著者:リック・AWSB
1. 歴史の亡霊：東インド会社のデジタル復活
歴史は決して単純に繰り返されることはないが、韻を踏む。トランプ氏が「GENIUS法」の文書に嬉しそうに署名したとき、私の脳裏に浮かんだのは歴史の記憶だった。17世紀と18世紀に国家から主権を与えられた巨大商業企業、オランダ東インド会社とイギリス東インド会社だ。
この法案は金融規制の単なる技術的な調整に見えるかもしれないが、その深い意味は、21世紀の「新東インド会社」の設立認可を発行することにある。世界の権力構造を再構築する変革は既に始まっている。
1a. 新たな権限の憲章
400年前を振り返ると、オランダ東インド会社（VOC）とイギリス東インド会社（EIC）は、単なる貿易会社ではありませんでした。商人、兵士、外交官、そして植民地主義者が混在し、国家の認可に依存していました。オランダ政府はVOCに、独自の軍隊を募集し、通貨を発行し、他の君主と条約を締結し、さらには戦争を起こす権限を与えました。同様に、イギリス女王エリザベス1世からEICに与えられた勅許状は、インドにおける貿易を独占し、軍事および行政機能を確立する権限も与えました。これらの会社は、歴史上最も初期の多国籍企業でした。彼らは単なる商品ではなく、当時のグローバリゼーションの生命線である海上貿易ルートを支配していました。
「Genius Act」が今日行っているのは、新時代の巨大企業、すなわちステーブルコイン発行者に、立法という形で正当性を与えることです。表面上は、この法案は準備金基準の設定と資産認証の義務付けによって市場を規制し、リスクを防止することを目的としています。しかし、その真の効果は、審査と認証を通じて米国政府に認められた「合法的な」ステーブルコイン発行者の寡頭制を構築することです。Circle（USDC発行者）、将来のTether（遵守を選択した場合）、そして数十億人のユーザーを抱えるApple、Google、Meta、Xといったインターネット大手といった、これらの「王冠を授かった」企業は、もはや急成長を遂げる暗号資産の反逆者ではなく、米国の金融戦略マップに正式に組み込まれた「認可企業」となるでしょう。彼らが支配するのは、新時代のグローバル貿易ルート、つまり24時間365日、途切れることなく国境を越えて稼働するデジタル金融ルートです。
1b. 貿易ルートから金融ルートへ
東インド会社の権力は、物理的な貿易ルートの独占に根ざしていました。彼らは砲艦と要塞を用いて香辛料、茶、アヘンの貿易における独占権を確保し、莫大な利益を上げました。新時代の「デジタル東インド会社」は、世界的な価値の流れを金融的にコントロールすることで権力を行使するでしょう。米国財務省または特定の機関によって規制されているドル建てステーブルコインが、国際的なクロスボーダー決済、DeFi（分散型金融）融資、そしてRWA（実世界資産）取引のデフォルト決済単位となると、その発行者は新しい金融システムのルールを定義する力を持つことになります。システムへのアクセス権限を決定し、指示に従って任意のアドレスの資産を凍結し、取引のコンプライアンス基準を設定することができます。これは、物理的なルートを支配することよりも深く、より無形の力です。
1c. 国家との曖昧な共生と対立
東インド会社の歴史は、母国との関係の変遷を描いた壮大な叙事詩です。当初、彼らは国家の代理人として重商主義を推進し、ポルトガルなどの競合国との戦略的駆け引きを行っていました。しかし、その営利追求の姿勢により、同社は急速に拡大し、独立した権力の中枢へと成長しました。 EICは利益を上げるためならためらわずに戦争（プラッシーの戦いなど）や非倫理的な貿易（アヘン貿易など）に手を染め、イギリス政府を外交上および軍事上の泥沼に何度も引きずり込んだ。経営不行き届きと過剰拡張により会社が破産寸前になると、政府の支援を仰がざるを得なくなり、政府は一連の法案（1773年の茶法、1784年のピット法など）を通じて徐々に監督を強化し、1858年のインド国民反乱後にはついに行政権を完全に剥奪して領土を王室の直接統治下に置いた。
