저자: JAE, PANews

실망스러웠던 "업토버(Uptober)" 이후 투자자들은 "붉은 11월(Red November)"에 휩싸였습니다. 한때 뜨겁게 달아올랐던 DAT(디지털 코인)에 대한 이야기는 이제 빛을 잃었고, 두 대형 ETH 재무 회사인 비트MNR과 샤프링크는 총 19억 달러를 넘는 손실을 입었습니다. 그러나 나스닥 상장사인 타이뮨(Thaimmune)은 11월 3일 캔톤 코인 재무 회사 설립을 발표하고, DRW와 리버티 시티 벤처스(Liberty City Ventures)가 주도하고 ARK 인베스트(ARK Invest)를 비롯한 여러 기관이 참여한 5억 4천만 달러 규모의 사모 투자를 완료했습니다. DAT 시장의 침체 속에서 이번 역발상 투자 라운드는 단순한 자본 투입이 아니라, 기존 금융 기관들이 블록체인에 투자하는 또 다른 시도일 수 있습니다.

6조 달러가 넘는 토큰화된 자산을 보유한 Canton은 최초의 ALLFi 공개 블록체인을 구축하는 것을 목표로 합니다.

전통 자본 시장의 기반 인프라는 몇몇 선도 기관의 주도로 조용히 변모하고 있습니다. 디지털 에셋(Digital Asset)이 주로 개발한 블록체인 네트워크인 캔톤 네트워크(Canton Network)는 점차 월가의 주요 블록체인 플랫폼으로 자리매김했습니다. 캔톤 네트워크는 은행, 수탁기관, 거래소, 마켓메이커를 아우르는 활발한 생태계를 구축하여 전통 금융 자산의 대규모 온체인화를 적극적으로 추진하고 있습니다.

캔톤은 DeFi와 기존 금융의 장점을 통합하는 데 중점을 두고 새로운 "AllFi" 패러다임을 만드는 최초의 퍼블릭 체인이 되기 위해 노력하고 있습니다. 이를 통해 암호화폐 기반 개발자와 기관은 "획일적인" 접근 방식에 얽매이지 않고 블록체인의 효율성과 기존 금융의 규정 준수를 모두 달성할 수 있습니다.

인프라를 측정하는 가장 직접적인 지표는 처리하는 자산 규모와 거래 속도입니다. 캔톤은 개념 증명 단계를 넘어 대규모 확장 단계에 진입했습니다. 공식 자료에 따르면 캔톤은 현재 6조 달러 이상의 온체인 자산을 처리하고 있으며, 하루 평균 80만 건의 거래를 처리하고 있습니다. 이러한 규모는 캔톤이 고부가가치의 기존 금융 시장 프로세스에 진입할 준비가 되어 있으며, 기관 수준의 거래 속도와 유동성을 보유하고 있음을 시사합니다.

캔톤의 투자자 및 참여자 명단은 단순한 암호화폐 스타트업의 자본 구조표라기보다는 월가 이사회 의석 수에 가깝습니다. 여기에는 주요 전통 금융 대기업과 암호화폐 업계 주요 인사들이 포함됩니다. 최고 기관들의 이러한 공동 지지와 깊은 참여는 캔톤이 차세대 글로벌 금융 인프라로 자리매김하는 데 모두가 베팅하고 있음을 시사합니다.

캔톤은 금융 업계에서 온체인 프라이버시 기능을 갖춘 유일한 퍼블릭 블록체인으로 자리매김했습니다. 캔톤의 장점은 기존 엔터프라이즈급 분산원장기술(DLT)이 직면했던 프라이버시 및 규정 준수 문제를 해결하는 데 있으며, 이는 탈중앙화 네트워크에서 기존 자본의 흐름에 필수적인 요소입니다.

