著者: ナンシー、PANews
米国株は間違いなく世界で最も流動性に富んだ主戦場であり、特にNVIDIAを筆頭とするテクノロジー株は世界の資本の注目を集め、ポートフォリオ配分の重要な参考シグナルとなっている。
暗号資産市場は現在、米国のハイテク株のパフォーマンスにも影響を受けており、両者の価格相関は継続的に高まっています。The Kobeissi Letterが引用したブルームバーグのデータによると、ビットコインとナスダック100指数の30日間の相関は最近約0.8に上昇し、2022年以来の高水準、そして過去10年近くで2番目に高い水準となりました。対照的に、ビットコインと現金および金との相関は実質的にゼロです。ビットコインのパフォーマンスは、レバレッジをかけたハイテク株のパフォーマンスにますます近づいています。
米国株式市場の第3四半期決算が徐々に発表される中、本稿では金融大手11社の資金動向を分析し、リスク分散の明確な傾向を明らかにしました。JPモルガン・チェース、インベスコ、ウェルズ・ファーゴなどはテクノロジー株の保有比率を引き続き高める一方、バークシャー・ハサウェイはアップル株の保有比率を下げ、グーグル株に初めて投資しました。ブリッジウォーター・アソシエイツとサウジアラビアの政府系ファンドは、割高なテクノロジー株の保有比率を大幅に下げ、インデックスETFへの配分を増やすなど、防御的な戦略を採用しています。また、複数の機関投資家が暗号資産セクターにも投資を行っていますが、投資全体の比率は依然として比較的低い水準にとどまっています。
JPモルガン・チェース：ハイテク株の保有を増やし続けており、NVIDIA がマイクロソフトを抜いて最大の保有株となった。
JPモルガン・チェースは第3四半期決算で素晴らしい業績を発表し、売上高と利益はともに市場予想を上回り、過去最高の四半期業績を記録しました。また、同社は四半期を通じて主要テクノロジー株の保有比率を引き続き高めました。
最新の13F提出書類によると、2025年9月30日時点で、JPモルガン・チェースのポートフォリオ総額は約1兆6,700億ドルに達し、保有上位10銘柄（NVIDIA、Microsoft、Apple、META、Amazon、SPY、Broadcom、Alphabet、Tesla）が全体の26.36%を占めています。注目すべきは、今四半期、NVIDIAの保有比率が初めてMicrosoftを上回り、JPモルガン・チェース最大の保有銘柄となったことです。
保有銘柄の具体的な変動を見ると、JPモルガン・チェースは今四半期にポートフォリオに864銘柄を追加し、保有銘柄数は3,144銘柄増加しました。保有銘柄数の増加が最も大きかった上位5銘柄は、Apple、Nvidia、Alphabet Class C株、Alphabet Class A株、そしてPalantirでした。一方、JPモルガン・チェースは保有銘柄数を2,747銘柄減らし、527銘柄を売却しました。保有銘柄数の減少が最も大きかった上位5銘柄は、Amazon、IVV、META、Netflix、Visaでした。
さらに、JPモルガン・チェースは今四半期、IBIT株を528万株以上（約3億4,300万ドル相当）保有しており、これは前四半期比64.2%増加しています。また、IBITのコールオプションを6,800万ドル相当、プットオプションを1億3,300万ドル相当保有しています。一方、JPモルガン・チェースは第3四半期にFBTC、GBTC、BITBの保有株を減らし、清算しました。
バークシャー・ハサウェイ: Appleの売上を増やし、Googleに初めて参入。
バフェット氏が引退前に提出した最後の財務報告書である13F提出書類によると、バークシャー・ハサウェイの保有資産は第3四半期末時点で2,673億ドルと評価されています。上位10銘柄は、アップル、アメリカン・エキスプレス、バンク・オブ・アメリカ、コカ・コーラ、シェブロン、オキシデンタル・ペトロリアム、ムーディーズ、チャブ、クラフト・ハインツ、そしてアルファベット（Googleの親会社）で、ポートフォリオの86.69%という驚異的な割合を占めています。
