주최: 해시 글로벌

최근 해시 글로벌(Hash Global)의 창립자 KK와 노아 올리브(Noah Olive)의 글로벌 CEO인 펑징(Peng Jing)은 노아 블랙 다이아몬드 고객 연례 회의에서 웹3의 발전 단계, BNB 생태계의 가치, 디지털 자산 배분 등에 대해 의견을 교환했습니다. 회의 내용은 다음과 같습니다.

징: 해시 글로벌은 2018년부터 웹3에 투자해 왔으며, 초기 단계 프로젝트와 2차 시장 모두에 집중해 왔습니다. 저희는 BNB 체인의 초기 노드였으며, 기관 및 가계 투자자를 대상으로 하는 암호화폐 펀드도 출시했습니다. 업계의 "전체 주기와 전체 체인"을 경험했다고 할 수 있습니다. 2018년부터 현재까지 암호화폐 업계에서 진정으로 틀린 것으로 판명된 것은 무엇이며, 어떤 장기적인 방향에 대해 점점 더 확신을 갖게 되셨나요?

KK : 제 생각에 진정으로 반증된 것은 비전에만 치중하고 실제 필요와는 동떨어진 과잉 구축입니다. 웹3는 "메타버스에 필요하니까 구축해야지"라는 전제하에 만들어진 것들이 많습니다. 이러한 인프라는 인터넷 초기 시절에 과도하게 설치되었던 해저 케이블처럼 결국 버려질 것입니다. 최근 몇 년 동안 소셜파이(socialfi)나 게임파이(gamefi)처럼 웹3 산업에서 의미 있는 시도들이 있었지만, 아직 성공한 것은 없습니다. 저는 이것들이 일시적인 실패 사례라고 생각합니다. 앞으로 또 다른 물결, 어쩌면 세 번째 물결이 올 것이라고 믿습니다. 처음에는 실현 불가능하거나 미성숙했던 많은 것들이 비즈니스 환경과 정책이 준비되고, 충분한 수의 진정한 웹3 제품 사용자가 생기면 자연스럽게 성숙하고 실현 가능해질 것입니다. 제 생각에 기술은 이미 존재합니다. 이제는 기존 비즈니스 모델의 약점과 핵심적인 문제점을 찾아내고, 적합한 팀이 새로운 모델을 만들어내는 것이 중요합니다. AI 산업도 마찬가지입니다. 발전은 나선형입니다. 일시적으로 "반증"된 것처럼 보이는 많은 것들은 단순히 너무 일찍 시도된 것들입니다. 아무리 훌륭한 팀이라도 1990년에 야후를 시작하거나 1996년에 구글을 시작했다면 불가능했을 것입니다. 이것은 개발의 객관적인 법칙입니다.

지난 몇 년간, 우리는 간헐적인 거품과 잘못된 정보에도 불구하고 이 산업이 꾸준히 발전하며 매년 상당한 진전을 이루는 것을 목격했습니다. 저는 웹3 산업이 "돈"과 너무 가까워서 기업가들이 쉽게 한눈을 팔게 된다고 자주 말합니다. 반면 AI 기업가들은 훨씬 더 집중력이 뛰어납니다. 일부 전직 기업가들은 이 업계를 떠났지만, 훨씬 더 많은 사람들이 진입하고 있습니다. 최근 친구에게서 올해 완샹 상하이 서밋이 홍콩 비트코인 ​​컨퍼런스보다도 더 많은 참석률을 기록했다는 이야기를 들었는데, 이는 수년 만에 처음 있는 일이라고 합니다. 완샹 블록체인 팀과 CEO 샤오펑은 꾸준히 이 산업의 상승세를 이끌어 왔습니다.

