ナンシー、PAニュース
SF作家のハオ・ジンファンは、小説『北京の折り畳み』の中で、社会階層によって3つのゾーンに分かれた未来都市を描いています。各ゾーンの住民は、時間と資源へのアクセスが大きく異なります。今日、このメタファーは、イーサリアムのレイヤー2（L2）の世界という厳しい現実の中で展開されています。
数百ものレイヤー2チェーンが同時に立ち上がっているため、既に供給過剰状態にあり、市場はそれほど多くのチェーンを必要としていない可能性があります。ここ数年、暗号資産ネイティブの機関、様々なプロトコル、そして伝統的な大手企業がイーサリアムのレイヤー2に投資しており、ブランドをアップグレードする人気の手段となっています。表面的には、これは活気のある新たな戦場を生み出しているように見えますが、実際には、真に利益を分け合っているチェーンはほんの一握りであり、ほとんどのレイヤー2チェーンは静かに絶滅へと向かっています。
少数のL2がエコシステムを支えている一方で、100以上のチェーンが沈黙している
Ethereum L2 の差別化の傾向は、多くの実践者が予想していたよりも速く、激しいものになっています。
L2BEATのデータによると、9月17日時点でイーサリアムのL2プラットフォームのTVLは580億ドルを超え、過去1年間で54.6%増加しました。これは印象的な数字に思えるかもしれませんが、内訳を見ると、より不均衡な状況が浮かび上がります。
160を超えるL2のうち、TVLが10億ドルを超えるのはわずか8社で、市場全体のほぼ半分を占めています。17社は1億ドルから10億ドルの間で、依然として一定の活動を維持しています。他の35社は数千万ドルレベルで、かろうじて存在感を維持しています。残りの100を超えるチェーンは、TVLが100万ドル未満で、活動レベルがゼロに近く、まさに「ゴーストチェーン」となっています。
取引活動は、この格差をより直接的に示しています。The Blockのデータによると、9月15日時点でOptimism Rollupsエコシステムにおいて、Baseの7日間平均取引数は1,226万件に達し、Arbitrumの193万件、Optimismの110万件を大きく上回っています。一方、BlastやModeといったL2プラットフォームの取引量は数万件にとどまっています。ZK Rollupsエコシステムも課題に直面しています。Linea、Starknet、Scroll、zkSyncといったほとんどのL2プラットフォームの取引数は、数万件、あるいは数十万件程度にとどまっています。
ユーザーアクティビティの格差も顕著です。Growthepieのデータによると、過去30日間でBaseは1,978万以上のアクティブインタラクションアドレス数でトップの座を維持しています。一方、Arbitrum Oneはわずか371万、OP Mainnetは153万、Lineaは136万です。中にはアクティブアドレスが数千しかないチェーンもあります。収益分布も同様に極端で、Baseは月間収益が約1億ドルであるのに対し、Arbitrum Oneは数千万ドルに達しています。他のL2チェーンのほとんどは数千ドルから数万ドルしか稼いでおらず、運営コストの回収に苦労しています。
一部のL2プロジェクトは完全に失敗に終わった。Scroll DAOは最近、ガバナンスプロセスの停止を発表し、リーダーシップチーム全員が辞任した。同社はガバナンス構造の再設計を進めているが、既存の提案を撤回するかどうかはまだ明らかにしていない。Kromaは、新たな方向性に注力するため、既存のL2ネットワークを閉鎖することを決定した。一部のプロジェクトは依然として存続に苦戦している。あるパブリックL2チェーンの創設者は、チームを支援するためにアウトソーシング業務を引き受けているとPANewsに語った。この時点では、全てが無駄であり、彼らにできることは生き残り、風が吹くのを待つことだけだ。
この二極化により、エコシステムプロジェクトは、ほとんどのL2が本当に価値があるのかどうか疑問視し始めています。例えば、Aaveは最近、パフォーマンスの低いL2をシャットダウンすることを提案し、Curveコミュニティもすべての新しいL2ネットワーク統合を停止することを提案しました。
リソースが成功か失敗かを決定し、集中化への懸念が浮上する
