PANewsは2月3日、ウィンターミュートの分析によると、ビットコインが8万ドルを下回り、週末にかけて25億5000万ドル相当のレバレッジポジションの清算が引き起こされたと報じました。この下落は、複数のマクロ経済要因によって引き起こされました。具体的には、ビッグ7テクノロジー株（Mag7）の収益がAI関連ニュースに圧力をかけていること、ケビン・ウォーシュ氏の連邦準備制度理事会（FRB）議長指名による政策不確実性の高まり、そして貴金属市場における投機的なポジションの急激な清算です。レポートの分析では、これらのマイナス要因に対する市場の反応が遅れ、最終的には流動性が低い週末に集中したと指摘されています。市場のレバレッジ水準がそれ以前から高かったため、これは暗号資産史上10番目に大きな清算イベントとなりました。この調整局面では、暗号資産は大半の伝統的資産を下回りました。

本レポートは、市場が弱気相場に突入したと主張しているが、業界の構造的崩壊（FTXやLunaの事件など）によって引き起こされた過去の弱気相場とは異なり、今回の下落は主にマクロ環境とナラティブローテーションによって引き起こされ、有機的なレバレッジ解消プロセスにつながっている。強制的な倒産や連鎖的な波及効果がないことにより、今回のサイクルは過去の弱気相場よりも早く終息する可能性がある。現在のインフラはより堅牢で、ステーブルコインの採用は拡大を続けており、機関投資家の関心は消えたわけではなく、一時的に傍観しているに過ぎない。マクロ経済の不確実性が和らぎ、FRBの政策方針が明確になれば、2026年後半には市場の注目が急速に戻ってくる可能性がある。現在の市場ポジショニングは清算後に低下しているものの、信頼感は依然として弱く、価格は2ヶ月にわたる横ばい取引の後、再び探索段階に入っている。暗号資産エコシステムへの構造的なダメージがないことを考えると、トレンドの反転を議論するのは時期尚早だが、意味のある上昇トレンドは、過去の弱気相場の上昇よりも明確になる可能性がある。