この歴史は、ステーブルコイン発行企業と米国政府との将来の力強い関係を予見させるものです。現在、これらの企業は米ドルの覇権を促進し、中国のデジタル人民元に対抗するための戦略的資産とみなされています。しかし、彼らが「大きすぎて潰せない」世界的な金融インフラへと成長すれば、彼ら自身の組織的利益と株主の要求が重要になります。彼らは商業的利益のために、米国の外交政策に反する決定を下す可能性があります。
これは、民間機関が発行する米ドル建てステーブルコインシステムが規模を拡大しすぎると、必然的に国家主権と衝突することを意味します。そうなれば、利権ゲームに基づくステーブルコイン法案のエスカレーションが見られる可能性が高くなります。
次の表は、時間と空間を超えてこれら 2 つの権力組織を明確に対比し、歴史上の驚くべき類似点を明らかにしています。
歴史の亡霊が再び現れた。「天才法」によって、アメリカ合衆国は新たな東インド会社を誕生させようとしている。技術革新の仮面を被り、ブロックチェーンの権能を握っているが、その核心は古代の商業帝国の論理、すなわち国家によって認可された世界的な民間企業主権であり、最終的には国家と権力を争うことになる。
2. 世界通貨津波：ドル化、大デフレ、そして非ドル中央銀行の終焉
「天才法」は新たな権力基盤を生み出しただけでなく、世界を席巻する通貨津波も生み出した。この津波のエネルギーは、1971年のブレトンウッズ体制の崩壊に由来する。この歴史的な「解放」こそが、今日の米ドル・ステーブルコインの世界制覇への道を開いたのだ。国家信用が既に脆弱な国々にとって、未来はもはや自国通貨と従来の米ドルのどちらかを選ぶのではなく、崩壊しつつある現地通貨と、アクセスしやすく摩擦のないデジタルドルのどちらかを選ぶことになるだろう。これは前例のない超ドル化の波を引き起こし、多くの国の通貨主権を完全に終焉させ、壊滅的なデフレショックをもたらすだろう。
2a. ブレトンウッズの亡霊
ステーブルコインの力を理解するには、ブレトンウッズ体制の崩壊の瞬間まで遡る必要があります。この体制はドルを金に、そして他の通貨をドルに連動させ、金を究極のアンカーとする安定した構造を形成していました。しかし、この体制には致命的な矛盾、すなわち「トリフィンのジレンマ」が存在します。世界の準備通貨であるドルは、世界貿易の発展のニーズを満たすために、米国の貿易赤字を通じて世界に流通し続けなければなりません。しかし、赤字の継続は、ドルと金の交換能力に対する人々の信頼を揺るがし、最終的には体制の崩壊につながります。1971年、ニクソン大統領は金交換窓口を閉鎖し、体制の終焉を宣言しました。
しかし、ドルの終焉は再生の始まりだった。その後の「ジャマイカ・システム」の下で、ドルは金から完全に分離され、純粋な信用通貨となった。「金の束縛」から解放され、連邦準備制度理事会は、米国の国内財政ニーズ（ベトナム戦争の費用など）と世界的なドル流動性需要を満たすために、より自由に通貨を発行できるようになった。これが、過去半世紀にわたるドルの覇権――世界的なネットワーク効果と米国の総合的な国力に依存する、アンカーのない覇権――の基盤となった。ステーブルコイン、特に米国法で認められたステーブルコインは、このブレトンウッズ体制後の究極の技術的形態である。ステーブルコインは、米ドルの流動性供給能力を全く新しい次元へと引き上げ、規制当局の層や、従来型の遅くて高価な銀行システムを迂回し、世界経済のあらゆる毛細血管や個人の携帯電話に直接浸透することを可能にした。
2b. ハイパードル化の到来
