原作者：鄧小雨、李皓君
最近、世界的な分散型予測市場プラットフォームであるPolymarketが簡体字中国語インターフェースをリリースし、国内市場で大きな注目を集めています。
海外の金融プラットフォームが中国語インターフェースを採用したという事実は、中国市場への扉を開いたことを意味するのでしょうか？答えはおそらく「イエス」でしょう。
中国の規制当局の目には、この行為は明確なシグナル、つまりプラットフォームが中国居住者をビジネスの対象とすることを意図しており、したがって中国の法律の管轄と監視の対象となるというシグナルである。
最近、簡体字中国語版のリリースで注目を集めた海外の予測プラットフォーム「Polymarket」では、ユーザーが仮想通貨を使って様々なイベントの結果に賭けることができます。このような賭けのようなビジネスは、金融イノベーションの一形態と言えるのでしょうか、それとも法的にグレーゾーンにあるのでしょうか？
本稿では、そのビジネスモデルを詳しく調査し、現在の国内規制に基づいて、中国法の下でのポリマーケットの本質を明らかにし、一般ユーザーとプロモーターの両方が参加する際に直面する可能性のある法的なレッドラインと具体的なリスクを明らかに示します。
パターン分析: 「予測」という名前ですが、実際は「賭けゲーム」ですか?
Polymarketプラットフォームでは、ユーザーはUSDCなどのステーブルコインを使用して、様々なイベントの結果に賭けることができます。しかし、中国の法的観点から見ると、その事業構造には以下の3つの重要な特徴が見られます。
1. 「どちらか一方」の賭け構造
Polymarketプラットフォームは、イベントの結果を「はい」か「いいえ」かの対立する選択肢としてシンプルに設計しています。ユーザーはこれらの選択肢を売買し、価格変動はイベント発生確率に関する市場の予想を反映します。イベント終了後、結果に基づいて現金で直接決済が行われ、勝者は利益を得て、敗者は損失を被ります。
2. 結果が完全に「運」に依存する投機的な行動。
ユーザーの収益は、不確実な将来の出来事（選挙結果や競争の結果など）に完全に依存します。このプロセス全体は、実質的な価値を生み出したり、リスクヘッジしたりするものではなく、本質的には確率に基づく投機的な行動です。
3. プロセス全体が暗号通貨で決済されます。
すべての資金の流れは、従来の銀行および外国為替規制システムの外側、中国の金融監視の範囲外で、 USDCなどの暗号通貨を通じてPolygonブロックチェーン上で完了します。
法的特徴: 金融イノベーションか違法行為か?
このような予測市場は米国などの一部の国では規制の対象となる可能性があるが、ライセンス要件がなく、明らかに投機的な性質があるため、中国本土の法的枠組みではその法的特徴は大きく異なり、より厳格となっている。
中国の法律実務の観点から見ると、ポリマーケットのビジネスモデルは「違法金融活動」と「オンラインギャンブル」に同時に分類される可能性が高く、マネーロンダリングの経路となることが非常に容易です。
1. 違法金融活動の特徴
中国人民銀行と他の10の省庁・委員会が2021年に発行した「仮想通貨の取引と投機のリスクのさらなる防止と処理に関する通知」（銀発[2021]第237号）によると、
海外の仮想通貨取引所を通じて、インターネットを通じて自国の居住者にサービスを提供することも違法金融行為とみなされます。これらの海外の仮想通貨取引所が仮想通貨関連事業を行っていることを知りながら、または知り得たにもかかわらず、マーケティング、決済、技術サポート、その他のサービスを提供した法人、非法人、個人は、法律に基づき責任を問われます。
ポリマーケットが海外プラットフォームとして、中国のインターフェースを通じて中国国内居住者に暗号通貨ベースのデリバティブ取引を提供する場合、それは明らかに前述の禁止規制に該当する。
2. 本質的にオンラインギャンブルとして認識されている
司法当局は判決において「形式より実質」の原則を採用した。当該プラットフォームは「市場予測プラットフォーム」を標榜していたものの、賭博の3つの要素を完全に満たしていた。
- 投資資金
- 偶然の結果への依存
- お金の勝ち負けはあります。
金融ライセンスを持たず、実体経済に貢献していないため、その本質はオンラインギャンブルと変わりません。