웹3 기술은 이미 금융 및 결제 분야에서 엄청난 잠재력을 입증했지만, 차세대 인터넷의 인프라로서 아직 널리 보급되지는 않았습니다. 심지어 업계 일각에서는 웹3가 단순한 핀테크의 한 형태일 뿐인지 의문을 제기하기도 합니다. 우리는 비즈니스에 있어 웹3의 중요성이 금융에 있어 비트코인의 중요성과 같다고 생각합니다. 기반이 되는 원장 기술이 변화하면 금융과 상거래 또한 변화할 것입니다. 다만 현재 웹3 사용자 기반이 네트워크 효과를 창출하기에는 너무 작을 뿐입니다. 웹3는 네트워크 기술이므로, AI처럼 단일 지점에 의존하는 것이 아니라 일정 사용자 기반을 확보해야 합니다. AI는 명확하고 쉽게 드러나는 생산적인 힘인 반면, 웹3는 생산 관계 기술로서 그 등장은 미묘하고 점진적입니다. 우리 부모님 세대도 웹3를 사용하고 있지만, 아마도 인지하지 못하고 있을 것입니다.

이제 웹3 애플리케이션은 비즈니스 문제 해결을 중심으로 발전해야 합니다. 웹3 기술을 활용하여 인터넷 제품의 운영 효율성을 실질적으로 개선하는 프로젝트들을 이미 많이 보아왔습니다. 비용 절감과 효율성 증대와 더불어 완전히 새로운 비즈니스 모델들이 등장하고 있습니다. 예를 들어, 웹3 ​​기술을 통해 팬과 크리에이터를 연결하여 수익을 검증하고 분배할 수 있습니다. 상업적으로 실현 가능성이 높기 때문에 장기적인 전망에 대해 매우 확신합니다. 다만 누가 먼저 시작하고 누가 먼저 확장하느냐의 문제일 뿐입니다.

징: 바이낸스 생태계 전체에서 BNB의 역할은 무엇인가요? 외부에서는 바이낸스에 거래소, 블록체인, 런치패드, 그리고 다양한 생태계 프로젝트가 있다는 것을 알지만, 이 시스템 전체에서 BNB가 실제로 어떤 역할을 하는지는 잘 모르는 사람들이 있을 것 같아요. BNB의 장기적인 "가치 기반"은 무엇일까요? 향후 3~5년 동안 생태계 내에서 BNB의 초점은 어디로 옮겨갈까요?

KK : BNB는 바이낸스에서 발행한 생태계 토큰으로, BNB 생태계의 핵심 가치 전달자입니다. 자세히 보시면 아시겠지만, 저희는 일반적으로 "바이낸스 생태계"라고 하지 않고 "BNB 생태계"라고 합니다.

BNB를 이해하기 쉽게 예를 들어 설명해 드리겠습니다. 만약 테슬라가 나스닥에 상장되지 않았다면, 일론 머스크는 블록체인 상에 테슬라 토큰을 발행했을 것입니다. 이렇게 하면 테슬라 소유주는 전 세계 모든 충전소에서 테슬라 토큰을 사용하여 할인된 가격으로 충전할 수 있습니다. 일론 머스크는 테슬라 토큰을 통해 주주, 사용자, 경영진, 상하위 파트너 등 모든 생태계 참여자의 이익을 하나로 묶을 수 있습니다. 또한 스페이스X와 같은 자매 회사의 생태계 내에서도 활용될 수 있습니다. 웹2.0 환경에서는 기업 간의 포인트를 통합하기 어렵지만, 웹3.0 환경에서는 포인트 또는 토큰이 단일 원장(체인) 상에 존재하기 때문에 자연스럽게 상호 연결됩니다. 테슬라 토큰은 머스크의 사업 제국을 넘어 더 넓은 영역으로 확장될 수도 있습니다. 이는 완전한 탈중앙화 없이도 상당한 경제적 성장과 사용자에게 정서적 가치를 창출할 수 있는 완전히 새로운 조직 모델입니다. 테슬라 주식(데이터)이 나스닥과 DTC(예탁결제원) 데이터베이스에서 벗어나 온체인 토큰으로 전환되면, 전 세계 다양한 기업들이 테슬라 토큰을 통해 머스크의 비즈니스 시스템과 가치를 교환하고 검증 가능한 비즈니스 신뢰를 구축할 수 있습니다. 반면, 테슬라 주식은 기껏해야 경영진과 주주만을 구속할 뿐인데, 이것이 바로 웹3 기술의 가치입니다. 웹3가 어떻게 단순한 핀테크에 그칠 수 있겠습니까? 그리고 BNB는 8년 동안 운영되어 온 바이낸스의 생태계 토큰입니다. 우리의 모델은 이미 존재합니다.

