ZKsync は Vitalik Buterin 氏のサポートを受けましたが、アクティビティは依然として低調です。一部の Ethereum L2 ブロックチェーンは一時的な回復を経験しています。

ナンシー＆フランク、PAニュース

先週末、イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏のツイートがきっかけとなり、既存のL2トークンであるZKsyncの価格が急騰し、レイヤー2エコシステムの人気が高まりました。一方、主要プロジェクトが引き続き力を発揮していることから、イーサリアムL2エコシステムにおける取引活動は着実に増加しています。

Vitalik は ZKsync を強く支持しており、活動の増加につながっていますが、全体的な活動は依然として低いままです。

暗号通貨市場が全体的に下落する中、ヴィタリック氏のツイートがZKsyncを筆頭とするレイヤー2エコシステムの全体的な成長を後押しし、この傾向に逆らう数少ない明るい材料の一つとなった。

11月1日、ZKsyncの共同創設者であるアレックス氏は、「イーサリアムは現在、ZKsyncの主要な資本ハブです」というタイトルの記事をソーシャルメディアに投稿しました。その後、ヴィタリック氏はこの記事を再投稿し、ZKsyncはイーサリアムエコシステムにおいて過小評価されているものの価値のある多くの取り組みを行ってきたと述べ、今後の新機能への期待を表明しました。

その結果、Coingeckoのデータによると、ZKsyncトークン（ZK）の価格は最大150.34%上昇し、約6ヶ月ぶりの高値を記録しました。一方、MINA、SCR、STRKなどのレイヤー2トークンも大幅な上昇を記録しました。

ZKsync の急成長は、これまで何度も ZKsync とやり取りしてきた Vitalik 氏の注目によるものだけではありません。より決定的な原動力は Atlas のアップグレードです。

Alex氏によると、ZKsyncのAtlasアップグレードにより、イーサリアムが資本ハブとなり、ZKsyncベースのチェーンは独立した流動性プールに依存せずにイーサリアムの流動性に直接アクセスできるようになるため、L1とL2の資金調達構造が完全に再構築されます。このアップグレードは、L1とL2間のリアルタイム流動性相互運用性を実現するだけでなく、15,000TPS以上のパフォーマンス、1秒のZK最終確認、ほぼゼロの取引手数料といったコアパフォーマンスの向上をもたらし、イーサリアムを機関投資家レベルのリアルタイム決済センターへと進化させます。

実用面では、Atlasアップグレードのより重要な点は、15,000TPSを超えるパフォーマンス向上ではなく、むしろ様々なL2ブロックチェーン間の流動性サイロの解消にあります。「ZKゲートウェイ」ミドルウェアコンポーネントを介してZKチェーン間の通信を容易にすることで、L2間トランザクションを約1秒で完了できるようになります。この技術が開発目標を達成すれば、EthereumのL2ブロックチェーンを真に統合できる可能性を秘めています。これはEthereumエコシステムにとって極めて重要です。

さらに、パフォーマンスの向上により、RWA（リアルタイム・アセット・ウェーハ）などの分野で機関投資家にとって新たな可能性が開かれました。ZKsyncはこれまでも機関投資家向けビジネスを積極的に展開しており、RWAアセットのパブリックチェーンとしては世界第3位にランクインしていました。最近、ZKsyncはエンタープライズグレードのプライバシー保護、組み込みコンプライアンス、そしてイーサリアムとのシームレスな接続性を提供するように設計された機関投資家向けプライベートブロックチェーン・インフラストラクチャであるPrividiumもリリースしました。公式発表によると、リリース以来、シティバンク、ドイツ銀行、マスターカードなど、30以上の従来型機関投資家が参加しています。

さらに、ZKsyncの中核技術であるゼロ知識証明（ZK）は、イーサリアムのスケーリングにおける重要なイノベーションであり、高いスケーラビリティと強力なプライバシーを両立させ、実稼働可能な技術基盤として広く認識されています。最近、a16z cryptoの「暗号通貨2025年レポート」は、アプリケーションの繁栄はインフラの成熟と切り離せないと指摘しました。過去5年間で、ブロックチェーン全体のトランザクションスループットは100倍に増加し、イーサリアムL2の普及により平均トランザクションコストは1セント未満にまで低下し、イーサリアムに接続されたブロックスペースは安価で豊富になりました。多くの技術の中でも、ゼロ知識証明（ZK）は学術研究から重要なインフラへと急速に移行しており、ロールアップ、コンプライアンスツール、そして主流のネットワークサービスに統合されています。

好材料に後押しされ、ZKsyncのアクティブアドレスは稀に見る回復を見せ、過去30日間で26%増加しました。しかし、10月27日時点での1日あたりアクティブユーザー数はわずか10,400人と、依然として非常に低い水準です。この数字は、イーサリアムブロックチェーンプラットフォーム全体の中で60位、イーサリアムL2の中でも最も低い水準です。

