著者: ナンシー、PANews
Pump.funがトークン発行を公式に発表した瞬間、チェーン上の緊張は再び高まりました。競合他社のLetsBONKに追い抜かれたことで評価額が過大になっていると批判する人もいれば、最後の流動性を使い果たした後、ひっそりと市場から撤退してしまうのではないかと懸念する人もいました。
40億ドルの評価額で公募が開始され、スポット取引の前に契約取引が開始された。
これまで何度もコイン発行の噂が流れてきたPump.funが7月10日夜、ついに沈黙を破り、7月12日に自社トークンPUMPのイニシャル・コイン・オファリング（IC0）を開始すると公式発表し、近々大規模なエアドロップを実施すると約束した。
公式発表によると、PUMPトークンの総供給量は1兆で、そのうち33％はICO販売に使用され、24％はコミュニティおよびエコシステムの取り組みに確保され、20％はチームに割り当てられ、13％は既存の投資家に与えられ、残りはエコシステムファンドと財団に割り当てられます。
このIC0では、1500億PUMPトークンを単価0.004USDTで発行します。これは総供給量の15%に相当します。資金調達総額は6億米ドルに達すると予想されており、プロジェクト全体の評価額は約40億米ドルに相当します。
Binanceなどの主要プラットフォームへのログインを選択することが多い他の人気プロジェクトとは異なり、今回のPump.funのICOはBitget、Bybit、Kraken、Gate.ioなどの取引プラットフォームを通じて行われ、参加者はbbSOL、SOL、USDTなどの資産を使用して購入できます。そして驚くべきことに、Binance FuturesはPUMPのICOに先立ち、PUMP/USDT無期限契約の先行販売取引の開始を発表しました。このICOは、トークンが完売するか、7月15日14:00 UTCに終了するまで続きます。なお、コンプライアンス上の問題により、米国と英国のユーザーはこのICOに参加できないことに注意してください。
PUMPのリリーススケジュールによると、チームと既存投資家に割り当てられたトークンは2026年7月から段階的にロック解除され、コミュニティとエコシステム計画に割り当てられたトークンはトークン発行初日から段階的にロック解除され、2026年7月に完全割り当てされます。IC0、流動性+取引所、財団に割り当てられたその他のトークンは、トークン発行初日に完全ロック解除されます。また、関係者は、PUMPトークンは販売終了後48〜72時間以内に転送機能を開き、初期段階では自由取引は開かれないと述べました。
その後、Pump.funの創設者であるAlon氏は、今後のプロジェクトの重要な開発戦略を明らかにするツイートを同時に公開しました。1. 発行済みのトークンの品質、持続可能性、多様性の向上：今後、クリエイター収益分配メカニズムをCTOプロジェクトに拡張し、料金体系もさらに調整します。2. ソーシャル分野への投資を倍増：Pump.funのライブブロードキャスト機能へのさらなる投資と注力。3. ユーザーエクスペリエンスの創造への投資を継続。4. チーム規模の拡大：現在、チームの基本フレームワークが初期構築されており、エンジニアリング、データ、セキュリティ、信頼とコンプライアンス、法務、運用、成長をカバーする70人以上のコアメンバーがいます。チームは引き続き採用と戦略的買収を通じて積極的に拡大し、最初の買収はまもなく正式に発表されます。
ポンプコインの発行は一方的に批判され、創設者の以前の発言は「顔面を叩かれた」
現在、MEME市場の流動性とセンチメントはかつての水準を失っています。MEME市場を長年リードしてきたPump.funは、日々の収益と活動量が急激に減少しているだけでなく、競合のLetsBonkに市場シェアでも追い抜かれました（関連記事： Letsbonkが反撃し、MEMEローンチプラットフォームのトップに躍り出る、多くの主要指標が初めてPump.funを上回る）。しかし、Pump.funは40億ドルにも上る評価額で株式公開を行い、コミュニティ内で一方的な疑念と批判を招き、すでに限られていた市場流動性をさらに枯渇させたとさえ非難され、市場の弱体化をさらに悪化させました。