Hash Global은 가치 투입과 다양한 기능으로 뒷받침되는 토큰인 BNB를 가치 유틸리티 토큰으로 정의합니다. 향후 3년 동안 유틸리티 토큰의 수가 급증할 것으로 예상합니다. 최근 블록체인 통합과 가치 유틸리티 토큰에 대해 심층적으로 다룬 보고서를 발표했으며, Noah Holdings의 Wang 회장이 해당 보고서에 대한 논평을 작성해 주셨습니다. 해당 논평은 온라인에서 확인하실 수 있습니다. Hash Global이 투자한 선도적인 엔터테인먼트 기업인 Meet48의 IDOL 토큰 또한 가치 유틸리티 토큰이며, 저희는 프로젝트들이 BNB와 같은 방식으로 자체적인 생태계 토큰을 설계하도록 장려합니다. 토큰이 가치를 가지려면 무엇보다도 그 기반이 되는 비즈니스 모델이 건전하고 지속 가능해야 합니다.

BNB의 가치 기반은 최소한 두 가지 측면에 있습니다. 1) 생태계 내의 다양한 유틸리티, 그리고 2) BNB 체인과 바이낸스 거래소가 제공하는 가치 지원입니다. BNB 생태계의 핵심은 바로 BNB 그 자체입니다. 바이낸스는 8년간의 연구와 실행을 통해 다양한 생태계 혜택을 BNB에 효과적으로 집중시켜 왔습니다. 전체 생태계의 핵심 동력인 BNB 가치 증대는 더 많은 사용자를 유치하고, 더 많은 고품질 자산의 발행 및 거래를 촉진하며, 결과적으로 더 많은 개발자들이 BNB를 기반으로 새로운 기능을 개발하도록 이끈다. 이러한 동력은 BNB 생태계의 모든 부분과 유기적이고 효율적으로 연결되어 있다. 저희는 이러한 동력의 효율성과 강력함이 업계 최고 수준이라고 생각합니다.

바이낸스는 최근 아부다비에서 ADGM 정식 라이선스를 획득했습니다. 바이낸스 거래소는 이미 전 세계적으로 3억 명이 넘는 사용자를 보유하고 있으며, BNB 체인 사용자를 포함한 전체 BNB 생태계는 5억 명 이상의 사용자를 자랑합니다. 이는 현재로서는 비견할 데 없는 독보적인 인터넷 기반 금융 인프라입니다. CZ, 허이, 그리고 바이낸스 경영진은 8년간의 노력 끝에 인공지능 기반 디지털 경제에 포괄적인 서비스를 제공할 수 있는 거대한 금융 기업을 구축했습니다. 이러한 성장은 기존 금융 환경 및 기관과의 충돌을 불가피하게 야기할 것입니다. 이 과정에서 바이낸스 팀은 상당한 압력을 견뎌냈고, 심지어 일부 개인에 대한 부당한 대우도 목격했습니다. 우리는 바이낸스 창립자와 팀에게 감사를 표해야 합니다. 웹3 금융과 그 생태계 발전에 대한 그들의 공헌은 그 어떤 플랫폼보다 뛰어납니다. 대부분의 사람들이 감당하기 어려운 불확실성과 압력으로 가득 찬 험난한 여정이었고, 끊임없는 혁신과 높은 수준의 경쟁력을 요구했기에, 바이낸스의 성장 경로는 쉽게 모방할 수 없을 것이라고 생각합니다.