기존의 퍼블릭 블록체인은 일반적으로 "글로벌 복제" 모델을 사용합니다. 즉, 네트워크의 모든 사용자가 모든 온체인 거래 기록을 볼 수 있습니다. 이는 소매 시장과 허가가 필요 없는 DeFi 시장에 투명성과 보안의 기반을 제공합니다. 그러나 엄격한 규제와 경쟁이 치열한 기존 금융 시장에서 이 모델은 극복하기 어려운 규정 준수 및 사업 장벽으로 작용합니다.

대형 금융 기관의 경우, 개인 정보 보호 기능이 부족한 공개 블록체인은 일반적으로 세 가지 주요 문제점을 겪으며, 이로 인해 "완전한 투명성"이 구조적 결함으로 나타납니다.

1. 영업 비밀 유출: 블록체인에 저장된 비즈니스 데이터(고객 정보 및 독점적 거래 전략 등)는 체인 분석, 역엔지니어링 및 기타 기술적 수단을 통해 경쟁사에 의해 탈취되거나 악의적으로 공격받을 수 있으며, 그 결과 영업 비밀이 노출될 수 있습니다.
2. 법적 위험: GDPR과 같은 관할권은 사용자에게 데이터 삭제 권한을 부여합니다. 퍼블릭 블록체인 기록의 불변성은 이러한 법적 요건과 충돌할 수 있습니다.
3. 평판 및 규정 준수 위험: 공개적으로 이용 가능한 과거 기록으로 인해 모든 거래 세부 정보가 조사 대상이 될 수 있으며, 이는 해당 기관에 대한 스캔들 또는 규제 처벌의 위험을 증가시킵니다.

Canton은 기관의 엄격한 개인정보 보호 및 규정 준수 요구 사항을 충족하는 동시에 상호 운용성과 확장성을 보장하기 위해 Daml 스마트 계약, PoSH(지분 증명) 합의 메커니즘, 동기화 도메인 프로토콜이라는 세 가지 핵심 구성 요소를 채택합니다.

첫째, Canton의 기본 프레임워크는 Daml 스마트 계약으로, 다자간 참여를 위해 특별히 설계되어 개인정보 보호와 데이터 일관성을 보장합니다.

Daml의 핵심 기능은 하위 거래 개인정보 보호 지원입니다. 즉, 다자간 거래에서 각 참여자는 자신과 관련된 거래 기록만 볼 수 있습니다. 예를 들어, 자산 거래의 결제 과정에서 매수자, 매도자, 보관기관, 은행은 자신의 사업 활동과 관련된 정보만 수신하고 기록할 수 있습니다.

Daml은 특정 조약을 열람하고 수정할 권리가 있는 당사자를 정의할 수 있습니다. 데이터 최소화 원칙에 기반한 이 "알아야 할 정보" 메커니즘은 기관이 직면한 GDPR 준수 과제를 직접적으로 해결합니다.

두 번째로, 캔톤은 PoSH 합의 메커니즘을 사용하는데, 이는 기존 PoW나 PoS의 "전역 복제" 모델과 다릅니다.

PoSH 모델에서는 특정 거래에 참여하는 검증자, 즉 거래 이해관계자만이 해당 거래를 검증할 권한을 갖습니다. 프로토콜은 개인정보 보호 설정을 통해 검증자가 사용자와 관련된 데이터의 사본만 볼 수 있고 다른 정보에 접근할 수 없도록 보장합니다.

이 메커니즘은 검증자의 책임과 데이터 노출 위험을 분리하여 분산 검증과 거래 무결성을 보장하는 동시에 거래 세부 정보의 상업적 기밀성을 보호합니다.

마지막으로 동기식 도메인 아키텍처는 캔톤에 수평적 확장성을 제공하며, 이론적으로 TPS(초당 거래)에 상한이 없습니다.

