1. はじめに：第1回ホワイトハウス暗号サミットの開催とその後
2025年3月7日、ホワイトハウスは史上初の「暗号通貨サミット」を開催した。首脳会談前、市場は概ね、トランプ政権がビットコインの追加購入を発表したり、より多くの主流通貨を「国家暗号準備金」に組み入れたり、より明確な規制政策を導入して市場の熱気をさらに高め、相場をさらに押し上げるなど、大きな前向きなシグナルを発すると予想していた。
この期待に影響を受け、サミットの数日前にビットコインは8万ドルから9万5000ドル近くまで急騰し、他の主流通貨（ETH、 XRP 、 SOL 、ADAなど）も概ね5%から25%上昇した。
しかし、首脳会談が正式に開催された後、大規模な通貨購入計画や実質的な新たな政策は発表されず、「業界を支援し、適度に規制する」という従来の立場が繰り返し表明されただけだった。市場の期待が打ち砕かれたため、サミット後に大幅な調整が行われた。サミットの翌日、ビットコインは約3～5％下落し、他の主要通貨も概ね5～10％下落した。
しかしながら、前政権の全面的な抑圧と比較すると、現在の政策と規制環境の大幅な緩和により、市場は中長期的な規制とイノベーション空間の明確化について依然として比較的楽観的となっている。一部の投資家は、暗号通貨分野における米国の政策の今後の展開について慎重ながらも楽観的な見方を維持している。
このサミットとその後の市場変動を深く理解するには、近年の米国政府の暗号化分野における規制の道筋と政策の展開も見直す必要があります。本稿では、サミット前後の市場動向を総合的に分析し、主要な政策シグナルを概説するとともに、業界の観点からサミットが将来に及ぼす広範な影響を予測します。
2. 歴史的背景：米国政府の暗号通貨に対する姿勢の変化
初期段階：監督とリスク防止に重点を置いた慎重な姿勢
- 2017 年の ICO バブル後、米国の規制当局 (SEC、CFTC など) は詐欺やマネーロンダリングの対策、違法な資金の流れの防止に重点を置きました。彼らは関連する法執行の取り組みを強化し、暗号通貨取引所に「マネーロンダリング防止/顧客身元確認」(AML/KYC)規制の遵守を義務付けました。
- 当時、米国政府は暗号通貨の規制に主に既存の法的枠組み（証券法など）に依存しており、専用の連邦法や規制サンドボックスを導入していませんでした。
トランプ政権の第一期とバイデン政権時代：揺らぐ態度と厳格化する法執行
- トランプ大統領（2017～2020年）：一般的に暗号通貨には懐疑的。 2019年、トランプ大統領はビットコインなどの暗号資産が米ドルの地位を弱めると考え、ソーシャルメディア上で「好きではない」と公言した。この期間中、米国政府はICO詐欺事件に対する執行を強化し、2020年末にはセルフホスト型ウォレットの規制強化を提案した。
- バイデン政権（2021～2024年）：バイデン政権は2022年にデジタル資産に関する大統領令を発令し、連邦政府機関に暗号通貨に関連する問題に関する研究を調整するよう義務付けましたが、その後の執行努力は増加しました。 SECはリップル社やコインベース社を含むいくつかの大手暗号通貨企業を訴えた。法的リスクに対する市場の懸念が強まり、それがある程度、機関投資家の参入を阻害している。
2024年大統領選挙後：トランプ氏の復帰と仮想通貨に好意的な政策への劇的な転換
- 2025年1月、トランプ大統領は再び大統領に就任し、すぐに大統領令14178号に署名し、米国が「世界の暗号通貨の中心地」となることを宣言した。彼はバイデン政権時代の多くの規制政策を撤回し、暗号通貨取引所に対する訴訟をいくつか中止し、PayPalの元COOで投資家のデビッド・サックス氏を「人工知能および暗号通貨担当責任者」に任命した。
- トランプ大統領は2025年2月下旬、「戦略的ビットコイン準備金」を設立する大統領令にも署名したが、この措置は政府が以前に押収した約20万ビットコインを保有することに限定されており、追加の購入は意図していなかった。この動きは市場に「米国政府がビットコインを保有している」という強いシグナルを送ったが、同時に「米国がBTCやETHなどの仮想通貨を大量に購入する」という市場のこれまでの一般的な予想を無に帰すことにもなった。
