Arthur Hayes와 Tom Lee는 DAT, 스테이블코인 및 예측 시장의 미래에 대해 논의합니다.

원제: Arthur Hayes & Tom Lee_ 범죄, 스테이블코인, 예측 시장
원본 출처: Unchained
원문 번역: Ismay, BlockBeats

주인:

Haseeb Qureshi, Dragonfly 매니징 파트너

톰 슈미트, 제너럴 파트너, 드래곤플라이

Tarun Chitra, Robot Ventures의 매니징 파트너

손님:

Arthur Hayes, Maelstrom CIO

펀드스트랫 캐피털의 CIO이자 비트마인 회장인 톰 리

편집자 주: 이 인터뷰는 암호화폐 업계 거물인 아서 헤이즈와 톰 리를 한자리에 모아 무기한 스왑, 스테이블코인, 디지털 자산 국채(DAT), 예측 시장, 프라이버시 코인 등 최첨단 주제에 대한 심도 있는 토론을 진행합니다. 패널리스트들은 시장 동향, 제품 전략, 경쟁 환경에 대한 독창적인 통찰력을 공유할 뿐만 아니라, 기관 투자자들의 관점에서 암호화폐의 발전 논리를 분석합니다. DAT가 블록체인의 "월가 CEO"가 될 수 있는 방법, 스테이블코인 전용 체인이 진정한 가치 흐름을 조성할 수 있는지, 퍼플 DEX의 경쟁과 혁신, 그리고 예측 시장과 프라이버시 코인이 정보, 투기, 그리고 사회적 가치를 창출하는 잠재력에 대해 논의합니다. 본 기사는 실질적인 업계 경험을 소개하고 암호화폐 생태계의 금융화, 규제 준수, 제품 혁신의 최신 동향을 반영하여 암호화폐 시장의 현재 상황과 미래 동향을 이해하는 데 귀중한 참고 자료를 제공합니다.

대화의 전체 내용은 다음과 같습니다.

하시브: 안녕하세요 여러분, 저는 드래곤플라이의 최고 자금 조달 책임자입니다. 저희는 초기 단계의 암호화폐 투자자이지만, 여기서 말씀드리는 모든 내용은 투자 조언, 법률 자문, 심지어 인생 조언이 아님을 분명히 밝힙니다. (웃음)

토큰 2049로 돌아왔습니다. 작년 현장을 다시 돌아보고 왔습니다. 트럼프가 '친애하는 지도자'가 되기 전으로 돌아가 보면, 토큰 2049는 온통 밈(meme)으로 가득했습니다. 브레이크포인트 기억하시죠? 그때 이기 아잘리아가 큰 화제가 되었었죠. 아서, 올해 토큰 2049 분위기는 어땠나요?

아서: 교통 체증이에요.

하시브: 그렇죠(웃음).

톰 슈미트: "편안하게 지루한" 분위기라고 할까요. 작년의 밈코인 열풍에 비하면 올해는 스테이블코인과 DAT(디지털 자산 금고)에 대한 이야기가 넘쳐나죠. 톰, 괜찮지만, 작년 이기 아잘리아 스트립 파티와는 분위기가 완전히 다르네요.

하시브: 작년에는 정장은 줄고 상의는 더 많았는데, 올해는 톰, 더 제도적인 토큰 2049에 참여하는 것에 대해 어떻게 생각하세요?

톰 리: 올해는 활기가 넘쳤고, 참가자도 많았으며, 주요 인사들도 많았습니다. 많은 회의를 열었고, 매우 효율적이었습니다.

하시브: 작년 스트립 파티보다 더 효율적이었어?

톰 리: 저는 참여하지 않았어요.(웃음)

DAT에 대한 인기 토론

하시브: 알겠습니다. 자, DAT에 대해 이야기해 볼까요? 잘 모르시는 분들을 위해 설명드리자면, DAT는 "디지털 자산 국채(Digital Asset Treasuries)"의 약자로, 사실상 모든 것의 미시적 전략이라고 할 수 있습니다.

오늘 무대에 오른 톰은 비트마인(Bitmine)의 회장입니다. 비트마인은 현재까지 가장 큰 이더리움 거래소이며, 보유량은 빠르게 증가하고 있습니다. 현재 약 265만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 전체 이더리움 공급량의 2%가 넘는 수치입니다.

주목할 점은 이러한 DAT 플랫폼 전반에 걸쳐 거래량이 집중되어 있다는 점입니다. 이전에는 다양한 DAT 참여자가 있었지만, 현재 DAT 일일 거래량의 90%는 MicroStrategy와 Bitmine 간에 발생하고 있으며, 나머지는 극히 일부에 불과합니다.

톰, 많은 사람들이 당신을 "이더리움의 구세주"라고 생각하는데요. 당신은 어떻게 생각하시나요?

톰 리: 그거 큰...

하시브: 일이죠, 맞아요.

톰 리: 이더리움은 매우 좋은 상태라고 생각합니다. 이더리움 재단은 지난 한 해 동안 올바른 방향에 집중해 왔습니다. 스테이블코인의 부상과 더불어 블록체인에 대한 수요는 폭발적으로 증가했습니다. 비트마인은 바로 그 타이밍에 딱 들어맞았습니다.

하시브: 맞아요. 당시 재단은 아직 이야기를 다듬고 재구성하는 중이었죠. 하지만 지금은 사실상 이더리움의 "최고 마케팅 책임자"가 된 것 같은 느낌입니다.

톰 리: 하하, 그러면 제 명함에 이 제목을 추가해야겠네요.

하시브: 네, 그래야 합니다. 아서, DAT 열풍과 그것이 이더리움과 그 이야기의 재점화에 미치는 영향에 대해 어떻게 생각하시나요?

아서: CNBC에서 톰 리의 이야기를 듣는 걸 다들 좋아할 것 같아요. 그가 큰 주목을 받고 싶다면, 어서 하세요. 정말 좋아요. 톰 리 같은 사람이 더 많아야 해요. 모든 블록체인에는 각자의 톰 리가 있어야 해요.

하시브: 네, 모든 체인점, 맞죠? 그럼 질문 하나 할게요, 톰. "톰 리 복제인간"이 되고 싶어 하는 다른 사람들이 하지 못한 것 중에 당신이 잘한 게 뭐라고 생각하세요?

톰 리: 비트마인이 가장 잘한 첫 번째는 소통이라고 생각합니다. 저희는 꾸준히 간결하고 명확한 메시지를 전달해 왔습니다. ETH는 슈퍼사이클에 있습니다. 웹사이트, 연설, 심지어 회장의 영상 메시지를 통해서도 이를 거듭 강조해 왔습니다. 둘째, 비트마인은 기관 투자자들과 탄탄한 관계를 유지하고 있습니다. 예를 들어, 캐시 우드는 초창기부터 비트마인에 대한 상당한 비중을 공개적으로 밝혔고, 현재 비트마인은 ARK 펀드의 상위 10대 보유 종목 중 하나가 되었으며, 더 많은 기관 투자자들의 투자를 유치했습니다. 이러한 과정은 플라이휠 효과를 만들어냈고, 그 결과 현재 미국에서 26번째로 많이 거래되는 주식이 되었습니다. 그리고 말씀하신 대로, 마이크로스트래티지와 함께 저희는 DAT의 유동성을 실제로 창출하고 있습니다.

