著者: 1kxネットワーク

編集：ティム、PANews

1kxは、暗号資産市場におけるこれまでで最も包括的なオンチェーン収益レポート「1kxオンチェーン収益レポート（2025年上半期）」を発表しました。このレポートは、1,200以上のプロトコルから検証済みのオンチェーン手数料データをまとめており、ユーザーの決済経路、バリューフロー、そして成長を牽引する中核要因を明確に示しています。

オンチェーン手数料がなぜそれほど重要なのか?

なぜなら、これが真の支払い需要の最も直接的なシグナルだからです。

• オンチェーンエコシステム = オープン、グローバル、そして投資価値がある
• オフチェーンエコシステム = 制限あり、成熟

データ比較により開発の傾向が明らかになりました。オンチェーン申請手数料は前年比126%増加しましたが、オフチェーン手数料はわずか15%の増加にとどまりました。

市場規模はどのくらいですか？

2020年には、オンチェーン活動はまだ実験段階でしたが、2025年までにはリアルタイムで測定可能な200億ドル規模の経済に発展するでしょう。

ユーザーは、取引、売買、データストレージ、アプリケーション間の連携など、数百ものアプリケーションシナリオに対して料金を支払っています。今年、オンチェーン収益を達成したプロトコルは1,124件に上ります。

手数料はどのように発生しますか?

DeFiは依然として中核的な柱であり、総手数料の63%を占めていますが、業界の状況は急速に進化しています。

• ウォレット事業（前年比260％増）は、ユーザーインターフェースを利益の中心へと変えました。
• コンシューマー アプリ (200% 成長) は、ユーザー トラフィックから直接収益を得ています。
• DePIN（400%急上昇）は、ブロックチェーンにコンピューティング能力と接続サービスをもたらします。

オンチェーン経済は本当に存在するのでしょうか?

総コストは2021年のピークを超えなかったものの、生態学的健全性は以前よりも強くなっています。

• 当時、オンチェーン手数料は ETH 取引の 40% 以上を占めていましたが、現在では取引コストは 86% 減少しています。
• 収益性の高い契約数は8倍に増加しました。
• トークン保有者の配当は過去最高を記録

主な原動力となる要因は何ですか?

資産価格によって米ドル建てのオンチェーン手数料が決定されますが、これは予想通りですが、次の点に注意する必要があります。

• 価格変動は季節サイクルを引き起こす
• 21 年後、アプリケーション コストと評価には強い因果関係があることがわかります (コストの増加により評価が上昇)。
• 特定のトラックにおけるオンチェーン要因の影響は大きくなります。

勝者は誰でしょうか？

上位 20 のプロトコルが総手数料の 70% を占めていますが、暗号通貨業界ほど急速に混乱する業界はないため、ランキングは頻繁に変わります。

トップ5は、メテオラ、ジト、ジュピッター、ライジウム、ソラナです。

費用と評価額の間には乖離があります。アプリケーションベースのプロジェクトが費用発生の大部分を占めているにもかかわらず、時価総額シェアはほぼ横ばいです。これはなぜでしょうか？

アプリケーションベースのプロジェクトに対する市場の評価ロジックは、従来の企業に対するものと似ています。DeFi の株価収益率は約 17 倍ですが、パブリック チェーンの評価額は最大 3900 倍にもなり、追加の物語的価値 (価値の保存、国家レベルのインフラストラクチャなど) を反映しています。

オンチェーン手数料の今後の動向はどうなるでしょうか?

当社のベースライン予測では、オンチェーン手数料は2026年に320億ドルを超え、主にアプリケーション層の影響で前年比63%の増加となる見込みです。

RWA、DePIN、ウォレット、消費者向けアプリケーションは開発加速期に入りつつあり、一方、スケーリング技術の進歩に伴い、L1 手数料は徐々に安定するでしょう。

有利な規制に後押しされ、これは暗号通貨業界の成熟段階の始まりであり、アプリケーションの規模、手数料収入、価値分配は最終的に連動して進歩するだろうと私たちは考えています。

完全版: https://1kx.io/writing/2025-onchain-revenue-report