ホエールウィズダムのデータによると、バークシャー・ハサウェイが第3四半期に保有株数を増やした上位5銘柄は、アルファベット、チャブ、レナー・コーポレーション、ドミノ・ピザ、シリウスXMでした。注目すべきは、バークシャー・ハサウェイがアルファベットに初めて投資を開始し、約1,785万株（約43億4,000万ドル相当）を追加したことです。これはポートフォリオの約1.6%に相当します。
株式の減少に関しては、バークシャー・ハサウェイが売却量が最も多かったのは、ベリサイン、ダヴィータ、バンク・オブ・アメリカ、ホールデン・コーポレーション、ニューコア・スチールの5社でした。注目すべきは、バークシャーが2四半期連続でアップル株を売却し、第3四半期に保有株数を約4,179万株減らしたことです。その結果、時価総額は第2四半期末から約106億ドル減少しましたが、依然として最大の保有株となっています。
インベスコ：ハイテク株に賭け、NVIDIA と Apple の保有株を増やす。
最新の13F提出書類によると、2025年第3四半期末時点で、世界的資産運用大手インベスコの保有資産総額は6,347億ドルを超えています。保有上位10銘柄はポートフォリオ総額の21.34%を占め、中でもNVIDIAが約266億4,000万ドルで1位となり、4.2%を占めています。
第3四半期に、インベスコはポートフォリオを積極的に調整し、131銘柄を新規購入し、2,005銘柄の保有株を増やした。保有株を増やした上位5銘柄は、Nvidia、Apple、Google、Applovin、Broadcomであった。一方、1,597銘柄の保有株を減らし、104銘柄を売却した。保有株を減らした上位5銘柄は、Amazon、Hydranautics、Intuitive Surgical、ServiceNow、Costcoであった。
暗号投資分野では、インベスコは今四半期、IBITに約164万ドル、FBTCとGBTCに少額を含むビットコインETFの保有をさまざまな程度に増加させました。
ウェルズ・ファーゴ: 「ビッグ7」銀行の保有株を増やし続けている。
ウェルズ・ファーゴの13F提出書類によると、第3四半期の保有資産総額は5,260億ドルで、前四半期比8.8%増加しました。保有上位10社は、マイクロソフト、アップル、IVV、NVIDIA、ITOT、ブロードコム、バンガード、JPモルガン・チェース、グーグル、アマゾンで、全体の19.54%を占めています。これら7つの「巨大企業」は、いずれも保有資産を程度の差はあれ増加させました。さらに、ウェルズ・ファーゴは、米国最大のテクノロジーETFであるインベスコQQQトラストのコールオプション保有を66.4%と大幅に増加させました。
第3四半期、ウェルズ・ファーゴはポートフォリオに501銘柄を追加し、保有銘柄数を3,686銘柄増加させました。購入銘柄上位5銘柄は、Apple、Google、Nasdaq 100 ETF-Invesco QQQ Trustのコールオプション、NVIDIA、Broadcomでした。保有銘柄数は2,068銘柄減少し、562銘柄を売却しました。売却銘柄上位5銘柄は、S&P 500 ETF-SPDR、アクセンチュア、ラッセル2000 ETF-iShares、ラッセル2000 ETF-Vanguard、チャブ・インシュアランスでした。
さらに、ウェルズ・ファーゴは第3四半期にIBITおよび関連するコール・オプションとプット・オプションの保有を増やし、その総額は5億2,000万ドルを超えた。
ブリッジウォーター・アソシエイツ：エヌビディアなどのハイテク株の保有を大幅に削減し、防御的なポートフォリオを強化した。
ブリッジウォーター・アソシエイツは第3四半期に防御戦略を採用し、過大評価されたテクノロジー株、金、新興市場へのエクスポージャーを減らし、一方で大型米国株価指数ETFへの配分を増やした。
最新の13F提出書類によると、2025年9月30日現在、世界最大のヘッジファンドであるブリッジウォーター・アソシエイツの資産は約255億3000万ドルで、第2四半期末から33.3%増加しました。上位10銘柄の保有資産は全体の32.54%を占め、SPDR S&P 500 ETF（SPY）とiShares Core S&P 500 Index（IVV）を合わせると17.3%以上を占めています。