하시브: 그럼 다음은 뭐죠? 더 이상 이더리움에만 집중하지 않으시는 것 같네요. 최근 보도에 따르면, 여러분의 규모가 월드코인의 DAT를 넘어섰다는 군요. 확장을 시사하는 것 같습니다. 이 분야에서의 전략에 대해 말씀해 주시겠어요?

톰 리: 비트마인은 향후 15년 동안 이더리움의 성장을 지속적으로 지원하는 것을 목표로 합니다. 구체적으로는 ETH를 소비하고 가스를 소모하는 핵심 프로젝트를 더 많이 발굴하고, 이더리움 기반 새로운 결제 시스템을 육성하는 데 기여하는 것입니다. 물론, 이더리움 재단과 긴밀히 협력하여 업그레이드를 발굴하고 우선순위를 정하는 작업도 진행하고 있습니다.

여기에는 진정으로 뛰어난 프로젝트에 투자하는 것도 포함됩니다. 예를 들어, Orb 8 Code는 Worldcoin과 연결되어 있습니다. a16z가 언급했듯이, AI에서 실제로 관심을 끄는 11가지 분야 중 하나는 "인간 신원 확인"입니다. Worldcoin은 이 분야를 연구하는 가장 초기 프로젝트 중 하나이며, 이를 통해 약 1,700만 명이 "실제 사람"임을 확인했습니다. 저는 인간의 신원을 보호하는 것이 블록체인의 중요한 사명이라고 생각합니다.

하시브: 이전 방송에서 논의했던 이론이 하나 있습니다. DAT의 중요성은 단순히 기관 투자 도구로서의 역할만 하는 것이 아니라, 체인에 "월가 CEO"라는 직책을 부여하는 역할도 합니다. 이런 CEO는 재단이 할 수 없는 일들을 할 수 있습니다. 예를 들어, 비탈릭이나 타마쉬 같은 재단 대표들은 CNBC에 출연해서 "ETH 강세장이 온다!"라고 외치거나 기술적 분석 글을 잔뜩 올리지는 않을 겁니다. 그들에게는 전혀 적합하지 않은 일이죠.

하지만 DAT는 이 역할을 아웃소싱하여 월가가 이해할 수 있는 언어로 이야기를 전달할 수 있습니다. 사실 암호화폐 산업에는 이것이 항상 부족했습니다. 고도로 금융화된 산업임에도 불구하고 아무도 "마케팅 책임자" 역할을 맡지 않고 있습니다. 제 생각에 당신이 바로 그 전형적인 예입니다.

미래는 어떨까요? DAT 열풍이 가라앉고, 순자산이 감소하고 신제품 출시도 줄었습니다. 향후 2년, 3년, 그리고 5년 동안 DAT가 어떻게 발전할 것으로 예상하시나요?

톰 슈미트: 톰에게 막 물어보려던 참이었는데, 전체적인 과정과 속도가 예상보다 훨씬 빠르게 진행되고 있는 것 같습니다. 대부분의 E-클래스 DAT는 이미 순자산가치(NAV) 아래로 떨어졌습니다. 그러면 앞으로 어떻게 될 것 같나요? ETH를 대량으로 매도하고 자사주를 매입할까요? 인수될까요? 아니면 AI로 전환할까요? 당신이라면 어떻게 하시겠습니까? 아니면 그들이 어떻게 할 것 같나요?

톰 리: 오늘 DAT가 이미 78개나 있다고 들었습니다. 상당한 숫자죠. 전통적인 유통 시장에서 기관 투자자들은 보통 두세 개, 많게는 네 개만 선택합니다. 따라서 이 범위 내에서는 분명 여러 개의 승자가 있을 것입니다. 하지만 기관들은 70개의 DAT를 살 여유가 없습니다. 순자산가치(NAV) 아래로 떨어지는 종목들은 생존의 위기에 직면하게 됩니다. 저는 DAT가 순자산가치(NAV) 아래로 떨어지면 안 된다고 생각합니다. 순자산가치(NAV) 아래로 떨어지는 것은 본질적으로 부정적인 신호이기 때문입니다. DAT를 ETF로 전환해야 할지, 청산해야 할지, 아니면 합병해야 할지는 잘 모르겠습니다. 하지만 DAT가 순자산가치(NAV) 아래로 떨어지면 안 된다는 것은 확신합니다. 물론 시장 상황에 따라 다르겠지만요.

톰 슈미트: 그러니까 "레벨 문제"에 대해 말씀하시는 거죠?

톰 리: 맞아요. ETF는 NAV보다 낮게 거래되지 않듯이, DAT도 NAV보다 낮게 거래되어서는 안 됩니다. ETF로 전환할 수 있다고 "위협"할 수 있다면, 항상 NAV에 거래될 것이고, 그게 핵심이 되어야 합니다.

하시브: 그렇군요. 어떻게 생각하세요?

타룬 치트라: "통합"이라는 관점에 동의합니다. 예를 들어 솔라나의 DAT는 지속적으로 통합을 시사하고 있습니다. 항상 20개일 수는 없으니까요. 그런데 제가 이해할 수 없는 것은 왜 일부 사람들이 시가총액이 10억 달러, 20억 달러, 또는 30억 달러에 불과한 토큰에 대해 DAT를 발행하는지입니다. 이 정도 규모의 프로젝트가 어떻게 살아남을 수 있는지, 그리고 도대체 누가 그런 DAT를 발행하는 걸까요?

아서: 후원자가 5%의 관리 수수료를 받을 수 있기 때문이죠.

타룬 치트라: 하지만 당신이 톰이라고 상상해 보세요. 시가총액이 30억 달러에 불과한 DAT를 운영하고 있다고요? 누군가 당신에게 유통 주식의 1%를 제안했고, 당신은 그 주식을 관리해야 했습니다. 당신은 어떻게 하겠습니까?

톰 리: 네, 반사성을 저해할 수 있습니다. 이론적으로 DAT는 토큰을 장기 보유해야 하지만, 너무 큰 비중을 차지하면 부정적인 "멱함수 법칙" 효과가 발생할 수 있습니다. 비트마인은 항상 ETH의 10% 이상을 보유하지 않으려고 노력해 왔습니다. 실제로는 5%에 불과합니다. 소규모 DAT는 명확한 스토리를 전달하는 데 도움이 될 수 있지만, 시장의 "매수자"가 될 정도로 규모가 커지는 것은 바람직하지 않습니다.

하시브: 최근 제로 G 토큰에 문제가 있었습니다. 토큰 출시 전에 DAT(디지털 거래 플랫폼)가 폐쇄되었는데, 이는 사실상 시장 가격이 정해지지 않은 토큰을 주입한 후 임의로 가격을 책정했다는 것을 의미합니다.