동기화 도메인의 신뢰 모델은 매우 유연하여 캔톤은 보안 및 효율성에 대한 다양한 기관의 선호도를 충족하는 동시에 상호운용성을 유지할 수 있습니다. 더 중요한 것은 노드 간에 전송되는 모든 거래 데이터가 종단 간 암호화되고 "온디맨드" 메커니즘을 통해서만 선택적으로 공유된다는 것입니다. 따라서 동기화 도메인 자체는 거래 내용을 인식하지 못하여 개인정보 보호를 보장하고, 캔톤은 악의적인 행위자가 발생하더라도 노드 간 원장 무결성을 보장합니다.

간단히 말해, 캔톤은 포괄적인 전체 아키텍처 설계를 통해 기존 금융 자산 온체인 거래의 문제점을 해결하고 기관 수준의 개인 정보 보호 및 규정 준수 표준을 달성합니다.

RWA의 전천후 자금 조달 역량에 중점을 두고 기존 금융 대기업과 긴밀히 통합되었습니다.

캔톤의 실용적 유용성과 시장 도입은 다양한 고부가가치 기관 사용 사례를 통해 입증되었습니다.

캔톤 생태계는 은행, 인프라 제공자, 유동성 제공자를 포함한 다양한 역할을 포함합니다.

캔톤은 시범 프로젝트를 통해 45개 주요 금융 기관, 자산 운용사, 서비스 제공업체와 협력하여 대규모 원자 거래를 개척했습니다. 이 시범 프로젝트는 기존에 독립적으로 운영되던 금융 시스템을 캔톤을 통해 연결하고 동기화하는 동시에 개인정보 보호 기능을 유지할 수 있음을 보여주었습니다.

따라서 광저우의 개발은 인프라의 이용자일 뿐만 아니라 공동 건설자이자 투자자이기도 한 다수의 금융 거대 기업의 긴밀한 참여와 분리할 수 없습니다.

캔톤의 탈중앙화는 주로 검증자 구조에 반영되어 있습니다. 현재 약 600개의 활성 검증자 노드를 보유하고 있으며, 거버넌스와 성능 요구 사항의 균형을 맞추고 있습니다. Hypernative와 같은 슈퍼검증자는 네트워크에 실시간 거래 보안 및 위험 관리 기능을 제공하며, 수조 달러 규모의 자산을 처리하는 네트워크에 보안은 매우 중요합니다.

자산 수준에서 캔톤은 실물 자산(RWA)의 효율적인 거래에 중점을 두고 있으며, 특히 토큰화된 미국 국채와 같은 유동성이 높은 자산에 중점을 두고 있습니다.

업계 실무 그룹이 주도한 획기적인 거래가 이를 잘 보여줍니다. 뱅크 오브 아메리카, 소시에테 제네랄, 시타델 증권, 서클 등이 참여하여 캔톤(Canton)에서 비수기 시간대에 미국 재무부 채권을 이용한 금융 거래를 공동으로 완료했습니다. 이 중요한 발전은 자산에 대한 24시간 연중무휴 금융 서비스를 가능하게 하여 기존 시장의 시간 제약과 기존 결제 메커니즘을 극복합니다.

현재 캔톤의 미국 국채 환매 거래량은 일평균 2,800억 달러를 넘어섰으며, 이는 캔톤이 기존 금융 시장의 핵심 유동성 인프라로 자리매김할 잠재력을 시사합니다. 이러한 규모는 토큰화된 자산과 개인정보 보호 기반 결제 및 정산을 기관급 워크플로우에 통합하는 캔톤의 "AllFi" 포지셔닝을 뒷받침합니다.

5억 달러 규모의 재무 전략을 시작하면서 재단의 지원을 받은 유일한 상장 기업이 되었습니다.

11월 3일, 나스닥 상장 기업인 타리뮨(Tharimmune)은 CC 기금 설립을 위한 5억 4천만 달러 규모의 사모 투자 라운드 완료를 발표했습니다. 이 기금은 슈퍼 검증자 역할을 수행하고 네트워크의 전반적인 유용성을 지원하기 위한 관련 DApp을 개발할 수 있습니다. 또한 타리뮨은 캔톤 재단(Canton Foundation)의 지원을 받는 유일한 상장 기업입니다.

