테더의 가치는 40배 이상 치솟았으며, 5,000억 달러라는 가치 평가는 자본과 내러티브적 야망을 암시합니다.

낸시, PANews

테더가 5천억 달러의 기업 가치를 지닌 자금 조달을 논의 중이라는 소식은 테더의 가치를 한 단계 끌어올렸습니다. 만약 이 거래가 성사된다면, 테더의 기업 가치는 전 세계 암호화폐 기업 중 가장 높은 수준으로 뛰어올라, 오픈AI나 스페이스X 같은 실리콘밸리 유니콘 기업과도 견줄 수 있게 됩니다.

탄탄한 자본 기반을 갖춘 테더는 암호화폐와 전통 기관 모두의 주가수익비율(PER)을 뛰어넘는 높은 수익을 자랑합니다. 그러나 높은 가치 평가로 새로운 자본을 투입하려는 노력은 테더의 수익성을 강력하게 입증할 뿐만 아니라, 자본 운영을 통해 시장 분위기를 형성하고 미래 사업 및 시장 확장을 위한 모멘텀을 구축하는 수단이기도 합니다.

순자산은 1년 만에 40배 이상 급증했으며, 유명 핵심 투자자들이 평가를 받고 있습니다.

9월 24일, 블룸버그는 스테이블코인 거대 기업 테더가 약 3%의 지분을 150억 달러에서 200억 달러의 가치로 매각할 계획이라고 보도했습니다. 이 거래가 성사될 경우, 테더의 가치는 약 5천억 달러에 달할 수 있으며, 이는 테더를 세계에서 가장 가치 있는 비상장 기업 중 하나로 만들 뿐만 아니라 암호화폐 업계 역사상 단일 자금 조달로는 최대 규모 기록을 세울 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

비교하자면, 2024년 11월, 미국의 유명 금융 서비스 기업인 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)는 테더(Tether) 지분 약 5%를 6억 달러에 인수하여 테더의 기업 가치를 약 120억 달러로 평가했습니다. 이는 테더의 가치가 1년도 채 되지 않아 40배 이상 상승했음을 의미합니다. 그러나 캔터 피츠제럴드의 전 CEO인 하워드 루트닉이 현재 미국 상무장관을 맡고 있다는 점을 고려할 때, 이 거래는 테더에 대한 정치적 지지를 더욱 확대할 수 있는 "우정의 대가"로 해석되었습니다.

테더의 가치 급등은 압도적인 시장 점유율, 높은 이익률, 그리고 탄탄한 재무 상태 덕분입니다. 코인게코(Coingecko) 데이터에 따르면, 9월 24일 기준 USDT의 시가총액은 1,720억 달러를 돌파하며 신기록을 달성했고, 시장 점유율 60% 이상을 차지했습니다. 테더 CEO 파올로 아르도이노는 최근 테더의 이익률이 99%에 달한다고 밝혔습니다. 2분기 재무 보고서는 테더의 탄탄한 재무 상태를 더욱 잘 보여주는데, 1,625억 달러의 준비 자산과 1,571억 달러의 부채를 상회하는 수준입니다.

"테더는 대차대조표에 약 55억 달러의 현금, 비트코인, 그리고 주식 자산을 보유하고 있습니다. 유통 중인 약 1,730억 달러의 USDT와 4%의 복리수익률을 기준으로 계산하고, 5,000억 달러의 기업 가치로 자금을 조달한다고 가정하면, 테더의 기업 가치 대비 연환산 수익률(PER)은 약 68배입니다."라고 드래곤플라이 투자자 오마르는 지적했습니다.

이 문제에 정통한 소식통에 따르면, 공개된 가치 평가는 목표 범위의 상한선을 나타내며 최종 거래 가치는 훨씬 낮을 수 있다고 합니다. 협상은 초기 단계이며 투자 세부 사항은 변경될 수 있습니다. 이 거래는 기존 투자자들의 주식 매각이 아닌 신주 발행을 포함합니다. 파올로 아르도이노는 이후 회사가 여러 주요 핵심 투자자들로부터 자본 조달 가능성을 적극적으로 검토하고 있다고 확인했습니다.

외부 자금 조달의 높은 가치 평가 뒤에는 사업 확장과 규정 준수 레이아웃에 대한 초점이 있습니다.

테더는 항상 "부유한" 기업으로 알려져 왔습니다. 이 스테이블코인 거대 기업은 미국 국채와 현금 자산에서 발생하는 이자 수입 덕분에 2024년에 137억 달러의 순이익을 창출할 것으로 예상됩니다. 모든 기술 및 금융 기업에 있어 이러한 수준의 이익은 지속적인 확장을 뒷받침하기에 충분합니다. 그러나 테더는 이제 매우 가치 있는 외부 자금 조달 계획을 시작합니다. 이는 자본 운영 전략일 뿐만 아니라 사업 확장 및 규제 준수와도 관련이 있습니다.