더욱이 미국 증권거래위원회(SEC)는 최근 규제를 강화하고 있습니다. 내부자 거래가 SEC에 신고되었다는 소문이 돌고 있으며, SEC는 이러한 "장 마감 전" 거래에 대한 조사를 시작했습니다. 나스닥은 DAT(주식매각)에 대한 규정을 강화했습니다. 편법을 사용하는 프로젝트는 곧 조사를 받게 될 것입니다. 전반적으로 통합 추세는 여전히 지속되고 있습니다. DAT가 충분히 크지 않고, 규모도 작으며, 탄탄한 자산이 없다면 거래량이 많지 않을 것입니다. 거래량이 없으면 ATM(추가 자금 조달)도 할 수 없습니다. 그렇다면 ATM을 하는 이유는 무엇일까요? 자본을 묶어두고 주식 시장에 방치하는 것일 뿐, 아무도 사고팔지 않을 것입니다.

Haseeb: ETH 얘기가 나와서 말인데, 저희 친구 Andrew Kang이 최근 트윗을 올렸는데 화제가 됐어요. 보셨는지 모르겠지만, 제목이 "톰 리의 이더리움 주장은 멍청하다"였고, 조회수가 약 150만 건이 넘었어요. 그의 요점은 이렇습니다. 스테이블코인, 실물 자산(RW), 은행이 이더리움에 상장되겠지만, 실제로 수수료나 거래 수수료는 내지 않을 거라는 거죠. 이건 다 농담이고, 진짜 투자는 로봇 회사에 하는 거예요. 그는 현재 로봇 회사에 대해 낙관적인 입장을 취하고 있습니다. Andrew Kang의 비관적인 입장에 대해 어떻게 생각하세요?

톰 리: 아시다시피 암호화폐 세계에서는 "retarded"가 긍정적인 단어입니다. 그래서 칭찬으로 받아들였습니다.

하시브: 하하, 알았어요, 알았어요.

톰 리: 정말 고맙습니다.

하시브: 좋은 답변이에요, 아주 좋아요.

아서: 그래서 그에게 내가 필요한 거야.

플라즈마와 스테이블코인 열풍

하시브: 비트마인이 1위인 이유가 바로 그것입니다. 자, 이제 화제를 바꿔 플라즈마에 대해 이야기해 보겠습니다. 스테이블코인 이야기가 나왔으니 말인데, 플라즈마는 테더가 투자한 새로운 L1 스테이블코인 체인입니다. 여기 계신 모든 분들께 질문드립니다. 플라즈마 채굴에 참여하셨거나 플라즈마 토큰을 보유하고 계신 분은 몇 분이나 되시나요? 손 들어보세요... 네, 알겠습니다.

아서: 거짓말을 하고 있을 수도 있어요.

하시브: 손을 드는 사람이 많지 않아서 놀랍네요. 사실 이 채굴 이벤트는 규모가 꽤 컸습니다. 가장 최근 토큰 출시 중 하나였고, 에어드랍도 상당했습니다. 완전 희석된 가치는 현재 약 85억 달러이며, 총 유통량은 10억 달러를 넘었고, 에어드랍 또한 상당했습니다.

문제는 플라즈마의 명목 가치는 높지만, 실제로 활용 가능한 분야가 거의 없다는 것입니다. 사실상 거대한 채굴장이라고 할 수 있습니다. 플라즈마는 사람들이 USDT를 전송하도록 유도하기 위해 매년 약 5억 달러의 인센티브를 제공하고 있습니다. 그렇다면 여러분의 생각은 어떠신가요? 전용 스테이블코인 체인이 새로운 트렌드가 될까요? 이더리움의 역사를 뒤흔들까요? 온체인 데이터에 따르면 이번 주 스테이블코인 대부분이 이더리움에서 빠져나와 플라즈마로 바로 유입되었습니다.

Arthur: 저는 이것이 기본적으로 채굴 기능이라고 생각합니다. 긍정적인 수익이 발생하면 사람들이 몰릴 것입니다. 하지만 후속 가치 창출이 없다면, 지난 10년간의 모든 블록체인 게임처럼 자금이 반환될 것입니다.

하시브: 그냥 무작위의 "채굴 농장"일 뿐이에요.

아서: 거의 그렇죠. 네, 농장이긴 합니다. 하지만 진정한 가치를 지니려면 농장의 논리를 넘어설 수 있어야 합니다.

타룬 치트라: 인도에는 "X 대 Y"라는 이야기가 많습니다. 스테이블코인의 경우, 플라즈마는 베어 체인과 매우 유사합니다.

하시브: 스테이블코인을 위한 베어 체인이 있나요?

타룬 치트라: 네, 기본적으로 그게 뜻이에요.

톰 슈미트: 하지만 제 생각에는... 글쎄요, 어떤 면에서는 그럴 수도 있겠네요.

아서: 그래요.

하시브: 자세히 설명해 주시겠어요? 왜 베어 체인과 비슷하다고 생각하세요?

타룬 치트라: 너무 흔한 일이죠. 새로운 L1이 출시되면 엄청난 인센티브가 쏟아지고 모든 것이 "채굴"을 중심으로 돌아갑니다. 스테이블코인에 대한 과대광고는 그다지 중요하지 않습니다. 네, 모든 보상은 테더로 지급되지만, 사람들이 진정으로 관심을 갖는 것은 XPL 토큰 채굴입니다. 수익의 대부분은 XPL 보상에서 발생하며, 시작 수익률은 60~70%입니다. 많은 프로토콜이 유사한 수익 구조를 가지고 있습니다. 마치 모두가 몰려든 베어 체인(Bear Chain)과 같은 느낌입니다. "이 체인의 핵심은 채굴"이라는 말이 일상이었기에, 출시 당일 유동성을 확보하는 것이 매우 중요했습니다.

제가 생각하기에 유일하게 특별한 점은 바이낸스 언과의 통합인데, 이를 통해 최소 20억 달러(SEC/USDT)의 매출이 발생했는데, 제가 기대했던 규모를 훨씬 뛰어넘었습니다.

하시브: 네, 그들의 BD는 인상적이고, 마케팅도 강력하며, 실행력도 최고 수준입니다. 하지만 당신의 우려에 동의합니다. 그들이 다음 베어 체인이 되지 않기 위해 앞으로 무엇을 해야 한다고 생각하십니까?

타룬 치트라: 스테이블코인 자금을 어떻게 자기 체인으로 옮길 수 있는지 도저히 이해가 안 갑니다. 거의 불가능해 보입니다. 트론을 잠식할 수 있을 뿐인데, 가장 큰 XPL 채굴자는 누구일까요? 바로 "트론 황제"입니다.

하시브: 하하, "대제"가 아니라 "각하"입니다.

타룬 치트라: 네, 각하. 문제는 TON의 거래량을 크게 잠식할 수 없다는 것입니다. 이더리움은 더더욱 그렇습니다. 그렇다면 이러한 자본 흐름은 장기적으로 어디에서 오는 것일까요? 솔직히 말해서, 템포를 제외한 다른 스테이블코인 체인들은 그들의 "자연스러운 자본 흐름"이 어디에 있는지 설명하기가 어렵다고 생각합니다.

