著者：KarenZ、フォーサイトニュース

Perp DEX 分野では、流動性とユーザー インターフェイスが継続的に進化しているにもかかわらず、基盤となるパブリック チェーンのコンセンサス メカニズムとブロック生成時間の制限により、DEX はレイテンシとスループットの点で CEX に完全に匹敵するのに常に苦労してきました。

Bulk Trade は、従来の Perp DEX とは異なる技術的なルートを選択するという異なるアプローチを採用しました。つまり、基盤となるインフラストラクチャを徹底的に調査し、Solana バリデーター クライアント アーキテクチャをカスタマイズすることで、集中レベルのマッチング速度と分散型決済機能を組み合わせた取引レイヤーの構築を試みました。

彼らの経歴は何ですか？

公式発表によると、Bulkはシードラウンドで800万ドルを調達しました。このラウンドは6th Man VenturesとRobot Venturesがリードしました。その他の投資家には、マーケットメーカーのWindtermute、Chapter One、Mirana Ventures、Big Brain Holdings、そしてエンジェル投資家のAnatoly Yakovenko（Solanaの共同創業者Toly）とDelphi Digitalのリサーチ責任者Ceterisが含まれています。

Bulk の 2 人の共同設立者は暗号通貨コミュニティで非常に活発に活動しています。

• 共同創業者兼CEOのコビー・マクグラシャン氏：2022年2月にWeb3人材紹介・コンサルティング会社BEExperienceを共同創業し、CEOに就任。2022年4月から8月までは、Orderly Networkでマーケティング・開発担当副社長を務めた。それ以前は、英国の通信大手Openreachで地域統括マネージャーを務めていた。
• 共同創業者兼CTOのジュナイド・ピア氏は、自らを「オーダーブックの寡頭政治家」と称し、Bulkの共同創業者です。彼の公開プロフィールからは、オーダーブック関連システムの構築に長年携わってきたことが伺えますが、公開チャンネルでの詳細な職務経験は限られており、主にBulkプロジェクトに関する内容となっています。Xプラットフォームには約9,300人のフォロワーがおり、主に取引インフラとSolanaエコシステムに関する議論を交わしています。

コアアーキテクチャとは何ですか?

Solanaブロックチェーンは多数のバリデータに依存しています。Bulkはゼロから構築されたわけではなく、主流のSolanaバリデータクライアントJito-agaveのフォークであるBulk-Agave上に構築され、バリデータには専用のプラグインであるBulk Tileが搭載されています。このプラグインはバリデータ本来の作業と並行して実行でき、注文マッチングや清算エンジンといった主要ロジックを特に処理することで、処理効率を大幅に向上させます。

簡単に言えば、BULK取引所の注文伝播ロジックにより、ユーザーはSolanaチェーンに資金を入金するだけで取引を開始できます。注文はBULKネット伝播層を介してインポートされ、まず8つの小さなシャードに分割されます。バリデーターは任意の6つのシャードを取得することで元の注文を復元できます。その後、BULKはUDPプロトコルを使用して、コアノードが「小さなシャードのみを送信し、受信と転送を行う」ようにします。これにより、高頻度取引におけるパケットロスの問題が解決され、伝播速度が大幅に向上します。

次に、注文のマッチングについてです。BULKの注文マッチングは恣意的に行われるのではなく、一定のリズムで行われます。「マッチングティック」は20ミリ秒ごとにトリガーされます。すべての注文は「公開鍵、乱数、マッチングティック番号」を用いて算出された一定のルールに従ってソートされ、すべてのノードが同じルールに従って結果を生成します。中央集権的な権限や操作は存在しないため、フロントランニングを防ぎ、公平性を最大限に確保しています。注文の優先順位を真に決定する唯一の要素は、注文がシステムに入力されるマッチングティックです。

さらに、Bulkには自己売買防止（STP）機能も搭載されています。マーケットメーカーやプロのクオンツトレーダーは、最良ビッド価格と最良アスク価格で同時に注文を出すことが多く、意図せず自己売買を誘発してしまう可能性があります。この仕組みは、これらのプロトレーダーを効果的に保護します。

取引プロセス全体の最終ステップは、最終確認と決済です。BULKはまず、高頻度取引のスピード要件を満たすため、25～40ミリ秒という高速な経済確認プロセスを採用し、トレーダーが即座に行動できるようにします。次に、取引結果をSolanaに同期させ、最終的なオンチェーン決済確認を完了します。

Bulkの特徴は何ですか？

バルク取引システムは、各無期限契約市場の中央キャッシュオーダーブック（CLOB）を中心に構築されています。すべての契約はUSDC証拠金で決済されます。

Delphi Digitalによると、速度面では、Bulkは価格更新が速く、より現実的な流動性を提供し、コスト効率も優れています。Solanaエコシステムの一般的な取引プラットフォームは400ミリ秒ごとに更新しますが、Bulkは20ミリ秒ごとに非同期で更新し、ブロック生成とは完全に切り離されています。さらに、他のプラットフォームの注文発注者が約定前に注文をキャンセルする可能性があり、人工的な流動性を生み出しています。Bulkでは、注文発注者が積極的にキャンセルするまで注文が有効である必要があります。表示される流動性は、実際に取引可能な流動性です。決済に関しては、Bulkは価格優先、時間優先ルールを採用し、注文は到着順に順次実行されます。

Bulkは、同社のプラットフォームにおけるガスフリー注文の発注、APIおよびCCXTの利用により、ユーザーエクスペリエンスが簡素化され、トレーダーにとってブロックチェーンの複雑さが軽減されると述べています。さらに、Bulkはバッチ注文処理を通じて取引コストをさらに削減しています。

セキュリティに関して、Bulk 氏は「資産を保管するためにプラットフォームに委託する必要がなく、クロスチェーンや仕分けマシンも必要なく、プラットフォームが暴走したり資金を不正流用したりするリスクもなく、クロスチェーンやレイヤー 2 ソリューションによくあるセキュリティ上の脆弱性や集中化のリスクもありません」と述べています。

さらに、バリデーターは、Jito ブロックスペースオークションによって生成された MEV 収益を放棄することなく、BULK のトランザクションロジックを実行でき、Bulk のオーダーブックの注文フローから利益を得ることもできるため、エコシステムインセンティブの好循環が形成されます。

まとめ

Bulk Tradeは、Solana上に高性能なデリバティブ取引プラットフォームを構築する新たな試みです。マッチングエンジンをバリデータノードに統合することで、分散性を維持しながら、ほぼ中央集権的な取引所のパフォーマンスを実現することを目指しています。

現在、Bulk Tradeはクローズドベータ段階にあり、まもなくパブリックテストネットがローンチされます。パブリックテストネットのローンチが近づくにつれ、この高性能取引プラットフォームがオンチェーンデリバティブの競争環境を変革できるかどうか、引き続き注視していきます。