미래에는 모든 자산이 온체인에서 발행되고 거래될 것입니다. 이는 제 의견이 아니라 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장인 폴 앳킨스의 발언입니다. 덧붙여 말씀드리자면, 이는 금융 자산뿐만 아니라 모든 비금융 자산, 그리고 현재 자산으로 공식화할 수 없는 수많은 "자산"에도 적용됩니다. 많은 분들이 모르실 수도 있지만, 토큰화된 미국 주식은 이미 온체인에서 거래되고 있으며, 전 세계 거래량의 절반 이상이 BNB 체인에서 이루어지고 있습니다. BNB는 온체인에 상장된 후 스테이블코인을 넘어 많은 디지털 자산의 주요 가격 결정 도구로 자리 잡았습니다. 새로운 스테이블코인이 유동성과 규모를 확보하기 위해서는 바이낸스의 지원이 필수적입니다. 향후 3~5년, 모든 것이 온체인으로 이루어지는 이 새로운 시대에 BNB 생태계가 가장 큰 수혜자가 될 것이며, 모든 자산이 BNB 생태계로부터 유동성 지원을 받을 것으로 예상합니다. BNB는 BNB 생태계의 원동력일 뿐만 아니라 전체 웹3 생태계와 디지털 경제의 엔진이기도 합니다.

징: 가족 고객이나 고액 자산가 고객은 어떻게 처음으로 웹3/암호화폐 투자에 참여할 수 있을까요? 글로벌 멀티 자산 포트폴리오에서 웹3/암호화폐 전체에 대한 적절한 투자 비중은 어느 정도일까요?

KK : 투자자라면 보험, 금, 채권, 부동산과 같은 저위험 안전자산에 포트폴리오를 배분한 후에는 성장자산에도 일정 비중을 투자해야 한다고 생각합니다. 성장자산 중에서도 저희는 AI와 Web3에 가장 큰 기대를 걸고 있습니다. 쩡밍 교수님께서 미래 지능형 비즈니스의 최상위 계층은 AI가 가져다주는 생산성이고, 그 밑바탕에 있는 대규모 조정 네트워크는 Web3에서만 가능하다고 말씀하셨습니다. 저는 AI와 Web3가 디지털 경제의 양면과 같다고 생각합니다. 예를 들어 설명해 드리겠습니다. 모두가 미래에 에이전트가 폭발적으로 증가할 것이라고 낙관하지만, 에이전트 간의 가치 교환은 은행 계좌를 통해서가 아니라 Web3가 제공하는 온체인 주소를 통해서만 가능합니다. 저희는 최근 나스닥 상장 기업인 Robo.AI와 머신 경제 분야의 선도적인 Web3 프로젝트인 Arkreen 팀과 함께 두바이에서 머신 경제 포럼을 공동 개최했습니다. 기계 간의 가치 교환은 Web3를 통해서만 가능합니다. 따라서 성장자산은 AI와 Web3에 각각 절반씩 배분해야 한다고 생각합니다.

징: 2025년을 내다볼 때, 패밀리 오피스와 고액 자산가 고객의 관점에서 향후 3~5년간 주요 투자 기회와 위험을 요약하자면, 세 가지 핵심 요소는 무엇일까요?

KK : 1) 우선, 향후 3~5년 동안 전통적인 투자자들에게는 위험이 곧 기회이기도 하다고 생각합니다. 웹3에 대한 투자 비중이 적고 AI에 대한 투자 비중이 과대평가된 측면이 있을 수 있습니다. AI 산업은 이미 높은 수준의 합의가 이루어진 반면, 웹3나 디지털 자산 산업은 주목도가 낮고 잡음이 많은 상황이므로, 무의식적으로 디지털 자산에 대한 투자 비중을 늘려야 한다고 생각합니다.