第3四半期、ブリッジウォーターはポートフォリオ構成を大幅に調整しました。ホエールウィズダムのデータによると、保有銘柄は493銘柄増加し、325銘柄で増加しました。増加額が最も大きかった上位5銘柄は、IVV、ラムリサーチ（LRCX）、アドビ、シー（東南アジアのテンセント）、レディットでした。一方、保有銘柄は194銘柄減少し、64銘柄を売却しました。減少額が最も大きかった上位5銘柄は、IEMG、NVIDIA、グーグル、SPDRゴールドETF（GLD.US）、マイクロソフトでした。特に注目すべきは、NVIDIAの保有銘柄を約62%大幅に減少させたことに加え、ブリッジウォーターはアマゾン、アルファベット、メタの保有銘柄も減少させましたが、グーグルとマイクロソフトは依然として上位4銘柄に残っています。
サウジアラビアの政府系ファンドは、1四半期で保有株を20％近く減らし、現在は米国株を6銘柄のみ保有している。
サウジアラビアの政府系ファンドは、約1兆ドルの資産規模を誇る世界最大級のファンドの一つです。最新の13F提出書類によると、第3四半期末時点での同ファンドの米国株保有総額は約194億ドルで、第2四半期末から18%以上減少しました。
今四半期、サウジアラビアの政府系ファンドは米国株から大幅に資金を引き上げ、NVIDIA、インターコンチネンタル・エクスチェンジ、ニューエラ・エナジー、Google、Apple、Netflix、Microsoft、Pinduoduoを含む51社の保有株を清算しました。現在、同ファンドの米国株保有は、Uber、Electronic Arts、Lucid Group、Take-Two、Claritev、Allurion Technologiesの6社のみです。
シティグループ：ハイテク株の損失を抑え、オプションのポジションを増やす。
最新の13F提出書類によると、2025年第3四半期末時点で、シティグループの保有株式総額は約2,243億ドルで、前四半期の2,040億ドルから約10%増加しました。保有上位10銘柄はポートフォリオの19.48%を占め、NVIDIA、Microsoft、Apple、Amazonはいずれも保有株式の減少幅がそれぞれ異なります。
第3四半期、シティグループはテクノロジー株を中心にポートフォリオを積極的に調整しました。新規に826銘柄を購入し、保有銘柄を1,833銘柄増加させました。保有銘柄の増加額が最も大きかった5銘柄は、iShares iBoxx High Yield Corporate Bonds（HYG、プットオプション）、Nvidiaのプットオプション、Invesco QQQ Trust ETFのプットオプション、Applovin Corpのコールオプション、そしてTeslaのプットオプションで、オプション資産への注力姿勢が示されました。同時に、シティグループは399銘柄を売却し、保有銘柄を3,028銘柄減少させました。減少額が最も大きかった上位5銘柄は、Nvidia、Meta、Amazon、Microsoft、Appleでした。
ソフトバンク：AI関連銘柄の保有増加、Tモバイルの主要保有株を削減
日本の金融大手ソフトバンクは、第3四半期決算発表において、AI関連銘柄への投資が好調だったことから、保有資産総額が259億ドルを超えたと発表しました。上位10銘柄の保有比率は、T-Mobile US、NVIDIA、Intel、Symbolic、Webtonなど、驚異的な95.94%に達しました。特筆すべきは、ソフトバンクが10月に保有するNVIDIA株を全て58億ドルで売却したことです。
第3四半期、ソフトバンクはポートフォリオに4銘柄を追加し、さらに2銘柄の保有を増やしました。保有を増やした上位5銘柄は、インテル、NVIDIA、Klarna、Full Truck Alliance、Ambiq Microでした。一方、ファンドは4銘柄の保有を減らし、他の2銘柄の保有株をすべて売却しました。売却した上位5銘柄は、T-Mobile US、Oracle、Lemonade、ビットコインマイニング企業のCipher Mining、Nu Holdingsでした。
