PANewsは3月21日、Cointelegraphによると、3月20日にBitfinex取引所におけるビットコインのレバレッジロングポジションが80,333BTC（69億2,000万米ドル相当）に急騰し、約6か月ぶりの高水準に達したと報じた。ビットコインの証拠金ロングポジションは2月20日以降27.5%増加しており、3月11日の安値76,700ドルからのビットコイン価格の12.5%上昇はレバレッジによるものであり、持続不可能な可能性があるとの憶測が高まっている。

ただし、ビットコインの価格は、Bitfinex のレバレッジロングポジションと常に同期して動くわけではありません。たとえば、2024年7月12日までの3週間で、大口投資家は証拠金付きのロングポジションに13,620 BTCを追加しましたが、ビットコインの価格は65,500ドルから58,000ドルに下落しました。同様に、2024年9月11日までの2週間で、ビットコインの価格が60,000ドルから下落する一方で、証拠金ロングポジションは8,990 BTC増加しました。長期的には、これらの賢明な投資家は市場のタイミングをうまく計り、ビットコインの価格は2024年11月に最終的に88,000ドルを超え、一方で証拠金ロングポジションは年末までに30％減少しました。本質的に、これらのトレーダーは非常に収益性が高いですが、平均的な投資家よりも高いリスク許容度と忍耐力を示しています。したがって、レバレッジ需要の増加は必ずしもビットコイン価格の上昇圧力につながるわけではありません。

さらに、ビットコインの借入コストは比較的低いままであるため、トレーダーが低金利を活用できる市場中立型のキャリートレードの機会が生まれます。現在、Bitfinex で 60 日間 BTC を借りる場合の年間コストは 3.14% ですが、ビットコイン無期限契約の資金調達率は 4.5% です。理論的には、トレーダーはこのスプレッドを利用して、価格変動のリスクを直接負うことなく、「現金保有裁定取引」を通じて利益を得ることができます。