톰 슈미트: 네, 좀 걱정되긴 합니다. 새로운 프로젝트를 논의할 때 사람들이 "역대 가장 강력한 채굴장"에 대해서만 이야기한다면, 그건 마치 SBF의 "상자 속 토큰" 농담과 같습니다. 모두가 돈을 벌고 있다면, 차라리 방에서 나가시는 게 나을 겁니다.

물론, 스테이블코인 체인 자체에 문제가 있다고 생각하지는 않습니다. 방향은 옳다고 생각합니다. 하지만 저는 타룬의 의견에 동의합니다. 기존 분산형 애플리케이션이 내부 자본 흐름을 새로운 체인으로 점진적으로 이전하는 것이 더 논리적인 방향일 것입니다. 이것이 스트라이프가 템포를 지원하는 논리입니다. 일부 거래소가 비슷한 접근 방식을 고려하고 있다는 것은 놀랍지 않습니다.

테더를 보유한 대부분의 사람들은 본질적으로 특정 "유통 단말기"를 통해 테더를 보유하기 때문에, 이러한 이전을 촉진할 수 있는 기관은 실제로 최종 사용자를 통제하는 기관입니다.

하시브: 다른 톰, 너는 어떻게 생각해?

톰 리: 스테이블코인은 거대한 시장이 될 것이라고 생각합니다. 현재 총 시가총액은 3천억 달러에 불과하지만, 4조 달러까지 성장할 가능성이 높습니다. 재무장관이 최근 언급했던 내용인데, 여기에는 "소액결제"는 포함되지 않았을 겁니다. 스테이블코인은 테더의 소수점 12자리까지 지원하여 매우 세밀한 결제가 가능하기 때문에 소액결제에 적합합니다.

이 모든 요구 사항을 단일 체인에서 충족하는 것은 불가능합니다. 이더리움은 이 모든 것을 처리할 용량이 부족하기 때문입니다. 따라서 여러 체인을 탐색하는 것이 합리적이라고 생각합니다. 여러 솔루션이 성공하기를 바랍니다.

하시브: 네, 톰, 당신 말이 전적으로 맞는 것 같아요. 스테이블코인만을 위한 새로운 체인을 구축하려면 먼저 자본 유입이 필수적이죠. 템포는 분명히 그 방향으로 나아가고 있습니다. 스트라이프와 파트너십을 맺고 B2B 트래픽을 유치할 예정이에요.

하지만 이미 다른 곳에 있는 스테이블코인에 대한 수요를 흡수하고 싶다면, 그건 어렵습니다. 트론의 네트워크 효과는 매우 강력하고 지속력이 뛰어납니다. 이더리움도 마찬가지입니다. 많은 사람들이 이더리움에 스테이블코인을 보유하고 있습니다. 이론적으로는 다른 체인에서 당신에게 돈을 지불할 수도 있지만, 현실적으로는 우리 모두가 이더리움에서 직접 거래할 가능성이 더 높습니다.

타룬 치트라: 네, 예를 들어 어제 브리지 이슈와 관련하여 팬텀은 솔라나에서 브리지를 통해 스테이블코인을 발행했습니다. 이러한 자본 흐름은 자체적으로 사용자를 유치하려는 새로운 체인으로 이동하기보다는 기존 사용자 그룹 간에 주로 이루어지고 있다고 생각합니다.

하시브: 다리에는 정확히 무슨 일이 일어났나요?

타룬 치트라: 큰 문제는 아닙니다. 팬텀은 솔라나에서 스테이블코인을 발행하기 위해 브릿지를 사용하고 있습니다. 이 작업을 보면 이런 생각이 듭니다. 왜 다른 체인으로 가야 할까요? 제가 애플리케이션 개발자라면 시중에 있는 네다섯 개의 스테이블코인 서비스 제공업체 중 하나를 쉽게 찾아서 직접 화이트 라벨 스테이블코인을 발행할 수 있습니다. 굳이 새로운 체인으로 갈 필요가 있을까요? 저는 그렇게 생각하지 않습니다.

Hyperliquid와 Perp DEX의 경쟁 환경

하시브: 그렇군요. 좋아요, 브릿지에 대해 이야기하고 있으니 하이퍼리퀴드에 대해 이야기해 봅시다. 하이퍼리퀴드가 현재 가장 큰 탈중앙화 계약 거래소라는 건 다들 아시죠. 요즘 "무기한 계약 거래소 전쟁"이라고 불리는 경쟁이 벌어지고 있습니다.

이 경쟁의 선두에는 CZ, 바이낸스 랩스, 그리고 BNB 체인과 연계된 거래소인 애스터(Aster)가 있습니다. 이들의 일일 거래량은 약 600억 달러에 달합니다.

아서: 그게 사실이에요?

하시브: 네, 제가 본 데이터는 그렇습니다.

아서: 사실, 사실이든 아니든 상관없어. 어차피 다들 얘기하고 있으니까, 성공한 거지.

하시브: 맞아요. 거래량이 진짜든 가짜든 확실히 주목을 받고 있습니다. 최근 바이비트(Bybit)가 APEX와 더욱 긴밀한 파트너십을 발표했습니다. 코인베이스(Coinbase) 또한 선물 시장 진출의 일환으로 아반티스(Avantis)와 더욱 가까워지고 있습니다. 이 경쟁은 단순히 탈중앙화 거래소(DEX) 간의 경쟁이 아닌, 중앙화 거래소(CEX)들 사이에서도 치열한 경쟁에 뛰어들 "프록시"를 선택하고 있는 것 같습니다.

하시브: 아서, 요즘 뉴스에 자주 나오시네요. 먼저, 하이퍼리퀴드 토큰이 126배로 증가할 거라고 말씀하셨던 게 기억나네요.

아서: 네, 그랬어요.

하시브: 그리고 한 달쯤 후에 HYPE를 매각했어요.

아서: 네, 팔았어요.

하시브: 당시 당신의 추론은 하이퍼리퀴드의 머리 위에 "다모클레스의 검"이 걸려 있다는 것이었습니다. 그 검이 무엇이었는지 설명해 보세요.

아서: 사실, 이 사실은 누구나 오래전부터 알고 있었습니다. 토큰을 풀어야 한다는 압박 때문입니다. 적어도 11월 이후로 매년 약 5억 달러 상당의 토큰이 유통되고 있습니다. 이는 비밀이 아닙니다. 누구나 알고 있는 사실입니다.

하이퍼리퀴드가 여전히 시장 지배력을 행사하던 시절(한 달 반 전만 해도 60~70%의 시장 점유율)에는 언락이 그다지 중요하지 않았습니다. 시장은 더 많은 수수료를 벌어들여 그 돈으로 HYPE 토큰을 되사들일 수 있다고 생각했기 때문에, 이는 2021년 솔라나에서 일어났던 일과 마찬가지로 소위 "긍정적인 언락"이었습니다.

그러던 어느 날, 우연히 거래 순위를 확인해 봤습니다. Hyperliquid가 하루 거래량 40억 건으로 여전히 1위를 차지하고 있었고, Lighter가 39억 건, Aster가 38억 건으로 그 뒤를 바짝 쫓고 있었습니다. 이는 경쟁이 본격화되었음을 보여주었습니다. 그렇다고 Hyperliquid가 경쟁에서 밀렸다는 뜻은 아니었습니다. Hyperliquid의 기술력, HIP3 업그레이드, 그리고 개발팀 모두 매우 강력했고, 향후 2~3년 안에 경쟁사를 앞지를 가능성이 충분히 있었습니다. 저는 이전에 Hyperliquid가 2028년까지 126배 성장할 수 있다고 말했고, 지금도 그 전망을 고수하고 있습니다.