アルゼンチンやトルコなど、長らく高インフレと政治的混乱に苦しんできた国々では、人々は富を守るため、自国通貨を自発的に米ドルに交換しました。これが「ドル化」と呼ばれる現象です。しかし、従来のドル化には多くの障壁があります。銀行口座が必要であり、資本規制に直面し、実物通貨を保有するリスクを負わなければなりません。ステーブルコインはこれらの障壁を完全に取り除きます。スマートフォンさえあれば、誰でも数秒で、非常に低コストで、下落する自国通貨を米ドルに連動したステーブルコインに交換できます。
ベトナム、中東、香港、日本、韓国では、Uストアが従来の両替所に急速に取って代わっています。ドバイの営業所ではビットコイン決済の受け入れを開始し、義烏の店舗ではタバコの購入にUが使えるようになりました。
こうした決済手段の広範な浸透は、米ドルのステーブルコイン化を段階的なプロセスから瞬間的な津波へと変えるでしょう。ある国のインフレ期待がわずかに上昇すると、資本はもはや「流出」ではなく「蒸発」し、現地通貨システムから瞬時に消え去り、グローバルな暗号ネットワークへと流れ込みます。この特性を「ソブリン通貨の代替性の強化」と定義することができます。
これは、すでに信頼性が揺らいでいる政府にとって致命的な打撃となるでしょう。人々や企業にとってより完璧で効率的な代替手段が存在するため、通貨の地位は完全に揺るがされるでしょう。
2c. 大デフレと国家権力の消滅
経済がハイパードル化の波に飲み込まれると、その主権国家は最も重要な2つの権力を失うことになる。1つは財政赤字を紙幣発行によって補填する権力（つまり通貨発行益）であり、もう1つは金利と通貨供給を通じて経済を規制する権力（つまり金融政策の独立性）である。
その結果は悲惨なものでした。
まず、現地通貨が大量に放棄されると、為替レートは急落し、ハイパーインフレに陥ります。しかし、ドル建ての経済活動レベルでは、急激なデフレが発生します。資産価格、賃金、そして商品の価値は、ドル建てで測れば急落します。
第二に、政府の税基盤は消滅します。急速に下落する現地通貨建ての税金は価値を失い、国の財政は崩壊します。この財政のデススパイラルは、国の統治能力を完全に破壊するでしょう。
トランプ大統領が天才法に署名したことから始まったこのプロセスは、RWA（オンチェーン現実世界資産）を通じて加速されるだろう。
2d. ホワイトハウス対連邦準備制度：アメリカ国内の権力闘争
この通貨革命はアメリカの反対派に打撃を与えるだけでなく、アメリカ国内に危機を引き起こすことさえあるだろう。
現在、米国の金融政策は、独立した中央銀行である連邦準備制度理事会（FRB）が統制しています。しかし、財務省またはホワイトハウス傘下の新たな機関が監督する民間発行のデジタルドルシステムが実現すれば、FRBとは並行した金融政策の軌道が構築されることになります。行政府は、ステーブルコイン発行者の規制ルールに影響を与えることで、FRBを迂回し、間接的あるいは直接的にマネーサプライとマネーフローに介入することが可能になります。これは、米国行政府が政治的または戦略的目標（例えば、選挙年の景気刺激策や、反対派への的確な制裁措置など）を達成するための強力な手段となり、将来的に米ドルの金融政策の独立性に対する深刻な信頼の危機を引き起こす可能性があります。
3. 21世紀の金融の戦場：米国対中国の「自由金融システム」
ステーブルコイン法案が国内的には権力構造の再構築であるならば、対外的には、中国との強国間ゲームにおいて米国が配置した重要な駒であり、立法を通じて民間および公共のブロックチェーンをベースとしたドル中心の「自由金融システム」を支援するものである。
3a. 新時代の金融鉄のカーテン
