伝統から未来へ：香港ファミリーオフィスの仮想資産の道

かつてはオタクコミュニティやホワイトペーパーの中にしか存在しなかった概念であるビットコインは、わずか16年で様変わりし、公式に10万ドルを突破し、時価総額で世界第12位の経済大国となり、2兆ドル相当の新しい金融資産となった。

この変化の波紋は世界の資産管理の最前線にまで広がっています。富の蓄積と継承を象徴する中核機関として、ファミリーオフィスは変化の波の中で戦略的方向性を再定義しています。

政策に後押しされ、ファミリーオフィスは、富の保全と増価のための新たな分野として仮想資産を模索しています。成熟した金融インフラと有利な規制環境を備えた香港は、徐々に伝統的な富と仮想資産が交わる拠点になりつつあります。この双方向の推進により、香港は世界的な資産管理と仮想資産の中心地としての重要な地位を再定義しています。

伝統的な金融機関のための新たな「戦略的準備資産」

トランプ大統領は2024年のビットコイン会議で、当選すれば、米国政府が現在保有または将来的に取得するすべてのビットコインの100％を保持すると述べ、「国家戦略ビットコイン準備金」を維持することを約束した。シンシア・ラミス上院議員も2024年ビットコイン法案を提案し、米国財務省が国家ビットコイン準備金を設立し、5年以内に100万ビットコイン、年間20万ビットコインを取得する計画を提案した。

トランプ氏の勝利後、市場の楽観論によりビットコインは複数の価格障壁を突破し、より伝統的な機関や国でさえビットコインの可能性を再検討するようになり、仮想資産の準備金をめぐる世界的な競争が引き起こされた。

BitcoinTreasuries.comのデータによると、2024年12月13日現在、94の大規模団体（企業や国を含む）が290万ビットコイン以上を公的に保有しており、ビットコインの総供給量の13.81％を占めています。そのうち、世界のBTC ETFは129万4000ビットコイン以上を保有し、上場企業は55万3000ビットコイン以上を保有し、民間企業は36万6000ビットコイン以上を保有しています。

ビットコインをバランスシートに直接組み込むのではなく、ビットコインETFを通じて投資する機関が増えています。特に、米国のビットコインスポットETFの承認により、従来の投資機関がこの新興分野に注目するようになりました。現在、米国のBTC ETFは合計111万6000ビットコイン以上を保有しており、世界のBTC ETF全体の86.92%を占めています。

ETFの機関投資家による保有構成から判断すると、ヘッジファンドや投資顧問が主な参加者となっているが、銀行、定量ファンド、州政府投資ファンドもビットコインETFを資産ポートフォリオに組み入れている。

米証券取引委員会が公開した最新の13F提出書類によると、第3四半期時点で約700の機関投資家と株主がブラックロックIBITの合計1億6020万株を保有していた。ミレニアム・マネジメントは第3四半期に保有株数を1,260万株増やし、ゴールドマン・サックスはIBITの保有株数を577万株増やし、JPモルガン・チェースはIBITの保有株数を387株（13,982ドル）とFBTCの保有株数を213株（11,877ドル）増やした。ウィスコンシン州政府基金、ミシガン州年金基金、モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴ、UBS、BNPパリバ、ロイヤル銀行、ショーンフェルド・ストラテジー・アドバイザーズなどの他の伝統的な機関もビットコインETFを購入している。

世界の投資ポートフォリオの新たな傾向がますます明確になってきています。ビットコインと仮想資産は急速に資本配分の重要な部分となり、機関投資家市場の変革の縮図となっています。上場企業や大手金融機関が仮想資産を大々的に取り入れる動きが見られるが、より注目すべきは、これまで目立たなかったファミリーオフィスもひっそりと行動を起こしていることだ。彼らのレイアウトは、資本配分における長期的な安定性と柔軟性に重点を置き、より不安定な市場で適切な投資機会を見つけることができることが多いため、明示的な市場よりも弾力性がある可能性があります。

ファミリーオフィスは短期的な市場圧力に左右されず、より冷静に仮想資産の綿密な配置を行うことができる。彼らの暗黙の資本フローは、この新興市場の発展を推進する重要な原動力になりつつある。

ファミリーオフィスの「緊急性」

以前、万芳ファミリーオフィスは、伝統的な投資家と資産投資の架け橋としてデジタルファミリーオフィスプラットフォームを確立するために、Huobi Technologyとの提携を発表し、富裕層投資家に基本的なコンサルティングと仮想資産投資および関連アドバイス、ウォレット統合、相続ファミリーガバナンスソリューションなどのサービスを提供しました。