3. 新たなマネーロンダリング経路に伴うリスク
このプラットフォームは、その匿名性とヘッジメカニズムにより、「マネーロンダリング」に容易に利用される。犯人は複数のアカウントを制御して同時に反対の結果に賭け、少額の手数料を支払った後、違法な資金を「賭け金の利益」として偽装することができるため、刑法上のマネーロンダリング犯罪に違反することになる。
中国本土の参加者の法的リスク分析
中国本土の団体（自然人および機関を含む）が直面する法的リスクは、その関与レベルと役割に応じて大きく異なります。
1. 常用者：個人の参加に伴うリスク
プラットフォームにアクセスし、技術的な手段のみで個人的な取引を行う国内の個人が直面する主なリスクは、行政罰と金融コンプライアンスのリスクです。
- 違反に対する行政責任:
多額の金銭を賭けて賭博に参加した者は、拘留や罰金を含む行政罰の対象となる可能性があります。
- 犯罪リスク:
Polymarketは決済にUSDCなどの暗号通貨を使用しているため、入出金手続き（OTC取引）中にユーザーが通信詐欺、賭博、その他の犯罪による資金に接触した場合、犯罪収益の隠蔽または偽装の罪に問われる可能性があります。
- 政治的および検閲のリスク:
政治家やデリケートな出来事に関わる予測を行うと、関係部門の注目や調査を招く可能性があります。
2. プロモーターとエージェント：ハイリスクな役割
ソーシャルメディアやプライベートコミュニティを通じてPolymarketを宣伝したり、招待リンクを投稿したり、取引ガイダンスを提供したり、取引シグナルグループを形成したり、技術アクセスサービスを提供したりする国内の事業体は、極めて高い刑事法的リスクに直面します。
カジノの運営：司法実務において、招待リンクを通じてダウンラインを構築し、手数料を受け取る行為は「ギャンブルウェブサイトの代理人として活動する」とみなされることが多い。重罪を犯した者は、5年から10年の懲役刑に処せられる可能性がある。
サイバー犯罪の幇助: 直接利益を得ていない場合でも、犯罪を犯した疑いのあるプラットフォームに広告、宣伝、技術サポート、その他の支援を故意に提供すると、この犯罪を構成し、最長 3 年の懲役刑が科せられる可能性があります。
規制の動向とコンプライアンスの推奨事項
現在、中国は国境を越えたオンラインギャンブルと違法な仮想通貨取引に対して厳しい取り締まりを行っています。ポリマーケットが簡体字中国語インターフェースを導入したことで、規制当局の注目を集める可能性がさらに高まりました。上記のリスク分析に基づき、マンキュー氏は様々なグループに対して以下のアドバイスを提供しています。
1. 実務家と推進者：法律の最低限の基準を守る
Polymarketのような海外の予測プラットフォームの代理人、宣伝、サポート行為は行わないでください。ご自身のメディアKOLやコミュニティ運営者の方は、関連するプロモーションを直ちに中止し、当該プラットフォームとの金銭的関係を断ち切り、「カジノ運営」という犯罪行為に手を染めないようご注意ください。
2. 常連ユーザー: お金を守りましょう。
個人投資家は、国境を越えたオンラインギャンブルの法的性質と財務リスクを十分に理解し、公安当局による銀行口座の凍結や行政違反の記録を避けるように勧められます。これらは個人の信用やキャリア開発に影響を与える可能性があります。
3. プラットフォームと関連当事者：法的境界を認識する
ポリマーケットは中国語インターフェースの導入をはじめとする様々な取り組みを通じて、中国のユーザーにサービスを提供するという明確な意思を示し、事実上、その事業を中国法の適用下に置きました。運営主体が海外に所在する場合でも、プラットフォームおよび関連サービスプロバイダーは、ブラックリストへの掲載、サービスのブロック、さらには刑事責任を問われるなどのリスクに直面する可能性があります。関係者は、中国における事業取引の法的影響を慎重に評価することをお勧めします。
結論
金融イノベーションは、法令の枠組みの中で行われるべきです。新興経済モデルである予測市場は、現在、中国において合法的な参入経路を欠いています。国内の主体がこうした活動に参加することは、法的保護を受けられないだけでなく、厳しい行政責任、さらには刑事責任に直面する可能性もあります。すべての市場参加者は、常に合理性を保ち、コンプライアンスを厳格に遵守することが推奨されます。