3. サミット前の市場の期待と熱意
首脳会談が正式に開催される前（3月7日）、トランプ政権は2月末にソーシャルメディアを通じて、BTC、 ETH 、 XRP 、SOL、 ADAなどの仮想通貨を「新たな米国仮想通貨戦略準備金」に含める可能性を示唆していた。
この影響を受け、 市場では「トランプ政権が大きな明るいニュースを発表するかもしれない」という期待が急速に高まった。ビットコインは84,000ドルから95,000ドル近くまで上昇し、トランプ大統領が言及したいくつかの通貨（BTC、ETH、XRP、SOL、ADA）も2月下旬から3月上旬にかけて大幅な上昇を見せた。次の表は、2月28日からサミット前（3月3日）までのこれらの主流暗号資産の価格動向を示しています。
データから判断すると、市場は当初、米政府がサミットで連邦予算を使ってビットコインや他の主流通貨を正式に購入するなど、より有利な政策を発表し、短期的に市場価格をさらに押し上げると予想していた。
この期待に後押しされて、市場の流動性は大幅に増加し、同じ期間にデリバティブ（先物やオプションなど）の取引量と未決済建玉（OI）数も急速に増加しました。市場全体のセンチメントは楽観的傾向にあり、投資家の「政府による支持」に対する想像は急速に拡大している。
しかし、実際の大統領令の内容には新たな購入計画は含まれておらず、「連邦政府が現在保有するビットコイン資産は当面売却しない」とだけ述べられていた。これは、短期的には新規購入の余地が限られていることを意味し、最終的にはサミット後の市場調整の主な理由の1つとなった。
4. サミットライブ：政策の方向性は明確だが詳細が不足
3月7日、ホワイトハウスは第1回「暗号通貨サミット」を公式に開催し、米国の暗号通貨業界の重要人物20人以上が参加した。この会議は事前に「今後4年間の米国の仮想通貨規制政策の方向性を定める」ものとして宣伝されていたが、結局、明確な新たな政策や大規模なコイン購入計画は発表されなかった。
トランプ氏は短時間だけ出席した。
- トランプ大統領自身はサミットの開会式に30分ほど出席したのみで、ライブ中継で参加した仮想通貨起業家らに対し「前政権による仮想通貨に対する戦争は終わった」と語り、政府が立法レベルで仮想通貨市場に対する規制の確実性を提供していくと強調した。
- その後の非公開の議論では、ホワイトハウスの暗号・人工知能担当ディレクターのデビッド・サックス氏、スコット・ベセント財務長官、その他の当局者が議長を務めた。出席者数名（元CFTC委員長のクリス・ジャンカルロ氏、マイクロストラテジー創業者のマイケル・セイラー氏、パラダイムのパートナーであるマット・フアン氏、ロビンフッドCEOのヴラド・テネフ氏など）は、政府による大量のビットコイン購入、従来の証券資産のトークン化、トルネードキャッシュ開発者に対する刑事告発の再検討など、いくつかの提案を行ったが、これらの提案に対して直ちに何らかの約束や保証は得られなかった。
「友好的だが軽いタッチ」の規制トーン：
- トランプ大統領は会合で、「友好的な立法と軽い規制」を通じて暗号産業の発展を促進すると改めて強調した。
- 財務省と証券取引委員会の代表者は、さらなる訴訟を取り下げるとは明言しなかったものの、将来的には業界のニーズを優先すると述べた。
- 首脳会談では新たな大統領令や即時法案は出されず、政府がまだ「業界の意見を集め、規制の詳細を議論している」段階にあることが示された。
主流メディアの解釈：
- 主流の金融メディア（CNBC、ブルームバーグなど）は、トランプ大統領が「仮想通貨市場に規制の確実性をもたらす」ため議会法案を可決する意向を示したことに注目しており、これはグレーゾーンと激しい訴訟が渦巻いていた以前の状況に比べて大きな改善だと考えている。
