PANewsは3月17日、シグナルプラスの責任者オーガスティン・ファン氏の分析によると、最近のビットコインの売りは主にマクロ市場を支配するマルチ戦略ヘッジファンドの取引によって引き起こされたと報じた。これらのマルチ戦略取引には、裁定取引、ロングポジションとショートポジション、レバレッジが含まれており、資産クラス全体で収益を最大化するように設計されています。

ビットコイン市場では、一般的なマルチ戦略取引手法はベーシス取引であり、スポットビットコイン（通常はETF経由）を購入し、ビットコイン先物をショートして価格差から利益を得ます。しかし、スプレッドが狭まったり、市場が変動したりすると、ベーシス取引による利益が減少し、資金はポジションを解消し、ビットコインやETF株の売却に集中することになります。ファン氏は、この清算圧力が、特に関税関連のボラティリティ増大を背景に、過去1週間の売り圧力を増幅させたと指摘した。

それにもかかわらず、市場では「安値で買う」という感情がまだ存在しています。ファン氏は、主要大型株以外の株価評価は過去の平均に比べて比較的安定しており、経済に関するハードデータはソフトデータの急速な悪化よりも優れている可能性があると述べた。したがって、市場では、これは依然として「安値買い」市場であると一般的に考えられており、関税変動の影響は徐々に吸収されると予想されています。