파올로 아르도이노에 따르면, 테더는 기존 및 신규 사업 분야(스테이블코인, 유통 범위, 인공지능, 상품 거래, 에너지, 통신, 미디어)에서 회사의 전략적 규모를 몇 배나 확대하기 위해 자금을 모금할 계획입니다.

그는 올해 7월 테더가 현재까지 120개 이상의 기업에 투자했으며, 향후 몇 개월, 몇 년 안에 결제 인프라, 재생 에너지, 비트코인, 농업, 인공지능, 토큰화와 같은 핵심 분야에 집중 투자하면서 투자 규모가 크게 증가할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 다시 말해, 테더는 금리 환경에 의존하는 수동적 소득을 산업 간 투자를 통한 적극적인 성장으로 전환하고자 노력하고 있습니다.

하지만 압박이 커지고 있습니다. 경쟁 업체가 늘어나고 연방준비제도(Fed)가 금리 인하 주기를 재개함에 따라 테더의 주요 수익원은 하락 위험에 직면해 있습니다. 테더는 이전에 외부 투자는 전적으로 자사 수익에서 비롯된다고 강조해 왔습니다. 수익 전망치 하락은 확장에 필요한 자금 풀이 줄어들 것임을 의미합니다. 그러나 상당한 자금 투입은 테더의 투자 포트폴리오에 충분한 유동성을 제공할 것입니다.

테더의 자본과 자원이 진정으로 필요한 것은 미국 시장 진출입니다. 미국 지니어스 법(GENIUS Act) 시행으로 스테이블코인 발행은 새로운 규제 준수 체계에 진입하게 되었습니다. 이는 테더에게 도전이자 기회입니다. 특히 경쟁사 서클(Circle)의 성공적인 IPO와 자본시장 인지도 상승으로 기업 가치가 300억 달러로 치솟으면서 테더의 규제 준수 미흡함이 더욱 심화된 상황에서 더욱 그렇습니다.

한편, USDT는 오랫동안 규제의 사각지대에 놓여 있었습니다. 테더는 극소량의 주식 거래와 높은 가치 평가를 통해 대중의 관심을 성공적으로 끌어냈으며, 이를 통해 시장 분위기를 조성하고 외부 세계의 부정적인 인식을 깨는 동시에 자체 영향력을 크게 강화했습니다.

반면, 서클의 IPO와는 달리 테더는 주류 시장의 인정을 받기 위해 다른 길을 선택했습니다. 올해 9월, 테더는 연말까지 미국 기반 스테이블코인인 USAT를 출시할 것이라고 발표했습니다. 널리 유통되는 USDT와 달리, USAT는 미국 규제 하에 운영되는 기업 및 기관을 위해 특별히 설계되었습니다. USAT는 라이선스를 취득한 디지털 자산 은행인 앵커리지 디지털에서 발행하며, 테더의 글로벌 유통 네트워크에서 운영됩니다. 이를 통해 테더는 규제 준수 요건을 충족하는 동시에 핵심 수익에 대한 통제권을 유지할 수 있습니다.

인사 배치도 이 새로운 카드를 흥미롭게 만듭니다.USAT의 CEO는 Bo Hines입니다(참고: 29세의 암호화폐 신인 Bo Hines: 백악관 암호화폐 연락 담당자에서 Tether의 미국 스테이블코인으로의 신속한 배정까지 ).올해 8월 Tether는 그를 디지털 자산 및 미국 전략 고문으로 임명하여 Tether의 미국 시장 개발 전략을 개발 및 실행하고 정책 입안자와의 소통을 강화하는 책임을 맡았습니다.PANews에서 이전에 보도한 바와 같이 Hines는 이전에 백악관 디지털 자산 정책 고문으로 재직하면서 암호화폐 정책을 홍보하고 미국 스테이블코인인 GENIUS 법안의 통과를 촉진하는 책임을 맡았으며 정계와 재계에서 광범위한 인맥을 축적했습니다.이는 USAT가 미국 시장에 진출할 때 추가적인 보호 계층을 제공합니다.

이번 자금 조달 라운드의 자문사인 캔터 피츠제럴드 또한 주목할 만합니다. 연방준비제도(Fed)의 지정 주요 딜러 중 하나인 캔터는 투자 은행 및 사모펀드 분야에서 풍부한 경험을 자랑하며, 월가의 정치 및 비즈니스 네트워크와 긴밀한 관계를 구축하고 있습니다. 또한, 캔터는 테더의 준비금 자산에 대한 주요 수탁자로서 테더의 펀드 운영에 대한 직접적인 통찰력을 제공합니다. 외부 투자자들에게 캔터의 참여는 테더의 자금 조달 가치 평가에 대한 신뢰성을 높일 뿐만 아니라 USAT의 미국 시장 진출에 대한 확신을 높여줍니다.