작성자: 0xBrooker

이번 주 비트코인은 금리 인하 이후 여전히 시장 변동성을 보이고 있습니다. 지속적인 매도 압력과 약화된 매수력으로 인해 가격이 다시 하락했습니다.

BTC 가격에 영향을 미치는 주요 요인으로는 이자율 인하의 불확실한 경로로 인한 위험 감수성 변동, 장기 투자자의 지속적인 매도, 유입에서 유출로의 구매력 변화, 계약 시장에서의 레버리지 정리, 선물 시장에서의 분기말 변동성 등이 있습니다.

나스닥 역시 금리 인하 이후 시장 혼란에 빠졌지만, 비트코인은 다른 요인의 영향을 받으며 하락 기간과 폭 측면에서 나스닥보다 상당히 약합니다.

일주일간의 조정 기간 동안 BTC는 다시 한번 주요 지지선인 11만 달러를 하회했다가 주말 동안 회복세를 보였습니다. 일주일 내내 20억 달러 이상의 마진콜이 발생한 후, 계약 시장의 미결제약정은 771억 달러로 감소했습니다.

금리 인하 이후 장기 투자자들의 매도세가 강화되면서 가격 하락을 주도하는 주요 요인으로 작용했습니다. 비트코인은 12만 4천 달러에서 정점을 찍었을까요? 시장은 4분기에 답을 제시할 것입니다.

 BTC 일간 추세

정책, 거시금융 및 경제 데이터

이번 주에 발표되는 중요한 미국 경제 및 고용 데이터에는 9월 20일 주의 신규 실업수당 청구 건수와 8월 핵심 개인소비지출(PCE)이 포함됩니다.

목요일 발표된 9월 20일로 끝난 주간 신규 실업수당 청구 건수는 21만 8천 건으로, 예상치인 23만 5천 건과 이전 수치인 23만 2천 건을 밑돌았습니다. 계속 실업수당 청구 건수는 193만 건으로, 기준치인 190만 건을 상회했습니다. 이는 고용 압박이 여전히 높지만, 상황이 예상 이상으로 악화되지 않았음을 시사합니다. 이는 금리 인하 기대감을 유지하는 데 도움이 됩니다. 미국 증시는 이날 상승 마감했습니다.

금요일, 8월 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수가 발표되었습니다. 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전월 대비 0.2% 상승하여 예상치에 부합했고, 전년 대비로는 2.9% 상승하여 예상치에 부합했습니다. 그러나 개인소비는 전월 대비 0.6% 증가하여 예상치인 0.5%를 소폭 상회했습니다. 이는 물가상승률이 예상 범위 내에 있음을 시사하지만, 여전히 우려되는 부분이 있습니다.

지난주 파월 의장은 연준이 악화되는 노동 시장 상황을 강조한다고 해서 인플레이션 데이터를 완전히 무시한다는 의미는 아니라고 밝혔습니다. 이로 인해 시장은 올해 총 75bp에 달하는 세 차례의 금리 인하를 이미 가격에 반영한 위태로운 상황에 놓였습니다. 결과적으로 투자자들은 이번 주 주요 지표 발표를 앞두고 차익실현에 나서며 시장을 하락시켰습니다. 목요일과 금요일에 발표될 예상 지표 발표 이후 하락세가 멈췄고, 소폭 반등했습니다.

일주일간의 변동성 이후 시장은 금리 인하 기대치를 소폭 낮췄습니다. 미국 달러 지수는 일련의 하락 후 이번 주 0.53% 급등하며 주식과 암호화폐 자산 가치에 하방 압력을 가했습니다. 2년 만기 미국 국채는 1.65%, 10년 만기 미국 국채는 1.21% 반등하며 "금리 인하는 유동성 완화와 동일하다"는 낙관론을 약화시켰고, 주식 시장과 장기 자산에 어느 정도 압력을 가했습니다.