하지만 이제 시장이 재평가되기 시작했고, 저는 가만히 앉아서 가격이 떨어지는 것을 지켜볼 수만은 없었습니다. 그래서 그냥 팔고 시장의 방향을 지켜보며 관망하기로 했습니다.

궁극적으로, 하이퍼리퀴드가 경쟁력 있는 해자를 확보하고 현실적이고 지속 가능한 수수료를 부과할 수 있는지 여부에 달려 있습니다. 그렇지 않다면, 영구 DEX가 어떤 새로운 상품이나 서비스를 제공할 수 있을지, 그리고 사용자들이 중앙화된 거래소에 의해 즉시 복제되지 않고 "비용 부담 없이" 구매할 만한 가치가 있는지가 관건입니다. CEX의 목표는 간단합니다. 탈중앙화 계약 시장에서 누구도 진정한 이익을 얻지 못하도록 하는 것입니다. 만약 하이퍼리퀴드가 주요 DEX의 수익성을 억제함으로써 이를 달성한다면, 최고의 자리를 잃게 될 것입니다.

하시브: 좋아요, 그럼 하이퍼리퀴드의 머리 위에 걸려 있는 "다모클레스의 검"에 대해 어떻게 생각하세요? 이 말에 동의하시나요?

톰 슈미트: "좋은 소식이 열렸다"라는 표현이 적절하다고 생각합니다.

아서: 그럼 지금 하이퍼리퀴드를 사야 할까요? 가격도 꽤 괜찮은데.

톰 슈미트: 사실 이건 유도 수요의 문제입니다. 그들은 청사진을 만들어냈고, 이제 모두가 그것을 따라 하고 있습니다. 이 시장은 계속해서 폭발적으로 성장할 것이라고 생각합니다. 아니면 수렴 진화처럼, 서로 다른 종들이 효율적이고 강건하기 때문에 결국 게가 되는 것일 수도 있습니다. 암호화폐 시장에서도 같은 일이 일어날 수 있습니다. 모두가 게를 사게 되는 거죠.

아서: 게를 산다고? 사는 사람과 파는 사람? 도대체 무슨 소리야?

톰 슈미트: 하하, 무슨 말인지 모르겠네요. 제 말은, 가치를 창출하려면 무기한 계약 시장을 더욱 완벽하게 만들어야 한다는 겁니다. 그러면 시장은 백 배로 성장할 것이고, 하이퍼리퀴드는 분명 따라잡을 수 있을 겁니다.

하시브: 그러니까 지금 사겠다는 말씀이신가요?

아서: 네, 지금 사시나요?

톰 슈미트: 제가 구매한 것은 토큰이 아닌 영구 계약(perp)이었습니다.

아서: 제발, HYPE만 길게 써주세요.

하시브: 네, 저희는 HYPE를 오랫동안 유지해 왔습니다. 아직 매도하지 않았으니, 포지션을 늘려야 할까요? 하지만 Lighter나 APEX 같은 다른 퍼프 프로젝트에도 투자했습니다. 이미 이 분야에서 상당한 경험을 쌓았죠. 그렇다면 현재 DEX 전쟁에 대해 어떻게 생각하시나요?

타룬 치트라: 라이터의 "수수료 없음" 전략이 효과가 있느냐에 달려 있다고 생각합니다. 에어드랍과 출시 후에 그 효과를 알 수 있을 겁니다. 진짜 문제는 이 수수료 없음 거래 모델이 사용자를 유지할 수 있느냐는 것입니다. 데이터를 보지 않고는 판단하기 어렵습니다. 그래서 지금은 매수도 매도도 하지 않고 그저 지켜보고 있을 뿐입니다.

톰 슈미트: 하지만 시장 추세가 거래 수수료가 지속적으로 낮아지고 있다고 생각하지 않으세요? 그냥 뛰어들면 안 될까요?

타룬 치트라: 이상하게도 진짜 돈은 거래소 자체가 아니라 LP와 재무부에서 벌어집니다. 여기에는 매우 미묘한 역학 관계가 있습니다. "재무부" 측 펀드와 "주문장" 측 펀드 간의 경쟁이죠.

하시브: 하지만 영원히 수수료가 없을 수는 없다고 생각합니다. 예를 들어, 애스터(Aster)는 수수료가 있지만, 거래량이 더 많기 때문에 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)보다 더 많은 수익을 냅니다. 하지만 애스터의 이익률은 마이너스라는 것은 모두가 알고 있습니다. "포인트"를 통해 토큰을 공격적으로 판매하고 있기 때문입니다. 다시 말해, 수수료 부과 여부와 관계없이 모든 출시 전 DEX는 손실을 보고 있습니다.

아서: 그렇죠. 하지만 질문은 이렇습니다. 하이퍼리퀴드를 보유한다면 이 가치 평가에서 살아남을 수 있을까요?

하시브: 좋은 질문입니다. 하지만 바이낸스의 사례를 생각해 보세요. 맥스비트는 처음에는 퍼블릭 암호화폐 시장을 독점했지만, 2020년경 바이트댄스 계열 거래소들에게 1위 자리를 내주었습니다. 이후 바이낸스 또한 시장 점유율을 일부 잃었고, 경쟁이 심화되면서 시장 환경은 더욱 세분화되었습니다. 현재 바이트댄스는 약 40%의 시장 점유율을 차지하고 있지만, 전체 퍼블릭 암호화폐 시장은 크게 확대되었습니다.

그리고 DeFi의 퍼프(perp) 거래량은 CeFi에 비해 여전히 미미하다는 점을 잊지 마세요. 이러한 새로운 거래소들은 퍼프 거래를 해본 적이 없는 사용자들을 유입하고 있습니다. dYdX 시절에는 활성 사용자가 수천 명 정도에 불과했지만, 지금은 최소 수십만 명에 달합니다. Aster의 데이터는 아직 확인하지 못했지만, Hyperliquid와는 달리 Aster는 모바일 앱을 제공하기 때문에 특히 아시아 지역에서 많은 신규 사용자를 유치했을 것으로 예상합니다.

타룬 치트라: 네, 정말 순조롭게 진행되었습니다. 저는 지금도 같은 생각을 가지고 있습니다. 2010년 당시 투자자였다면 이렇게 생각했을 겁니다. "마이크로소프트를 사야 할까? 구글? 아마존? 페이스북?" 정답은 "모두 다 사야 한다"입니다. 시장 전체가 계속해서 폭발적으로 성장할 것입니다. 마진을 고려하면 상대적인 가치 투자 종목을 몇 개 골라낼 수 있겠지만, 진짜 위험은 투자 대상이 부족하거나 아예 참여하지 않을 수 있다는 것입니다.

