글로벌 유동성 순환을 해독하다: 우리는 어디에 있는가?

저자: hoeem

편집: Saoirse, Foresight News

대대로 물려받은 부는 긴축 사이클에서 완화 사이클로 전환되는 시기에 형성되는 경우가 많습니다. 따라서 유동성 사이클에서 자신의 위치를 명확히 하는 것이 자산을 정확하게 활용하는 핵심입니다. 우리는 지금 어떤 단계에 있을까요? 자세히 설명해 드리겠습니다.

거시경제학을 싫어하더라도 유동성 순환에 주의를 기울여야 하는 이유

중앙은행의 유동성은 세계 경제의 엔진에 윤활유를 공급하는 기름과 같습니다.

과도한 펌핑은 시장을 "과열"시킬 수 있고, 과도한 인출은 마치 잘 차려입은 데이트 상대가 갑자기 떠나는 것처럼 "피스톤 잼"을 유발할 수 있습니다. 요점은 유동성의 흐름을 따라갈 수 있다면 거품과 폭락을 미리 예측할 수 있다는 것입니다.

2020-2025년 모빌리티의 4단계

1. 급증기(2020-2021)

중앙은행은 마치 소방호스처럼 물을 최대 용량으로 퍼붓고 있습니다. 0% 금리를 시행하고, 양적완화(QE) 규모를 역대 최고로 늘렸으며, 16조 달러 규모의 재정 구제책을 시장에 투입했습니다.

맥락을 설명하자면, 세계 통화 공급량(M2)은 2차 세계대전 이래 그 어느 때보다 빠르게 증가하고 있습니다.

2. 소진기(2021-2022)

이자율이 500베이시스포인트 급등했고, 양적 긴축(QT)이 시작되었으며, 위기 구제 프로그램은 만료되었습니다.

관점을 바꿔 말하면, 2022년 채권 시장은 역사상 가장 큰 하락(약 -17%)을 경험했습니다.

3. 안정기(2022~2024년)

정책은 여전히 엄격하며 새로운 움직임은 없습니다.

정책 입안자들은 인플레이션을 억제하기 위해 기존 정책을 유지하고 있습니다.

4. 초기 전환 단계(2024-2025)

세계는 이자율을 인하하고 제한을 완화하기 시작했으며, 이자율은 여전히 비교적 높지만 하락 추세가 시작되었습니다.

2025년 중반 현재 상황: 우리는 아직 한 발은 안정화 단계에 있고, 다른 한 발은 초기 전환 단계로 접어들고 있습니다. 금리는 높고 양적 긴축은 여전히 진행 중이지만, 새로운 충격으로 다시 급증 모드로 돌아가지 않는 한, 다음 단계는 완화로 이어질 가능성이 높습니다.

자세한 내용은 다음의 "신호등 빠른 참조"를 참조하세요...

네, GPT에 멋진 표를 만들어 달라고 부탁했습니다! 다음 표는 2017년, 2021년, 그리고 2025년, 이 세 가지 중요한 해의 상황을 명확하게 보여줍니다.

12가지 주요 유동성 레버 신호등에 대한 간략한 안내

🔴 활성화되지 않음 🟧 약간 활성화됨 🟢 강하게 활성화됨

🔑 나머지 11개 레버를 작동시키는 마스터 스위치는 무엇입니까?

단계별 분해

이자율 인하 측면에서 - 연방준비제도는 2017년에 이자율을 인상했고, 세계적으로 완화 정책이 거의 없었습니다. 2021년에 세계는 긴급하게 이자율을 거의 0%로 인하했습니다. 2025년에는 인플레이션 방지에 대한 신뢰성을 유지하기 위해 이자율을 높게 유지했지만, 미국과 주요 유럽 국가들은 2025년 말에 처음으로 소폭의 이자율 인하를 계획했습니다.

양적 완화/긴축(QE/QT) - 2017년에 연준은 대차대조표를 축소하는 한편 다른 주요 중앙은행들은 채권을 매입했습니다. 2020~2021년에는 전 세계적으로 기록적인 양적 완화 정책이 도입되었습니다. 2025년에는 정책 기조가 바뀌어 연준은 계속해서 양적 긴축을 시행했고, 일본은행은 여전히 제한 없이 채권을 매입했으며, 중국은 선택적으로 유동성을 주입했습니다.

간단히 말해서, 양적 완화는 경제에 '수혈'을 하는 것과 같고, 양적 긴축은 '천천히 피를 뽑는 것'과 같습니다.

양적 긴축이나 양적 완화를 언제 실시할지, 그리고 유동성 주기의 어느 단계에 있는지 알아야 합니다.

2025년 중기 현황 대시보드

이자율 인하 측면에서: 정책 이자율은 높은 수준을 유지하고 있습니다. 진행이 순조롭게 진행된다면 첫 번째 이자율 인하는 2025년 4분기에 이루어질 가능성이 있습니다.
양적 완화/긴축(QE/QT): 양적 긴축(QT)은 여전히 진행 중이며, 새로운 양적 완화(QE) 정책은 아직 도입되지 않았지만 초기 자극 신호가 나타났습니다.

주의가 필요한 신호

신호 1: 인플레이션이 2%로 떨어지고 정책 입안자들은 위험 균형을 선언합니다.

관찰 포인트: Fed 또는 ECB 성명은 분명히 중립적인 표현으로 바뀌었습니다.
핵심 의미: 금리 인하를 위한 마지막 여론 장애물 제거

신호 2: 양적 긴축(QT) 일시 중단(재투자 한도 0% 또는 100%로 제한)

주요 관심사항: 연방공개시장위원회(FOMC) 또는 유럽중앙은행이 만기가 도래하는 채권의 전액 재투자를 발표
주요 의미: 대차대조표를 중립 상태로 축소하고 시장 유동성 준비금을 늘리는 것

신호 3: 3개월물 선물금리계약-당일물 지수스왑스프레드(FRA-OIS)가 25베이시스포인트를 초과하거나 레포금리가 급등하는 경우

관찰 포인트: 3개월 FRA-OIS 스프레드(참고: 선물금리계약(FRA) 금리와 당일지수스왑(OIS) 금리 차이는 금융시장의 신용위험과 유동성위험을 나타내는 중요한 지표) 또는 일반담보(GC) 레포금리가 25베이시스포인트 수준으로 급등

주요 의미: 달러 자금 조달 압력을 나타내며, 일반적으로 중앙은행이 유동성 지원을 제공하도록 강요합니다.

신호 4: 중국인민은행(PBoC)이 준비금비율(RRR)을 25베이시스포인트 인하했습니다.

관찰 포인트: 국가예금준비율 6.35% 이하로 하락
주요 의미: 4000억 위안의 기축통화 투입은 신흥시장 정책 완화의 첫 번째 도미노가 되는 경우가 많다

요약하자면…

아직 급증 단계에는 이르지 않았습니다.

따라서 레버리지가 대량으로 증가할 때까지 시장은 위험 감수성의 반복적인 변동을 겪게 되며, 진정한 광란의 단계에는 들어가지 않을 것입니다.