第二次世界大戦後、米国はブレトンウッズ体制の構築を主導しました。その目的は、戦後経済秩序の再構築のみならず、冷戦という文脈においてソ連とその同盟国を排除した西側経済圏の構築でもありました。国際通貨基金（IMF）や世界銀行といった機関は、西側諸国の価値観を推進し、同盟体制を強化するための道具となっています。今日、「天才法」は、デジタル時代における新たな「ブレトンウッズ体制」の構築を目指しています。その目的は、開放的で効率的であり、中国政府主導のモデルとはイデオロギー的に正反対の、米ドル・ステーブルコインに基づくグローバル金融ネットワークの構築です。これは、ソ連に対抗するために米国が自由貿易体制を構築した方法に似ていますが、より冷酷なアプローチをとっています。
3b. 開くか閉じるか：許可制 vs. 許可不要
中国と米国は、デジタル通貨に向けた戦略的方向性において根本的な相違を抱えている。これは「開放性」と「閉鎖性」をめぐるイデオロギー戦争と言えるだろう。
中国のデジタル人民元（e-CNY）は典型的な「許可制」システムです。中央銀行が管理する私的台帳上で運用され、すべての取引と口座は国家の厳格な監督下にあります。これは効率的な集中管理と強力な社会統治能力を備えたデジタル「ウォールドガーデン」ですが、その閉鎖性ゆえに、世界中のユーザー、特に監視能力に警戒感を持つ個人や機関の真の信頼を得ることは困難です。
対照的に、米国が「Genius Act」を通じて支援するステーブルコインは、イーサリアムやソラナといった「パーミッションレス」なパブリックブロックチェーン上に構築されています。つまり、誰もが、どこにいても、中央集権的な機関の承認なしに、このネットワーク上でイノベーションを起こし、新しい金融アプリケーション（DeFi）を開発し、新しい市場を創出し、取引を行うことができます。米国政府の役割は、このネットワークの運営者ではなく、このネットワークにおける最も中核的な資産（米ドル）の「信用保証人」となることです。
これは極めて巧妙な非対称戦略です。米国は、相手国の最大の弱点である「コントロールを失うことへの恐怖」を利用し、自らの堀を築いています。これにより、金融の自由を求める世界中のイノベーター、開発者、そして一般ユーザーが、米ドルを中心としたオープンなエコシステムに惹きつけられています。
3c. SWIFTのバイパス: 問題の原因を遮断する次元削減攻撃
近年、中国、ロシアをはじめとする国々は、米ドルの覇権に対抗するための中核戦略として、米国の管理を迂回する金融インフラの構築を掲げています。例えば、SWIFT（国際銀行間金融通信協会）に代わる越境決済システムなどです。しかし、ステーブルコインの出現により、この戦略は複雑で時代遅れのものとなりました。パブリックブロックチェーンを基盤とするステーブルコインの取引は、基本的にSWIFTや従来の銀行を介する必要がないため、価値の移転はグローバルに分散されたノードネットワークを通じて暗号化された方法で行われます。これは、旧来のシステムと並行する全く新しい手法です。
これは、米国がもはや旧来の金融城（SWIFT）を多大な労力をかけて守る必要がなくなり、全く新しい戦場を直接切り開くことを意味します。この新たな戦場では、ルールは国家間の条約ではなく、コードとプロトコルによって定義されます。世界のデジタル価値の大部分がこの新しい軌道を走り始めると、「SWIFTの代替」を構築しようとするのは、高速道路の時代に、より豪華な車道を建設しようとするようなものです。それはもはや意味を失っています。
3d. ネットワーク効果をめぐる戦いに勝つ
デジタル時代の核心的な戦争は、ネットワーク効果をめぐる戦争です。プラットフォームが十分なユーザーと開発者を惹きつけると、強力な重力が形成され、競合他社の追い上げが困難になります。米国は「Genius Act」を通じて、世界で最も堅牢な通貨ネットワークであるドルと、世界で最も革新的な金融ネットワークである暗号通貨の世界を融合させようとしています。その結果、ネットワーク効果は指数関数的に増大するでしょう。