ここ数か月、技術革新や生態系の拡大など、多くの L2 プロジェクトが活発に行われています。
例えば、Coinbaseは最近、「ユニバーサルアプリケーション」であるBase Appをリリースしました。これはBaseネットワーク上で完全に動作し、まもなく招待制で利用できるようになる予定です。その後、Baseは最近、ネットワーク向けのネイティブトークン発行の可能性を検討していると発表しましたが、具体的なスケジュール、設計、ガバナンスの詳細についてはまだ明らかにしていません。最近トークンをリリースした他のL2プロジェクトには、KrakenのL2ネットワーク、Ink、Lineaなどがあります。
ArbitrumとRobinhoodはトークン化された株式商品をターゲットに提携し、エコシステム開発を促進するためのトークンインセンティブおよび補助金プログラムを立ち上げています。OptimismのOP Stackは、Upbit、GIWA、Clearpool、cLabsといった複数の機関にL2ソリューションとして採用されており、高速で検証可能なトランザクションソートを提供しています。Starknetはv0.14.0の提案を承認し、分散化に向けた重要な一歩を踏み出しました。まもなくBTCステーキング統合のアップグレードをリリースする予定です。zkSyncは、機関投資家向けプライベートブロックチェーンインフラであるPrividiumを立ち上げ、RISC-Vベースの新しいゼロ知識証明器「Airbender」をリリースしました。
一方、レイヤー2における内部競争の中、一部のプロジェクトは戦略を調整したり、自らのポジショニングを再構築したりしています。Movement Networkは、ネイティブトークンステーキングとMove 2.0プロトコルをサポートするレイヤー1ブロックチェーンへの移行を発表しました。しかし、レイヤー1の戦場がレイヤー2の戦場よりも簡単だと言う人はいるでしょうか？
実際、イーサリアムのL2ブロックチェーンにおける競争が激化するにつれ、従来型金融機関や暗号資産機関が独自のL2ブロックチェーンの発行に傾倒するケースが増えています。既存のL2ブロックチェーンに依存する場合と比較して、独自のブロックチェーンを構築することは、運用コストを削減し、規制要件を満たすだけでなく、より大きな利益を獲得する可能性も秘めています。
強力なリソースサポートは、L2にさらなる競争の余地を与えています。例えば、売上高トップのブロックチェーンであるBaseは、米国最大のコンプライアンス取引所であるCoinbaseの支援を受けており、そのエコシステムとユーザー数の増加を強力にサポートしています。Mantleは最近、主流の暗号資産取引所Bybitと統合し、「高い木は日陰を作る」という原則を実証しました。さらに、JPモルガン、Robinhood、ソニー、Upbitといった機関は、L2ブロックチェーンの開発において既に豊富なビジネスリソースと膨大なユーザートラフィックを保有しており、ゼロから構築する新しいチェーンに対して競争上の優位性を持っています。一方、リソースが乏しいL2ブロックチェーンは、交渉力を獲得しようと試みたとしても、流動性不足や市場の分断に脆弱であり、持続可能な発展を阻害します。
しかし、この傾向は、レイヤー2（L2）ネットワークの集中化に対する市場の懸念も高めています。特に、Base、Linea、Starknetといったレイヤー2（L2）プラットフォームで最近発生したダウンタイムは、集中型シーケンサーがもたらす潜在的なリスクを浮き彫りにしました。これに対し、米国証券取引委員会（SEC）のピアース委員は最近、単一の組織によって管理されるマッチングエンジンは取引所に類似しており、集中型シーケンサーを備えたレイヤー2プラットフォームは取引所登録義務に直面する可能性があると警告しました。
これらの言葉は市場に警鐘を鳴らし、効率性と規模の追求において、L2 は分散化を犠牲にすることはできないことを思い起こさせます。
今日のL2競争はもはや単なる技術競争ではなく、エコシステム、リソース、ガバナンスモデルを巡る包括的な競争となっています。ストーリー、ユーザー、リソースを持たないチェーンは、最終的には静かに市場から撤退するか、風向きが変わるのを待つことになるでしょう。
