CME 그룹도 자체 암호화폐를 출시하려는 걸까요? CME의 디지털 전략에 숨겨진 세 가지 핵심 전략을 분석해 봅니다.

저자: seed.eth, BitpushNews

월가 의 권력 게임에서 거물들은 결코 사라지지 않습니다. 그들은 단지 보상을 거머쥘 적절한 순간을 기다리고 있을 뿐입니다.

오늘 아침, 세계 최대 파생상품 거래소 인 CME 그룹 의 테리 더피 CEO가 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 한 발언이 시장 전체를 뒤흔들었습니다.

더피는 CME가 자체 디지털 토큰인 " CME 코인 " 발행을 적극적으로 검토하고 있다고 밝혔습니다.

이는 단순한 기술적 테스트가 아닙니다. "모든 것을 토큰화한다 "는 구도 아래, CME의 이번 움직임은 전통 금융(TradFi)이 암호화폐 기반 인프라를 겨냥해 벌이는 본격적인 "사냥"에 가깝습니다.

1. 포지셔닝의 미스터리: 협상 카드인가, 아니면 무기인가?

"코인"이라는 이름을 달고 있지만, CME 코인은 암호화폐 업계에서 잘 알려진 암호화폐와는 다릅니다. 더피의 간략한 답변에서 다음과 같은 정보를 얻을 수 있습니다.

이 토큰은 탈중앙화 네트워크에서 작동하도록 설계되었습니다.
CME는 이를 구글 클라우드와 협력하여 진행 중인 "토큰화된 현금" 프로젝트와 구분하며, 두 가지 별개의 계획이라고 부릅니다.
CEO는 CME가 "시스템적으로 중요한 금융기관(SIFI)"으로서 현재 시장에 나와 있는 유사 상품보다 훨씬 더 안전한 토큰을 발행한다고 강조했습니다. (편집자 주: SIFI는 일반적으로 대형 은행을 의미하며, SIFMU는 CME와 같이 청산 및 결제 서비스를 제공하는 "금융 동맥"을 의미합니다. CME는 SIFMU 지위를 통해 연방준비제도의 계좌에 접근할 수 있습니다.)

CME 코인의 기본 논리는 금융 인프라의 디지털 업그레이드에 더 중점을 두고 있으며, 핵심 기능은 아마도 다음 두 가지일 것으로 보입니다.

결제 도구: 기관 간 24시간 연중무휴 즉시 결제에 사용되는 내부 고급 "칩"과 유사합니다.
토큰화된 담보: 마진을 유동적인 토큰으로 변환하여 이전에 잠겨 있던 자금을 블록체인 상에서 "활성화"할 수 있도록 합니다.

2. 왜 지금인가? CME의 세 가지 계산 방식.

CME가 이 시점에 시장에 진출하는 것은 즉흥적인 결정이 아니라, 2026년까지 디지털 전환을 위한 세 가지 전략에 기반한 것입니다.

"주말 유동성 부족" 문제 해결

CME는 2026년까지 암호화폐 선물 거래를 연중무휴 24시간 처리할 계획입니다. 기존의 FedWire 시스템은 주말에는 거래를 처리하지 않기 때문에, 토요일 밤에 비트코인 가격이 폭락할 경우 기관 투자자들은 증거금을 보충하기 위한 자금을 이체할 수 없어 청산 위험이 기하급수적으로 증가합니다. 24시간 내내 작동하는 블록체인 기반 토큰인 CME Coin은 이러한 증거금 시스템의 "빠른 해결책"입니다.

도난당한 "이자 수익"을 되찾다

현재 기관 투자자들이 암호화폐 시장에 참여하려면 일반적으로 USDT 또는 USDC를 보유해야 합니다. 이는 수천억 달러에 달하는 자금이 테더(Tether)나 서클(Circle)과 같은 회사에 묶여 있고, 이로 인해 발생하는 수억 달러의 이자가 이들 회사에만 독점적으로 돌아가고 있음을 의미합니다. CME 코인의 등장은 CME가 이러한 막대한 자금 유입을 자사 재무제표에 유지하려는 시도를 시사합니다.

"규정 준수 장벽" 구축

블랙록이 BUIDL 펀드를 출시하고 JP모건 체이스가 JPM 코인에 대한 참여를 심화시키면서, 거대 금융기관들은 미래의 금융 경쟁이 더 이상 시장 점유율 확보를 위한 싸움이 아니라 "담보 효율성"을 위한 싸움이 될 것이라는 데 의견을 모았습니다.