ARK：テクノロジーと暗号資産への投資増加に注力
最新の13F提出書類によると、キャシー・ウッド氏が運用するARKファンドの保有資産総額は、2025年9月30日時点で約168億ドルに達しています。上位10銘柄は、テスラ、コインベース、ロク、パランティア、ロブロックス、ロビンフッド、ショッピファイ、クリスパー・セラピューティクス、テンパスAI、AMD、サークルで、ポートフォリオの46.1%を占めています。しかし、これらの保有銘柄のほとんどは、今四半期中に程度の差はあれ減少しました。
保有銘柄の推移について、Whalewisdomのデータによると、ARKは第3四半期に14銘柄を追加し、保有銘柄を108銘柄増加させました。保有銘柄の増加額が最も大きかった5銘柄は、テスラ、BitMime、ブレラ・ホールディングス、ブルリッシュ、テラダインで、複数の仮想通貨関連銘柄が含まれています。同時に、ARKは74銘柄の保有銘柄を減らし、8銘柄を売却しました。減少額が最も大きかった上位5銘柄は、コインベース、ロク、ロビンフッド、ロブロックス、ガーダント・ヘルスです。また、ARKは2億4,000万ドル相当のARKBも保有しています。
ソロス・ファンド・マネジメント：アマゾンが最大の保有株に。
実業家ジョージ・ソロス氏が運用するソロス・ファンド・マネジメントの時価総額は、第3四半期に70億2000万ドルとなり、前四半期比13%減少しました。上位10銘柄の保有銘柄は、アマゾン、スマーフィット・ウェストロック、スポティファイ、センターポイント・エナジー、グーグル、PG&E、RSP、リビアンで、ポートフォリオの31.1%を占めています。アマゾンは最大の保有銘柄となり、株価は前四半期比481.4%という驚異的な上昇を見せました。
第3四半期には、ファンドは77銘柄を新規追加し、44銘柄の保有株数を増やしました。保有株数が増加した上位5銘柄は、Amazon、Rydex S&P Average Weighted Index ETF、Google、Forward Industrial Notes、VanEck Semiconductor Index ETFのプットオプションで、テクノロジーとETFオプションへの注力を示しています。同時に、ファンドは45銘柄の保有株数を減らし、95銘柄を売却しました。売却された上位5銘柄は、First Solarのコールオプション、iShares Russell 2000 ETFのプットオプション、Invesco Nasdaq 100 ETFのコールオプション、SPDR S&P 500 ETFのプットオプション、Liberty Broadband-Cでした。
Thiel Macro LLC: Nvidia 株をすべて売却し、ポートフォリオを 3 銘柄に減らす。
シリコンバレーの投資の第一人者ピーター・ティール氏が運営するファンド、ティール・マクロLLCは、2025年第3四半期に保有銘柄を大幅に削減した。最新の13F提出書類によると、9月30日時点でポートフォリオはテスラ、マイクロソフト、アップルの3銘柄のみで構成され、時価総額は約7,448万ドルで、前四半期から64.9%減少している。
具体的には、ティール・マクロLLCは今四半期に保有していたNVIDIA株をすべて売却しました。NVIDIA株は前四半期、ファンドのポートフォリオの40%を占めていました。また、ヴィストラ・エナジーの保有株を減らし、テスラの保有株も大幅に減らしました（76%減）。ただし、テスラは依然として最大の保有株であり、約38.8%を占めています。特筆すべきは、ティール・マクロLLCが今四半期にMicrosoftとAppleの新規ポジションを開始したことです。それぞれポートフォリオの約34.1%と27.1%を占めています。
さらに、ピーター・ティールのベンチャーキャピタル会社ファウンダーズ・ファンドも第3四半期にDAT（暗号資産財務会社）への投資に戦略的な調整を加え、現在約254万7000株を保有するBitMineの保有株の約半分を売却し、ETHZillaの保有株を減らして5.6%まで引き下げた。