世界中の開発者は、流動性が最も高く、ユーザーベースが最も広い米ドルステーブルコイン向けのアプリケーション開発を優先するでしょう。豊富なアプリケーションシナリオと資産の選択肢により、世界中のユーザーがこのエコシステムに集まるでしょう。一方、e-CNYは「一帯一路」構想のような特定の範囲で推進されるかもしれませんが、その閉鎖的で人民元中心の性質上、このオープンな米ドルエコシステムと世界規模で競争することは困難です。
要約すると、「天才法」は単なる国内法案とは程遠い。21世紀の地政学的なチェスゲームにおける、アメリカ合衆国の核心的な戦略的展開である。「地方分権」と「開放性」という概念を「42ポンド」の手法で駆使し、その最も核心的な力、すなわち米ドルの覇権を強化しようとしている。
4. あらゆるものの非国有化：RWAとDeFiが国家統制を弱体化させる仕組み
ステーブルコイン自体は革命の終焉を意味するものではなく、むしろ街に侵入するトロイの木馬のようなものだ。世界中のユーザーがステーブルコインを通して価値を保有し、移転することに慣れれば、より大きく、より深い革命が続くだろう。この革命の核心は、株式、債券、不動産、美術品といったあらゆる価値資産を、グローバルな公開台帳上で自由に流通できるデジタルトークンへと変換することにある。このプロセス、すなわち「実世界資産オンチェーン」（RWA）は、資産と特定の国の管轄権との繋がりを根本的に断ち切り、資産の「脱国有化」を実現し、最終的には銀行を中心とした伝統的な金融システムを覆すだろう。
4a. ステーブルコイン：新世界へのトロイの木馬
古代ギリシャの伝説では、ギリシャ人は巨大な木馬を捧げることで城塞都市トロイを征服しました。今日、ステーブルコインは同様の役割を果たしています。政府や規制当局の目には、規制された資産担保型ステーブルコインは、暗号資産世界の荒馬を飼いならす「トロイの木馬」、つまり比較的安全で制御可能な参入手段のように見えます。
しかし、歴史の皮肉なことに、GENIUS法は「安全な」ステーブルコインを推進することで国家権力を強化することに尽力している一方で、意図せずして「危険な」、真に分散化された非国家通貨のための史上最大のユーザー獲得チャネルを構築してしまったのだ。
ステーブルコインの核となる機能は、従来の法定通貨の世界と暗号資産の世界をつなぐゲートウェイとして機能することです。ステーブルコインは暗号資産の世界への入り口であり、両世界をつなぐ架け橋です。一般ユーザーは当初、ステーブルコインの低コストと高い効率性を利用して、国際送金や日常の支払い、あるいは商店からの補助金などを利用することだけを考えていたかもしれません。しかし、デジタルウォレットをダウンロードし、オンチェーン取引モデルに慣れれば、ビットコインやイーサリアムといった真に分散化された資産との距離は、たったワンクリックで縮まります。
CoinbaseやKrakenといったステーブルコイン取引サービスを提供するプラットフォームは、それ自体が暗号資産の包括的なスーパーマーケットです。ユーザーはステーブルコインを求めてやって来ますが、やがてDeFiプロトコルが提供する高いリターンや、ビットコインを価値の保存手段として捉えるという主張に惹きつけられるでしょう。USDCの保有からETHのステーキングによる流動性マイニングへの参加に至るまで、このプロセスは既にこの分野に参入しているユーザーにとって自然な流れです。
これは国家にとって深刻なパラドックスを生み出します。国家の短期的な目標は、ドルにペッグされたステーブルコインの普及を通じてドルの覇権を強化することです。この目標を達成するためには、国家はユーザーフレンドリーなウォレット、取引所、そして様々なアプリケーションの開発と普及を奨励・支援しなければなりません。しかし、これらのインフラは技術的に中立で、プロトコルに依存しません。同じウォレットで規制対象のUSDCと匿名のMoneroの両方を保管でき、同じ取引所で規制準拠のステーブルコインと完全に分散化されたBitcoinの両方を取引できるのです。
