。

当初、市場では期限前に大規模な攻撃が発生する可能性は限られていると広く信じられており、「No」の価格は長期間にわたって60%～80%の高値圏に留まっていました。時が経つにつれ、「何も起こらなかった」という事実自体が「No」の正当性を絶えず強化しているように見えました。

その後、いつものパターンが繰り返された。早朝 + メディア攻勢 + パニック売りだ。

同プラットフォームのコメント欄では、「Yes」が未確認のスクリーンショットや地元メディアのリンク、さらには古いニュースまで大量に投稿し、「攻撃はすでに発生しているが、大手メディアの反応は遅い」という雰囲気を醸し出している。
同時に、注文簿には大量の売り注文が現れ、意図的に「No」のサポートレベルを突破し、価格を1％～2％の「ジャンクゾーン」まで押し下げました。

情報を得るために感情に過度に依存している保有者にとって、この一連の行動は「終盤の錯覚」を生み出すのに十分です。

「誰かが株を売り払って逃げ、コメント欄には売りが起きたと言っている人たちがいっぱいいるので、私はニュースを見逃したに違いない。」

このパニックが作り出されている間、事実確認を主張する少数の人々が別の観点からまったく異なる結論に達しました。

設定された期限までに、権威あるメディアが満場一致で認め、契約規則の定義を満たす「空襲」の十分に明確な証拠はなかった。
テキストルールの観点から見ると、「いいえ」が最終的な有効な解決結果となる可能性は依然として高いです。

このように、構造的には、非対称の宝くじが再び出現しました。

市場価格は「いいえ」を 1% の確率として扱います。
しかし、テキストによる証拠と規則の解釈により、実際の確率は 1% よりはるかに高くなります。

本当に論争を引き起こしたのは、和解後に起こった出来事でした。

取引終了後、一部は「賛成」で決着することを提案し、限定的な論争期間に入った。
手続き上の理由または参加当事者のリソース不足により、この和解指示は最終的に覆されることはなかった。
契約は最終的に「はい」のまま固定され、規則の文言の解釈を主張する人々は、後から「これは当初の規則設計に準拠している」かどうかを議論することしかできず、資金の流れを変えることはできなかった。

この事件は、市場予測の「温室効果」を露呈した。

世論は短期間で価格を暴落させる可能性があります。
ファンドは自主的な売りを画策することで「賢い資金が撤退している」という幻想を作り出すことができる。
最終的に、決済の権限は、リソースと組織能力を備えた非常に少数の当事者の手に委ねられることがよくあります。

これはもはや「集合知の偏り」ではなく、むしろ物語、資金、ルールを解釈する権利の相互作用によって作り出された操作的な空間です。

要約すると、上記の 3 つのケースは、市場予測に関して異なる状況を示しています。

ニュース発信者とメディア向け

あらゆる予測市場は、物語の影響力のリアルタイムの温度計として考えることができます。

ドキュメンタリー監督、PR チーム、トピック作成者は、市場の動向を観察して、どの候補者のプロモーションを継続するか、どのプロットポイントを拡張する必要があるかを判断し、出力ペースを調整できます。

極端なケースでは、コンテンツ作成者は賭けのオッズを使用して市場の好みを脚本に書き戻すことで、アプローチを「逆転」させることさえできます。

プロジェクトチーム/プラットフォーム向け

ルールの曖昧さ、決済元の選択、紛争解決メカニズムの設計はすべて、「クロージングイベントから誰が利益を得ることができるか」に直接影響します。

曖昧な神託と広範な裁量権は、組織化された勢力が利用できる「グレーゾーン」を維持することに等しい。

この分野では、予測市場はもはや受動的な「結果登録」ではなく、流動性を生み出す能動的なツールとなっています。

参加者（個人投資家/KOL/コミュニティ）向け

コメント欄、ソーシャルメディア、さまざまな二次的解釈は、悪用される可能性のある一連の心理的レバーを構成します。

一見権威があるように見えるスクリーンショット、リンク、文脈から外れたニュースの見出しを集中的に公開することで、犯人は価格を合理的な範囲からパニックや狂乱の領域へと急速に押し上げることができます。

この構造では、より強い発言力を持つ者（KOL、影響力のある人物、投資調査アカウント）が、当然ながら物語を操作する能力を持ちます。

ハッカーや「システムプレイヤー」向け

フロントエンドコード、データソースの更新、ニュース API、さらには Oracle メカニズムを監視すること自体も、体系的な戦略と見なすことができます。

ハードコード、構成エラー、ルールエッジ状況を事前に特定し、市場が反応する前にポジションを確立することで、レバレッジの高い「構造化アルファ」が実現します。

より攻撃的なプレイヤーは、合法的に、あるいは決済情報源に影響を与える限界を「回避」して、短期間で世界が自分の立場の方向と一致しているように「見える」ようにする方法を直接研究するでしょう。

最後に、@LeotheHorseman の固定投稿を引用します...

情報の真実性は（認知的にも実際的にも）もはや重要ではなくなり、人々は真実のために喜んでお金を払うようになりました。おそらく、現代における最も重要な命題は、情報の価格設定と情報自体の価格設定がどのように相互作用するかということです。