CME의 CEO는 직설적으로 말했습니다. 3, 4등급 은행이나 민간 기업이 발행한 토큰보다 JP모건 체이스와 같은 "시스템적으로 중요한" 금융기관(SIFI)이 발행한 토큰을 더 신뢰한다는 것입니다. 이는 위험 관리 요건처럼 들리지만, 실제로는 기준을 정하는 행위입니다. 담보의 "출처"에 대한 요건을 높임으로써 CME는 기존의 "프라이빗" 스테이블코인을 사실상 배제하고, 전통적인 금융 부문을 위한 더 높은 진입 장벽의 안전한 "회원 전용" 플랫폼을 구축하고 있습니다. 앞으로 상황이 어떻게 전개될지는 CME가 정하는 규칙에 달려 있습니다.

그러므로 CME 코인은 전통적인 금융 대기업들이 암호화폐 시장에 대한 통제권을 되찾기 위한 "디딤돌"과 같은 역할을 합니다. 이 경쟁은 이제 막 시작되었을 뿐입니다.

3. 기존 스테이블코인의 가치 하락?

오랫동안 테더(USDT)와 서클(USDC)은 선발 주자로서의 이점과 유동성 관성 덕분에 스테이블코인 시장을 지배해 왔습니다. 그러나 CME의 진입은 다음과 같은 두 가지 측면에서 이들의 경쟁 우위를 무너뜨리고 있습니다.

이는 자산이기도 하지만, 더 중요한 것은 "유동적인 청산 권리"라는 점입니다.

USDT 또는 USDC는 주로 "자금 이동 수단"으로 사용되는 반면, CME는 금리, 상품, 주식 등을 포괄하는 수조 달러 규모의 파생상품 포지션을 관리합니다.

핵심 자산으로서의 지위: CME 코인이 공식적으로 인정받는 마진 자산이 되면, 글로벌 금융 시스템의 "핵심"인 가격 발견 및 안정성 보장의 최하위 계층에 직접 편입될 것입니다.
의무 보유: CME 코인은 "청산 흐름"을 포착합니다. 은행들이 CME에서 거래하는 한, 즉각적인 증거금 요건을 충족하기 위해 해당 토큰의 "의무 보유자"가 되어야 합니다. 급증하는 수요에 힘입어 발생하는 이러한 기관의 필수 요건은 다른 어떤 암호화폐와도 비교할 수 없습니다. CME의 1월 재무 보고서에 따르면, CME의 일일 암호화폐 거래량은 2025년에 120억 달러에 달할 것으로 예상되며, 특히 마이크로 비트코인(MBT)과 마이크로 이더리움(MET) 선물 계약이 높은 성과를 보였습니다.

담보를 통한 주권 확보: 시장의 "디지털 목구멍" 재편

현대 금융에서 담보는 진정한 생명줄입니다. 담보는 누가 시장에 진입할 수 있는지, 그리고 얼마나 많은 레버리지를 사용할 수 있는지를 결정합니다.

강화된 중개자: 블록체인이 주장하는 "탈중앙화"와는 달리, CME는 디지털 플랫폼을 통해 최고 중개자로서의 독점적 지위를 오히려 강화하고 있습니다.
폐쇄적인 도시: 장벽 없는 DeFi와 달리 CME 코인은 기관 투자자만을 위한 폐쇄형 게임일 가능성이 매우 높습니다. 개방적인 거버넌스가 부족하고, 법적으로 보호된 청산권만 보유하고 있습니다.
수익 "빼앗기": 월가 거대 기업들이 발행하는 토큰에는 종종 이자 지급 기능이나 수수료 공제 기능이 내장되어 있습니다. 위험 부담 없는 미국 국채 수익률이 5%를 넘는 상황에서, 기관 투자자들은 장기적으로 배당금을 지급하지 않는 기존 스테이블코인을 보유할 이유가 없습니다.

요약

더 넓은 관점에서 보면, CME의 전략은 특별한 것이 아닙니다. JP모건은 최근 코인베이스의 레이어 2 블록체인인 JPM 코인(JPMD)에서 토큰화된 입금 서비스를 출시했습니다. 처리하는 데 며칠이 걸리는 기존 송금 방식과 달리, JPMD는 몇 초 만에 결제가 완료되어 대형 금융 기관의 자금 이체 방식을 조용히 변화시키고 있습니다. 이러한 금융 거물들은 블록체인의 효율성을 수용하면서도 기존의 권력 구조를 확고히 유지하는 유사한 행보를 보이고 있습니다.

이는 많은 암호화폐 애호가들이 기대했던 탈중앙화 금융의 승리가 아니라, 거대 기업들이 과거의 "결제 독점"을 미래의 "디지털 여권"으로 교묘하게 변모시킨 전통적인 금융 질서의 "디지털 업그레이드"에 가깝다.

그들이 주도하는 이러한 규칙들이 확정되면, 판도는 완전히 달라질 것입니다. 그 시점이 되면 현재 시판 중인 스테이블코인뿐만 아니라 중소 은행들이 발행한 많은 토큰들도 이러한 새로운 "규정 준수" 기준에 따라 경쟁에서 제외될 수 있습니다.