ユーザーが暗号通貨の世界への理解を深めるにつれて、より高い利回り、より強力なプライバシー、あるいは真の検閲耐性を求める声が高まり、安定した価値しか提供せず価値が上昇する可能性のないステーブルコインから、こうしたより高いレベルのニーズを満たす資産へと自然に移行するでしょう。
4b. RWA革命：資産が国境から解放される
DeFiがこの革命の上部構造だとすれば、RWAはその強固な経済的基盤です。RWAの中核は、法と技術のプロセスを通じて、物理世界や従来の金融システムに存在する資産をブロックチェーン上のトークンに変換することです。
次のようなシナリオを想像することができます。
- 中国チームによって開発され、世界中に数百万人のユーザーがいるApple App Storeで入手可能なアプリの所有権が法的および技術的な手段を通じてトークン化され、ブロックチェーン上で流通するデジタル証明書となった。
- トークンは、オンチェーンの許可のない分散型金融 (DeFi) プロトコルで取引されます。
- アルゼンチンのユーザーは、取引を開始してから数秒以内にデジタルウォレットにトークンを受け取りました。
資産のトークン化、担保の設定、ステーブルコインの発行と送金といったプロセス全体は、中国、米国（ドルペッグ制のため）、そしてアルゼンチンといった従来の銀行システムを介さず、完全にオンチェーン上で行われる。これは単なる優れた決済手段ではなく、ウェストファリア体制によって定められた政治的・法的境界線をほぼ無視する、パラレルな金融世界と言えるだろう。
まさにこのようにして、「通貨の脱国有化」は「金融の脱国有化」を促進し、最終的には「資本の脱国有化」を達成するのである。
資本の国有化が解除されれば、資本家も自然に国有化が解除されるだろう。
4c. 伝統的な金融システムの終焉
ステーブルコインとRWAを基盤とするこの新たな金融エコシステムは、従来の金融システムに包括的な影響を及ぼします。従来の金融の中核機能は、本質的に情報と信頼の仲介役として機能することです。銀行、証券会社、取引所、決済会社などの機関は、巨額の資本、複雑なシステム、そして政府の認可を駆使して、取引当事者間の信頼問題を解決し、高額な手数料を請求しています。
ブロックチェーン技術は、その不変性、オープン性、透明性、そしてコード（スマートコントラクト）によって規定されるルールを通じ、「コードこそが法」という新たな信頼メカニズムを提供します。この新しいパラダイムの下では、従来の仲介者の機能の多くは冗長かつ非効率なものに見えます。
- 銀行の預金および貸出業務は、分散型貸出プロトコルに置き換えることができます。
- 取引所のマッチング取引は、自動マーケットメーカー (AMM) アルゴリズムに置き換えることができます。
- 決済会社による国境を越えた決済は、数秒以内にステーブルコインの世界的な送金に置き換えられます。
- ウォール街の資産証券化は、より透明性が高く効率的な RWA トークン化に置き換えることができます。
5. 主権者の台頭と国家の黄昏
資本が国境を越えて流通し、資産が司法管轄権から分離され、権力が国民国家から巨大民間企業やオンラインコミュニティへと移行するとき、私たちはこの変革の終焉を迎えます。それは「主権者個人」が支配する新たな時代であり、ウェストファリア体制の終焉を特徴としています。ステーブルコインと人工知能（AI）によって推進されるこの革命は、フランス革命を凌ぐ広範な影響を及ぼすでしょう。なぜなら、それは体制の変革をもたらすだけでなく、権力の形態をも変えるからです。
（『主権者個人』はまさに現代への予言である）
5a. 主権者個人の預言は実現する