さらに恥ずかしいのは、Pump.funの創設者であるアロン氏の過去の発言もコミュニティによって掘り起こされ、いわば「顔面叩きシーン」となったことです。アロン氏は2024年3月、プレセールは評価額を正当化するためにマーケティングを行う必要があり、それが大きなパフォーマンスプレッシャーをもたらすと述べました。プレセールの唯一のメリットは、調達した資金を自分のポケットに入れることができることです。結論：すべてのプレセールは詐欺です。それだけでなく、彼は取引所の上場は死に絶えており、上場の透明性の欠如は違反行為や不適切な通貨選択につながると率直に述べました。
IOSGベンチャーズのパートナーであるジョシー氏によると、Pump.funはかつて7億ドルという輝かしいプロトコル収益を生み出したものの、最近のデータによると、1日あたりの収益は92%急落し、市場シェアは39.9%にまで低下し、競合他社のLetsBonkに追い抜かれました。評価額40億ドルの今回のICOラウンドには深刻な問題があります。ガバナンス構造の透明性の欠如、チームのリリース条件の明確化、そしてアルトコインの下落局面での評価額の過大化です。ジョシー氏は、チームは手数料によって巨額の富を得ており、「市場を牽引する」あるいは「市場をコントロールする」意欲も能力も欠いていると考えています。このICOは長期的な開発計画というよりは、「流動性出口」に近いものです。投資家は、これをファンダメンタル投資ではなく、非常に投機的なギャンブルと捉え、トークンのローンチ後1週間は辛抱強く待ってから判断し、リスクを軽減するために一括参加戦略を採用することをお勧めします。
評価額論争に関して、暗号資産KOLの@Michael_Liu93も同様の疑問を呈した。Pumpが依然として規模でトップであれば、40億ドルの評価額は妥当であり、評価額の上昇余地さえある。しかし現実は、Pumpは2位であり、事業規模はBonkの3分の1に過ぎないにもかかわらず、評価額はトップの2倍であり、市場を説得してPumpの価格を引き上げ続けることは難しい。「ベンチマークプロジェクト」であるPumpがパブリックセールで低迷した場合、ローンチパッドトラック全体に雪崩が起こり、ゲームオーバーとなるだろう。
暗号資産研究者の@rezxbtは、Pump.funが徹底的な「収穫作戦」を展開していると指摘しました。そのトークン経済モデルは、あらゆる角度から見て金儲けのための詐欺のように見えます。過去1年間で7億5000万ドルの収益を上げているにもかかわらず、エコシステムへの投資はほとんどなく、現在は株式公開を通じてさらなる資金を搾り取ろうとしています。Pump.funは$PUMPトークンの40%以上を保有していますが、かつてPump.funを支え、多額の収益を上げたコミュニティに売却しています。これはまさに「ネギ刈り」です。
しかし、異なる見解を持つ声もあり、複数の大手暗号資産ファンドがPumpの資金調達に参加するために保有するアルトコインを売却したという噂さえあります。KOLの@0xShual氏は、Pump.funを他の競合他社と区別して批判するのは不公平だと考えています。$PUMPが失敗すれば、他のプロジェクト（launchcoinやbonkなど）も無傷では済まないでしょう。彼らは財務的に合理的な選択をしており、これは原罪ではありません。Pumpは収益性の高い企業です。問題点を発見し、解決策を提案し、デリバリー能力と成長能力を示し、多額の利益を上げました。実ユーザーのいない高価値L1と比べて、彼は収益性と成長力に優れた企業の株式を保有する方が良いと考えています。市場が$PUMPのために他の資産を売却する意思があるということは、それが高品質な資産であることを示しています。彼は、「MEMEトラックは死んだ」という主張は単なる演出された感情だと考えています。Pumpが将来エアドロップを行い、製品マトリックスを立ち上げ、利益フィードバックメカニズムを確立できれば、市場のトレンドは急速に反転する可能性が高いと考えています。
さらに彼は、プロジェクトが本当に長期保有する価値があるかどうかを判断する鍵は2つの要素にあると指摘した。1つは、そのプロジェクトに十分に強力な物語と市場のフォローアップ期待があるかどうか、もう1つは、そのプロジェクトに実質的で持続可能な収入があり、トークン保有者に体系的に還元する意思があるかどうかである。
Pump.funのコイン発行をめぐる論争は、MEME市場が現在直面している共通のジレンマ、すなわち感情の沈静化、流動性の逼迫、そして過大評価を如実に表しています。しかし、ミームをめぐる物語はほぼ尽き、真の勝者はごくわずかであるにもかかわらず、宝くじを削るように列に並んで賭けようとする人々は依然として存在しています。コイン発行ビジネスは依然として止まっておらず、新たなプラットフォームが次々と登場しています。