2) 둘째로, 투자자들은 알파를 찾는 데 지나치게 집중하고 베타를 간과하는 경향이 있습니다. 실제로 웹3 산업에서 비트코인(BTC)이나 비니트벨(BNB)을 능가하는 것은 매우 어렵고, 인공지능(AI) 산업에서 엔비디아나 구글을 능가하는 것 또한 마찬가지입니다. 따라서 투자자들은 선도적인 자산을 놓치지 않기 위해 베타를 우선시해야 합니다. 인터넷 시대의 선두 기업들을 살펴보십시오. 이들은 모바일 인터넷 시대, 심지어 AI 시대에도 여전히 선두 자리를 유지하고 있습니다. 이들의 기업 가치는 얼마나 상승했을까요? 구글, 마이크로소프트, 아마존, 알리바바, 텐센트 등은 업계 최고 자리를 유지함으로써 기술 발전과 사회 발전의 혜택을 온전히 누리고 있습니다. 웹3 산업도 마찬가지입니다. 먼저, 희소성이 높은 핵심 선도 자산을 파악하고, 확보했다면 절대 놓치지 마십시오. 이러한 자산들이 가장 가치 있는 자산이며, 제 개인적인 생각으로는 부동산과 같은 자산보다도 더 중요하다고 봅니다.

세 번째 기회이자 위험은 웹3 산업에 대한 관심 부족입니다. AI 산업이 무엇인지는 누구나 다 아는 듯합니다. 매일같이 연구 보고서가 쏟아지고, 엔비디아나 마이크로소프트의 재무 데이터에도 정통할지 모르지만, 그런 운영 데이터가 정말 중요할까요? 그런 건 노아의 전문가 팀에 맡기세요. 대신 웹3에 대해 알아보는 데 시간을 투자해 보세요. 비트코인을 샀지만, 진정으로 이해하고 있었나요? 제대로 공부했다면 아마 저에게 "지금 가격에 비트코인을 사는 게 좋은 시기인가요?"라고 묻지 않았을 겁니다.

웹3 산업에 관심 있는 친구들이 가끔 코인베이스와 서클 주식에 대한 제 의견을 묻습니다. 저는 잘 모르지만 괜찮을 것 같다고 대답하곤 합니다. 그런데 왜 아무도 BNB 같은 주요 디지털 자산에 대해서는 어떻게 생각하는지 묻지 않는지 궁금합니다. 저는 모든 분들이 BNB 같은 디지털 자산에 대해 조금이라도 알아보시기를 권합니다. YZi Labs의 BNB 분석 보고서와 저희 연구 보고서인 "가치 기능 토큰 평가 방법"을 온라인에서 찾아보실 수 있습니다. 비트코인의 가치를 이해하지 못하더라도 코인베이스 분석 보고서를 이해할 수 있다면 BNB 분석도 충분히 이해하실 수 있을 겁니다. 제 생각에 코인베이스 주식과 BNB 주식의 차이는 2009년 당시 쑤닝과 알리바바 주식의 차이와 같습니다. 하나는 인터넷 기술을 활용하는 전통적인 기업이고, 다른 하나는 인터넷 자체를 기반으로 하는 기업입니다. 두 기업은 같은 수준이 아닙니다. 새로운 기술을 통해 가치를 창출하는 기존 방식의 기업이 훨씬 더 가치 있다고 생각합니다. 코인베이스는 좋은 플랫폼이고 투자할 만하지만, 웹3와 디지털 자산에 대해 낙관적인 전망을 가지고 있다면 네이티브 웹3 자산에 투자하는 것을 고려해 보세요.

지난주 중동의 주요 투자 회사 두 곳과 이야기를 나눴는데, 모두 BNB가 모두가 주목해야 할 중요한 자산이라는 데 의견을 같이했습니다. 저는 10년 넘게 전통적인 자산 운용 분야에서 일해 왔지만, BNB는 가장 저평가된 디지털 자산이면서 동시에 전통적인 투자자들이 가장 쉽게 이해하고 받아들일 수 있는 자산이라고 생각합니다. 워렌 버핏은 비트코인을 "썩은 사과"라고 불렀지만, 기회가 주어진다면 저는 그를 설득해서 BNB를 사도록 할 수 있을 거라고 확신합니다. 앞으로 10년 안에 이 자산에 투자할 기회를 놓치지 마세요.