1997年、ジェームズ・デール・デイビッドソンとウィリアム・リース＝モッグ卿は、画期的な著書『主権者個人』の中で、情報化時代の到来が暴力と権力の論理を根本的に変えるだろうと予測した。彼らは、国民国家が産業革命期に台頭したのは、固定された大規模な産業資産を効果的に保護し、課税できたからだと主張した。しかし、情報化時代においては、最も重要な資本である知識、技能、金融資産は高度に流動化し、目に見えないサイバースペースにさえ存在するようになる。その時、国家は「翼のある牛」を囲い込もうとする牧場主のようになり、課税と統制の能力は大幅に低下するだろう。
ステーブルコイン、DeFi、そしてRWAの出現は、本書で論じる「サイバーマネー」と「サイバーエコノミー」の真髄です。これらが相まって、資本に真の翼を与える、グローバルで摩擦の少ないバリューネットワークが構築されます。エリート層は、自らの富を世界中のRWAトークンに容易に配分し、ステーブルコインを通じて異なる管轄区域間で瞬時に送金することができます。そして、そのすべてが国家機関によるアクセスが困難な公開台帳に記録されます。本書で予測された「個人は政府の抑圧から解放される」、そして「富裕層は国家による通貨独占を回避できるようになる」という状況は、まさに現実のものとなりつつあります。
5b. ウェストファリア体制の終焉
1648年のウェストファリア条約締結以来、世界政治の基本単位は主権国家となっている。この体制の中核原則には、国家の領土内における至高の主権、すべての国の主権平等、そして相互の内政不干渉の原則が含まれる。この体制の礎となるのは、国家がその領土内の住民と財産を絶対的に支配することである。
主権者個人の台頭は、この基盤を根本的に侵食しつつある。最も創造的で生産性の高い個人の経済活動と富の蓄積が「領土の外」（サイバースペース）で行われるようになると、領土の境界は意味を失う。国家は、グローバルに移動するエリート層に効果的に課税できなくなるため、必然的に財政基盤を弱体化させる。窮地に陥った政府は、富の流出を阻止するために、本書で予測されている「人質」課税や、個人の自律性を促進する技術の破壊といった、より過激で権威主義的な手段に訴えるかもしれない。しかし、これはエリート層の流出を加速させ、悪循環を生み出すだけだ。最終的に、国民国家は、グローバルなデジタル経済に参加できない移動の少ない人々に福祉と安全を提供することに機能を限定した、空っぽの殻、つまり貧困層に仕える「乳母国家」へと堕落するかもしれない。しかし、明らかに、そのような国は富の創造とは何の関係もない。
5c. 最後のフロンティア：プライバシーと国家課税の最終決戦
この革命の次のステップはプライバシーです。現在のパブリックブロックチェーンは仮名化されていますが、取引の追跡は依然として可能です。しかし、ゼロ知識証明（ZcashやMoneroで使用されているものなど）などのプライバシー技術が成熟するにつれて、将来の金融取引は完全に匿名化され、追跡不可能になる可能性があります。
グローバル化されたステーブルコインを基盤とする金融システムに強力なプライバシー技術が組み合わさると、国の徴税能力は究極の脅威にさらされる。税務当局は、取引当事者と課税所得を効果的に特定できない、侵入不可能な「ブラックボックス」に直面することになる。これは究極の「規制緩和」と言えるだろう。なぜなら、国が徴税能力を失うと、効果的な監督と公共サービスの提供能力も失うことになるからだ。
フランス革命は「君主主権」を「国民主権」に置き換えました。権力の主体は国王から国民国家へと移りましたが、権力の領土的性質は変わりませんでした。ステーブルコインによって始まった革命は、「ネットワーク主権」と「個人主権」を用いて「国民国家の領土主権」を解体します。これは権力の移譲ではなく、権力の「分散化」と「脱国家化」です。これはより根本的で徹底的なパラダイムシフトであり、その広範な影響はフランス革命に劣らず、いや、それ以上です。私たちは今、旧世界の崩壊と新秩序の出現の夜明けに立っています。この新世界は個人に前例のない自由と力を与える一方で、今日私たちが想像もできないほどの混沌と課題ももたらすでしょう。
