著者: rektdiomedes

ティム（PANews）編集

暗号通貨の強気相場は終わったのか？

実際、市場全体の状況を合理的に見れば、現在の状況は完全に合理的であると思います。

1:金の価格は株価や暗号通貨をはるかに上回る勢いで急上昇しています。

それは、主要主権国家（中国、インド、ロシア、そしてある程度は米国自身）が、米国債を「世界の準備資産」として利用していた時代からの戦略的転換の一環として、金価格を押し上げているためである。

この背景には主に二つの要因がある。一つは米国の全般的な財政の浪費であり、もう一つは数年前に米国がロシアの外貨準備と国債準備を凍結したことで、米国債はもはや「中立的」な準備資産とはみなせないという事実が完全に露呈したことだ。

ドゥームバーグ、ルーク・グローメン、そして私の友人ノア・セイドマンなど、何人かのマクロ観察者はこの点について詳しく述べています。ロシア、さらには中国やインドが、米国がこのように凍結を実施するのを目撃した場合、ゲーム理論の観点から、これらの国々が金の保有量を増やし、米国債の保有量を減らすという合理的な選択をするだろうと推論することは完全に可能です。

2つ目:米国株は上昇しているが、まだ異常なレベルには達していない。

これは、米国の株式市場が本質的に自動化されたポンジ・スキームであり、401k/パッシブ投資産業複合体からの自動化された資金の流れによって駆動されているためです（マイク・グリーンが何年も説明しているように）。

国内の一般的な9時から5時までの会社員は、価格やその他の変数に関係なく、毎月自動的に退職資金を主要指数に投資するため、長期的にはこれらの指数は自然に上昇するでしょう。

さらに、世界経済のオンライン化が進むにつれ、米国株式市場はますます「世界の株式市場」へと変貌を遂げています。資本形成の主要な舞台として、Amazon、Nvidia、Apple、Microsoftといった世界有数の「グローバル企業」が米国に拠点を置いているのも当然と言えるでしょう。

この状況は、この傾向がさらに発展し、暗号通貨自体が世界的な資本形成の支配的な舞台になるまで続く可能性が高い。

3つ目:米国の不動産市場（および住宅ローンが存在するほとんどの先進国の不動産市場）は、高金利のために完全に凍結したままです。

現在、米国の住宅不動産は37兆ドル相当の資産価値を保有していますが、問題は、この資産価値をほとんど活用できないことです。既存の住宅ローンよりも高い金利で住宅ローンを現金化して借り換えたい人は誰もいません。また、現在の住宅を売却してさらに高い金利で新たな住宅ローンを申し込む人もいません。さらに、途方もなく高い金利（2桁に達する）の住宅ローン担保信用枠を利用したい人もいません。

4つ目：仮想通貨は2022年の安値から反発しました。当時の下落は金利上昇サイクルとそれに続くLUNAやFTXなどの機関の崩壊によって引き起こされましたが、現在は基本的に正常に戻っています。

2021 年のピーク時と比較すると約 25% 増加していますが、それでも Nvidia よりは小さく、金の市場価値全体の 10 分の 1 にすぎません。

「強気相場」のような現象がまだ見られないのは、マクロ経済状況において2021年のような大規模な流動性供給がまだ行われていないからだ。

2021年の強気相場の主な原動力は景気刺激策と自宅待機命令だと指摘する人がほとんどですが、以前にも述べたように、本当の理由は当時、抽出可能な不動産エクイティが大量に存在したことにあると私は考えています。

伝説の「カルダノ父さん」は、YouTubeでホスクの動画を見て、コインベースで購入ボタンを押し、前回の強気相場で追加の投資資金を獲得した。

彼は家を売却してその資産を再投資するか、借り換えるか、あるいは住宅担保信用枠を申請しました。

結論

上記のすべてを考慮すると、問題の資産クラスの現在のパフォーマンスは完全に理にかなっています。

特に暗号通貨分野では、金利がようやく低下し、米国の不動産市場が「解凍」し始める2026年第2四半期に、真の「強気相場」が始まると予想されます。

現時点では、非常に好調な価格変動が6四半期ほど続いていると思います。

2027年第4四半期または2028年第1四半期までに、前述の市場熱狂の余波と選挙前のパニックの初期の出現（マムダニのような人物が全国の民主党予備選をリードすることを想像してください）により、売りが引き起こされ、新たな「弱気相場」につながるでしょう。

したがって、私は暗号通貨市場における「強気相場」はまだ終わっていないと考えており、「強気相場」が始まったとも思っていません。

引き続きコインを貯め込み、行動を続け、来年の第2四半期に注力していきます。