제 생각에 BNB는 2004년의 마오타이주와 같습니다. 2004년 이전에는 마오타이주를 마셔본 개인 투자자들만 그 가치를 알았죠. 2004년 이후에야 기관 투자자들이 마오타이주를 진지하게 연구하고 투자하기 시작했습니다. 지금은 웹3 업계 종사자들만 BNB의 가치를 알고 있습니다. 외부인들은 그 가치를 느끼지 못하고 BNB가 업계에서 차지하는 핵심적인 위치를 제대로 인식하지 못합니다. 하지만 기관 투자자들이 BNB에 주목하기 시작했습니다. 미국의 대형 자산운용사인 VanEck은 최근 미국에서 BNB ETF 상품 출시를 위한 신청서를 제출했습니다. 이처럼 높은 성장률과 수익률을 자랑하는 독점적인 자산이라면 10년, 20년 동안 장기 보유해도 좋습니다. 현재 기관 투자자들의 비트코인(BTC) 보유 비중은 12%, 이더리움(ETH)은 9%인 반면, BNB는 0.4%에 불과합니다. 2004년 이후 마오타이주의 주가 추이를 보면 4년 만에 10배 이상 상승한 것을 알 수 있습니다. 증가분의 일부는 자체 실적 성장에 기인했지만, 실제 증가분의 대부분은 기관 투자자들의 합의에서 비롯되었습니다. 기관 투자자들의 의견은 전염성이 있습니다.

징: 암호화폐 내에서 비트코인, 이더리움, 브랜든바브웨 파운드리(BNB) 및 기타 자산은 어떻게 분류하고 조합해야 할까요?

KK : 저희는 수년 동안 BTC, ETH, BNB가 디지털 자산 업계에서 "독보적인" 세 가지 자산이라고 말해왔습니다. 각 범주 내에서 이들은 유일무이한 존재입니다. 세 자산 모두 장기적인 가치가 높으며, 근본적으로 서로 다른 특성을 지니고 있습니다. 구체적인 투자 비율을 말씀드리자면, BTC 40%, ETH 20%, BNB 40%를 추천합니다. BNB에 더 높은 비중을 두는 이유는 BNB를 보유함으로써 더 나은 생태계 혜택을 누릴 수 있고, BNB 생태계가 훨씬 빠르고 효율적으로 발전하고 있기 때문입니다. 저는 단기에서 중기적으로 BNB가 ETH의 가치를 완전히 넘어설 수 있다고 생각합니다. 이더리움의 가치는 웹3 생태계가 완전히 구축된 후, 아마도 10년 후에야 실현될 것입니다. 그때쯤이면 모든 사람들이 완전한 탈중앙화 인프라가 얼마나 필요한지 진정으로 이해하게 될 것입니다. 시기적인 문제와 불확실성이 존재합니다. 저는 ETH에 대해 매우 낙관적이며, 저희 또한 ETH를 보유하고 있습니다. 하지만 비즈니스 세계에서는 더 나은 서비스를 제공하고 실질적인 문제를 더 잘 해결할 수 있는 사람이 더 가치 있는 경우가 많습니다.

현재 BNB를 보유하면 생태계 수익률이 10%를 넘고, 연간 3~4%가 추가로 소각되어 총 수익률은 거의 15%에 달합니다. 이러한 수익률은 BNB가 웹3 산업에서 차지하는 핵심적인 위치, 즉 AI 산업에서 엔비디아의 위치와 비견될 만한 위상에서 비롯됩니다. 엔비디아가 AI 산업에 존재한다는 것은 누구나 아는 사실입니다. 마찬가지로 엔비디아는 웹3 산업에도 존재합니다. 조금만 더 시간을 투자하면 향후 10년간 엄청난 베타 잠재력을 발견할 수 있습니다. 가장 매력적인 점은 전통적인 대형 기관들이 이제 막 이를 이해하기 시작했다는 것입니다. 마치 2004년에 마오타이에 관심을 갖기 시작한 기관들과 같습니다. 물론 그전에는 마오타이를 마셔본 적도 없었지만 말입니다.