주말 기준, FedWatch는 시장이 연말까지 두 차례의 0.50%포인트 금리 인하를 여전히 지지하고 있음을 보여주었지만, 그 가능성은 지난주에 비해 소폭 감소했습니다. 지난주 미국 주식과 비트코인은 주요 지표 발표 전에 하락했지만, 지표 발표 후 안정세를 보이며 소폭 반등했지만, 이번 주에는 여전히 소폭 하락세를 보였습니다.

암호화폐 시장

BTC는 이번 주에 나스닥과 함께 하락했지만, 2.68% 하락은 나스닥의 0.65% 하락보다 훨씬 더 컸습니다.

기술적으로, BTC는 이번 주에 120일 이동 평균선 아래로 떨어졌고, 10개월 동안 머물렀던 "트럼프 바닥"(9만~11만 달러)으로 돌아왔습니다. 이는 중기적인 가격이 약세를 보일 수 있음을 시사합니다.

ETH는 4월 이후 상승 채널 아래로 떨어졌고, 한때는 중요한 핵심 지지 수준인 4,000달러 아래로 떨어졌습니다.

BTC의 약세는 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다.

첫째, 금리 인하 기대감으로 인한 위험 감수 성향 감소는 결국 BTC 현물 ETF 채널로 유입되는 자금이 유출되는 형태로 나타났습니다. DAT의 자금 조달 능력 제한은 구매력 감소로 이어졌습니다.

둘째, 순환 법칙의 저주가 있습니다. 역사적으로 비트코인의 최고가는 반감기 후 525±7일, 즉 이번 달 21일에 발생하는 경우가 많습니다. 순환 법칙을 엄격히 준수하는 장기 투자자들은 이번 주 가격이 돌파한 후에도 계속해서 매도세를 보였습니다. 이는 의심할 여지 없이 가격 하락을 가속화했습니다.

마지막으로 선물 시장에서 레버리지 청산이 발생했습니다. 9월 중순 금리 인하 당시 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 선물의 미결제약정이 사상 최고치에 근접했습니다. 이번 주, 가격은 이 수준을 돌파하여 수백억 위안의 미결제약정이 소멸되었고, 증거금 청구액은 20억 달러를 초과했습니다.

 BTC 무기한 계약 청산 통계

현재 암호화폐 시장은 엄청난 변화를 겪고 있으며, 정점에 도달했다는 판단에 대한 지지와 반대 의견을 나타내는 다양한 요소가 있습니다.

기관 및 미국 주식형 펀드가 주요 매수자로 떠올랐고, 암호화폐 펀드는 주춤하고 있지만, 장기적 추세에 따라 움직이는 순환 투자자들은 여전히 ​​상당한 양의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 사이클에 미치는 영향이 여전히 상당합니다. 이미 95% 이상의 비트코인이 유통되고 있는 상황에서, 이러한 자산에 대한 생산량 감축의 영향은 미미합니다. 또 다른 간과할 수 없는 요인은 연준이 실제로 금리 인하를 추진하고 있다는 점이며, 이는 장기적으로 고위험 자산에 유리할 것입니다.

우리는 모든 당사자의 힘을 존중하고 우리의 입장을 통제하면서 상황이 어떻게 전개되는지 지켜보는 경향이 있습니다.

"사이클 법칙"에 따라 거래하는 장기 투자자들이 질서정연하게 포지션을 매도하며 최대 공매도자가 되고 있습니다. 이번 달 남은 기간과 10월 추가 금리 인하 전후의 이들의 성과가 매우 중요할 것입니다.

동시에 우리는 이자율 인하에 대한 기대에 영향을 미치는 경제 및 고용 데이터와 ETF 및 DAT 기업으로의 자금 유입이 적절한 시기에 재개될 수 있는지 여부에도 세심한 주의를 기울여야 합니다.

주기 지표

eMerge Engine에 따르면 EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0으로, 상승 릴레이 기간에 있습니다.