全体として、今回のサミットは「全体的な方向性を示したが、具体的な詳細が欠けていた」としており、市場への短期的な影響は、混乱をもたらす利益というよりも、「誤った期待」によって引き起こされた失望の方が大きい。
5. サミット後の市場動向とテクニカル分析
サミット後、ビットコインやほとんどの主流通貨の価格は調整された。主な理由は、市場が「期待と現実のギャップ」を急速に消化し、 短期的な売り圧力が生じ、多くの投資家が売却か様子見を選択したことだ。
次の表は、サミット終了時（3 月 7 日）から 3 月下旬（3 月 24 日）までのいくつかの主要暗号通貨の価格動向を示しています。
全体として、市場の雰囲気は「良い政策」への楽観的な期待から合理性に戻り、「過度な期待」を修正し始めている。
「政府によるコインの追加購入」という期待が失われた後、ビットコインの価格は短期的に調整されましたが、まだ下落していません。イーサリアムとXRPも市場全体の下落傾向に追随しており、他の主流コインのほとんどは「短期的な利益が終わり、ボラティリティまたは調整に突入」している状態にある。デリバティブ市場では、資金調達金利は中立またはわずかにマイナスに転じ、未決済契約量も減少しており、これは現在の市場でロングポジションを活用する意欲が低下し、短期的な投機感情が弱まっていることを反映している。一方、ソラナは3月中旬のCME先物とETFの上場により、トレンドに逆らって小幅な上昇を見せ、 一定の独自トレンドを形成した。
全体的に短期的な下落はあるものの、多くの機関投資家や長期投資家は、中長期的な規制リスクが大幅に軽減されたため、米国が将来的にさらに具体的な法律やガイドラインを導入する可能性があると楽観視しています。したがって、市場全体が一旦冷え込んだ後、今後政府が具体的な有利な政策を発表すれば、再び買いの勢いが高まるチャンスはまだある。
結論：暗号通貨市場は短期的には変動するが、長期的な可能性については依然として楽観的である
規制と立法の動向
ホワイトハウスで行われた最初の仮想通貨サミットでは、大きな新政策が導入されたり、即時の立法措置が取られたりすることはなかったが、米国政府は「業界の発展を促すための軽い規制」の方向性を支持すると明言した。政策的観点から言えば、米国は今後、市場が以前のような「曖昧で不確実な」状態に陥らないよう、法案や規制の仕組みをより積極的に策定していく可能性がある。この法案が将来的にうまく施行されれば、大手金融機関やテクノロジー企業による投資が促進されるだろう。
市場センチメントと機関投資家の参加
前政権の強力な取り締まりと比較すると、今日の規制リスクは比較的低くなっています。多くの機関投資家（投資銀行、資産運用会社、政府系ファンドなど）は暗号資産に対してより寛容になり、デジタル資産ビジネスを拡大する可能性があります。
長期的には、「国家レベルの準備金」と「政府の透明性」が強気相場サイクルの重要な原動力となることが多い。今回は大規模なコインの現金購入はないものの、市場では今後、政府協力プロジェクトやインフラ投資がさらに増えると予想されている。
長期見通し
短期的には、市場の期待と実際の結果の間にギャップがあり、価格が高水準から下落する原因となります。テクニカルデータやデリバティブデータは、投資家がより明確な政策の詳細やマクロ環境の改善を待ち、取引心理が様子見の時期に入ったことを示唆している。
中長期的には、「米国政府が暗号資産の法的地位を認め、明確な規制ルールを策定する」という方向性が変わらない限り、機関投資家の資金や開発者エコシステムの流入は継続すると予想されます。マクロ経済や規制の変数がより明確になるにつれ、市場に新たな成長の波が訪れる可能性があります。現在のボラティリティはトレンドの反転というよりも、「以前の過剰な期待」の消化によるものである。ホワイトハウスが今回のサミットの意見を正式なものとし、新たな規制制度に反映させることができるかどうか、各方面が注目している。これが、その後の市場環境の発展の重要な原動力の一つとなるだろう。