아서: 하지만 모두 같은 상품을 제공하는 건 아닙니다. 영구 계약은 모든 플랫폼에서 기본적으로 동일합니다. 상품화된 상품이라고 생각합니다.

타룬 치트라: 분명히 어느 정도 차별화가 있습니다. 예를 들어, 거래소 부문에서 지역화된 시장 전략을 가지고 계신가요? 특정 지역에 집중적으로 진출하고 계신가요? 반면 클라우드 컴퓨팅은 반상품화(semi-commoditized)된 것으로 볼 수 있습니다. 그렇다고 해서 시장이 완전히 효율적인 것은 아니며, 점진적으로 그 방향으로 나아갈 가능성이 높습니다.

하시브: 톰, 지속 가능한 DEX 간의 전투에 대해 어떻게 생각하세요?

톰 리: 저는 이것이 자본주의의 작동 방식이라고 생각합니다. 제품이 출시되면 다른 사람들이 그것을 보고 따라 합니다. 하지만 아서가 말했듯이, 핵심은 선두 주자들이 선두를 유지할 수 있느냐는 것입니다. 그렇지 못하면 시장은 완전히 상품화될 것입니다. 그러니 논리는 일리가 있습니다. 저는 여전히 암호화폐 시장이 계속 성장할 것이라고 생각합니다. 제 생각에는 암호화폐에 참여하는 사람들의 수가 전통적인 금융 시장에 참여하는 사람들보다 훨씬 적기 때문입니다.

타룬 치트라: 아서, 오늘 다시 교환 활동을 시작한다면 어떻게 하시겠습니까? 어떤 기회가 있다고 생각하시나요?

아서: 고정 수익 상품은 영구적이지 않습니다. 성장 가능성이 크다고 생각합니다. 물론 저는 펜들(Pendle)에 투자했고, 보리스와 그의 상품이 매우 흥미롭다고 생각합니다. 금리 거래는 훨씬 더 크고 복잡한 시장입니다. 문제는 개인 암호화폐 투자자들이 흥미롭게 생각하고 기꺼이 투자할 만한 상품으로 만드는 것입니다.

그러니 제가 만약 0에서 1까지 가는 다음 대성공 상품에 대해 이야기한다면, 누군가, 특히 펜들(Pendle)이 사람들이 특정 암호화폐 금리에 베팅할 수 있는 매우 매력적인 방법을 만들어 주기를 바랍니다. 그리고 그 방법은 재미있고 거래하기 쉬워야 합니다. 하지만 지금은 그런 방식이 재미없습니다. 그래서 무기한 스왑과 파생상품이 그렇게 많은 것입니다. 엄밀히 말하면, 고정수익 상품을 매우 매력적이고 재미있는 "퇴폐적" 상품으로 만드는 것은 중앙화된 거래소에서 이미 이용 가능한 무기한 스왑 상품을 단순히 복제하는 것보다 훨씬 어렵습니다.

하시브: 사람들이 재미 삼아 암호화폐로 고정 수익을 거래할 것이라고 생각하시나요?

아서: 고양이를 교환할 수도 있어요.

하시브: 하지만 진지하게 말씀드리자면, 전통적인 금융 시장에서도 사람들은 재미 삼아 금리를 거래하지 않습니다. 금리는 정말 큰 시장이거든요. 하지만 만약 당신이...

아서: 1,000배 레버리지와 같은 3자리 레버리지를 활용하면 많은 것이 즉시 즐거워집니다.

하시브: 네, 그렇군요. 혹시 다시 돌아오시면 "고정수익 엔터테인먼트 거래 플랫폼"에 기꺼이 투자하겠습니다.

톰 리: 아서가 핵심 단어인 "베팅"을 정확히 지적했습니다. 저는 이것이 바로 암호화폐의 강점이라고 생각합니다. 사람들은 다양한 아이디어에 헤지, 분할, 그리고 베팅할 수 있으며, 이것이 바로 미래의 진정으로 큰 시장입니다. 궁극적으로는 "베팅 시장"입니다. 현재 주요 프로젝트로는 폴리마켓(Polymarket)과 칼시(Kalshi)가 있습니다. 미래에는 금리, 채권, 심지어 부동산 투기 등 무엇이든 "소액 베팅"이 가능해질지도 모릅니다.

예측 시장과 프라이버시 코인 시장

Haseeb: 네, 맞습니다. 이 주제에 대해 이어서 예측 시장에 대해 이야기해 보겠습니다. 올해 가장 뜨거운 주제 중 하나는 단연 예측 시장의 부상입니다. 현재 두 가지 주요 예측 시장은 Polymarket(저희 무대에 있는 몇몇 분들은 실제 투자자입니다)과 경쟁사인 Kalshi입니다. Kalshi는 미국에서 규제 허가를 취득했으며, 거래량 면에서 Polymarket을 따라잡고 있으며, 때로는 앞지르기도 합니다. 또한 Robinhood와 파트너십을 맺어 주로 스포츠 베팅 시장에서 플랫폼으로 상당한 트래픽을 유도하고 있습니다.

여기서 두 가지 점에 대해 이야기하고 싶습니다. 첫째, 토큰2049에서 작은 사건이 있었습니다. 톰, 그룹 토론에서 무슨 일이 있었는지 말씀해 주시겠습니까?

톰 슈미트: 저는 그렇게 큰 문제는 아니라고 생각하지만, 어떤 사람들은 좀 과장된 표현이라고 생각할 수도 있습니다. 최근 몇 가지 토론을 진행하던 중이었는데, 원래는 칼시 그룹 멤버들과 원탁회의를 진행해 달라는 요청을 받았습니다. 그런데 그들은 제가 완전히 중립적인 진행자가 아닐 수도 있다며 항의했습니다.

하시브: 왜 불평하는 거죠?

톰 슈미트: 주로 소셜 미디어 때문입니다. 제가 보낸 트윗 중 일부를 좋아하지 않을 수도 있습니다.

하시브: 당신의 트윗 중 하나에서 "칼시 팀은 작은 쥐 떼다"라고 말했던 걸 기억나네요.

톰 슈미트: 하하, 네, 그 트윗을 올렸습니다. 저는 스스로를 꽤 괜찮은 진행자라고 생각합니다. 좋은 질문을 던지고 제 편견이 방해가 되지 않도록 노력하죠. 하지만 트위터에서는 그게 잘 드러나지 않았던 것 같습니다. 결국 저는 교체되었습니다.

하지만 나쁜 건 아니에요. 오늘 아침에 마침 시간이 좀 생겨서 카야 토스트랑 커피 한 잔 마시러 갔어요. 예상치 못한 보너스였죠.

하시브: 하하, 알았어요. 그 외에도 이번 주에 또 다른 흥미로운 예측 시장 관련 사건이 있었어요. 지난주에 방영된 사우스 파크의 새 에피소드였죠. 인터넷이 입소문을 탔는데, 이 고전적인 미국 풍자극은 칼시와 폴리마켓을 등장시켜서 실제로 예측 시장을 줄거리에 포함시켰어요.