今年、Huobi創業者Li Lin氏のファミリーオフィスであるAvenir Capitalは、第2四半期に3億8,300万ドル相当のビットコインETF商品（IBITとFBTC）を購入したと発表し、9月に仮想資産定量ファンドAvenir Cryptoを設立しました。同ファンドの第1フェーズの規模は5億ドルです。 10月、ファミリーオフィスのLennertzは、3番目のブロックチェーンファンドのために1億6500万ドルを調達すると発表した。レナーツ・ファンドの投資責任者オクサナ・ティート氏はインタビューで、同ファンドは最初の取引を完了したと述べたが、具体的な金額は明らかにしなかった。

仮想資産は、ファミリーオフィスの資産管理の新たな支点になりつつあります。インフレ防止やリスクヘッジの機能を提供すると同時に、資産ポートフォリオの成長の可能性と分散効果も高めます。そのため、ファミリーオフィスはもはや仮想資産を受動的に受け入れるのではなく、資産配分における仮想資産の割合を積極的に求め、加速させています。

さらに、ファミリーオフィスの中心的な使命は相続です。相続の観点から見ると、若い世代の相続人は、テクノロジーとイノベーションに自然な親和性を持つデジタルネイティブがほとんどであり、仮想資産は彼らの価値観と投資の好みと一致しています。仮想資産の分散型の性質により、地理的境界を越え、将来の経済変動や世代交代にうまく対応し、長期にわたって富が継続的に増加し、継承されることが保証されます。

言い換えれば、ファミリーオフィスの仮想資産への投資は、もはや伝統的な資産管理に限定されず、富の継承、イノベーション、適応性という二重の使命を担っています。

シティバンクが9月に発表したレポートによると、仮想資産に楽観的なファミリーオフィスの割合は8％から17％に増加しており、直接投資は依然として最も好まれる投資方法となっている。運用資産が5億ドル未満の小規模ファミリーオフィスと比較して、大規模ファミリーオフィスはトークン化された現実世界の資産（RWA）に大きな関心を示しており、大規模ファミリーオフィスの11％が仮想資産を保有しているのに対し、小規模ファミリーオフィスではわずか3％です。小規模ファミリーオフィスはデリバティブに対する関心が高く、8%がこれらの商品へのエクスポージャーを保有しています。

世界的な視点から見ると、欧米市場の急速な発展と比較すると、香港の仮想資産エコシステムはここ数年、実験段階にありました。しかし、2023年に仮想資産サービスプロバイダー（VASP）システムが正式に導入され、2024年にはビットコインスポットETFが開始されるため、香港はアジア太平洋地域のファミリーオフィスが仮想資産を配分する中核拠点として急速に台頭しています。世界中でビットコイン現物ETFが実証された影響は香港市場にも連鎖反応を引き起こし、香港のプラットフォームやサービスを通じて仮想資産市場に徐々に参入するファミリーオフィスが増えています。

香港：ファミリーオフィスの仮想資産投資の新たなホットスポット

香港は「機関」市場としての明確な特徴を持っており、その金融市場は機関投資家の参加と効率的な資本の流れに重点を置いています。香港は、世界有数の資産管理と国境を越えた金融の中心地として、発達した金融エコシステム、厳格な規制枠組み、優れた法律サービスネットワークを備えています。ドバイやシンガポールなどの他の新興ファミリーオフィスの拠点と比べ、香港は投資管理の専門知識が深く、世界的な金融ネットワークが広く、ファミリーオフィスに独自の地理的優位性を提供しています。

香港は2023年に「香港におけるファミリーオフィス事業の発展に関する政策声明」を発表し、広く期待されていた税制優遇措置や「資本投資家参入制度」を含む8つの主要措置を提案した。香港投資公社が委託しデロイトが実施した報告書によると、2023年末時点で香港には2,300以上のファミリーオフィスが設立されている。この数字にはマルチファミリーオフィスは含まれておらず、実際の合計は間違いなくこれよりも多いことに注意する価値がある。今年5月現在、インベスト香港は83のファミリーオフィスが香港で事業を立ち上げたり拡大するのを支援しており、さらに130のファミリーオフィスが香港でファミリーオフィスを開設することを決定したか、または準備中であると表明している。同庁は、香港政府が2025年までに200のファミリーオフィスを誘致するという目標を達成できると確信していると予想している。