이러한 전략적 움직임은 심오한 제도적 의미를 갖습니다.

1. 규정 준수 액세스: DAT 모델은 기존 기관이 미국 주식 시장을 통해 암호화폐 자산에 투자할 수 있는 방법을 제공하며, 엄격한 규제를 받고 암호화폐 자산을 직접 보유할 수 없는 기관에 규정을 준수하는 간접 노출을 제공합니다.
2. 자본 가속화: DRW와 Liberty City Ventures가 CC(Contractual Funding, 계약형 펀딩) 형태로 대부분의 자금을 주도했으며, 외부 투자자들은 1억~2억 달러를 투자할 예정입니다. 이는 캔톤의 발전을 위한 탄탄한 자본 기반을 마련할 뿐만 아니라, 6조 달러 규모의 자산 규모를 가진 네트워크 효과와 함께 프로토콜의 토큰 경제 모델 확장을 촉진할 것입니다.
3. 네트워크 성숙도: DAT의 발전은 캔톤의 대규모 기관 도입과 병행하여 진행될 수 있으며, 프로토콜의 기술적 유용성을 기존 자본 시장에 통합될 수 있는 금융 상품으로 전환할 수 있습니다.

CC(캔톤 코인)는 캔톤의 고유 토큰이며, 그 경제 모델은 "채굴-소각" 모델을 채택하여 네트워크 유용성을 경제적 인센티브와 직접 연결합니다. DApp 개발자 및 검증인과 같은 온체인 참여자는 네트워크에 유용성을 제공함으로써 CC를 획득합니다.

CC 토큰 경제 모델의 설계 원칙은 다음과 같습니다.

1. 유틸리티 기반 발행: 유통되는 모든 CC는 네트워크에 유틸리티를 제공하는 참여자에 의해 생성됩니다.
2. 스테이킹 요구 사항 없음: 많은 PoS 공개 체인과 달리 Canton에서는 검증자 노드를 운영하는 데 스테이킹 요구 사항이 없으므로 기관이 대량의 자본을 묶어두는 것에 대한 우려를 완화할 수 있습니다.

캔톤의 경우, DAT 전략은 프로토콜 토큰 투자를 규제된 금융 상품으로 패키징함으로써 암호화폐 변동성이나 복잡한 규제 규칙에 대한 기관 투자자들의 우려를 크게 완화합니다. 이는 기존 자본과 네트워크 인센티브를 동시에 유치하여 성장할 수 있는 토대를 마련할 뿐만 아니라, CC의 유틸리티 기반 모델에 가치 축적의 또 다른 층을 더합니다. 현재까지 CC의 소각/채굴 비율은 0.24로 꾸준히 증가했습니다.

토큰화된 미국 재무부 채권과 기타 자산이 블록체인에 계속 추가됨에 따라, 캔톤은 점차 "블록체인 월스트리트"의 중심 시스템으로 자리매김할 수 있을 것입니다. 그러나 캔톤이 기존 금융과 암호화폐 시장 간의 마지막 단계를 진정으로 이어줄 수 있을지는 규제 적합성에 크게 좌우될 것입니다. 캔톤의 강력한 개인정보 보호 기능에도 불구하고, 토큰화된 자산에 대한 SEC의 감시나 블록체인 기술과의 GDPR 호환성에 대한 EU의 태도와 같은 규제 불확실성은 여전히 ​​존재합니다.

시장의 비판론자들은 PoSH가 개인정보 보호에 친화적이지만, 전반적인 투명성을 저하시키고 자금세탁 위험을 증가시킬 수 있다고 주장합니다. 더욱이, CC(보상채권)의 소각 메커니즘은 실제 거래에 의존합니다. 도입이 둔화될 경우 디플레이션 효과에 영향을 미칠 수 있습니다.