칼시는 즉시 트윗을 올려 "칼시에 관한 사우스 파크 에피소드"라고 칭했습니다. 폴리마켓은 당연히 불쾌해하며 "잠깐, 왜 너희들만 그래? 우리도 여기 있잖아!"라고 반박했습니다. 이후 이 에피소드가 칼시를 언급하는 건지, 폴리마켓을 언급하는 건지 논쟁이 벌어졌습니다. 전혀 중요하지 않은 것을 두고 벌어지는 전형적인 암호화폐 업계의 다툼이었습니다.

하지만 여러분 중에 그 에피소드를 실제로 본 사람이 있나요?

아서: 그 에피소드요? 아직 못 봤는데, 보고 싶어졌어요.

톰 슈미트: 영상 몇 개 봤어요. 에피소드를 실제로 시청한 사람보다 트위터에서 논쟁 내용을 본 사람이 더 많았던 것 같아요.

하시브: 맞아요. 수백만 명의 사람들이 폴리마켓과 칼시 거래소를 지켜보고 있는데, 마치 비트코인과 이더리움 시절처럼 세력 싸움으로 변한 것 같아요. 문제는 칼시가 진짜 암호화폐일까요? 합법적인 거래소일까요?

아서: 그러면 두 플랫폼의 핵심적인 차이점은 무엇인지 설명해 주시겠습니까?

하시브: 폴리마켓은 완전히 온체인으로 운영되고, 폴리곤에 호스팅되며, 처음부터 암호화폐를 기반으로 운영되어 왔습니다. 반면 칼시는 미국에 본사를 둔 컴플라이언스 전문 기업입니다. 칼시는 CFTC에 최초로 소송을 제기하여 항소법원에서 승소했습니다. 이들의 노력 덕분에 미국에서 예측 시장이 마침내 합법화되었습니다. 업계는 칼시에 감사해야 합니다. 칼시의 노력이 없었다면 예측 시장은 오늘날 합법화되지 않았을 것입니다.

하지만 칼시는 처음부터 오프체인 모델이었습니다. 약 1년 전에는 USD 입금만 지원했고, 최근에야 암호화폐 관련 시장에서 거래를 시작했습니다. 하지만 본질적으로는 암호화폐 프로젝트가 아닙니다.

하지만 최근 존 왕(John Wang)과 울트라(Ultra) 같은 여러 암호화폐 인플루언서를 고용하여 암호화폐 커뮤니티 내에서 자신들의 이야기를 알리고 있습니다. 암호화폐 사용자들은 폴리마켓(Polymarket)보다 칼시(Kalshi)에 대해 항상 더 회의적이었습니다. 칼시의 입장은 이렇습니다. "아니요, 우리도 암호화폐이고, 암호화폐를 사랑하며, 암호화폐 커뮤니티의 일원입니다."

톰 슈미트: 하지만 이건 좀 이상하네요. 예를 들어, 그들은 지난주 거래량에서 폴리마켓을 넘어섰다고 발표했는데, 시장 구성을 보면 95%가 스포츠 베팅입니다. 그렇다면 암호화폐 사용자가 정말 그렇게 중요한 걸까요? 그 트래픽을 위해 생사를 건 싸움을 벌일 가치가 있을까요? 그들은 혼자서도 꽤 잘하고 있는 것 같은데, 왜 그들이 "암호화폐 시장"을 그렇게 중요한 경쟁장으로 만드는지 잘 이해가 안 됩니다.

하시브: 세 가지 이유가 있다고 생각해요.

첫째, 폴리마켓의 시장은 칼시에게 실제로 가치가 있으며, 칼시는 확실히 그러한 사용자를 유치하기를 바라고 있습니다.

둘째, 모두가 알다시피 암호화폐 투자자들은 무엇이든 시도할 의향이 있습니다. 흥미롭고 변동성이 큰 투자만 한다면 투자자들은 기꺼이 찾아올 것입니다.

셋째, 이는 대체로 서사적인 문제입니다. 암호화폐 서사는 매우 방대하며, 칼시는 그 일부에 참여하고 싶어 합니다.

톰 리: 폴리마켓이 선거 해석에 중요한 역할을 한다는 점도 덧붙이고 싶습니다. 지난 대선 기억하시나요? 폴리마켓의 예측은 선거인단의 모든 주를 정확하게 예측했습니다. 다른 어떤 회사도 이런 기록을 달성하지 못했습니다. 그렇다면 월가는 예측 시장의 미래에 대해 어떻게 생각할까요? 다음 선거에서 폴리마켓에 대한 베팅 규모는 지난 선거보다 20배 더 커질 가능성이 매우 높습니다.

이는 이미 많은 사람들의 인식을 바꾸어 놓았습니다. 골드만삭스와 같은 기업들은 이제 폴리마켓의 예측 시장 데이터를 자사 연구 보고서에 활용하고 있습니다. 이는 연방준비제도 이사회의 조치나 정부 폐쇄와 같은 주요 사건에만 국한되지 않습니다. FunStrat에서는 실제로 폴리마켓을 오랫동안 사용해 왔으며 매우 유용하게 활용하고 있습니다. 스포츠 베팅은 분명 큰 사업이지만, 스포츠는 지역 리그와 소규모 이벤트 등 더 작은 부문으로 나눌 수 있다는 점을 잊지 마세요. 이러한 부문들은 엄청난 잠재력을 제공합니다.

하시브: 그럼 월가에서는 폴리마켓을 구체적으로 어떻게 활용하시나요?

톰 리: 저희는 이 데이터를 자주 활용합니다. 몇 가지 예를 들면 다음과 같습니다. "미국 정부 셧다운이 6월 전에 끝날까요?", 리사 쿡 연방준비제도이사회 의장에 대한 예측, "파월 의장은 12월에도 연준 의장직을 유지할 수 있을까요?", 그리고 "2025년 12월까지 누가 연준 의장 후보가 될 것인가"에 대한 매우 활발한 시장 등이 있습니다. 이러한 시장은 모두 실시간으로 정보를 제공합니다. 예를 들어 데이비드 저보스는 한동안 큰 인기를 누렸지만, 이후 인기가 시들해졌습니다. 이러한 역학 관계는 "군중 지혜"의 전형적인 사례이며, 저희에게 매우 중요합니다. 월가는 이러한 데이터에 크게 의존합니다.

하시브: 전적으로 동의해요.

톰 리: 물론 우리는 직접 베팅을 하지는 않습니다.

하시브: 네, 베팅을 하지는 않지만, 고객들이 이 정보를 활용합니다. 이것이 바로 예측 시장의 가장 중요한 의미입니다. 예측 시장에서 진정한 이익을 얻는 사람들의 대부분은 베팅하는 사람들이 아니라, 정보를 활용하는 외부 집단입니다. 바로 이러한 정보의 파급 효과 때문에 예측 시장은 엄청난 사회적 가치를 지닙니다.

톰 슈미트: 저는 근본적으로 예측 시장은 거래보다는 소셜 네트워크에 더 가깝다고 생각합니다.

하시브: 무슨 말씀이세요?

톰 슈미트: 예를 들어 테일러 스위프트의 약혼 확률에 대해 누군가가 내부 정보를 이용해 베팅을 했지만, 실제로 그들이 챙긴 돈은 많지 않았고, 수만 달러에 불과했습니다.