仮想資産の増加により、ファミリーオフィスにとって香港の魅力がさらに高まっています。香港プライベートウェルスマネジメント協会の調査によると、香港の仮想資産取引量は昨年と今年で85.6％増加し、東アジアで第1位となった。調査対象となった民間資産管理会社の約3分の1は、仮想資産への割り当てが5年以内に6％から10％になると予想しており、これは現在のわずか2％の比率と比較して大きな成長の可能性を示しています。

最近、香港当局は資本誘致のための新たな措置をさらに提案し、プライベートエクイティファンドや対象となる単一のファミリーオフィス投資ビークルに適用される海外不動産、カーボンクレジット、プライベートクレジット、仮想資産などの資産にキャピタルゲイン税免除の範囲を拡大することを示唆している。

この動きはファミリーオフィスの税負担を軽減するだけでなく、国際資本に仮想資産を探索するさらなる動機を与えることになるだろう。香港は税制優遇と法的保護の二重の支援により、安定した投資環境の構築に努めています。シンガポールの柔軟な政策やドバイの革新的な実験と比較すると、香港の戦略的配置はより持続可能で遠大です。これを踏まえて、香港は間違いなく、特に仮想資産の分野でますます多くの国際資本流入を引き付け、世界の資本配分の重要な結節点となるでしょう。

同時に、香港のインフラ構築は継続的に改善されており、仮想資産市場の参加者に強力なサポートを提供しています。このプロセスでは、HashKey Exchange などの地元の仮想資産サービス機関が重要な役割を果たします。香港最大のコンプライアンス準拠仮想資産取引所であるHashKey Exchangeは、現在、中安銀行や勝利証券など10社以上の証券会社、銀行、その他の金融機関と提携しています。数十の中規模および大規模企業がHashKey Exchangeで自社資金による仮想資産サービスを完了し、口座開設、投資、取引決済など、幅広いソリューションを提供しています。現在、HashKey Exchange には 100 を超えるパートナーがおり、香港の仮想資産市場における中核的地位をさらに強化しています。

公開情報によると、HashKey Exchange の累積資産預託額は 100 億香港ドルを超えていることは注目に値します。この成長の勢いは、準拠した仮想資産サービスに対する市場の需要が急増していることを示しています。特に今年は、証券会社、銀行、資産運用機関、上場企業、ファミリーオフィスなど、伝統的な金融サービス業界の企業が仮想資産口座を開設しました。ナンバー1ライセンスのアップグレードを取得した後、多くの証券会社がHashKey Exchangeと提携し、Omnibus証券会社業務を利用して証券会社のユーザーに仮想資産のチャージ、引き出しなどのサービスを提供しています。これは、これらの証券会社の背後にいるトレーダーや投資家、特に香港の株式投資家が、準拠したチャネルを通じてBTC、ETHなどの仮想資産市場に直接参入できることを意味します。

香港は、これらのインフラのサポートにより、ファミリーオフィスが仮想資産投資にスムーズに参加するための強力な保証を提供し、テクノロジー、コンプライアンス、リスクなどの複雑さと障害を軽減することができます。

仮想資産とファミリーオフィスの新秩序

ビットコイン現物ETFの立ち上げにより米国市場で形成された制度化された道であろうと、政策支援と地理的な利便性により香港でリリースされた配当であろうと、仮想資産はファミリーオフィスの資産配分において徐々により重要な位置を占めています。金融市場の段階的な制度化と仮想資産の急速な発展によって推進されているこの変革は、資産管理戦略の更新であるだけでなく、世界経済の状況の再検討でもあります。

将来、香港が世界のファミリーオフィス競争で主導的な地位を維持できるかどうかは、金融市場のインフラを継続的に改善しながら、イノベーションとコンプライアンスの効果的なバランスを実現できるかどうかにかかっています。 HashKey Exchange に代表される専門的な仮想資産サービスプラットフォームは、ファミリーオフィスが仮想資産投資に参加するためのコンプライアンスサポートと技術的保証を提供し、ファミリーオフィスが仮想資産分野に参入する際の複雑さとリスクを軽減し、富裕層のクライアントにより安全な参加パスを提供します。このエコシステムのさらなる発展は、香港が世界の資産管理の分野でより戦略的な地位を占めることに貢献するでしょう。