PANewsは8月5日、HTX DeepThinkのコラムニストでありHTX Researchの研究員でもあるクロエ（@ChloeTalk1）氏が、7月のFOMCで金利が5.25%～5.50%に据え置かれ、将来の利下げに関する指針が示されなかったことが、高金利の長期化に対する市場の懸念を引き起こしたと報じた。その後、10年米国債利回りは4.24%に上昇し、米ドル指数は100を上回り、金は3,270ドルを割り込み、ビットコインは11万6,000ドル台への短期的な調整局面を迎え、オンチェーン取引も減少した。

しかし、3日後に発表された7月の非農業部門雇用統計は予想外に急落しました。新規雇用者数はわずか7万3000人で、予想の18万人を下回り、5～6月期の雇用統計の累計下方修正率は約90%に達しました。労働市場が「体系的に過大評価されている」という現実を受け、連邦準備制度理事会（FRB）は政策路線を急速に見直しました。CME FedWatchの利下げ確率は38%から82%に急上昇し、年内2回の利下げを予想する見方は64%に上昇しました。その後、10年国債利回りは4.10%を下回り、金は日中40ドル反発しました。ビットコインは一時的な反発の後、再び11万2000ドル付近まで下落しました。

短期雇用統計の急激な減少は市場の大きなボラティリティを引き起こしましたが、家計債務、クレジットカードの債務不履行率、商業貸出といった構造的なデータは、米国が現在、システム的な景気後退ではなく、成長減速局面にあることを示唆しています。雇用減少とインフレ抑制の組み合わせは、金融政策の引き締めから緩和への転換が迫っていることを示唆している可能性があり、リスク資産はボラティリティの高まりと流動性不足の局面を迎えることになります。