PANewsは12月18日、Glassnodeのモニタリングによると、ビットコイン価格は供給圧力の高まり、損失の増加、そして需要の弱まりにより、依然として不安定なレンジで推移していると報じました。直近では、価格は93,000ドル付近で抵抗に遭遇し、徐々に85,600ドルまで下落しました。市場構造は、93,000ドルから120,000ドルの間の供給過多なゾーンが反発を抑制し続けていることを示しています。一方、0.75フィボナッチ・リトレースメント・レベル（約95,000ドル）と短期保有者のコストベース（約101,500ドル）を突破できなかったことが、上昇モメンタムを制限しています。

現在の需要は真の市場平均である81,300ドル付近でサポートを提供しており、価格の下落を防いでいます。オンチェーンデータによると、損失を出す供給量は今サイクルの最高水準である670万BTCに達し、流通供給量の23.7%が損失状態にあります。これは、長期保有者による10.2%、短期保有者による13.5%を含みます。損失を出す供給に対する時間的プレッシャーは強まっており、一部の投資家は信頼の低下から損失を出して売却することを選択する可能性があり、市場における売り圧力がさらに高まっています。現在、損失を出す売り手は約36万BTCを保有しており、価格が真の市場平均である81,300ドルを下回った場合、損失を出す売り手が急増する可能性があります。

スポット市場の需要は短命で、非常に選択的です。Coinbaseのパフォーマンスは比較的安定していましたが、Binanceなどの取引所ではトラフィックの大幅な変動があり、持続的な蓄積傾向は見られませんでした。企業によるビットコインの流入は依然として散発的で、継続的な需要を形成していません。先物市場ではリスクが大幅に減少し、レバレッジによる下落圧力は見られませんでした。資金調達率は中立的なままで、レバレッジは低下したものの、価格上昇を支えるには至っていません。オプション市場はレンジ内での取引パターンを維持しています。FOMC後、短期ボラティリティはさらに縮小しましたが、長期ボラティリティは安定を維持しました。25デルタの歪みは、下振れリスクは依然として織り込まれているものの、安定化に向かっていることを示しています。

オプション取引の流れを見ると、トレーダーは下落リスクをある程度抑えつつプレミアムを確保するためにプットオプションを売る傾向があることが分かります。12月19日と12月26日のオプション満期日が集中したため、価格変動は限定的でした。また、年末に多数の満期日を迎えた後、市場構造は再調整されると予想されます。

ビットコインの価格は全体的に、81,000ドルのサポートと93,000ドルの売り圧力の間で変動しています。現在のレンジ相場を打破するには、主要なコストベンチマーク（短期保有者のコストベンチマークである101,500ドルなど）を突破するか、新たな流動性を引き付ける必要があります。