하시브: 누군가가 테일러 스위프트의 약혼 시기를 두고 내부 정보를 이용해 베팅을 하고 있나요?

톰 슈미트: 네, 그녀는 특정 날짜에 약혼하겠다고 했습니다. 시장 동향을 보면 누군가 하루 전에 미리 알고 있었던 것 같습니다. 결국 그는 수만 달러를 벌었는데, 큰 수익은 아니었습니다. 하지만 전 세계 언론에 보도되었다는 사실은 그가 수천만 달러어치의 노출을 사기 위해 1만 달러를 썼다는 것을 의미합니다. 거래 자체라기보다는 소셜 미디어에 바이럴되는 듯한 느낌이었습니다.

정말 중요한 것은 베팅 자체가 아니라, 누군가 내부 정보를 가지고 있다는 것을 증명하고 그것이 세계적인 뉴스가 되는 순간입니다. 제게는 이것이 단순한 도박이라기보다는 미디어와 소셜 네트워킹에 더 가깝습니다. 베팅은 그저 배후의 엔진일 뿐이지만, 최종 결과는 미디어 효과입니다. 이것이 바로 예측 시장의 조금 이상한 점입니다. 어떤 면에서는 암호화폐를 초월합니다.

아서: 그래서 폴리마켓에서 코인을 발행하고 싶어하는 거군요?

하시브: 음, 폴리마켓이 토큰을 발행할 것이라는 소문이 있지만 아직 확정된 건 아닙니다. 80억 달러에서 90억 달러 사이의 가치를 지닌 자금을 모으고 있다는 보도도 있습니다. 블룸버그도 이 사실을 보도했으니 곧 소식이 있을 겁니다.

더욱이 예측 시장의 영향은 양방향적입니다. 뉴스를 생성하고 시장 동향을 화제로 만들 뿐만 아니라, 현실에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 예를 들어, 올해 초 WNBA에서 공이 코트로 던져졌습니다. 당시에는 "올해에도 누가 다시 그 공을 코트로 던질까요?"라는 의문이 제기될 정도로 예측이 빗나갔습니다. 이는 사실상 현상금과도 같았습니다. 다행히 아직 그런 일은 일어나지 않았습니다. 하지만 이처럼 기이한 사건은 앞으로도 다시 발생할 가능성이 높습니다.

저는 다음 미국 선거에서 폴리마켓이 단순히 정보를 제공하는 데 그치지 않고 선거에 실질적인 영향을 미칠 것이라고 생각합니다. 시장 동향이 유권자들의 투표 참여 여부는 물론 후보 간 경쟁에도 영향을 미칠 것이기 때문입니다. 예를 들어, 당내 누군가가 "여론조사는 잊고 폴리마켓 수치만 보세요. 경선에서 물러나세요. 그렇지 않으면 우리 지지율이 떨어질 겁니다."라고 말할 수도 있습니다. 따라서 저는 2028년까지 예측 시장의 유동성과 정보의 질이 정치 지형을 진정으로 바꿀 것이라고 생각합니다.

아서: 헤지나 다양한 다른 목적으로 사용할 수 있는 정치적 밈 코인이 더 많이 있을 수도 있습니다.

Haseeb: 네, 같은 베팅을 표현하는 방법이 점점 더 다양해지고 있습니다. 좋아요, Zcash에 대해 이야기해 봅시다. Zcash가 최근 트렌드를 이루고 있습니다. Zcash는 비교적 오래된 프라이버시 코인입니다. 가장 잘 알려진 프라이버시 코인은 현재 가장 널리 사용되는 프라이버시 코인인 Monero입니다. 두 번째로 큰 코인은 Zcash입니다. Zcash는 원래 교수진에 의해 영지식증명 프로토콜(ZeroCoin)로 개발되었고, 이후 Zcash로 발전했습니다. Zcash는 투명(비공개) 및 차폐(비공개) 전송을 모두 지원합니다. Zcash는 최근, 특히 Z세대 마케팅을 통해 다시 인기를 얻고 있습니다. 이전에는 "암호화폐 마니아"들의 취미였지만, 이제는 갑자기 젊은층을 대상으로 마케팅되고 있습니다.

톰 슈미트: 톰, 프라이버시 문제에 대해 어떻게 생각하세요? 요즘 이더리움의 프라이버시 부족을 비판하는 사람들이 늘고 있잖아요.

톰 리: 저는 개인정보 보호가 매우 중요하다고 생각합니다. 실제로 정부 기관에서 모네로나 제트캐시를 결제 수단으로 사용하는 경우도 있기 때문에 실질적인 활용이 가능합니다. 물론 많은 사람들이 개인정보 보호에 관심이 없습니다. 설문 조사에 따르면 젊은이들은 정부보다는 기술 기업에 데이터를 제공하는 것을 선호합니다. 따라서 개인정보 보호가 지갑의 유일한 장점은 아닙니다. AI와 로봇 기술이 발전하는 미래 시대에는 인간성 증명과 같은 다른 형태의 보호가 필요할 것입니다. 이러한 활용 사례만으로도 점점 더 중요해지고 있습니다.

하시브: 전용 프라이버시 코인에 대해 어떻게 생각하시나요?

톰 리: 정말 유용하다고 생각해요. 정부 기관에서 직접 사용하는 분들과도 이야기를 나눠 봤어요. 정부에서도 유용하다고 생각한다면 정말 유용하다는 뜻이죠.

톰 슈미트: 하지만 그 전에도 Zcash가 정부 지원을 받는다는 음모론이 있었습니다.

하시브: 제 생각에는 정부들은 일반적으로 프라이버시 코인을 좋아하지 않는 것 같습니다. 대부분의 국가는 이미 프라이버시 코인을 금지했습니다.

톰 슈미트: 그렇습니다. 특히 여행 규칙과 관련해서 그렇습니다.

톰 리: 하지만 정부가 개인정보 보호 결제를 사용하는 데에는 이유가 있을 수 있다는 점을 잊지 마세요.

하시브: 네. 하지만 모네로에 비해 지캐시는 기본적으로 개인정보 보호가 보장되지 않고 투명한 경로를 제공하기 때문에 규제 수용도가 더 높습니다. 모네로는 일본, 한국, 그리고 일부 EU 국가 등 여러 곳에서 상장 폐지되었습니다.

아서: 정말 유용하다는 뜻이군요.

타룬 치트라: 이전에 Zcash를 좋아하지 않는다고 말씀하셨는데, 무슨 문제인가요?

아서: 비난하는 게 아닙니다. 6, 7년 전 FBI 요원과 저녁 식사를 하면서 "최고의 프라이버시 코인은 뭐죠?"라고 물었던 기억이 납니다. 요원은 모네로라고 답했죠. 저에겐 그 대답만으로도 충분했습니다.

타룬 치트라: 어쩌면 그녀는 당신에게 거짓말을 하고, 당신을 괴롭히고 있을지도 몰라요.

하시브: 하하, 네, 속으셨을 수도 있어요. 그래도 지갑은 꼭 바꿔야 해요. 좋아요, 오늘은 여기까지입니다. 모두 감사합니다. 다음 주에 봐요.