執筆者: Bitcoin Magazine Pro チーム
編集：BitpushNews
ビットコインは10万ドルを突破して史上最高値を更新した後、持続的な下降トレンドに突入した。この価格修正により、当然ながら、ビットコインがまだ 2017 年のサイクルに従っているかどうかという疑問が市場で浮上します。この記事では、データ分析を通じて現在のビットコインの価格動向と過去の強気相場サイクルとの相関関係を評価し、将来のBTCの可能性のある発展の道筋を展望します。
2017 年のトレンドは再現されるでしょうか?
2022年の弱気相場の底以来、ビットコインの価格の軌道は、2017年12月に2万ドルで最高値に達した歴史的な強気相場である2015～2017年のサイクルと驚くほど類似している。
しかし、最近のビットコインの下落傾向は、その傾向が2017年のサイクルから大きく逸脱した初めてのケースです。2017年のパターンを厳密に踏襲していた場合、過去1か月はビットコインが新たな高値を記録する上昇期であったはずですが、実際の市場は横ばいと下落傾向を示しており、2つのサイクルの相関性が弱まっている可能性があることを示唆しています。
図1: 現在のサイクルトレンドの軌道は、最近、過去のパターンから逸脱している
最近のトレンドの乖離にもかかわらず、現在のビットコインサイクルと 2017 年のサイクル間の歴史的相関は依然として異常に高いままです。今年初め、現在のサイクルは 2015 ～ 2017 年のサイクルと約 92% 相関していました。最近の価格乖離により相関はわずかに低下して 91% になりましたが、それでも金融市場では依然として非常に高い水準です。
投資家行動分析
MVRV 比率 (市場価値と実現価値の比率) は、投資家の行動を観察するための重要な指標です。これは、ビットコインの現在の市場価格と、チェーン上のすべての BTC 保有者の平均コスト価格との関係を測定するために使用されます。
MVRV比率が急上昇すると、投資家の帳簿上の利益が大幅に拡大したことを示し、多くの場合、市場の天井が形成されたことを示します。また、比率が実現価格まで下がると、ビットコインの価格が投資家の平均保有コストに近づいていることを意味し、通常は市場が底打ち段階に入ったことを示します。
図2: MVRV比率は2017年のサイクルと同様の変動パターンを維持している
MVRV比率の最近の動向
MVRV比率の最近の低下は、ビットコインが過去最高値から現在調整していることを反映していますが、全体的な構造は依然として2017年のサイクルと類似しています。初期の強気相場の後にはいくつかの大幅な調整が続いたため、両者の相関関係は80％のままです。
データ遅延の影響
現在の傾向の相違の理由として考えられるのは、データの遅れの影響です。たとえば、ビットコインの価格変動は世界的な流動性（主要経済国の総貨幣供給量）と高い相関関係にありますが、過去のデータによると、流動性の変化がビットコインの価格に反映されるまでには通常約 2 か月かかります。
図3: 世界のM2マネーサプライはビットコイン価格に遅れて伝播する
ヒステリシス効果の検証
現在のビットコインの価格動向が2017年のサイクルより30日遅れている場合、両者の相関は93％に上昇し、2つのサイクル間の相関値としては過去最高となる。この遅行調整されたトレンドパターンは、ビットコインがまもなく 2017 年の軌道に戻る可能性があることを示唆しており、強力な上昇トレンドが差し迫っている可能性があることを意味します。
図4: 30日後の価格動向は2017年のデータと非常によく一致している
核となる結論
歴史は単純に繰り返されるわけではありませんが、似たようなパターンが繰り返されることがよくあります。現在のビットコインサイクルでは、2017 年の急激な上昇を再現するのは難しいかもしれませんが、市場の深層心理的メカニズムには依然として驚くべき類似点が見られます。ビットコインが遅れている2017年のサイクルに再び接続した場合、過去のパターンはビットコインが現在の調整から回復し、画期的な上昇を経験する可能性があることを示唆しています。