ZKsyncのメインネットのTVL（総資産価値）はわずか4,455万ドルと、依然として低迷しています。しかし、公式ウェブサイトによると、ZKsyncのエラスティックネットワークは現在18のチェーンで構成されており、総TVLは33億ドルに達しています。この観点から見ると、ZKsyncは本質的にB2Bテクノロジーサービスプロバイダーであり、エコシステムのパフォーマンスは依然として低迷しています。つまり、イーサリアムL2エコシステムの脇役として、ZKsyncは非常に優れたパフォーマンスを発揮していますが、その中核となる強みはまだほとんど活用されていないということです。

主要プロジェクトがL2取引の力強い回復を牽引しましたが、全体的な評価額は依然として約90％減少しました。

Routescanの最近のツイートによると、10月の取引アクティビティにおいて上位5つのブロックチェーンエコシステムすべてがプラス成長を記録しました。これには、4億8,600万件のトランザクション（TX）を記録したOptimism Superchainや190万件のTXを記録したBobaなど、レベル2のブロックチェーンもいくつか含まれており、レベル2エコシステムのアクティビティが回復していることを示しています。

全体的に、レイヤー 2 エコシステムは、主要プロジェクトの牽引により回復の兆しを見せており、多くのコア指標が回復し、一部のデータは史上最高値を記録しています。

トークンターミナルの最新データによると、イーサリアムレイヤー2ネットワークの月間取引量は引き続き力強い成長を続けており、10月には5億3000万件を超える取引が完了し、新記録を樹立しました。これは、同時期のメインネット（4800万件）の約11倍に相当します。様々なレイヤー2ネットワークの中で、Baseは取引量の64.2%（約3億4000万件）を占め、エコシステムで最も活発なチェーンとなっています。Baseの取引量の急増は、トークン発行計画によって刺激されている可能性があります。Arbitrum OneとOP Mainnetがこれに続き、それぞれ約15%と12%の取引シェアを占めています。

月間アクティブユーザーデータを見ると、L2ネットワークは10月に減少傾向を示し、乖離が拡大しました。Token Terminalの最新データによると、L2の月間アクティブユーザー数は1,610万人に達し、今年6月の過去最高の4,170万人から61.4%減少しましたが、それでもイーサリアムメインネットの830万人を大きく上回っています。その中でも、Baseはシェア67.1%で依然として絶対的なリードを維持していますが、ユーザー増加率は前月と比較して大幅に鈍化しています。Arbitrum Oneはシェア22.9%でそれに続き、比較的安定したパフォーマンスを示しています。zkSync Era、Starknet、Blastなどの他のチェーンも、過去のピークと比較して大幅なユーザー離脱を経験しました。

一方、L2ネットワーク手数料も最近大幅に回復しています。1日あたりの手数料収入を見ると、2024年5月に5億6,000万ドルを超える過去最高を記録した後、L2セクター全体が急激な減少を経験しました。Dencunのアップグレードによりデータコストが大幅に削減され、より多くのL2プロジェクトがスケールアップして稼働を開始したにもかかわらず、手数料収入は回復せず、むしろオンチェーン活動の減少、ガスに関する議論の冷え込み、予想を下回るエコシステムのデリバリーなど、複数の要因により、急速に減少しました。2025年10月までに、L2セクター全体の月額手数料は1億6,000万ドル近くに達し、ピーク時のわずか28.1%に過ぎませんでしたが、それでも今年2月以来の最高値となりました。Base、Arbitrum One、OP Mainnetが総手数料の約98.3%を占めました。

完全希薄化後時価総額（FDV）の観点から見ると、L2セクターは昨年7月に573.7億ドルを超える史上最高値を記録し、以来、継続的な下落傾向にあります。この期間中、より多くのL2プロジェクトがトークンを発行したにもかかわらず、時価総額は回復せず、むしろ、トークンのアンロックの波、弱々しいナラティブ、予想を下回るエコシステムの提供など、複数の要因により急速に蒸発しました。2025年10月までに、L2セクターの総FDVは約72.3億ドルにまで落ち込み、ピーク時のわずか12.6%にまで落ち込みました。これは、わずか15ヶ月で評価バブルの約90%が蒸発したことを意味します。Arbitrum、OP Mainnet、zkSync Era、Starknetが総FDVの約85%を占めました。

注目すべきは、Ethereum 開発者が Fusaka のアップグレード日を 12 月 3 日に正式に設定したことです。これにより、L2 の運用コストが削減され、スループットが向上し、L2 エコシステムの爆発的な成長と主流への採用がさらに促進されます。

全体として、レイヤー2エコシステムは回復期を迎えており、技術のアップグレードとインフラの改善によって長期的な価値が確固たるものになっています。しかし、エコシステムが持続的に発展していくかどうかは、コアプロジェクトの実際の実行能力、エコシステムにおける約束の実現、そして市場の資金調達構造の最適化にかかっています。