저자: Matt , Castle Labs 연구원

편집자: Tim, PANews

이더리움 커뮤니티 컨퍼런스(ETHCC)에서 Aave 설립자 Stani는 Aave V4 프로토콜의 새로운 버전이 곧 출시될 것이라고 발표했습니다. DeFi 분야에서 가장 큰 대출 프로토콜로서, 이 버전은 시장의 많은 관심을 받았습니다.

오늘은 Aave V4 프로토콜의 기능 업데이트, 특히 새로운 금리 매개변수와 GHO 스테이블코인 업그레이드가 프로토콜 생태계를 어떻게 재구성하는지에 대해 중점적으로 살펴보겠습니다. 이러한 혁신적인 조치는 자본 효율성 모델을 근본적으로 변화시킬 수 있습니다. 유동성 풀이 동적 스프레드 메커니즘을 도입하면 대출 금리는 처음으로 시장 주도 가격을 달성하게 될 것입니다. 또한 GHO의 크로스체인 강화 모듈은 스테이블코인의 실용성을 향상시킬 뿐만 아니라 온체인 부채 청산을 최적화하여 전체 프로토콜을 위한 새로운 금융 인프라를 구축할 것입니다.

AAVE V4란 무엇인가요?

Aave의 총 잠금 가치가 처음으로 250억 달러를 돌파하며, DeFi 분야에서 이러한 이정표를 달성한 최초의 대출 프로토콜이 되었습니다. 개발팀은 위험 매개변수 조정을 통해 플랫폼 성장을 더욱 촉진하기 위한 새로운 기능 개발을 적극적으로 추진하고 있습니다.

작년에 발표된 새로운 기능이 곧 출시됩니다.

• 통합 유동성 계층: 유동성 이전에 대한 원래 제한을 제거하고 크로스체인 대출과 같은 새로운 기능을 추가하는 일련의 모듈을 도입합니다.
• 퍼지 제어 이자율: 이 메커니즘은 거버넌스 투표에 의존하지 않고 시장 상황에 따라 이자율 곡선과 변곡점을 자동으로 조정합니다.

유동성 프리미엄: 차입 비용은 각 토큰의 유동성에 따라 더욱 좌우됩니다. ETH와 같은 자산은 프리미엄 없이 기준 통화가 되지만, WBTC 및 wstETH와 같은 다른 자산은 유동성 조건에 따라 상응하는 프리미엄 메커니즘을 채택합니다.

Aave V4 대출 모듈: 이 팀은 유동성을 잠그고 담보 기능을 비활성화할 수 있는 Aave 볼트와 같은 기능을 지원하기 위해 스마트 계정을 사용하는 방안을 모색하고 있습니다.

동적 위험 구성: 담보 비율은 이후의 시장 변동이 아닌 포지션이 설정된 시점의 시장 상황에 따라 연동되므로 사용자 포지션의 안정성이 더욱 높아집니다.

• 자동화된 자산 오프라인
• 자동화된 자금 관리
• 청산 엔진 V4: Aave의 청산 메커니즘은 다양한 청산 매개변수와 보상 메커니즘을 포함하는 대규모 업그레이드를 거치고 있으며, 일괄 청산 기능도 지원합니다.
• 더욱 심화된 GHO 통합: GHO는 Aave V4에서 더욱 심화된 기본 통합을 달성할 예정입니다. 여기에는 소프트 청산 메커니즘 업그레이드, GHO에서의 스테이블코인 이자 지급, 새로운 긴급 상환 메커니즘 및 기타 최적화 기능이 포함됩니다.
• 추가 업그레이드에는 가스 요금 최적화, 토큰화된 포지션, 안정적인 이자율과 같은 기능의 중단이 포함됩니다.

이제 통합 유동성 계층과 GHO 업그레이드라는 두 가지 중요한 변경 사항을 자세히 살펴보겠습니다.

통합 유동성 계층

통합 유동성 계층은 체인에 구애받지 않고 독립적이며 추상화된 새로운 유동성 인프라를 도입합니다.

이 모듈형 시스템의 주요 개선 사항은 유동성을 이전하지 않고도 새로운 대출 모듈을 배포하거나 기존 대출 모듈을 오프라인으로 전환할 수 있다는 것입니다.

이 아키텍처는 전체 시스템 및 청산 모듈을 변경하지 않고도 대출 기능(예: 분리된 펀드 풀, 실물 자산 모듈, 모기지 부채 포지션)을 추가하거나 최적화할 수 있도록 지원합니다. 동시에, 프로토콜 초기 버전에서 발생했던 유동성 파편화 문제를 효과적으로 해결합니다.

유동성 계층은 사용자가 제공한 자산과 기본적으로 생성된 자산을 모두 지원하여 Aave 프로토콜 기본 자산으로 담보된 GHO 및 기타 암호화폐와의 통합을 개선합니다.

크로스체인 대출은 가장 영향력 있는 기능 모듈 중 하나일 수 있습니다. 사용자는 한 체인에 입금하고 다른 체인에서 대출할 수 있습니다. 이는 플랫폼의 크로스체인 유동성 잠재력을 크게 향상시킬 뿐만 아니라 시장 성장을 위한 새로운 기회를 창출합니다.

GHO 업그레이드

GHO는 Aave가 출시한 초과담보 스테이블코인으로, 현재 시장 가치는 2억 2천만 달러가 넘으며 2025년 초 이후 53% 증가했습니다.

네이티브 코인 채굴 효율성 향상과 같은 소소한 개선 사항 외에도, 가장 눈에 띄는 업그레이드는 유연한 청산 메커니즘의 도입입니다. 이 메커니즘은 crvUSD의 혁신적인 모델을 기반으로 하며, 대출 및 청산 자동화 마켓 메이커(LLAMM)를 통해 청산 절차를 간소화합니다.

청산 작업은 사용자 지정 가능한 범위 내에서 수행되며, 이 메커니즘은 시장이 하락할 때 자산을 GHO로 전환하고 상승할 때 담보를 재매입하도록 시스템을 안내합니다. crvUSD와 비교하여 Aave V4는 세 가지 주요 이점을 제공합니다. 사용자는 자산 바스켓에서 청산 포지션에 필요한 담보를 독립적으로 선택할 수 있습니다. Aave 플랫폼에서 이용 가능한 모든 자산(처음 제공되지 않은 자산 포함)에서 재매입된 담보를 자유롭게 선택할 수 있습니다. 또한 GHO가 자동으로 이자 수익을 창출하는 이점을 누릴 수 있습니다.

또 다른 주목할 만한 변화는 스테이블코인 시장 사용자가 GHO 형태로 이자 지급을 받을 수 있다는 점입니다. 이는 이자를 토큰으로 직접 변환하여 GHO 공급을 확대하는 메커니즘입니다.

Aave V4는 GHO의 심각하고 지속적인 디페깅이라는 극단적인 상황에 대처하기 위해 긴급 상환 메커니즘을 도입합니다. 이 메커니즘이 활성화되면 플랫폼은 혁신적인 LLAMM 설계를 기반으로 건전성 계수가 가장 낮은 담보 포지션 자산을 GHO 토큰으로 점진적으로 교환하여 사용자 부채를 상환합니다.

결론

Aave의 규모와 중요성을 고려하면, 특히 크로스체인 대출과 같은 주요 기능을 출시할 때 위험을 최소화하는 것이 중요합니다.

자산 상장 폐지 및 이자율 모델 조정 등의 프로세스를 자동화하면 느린 DAO 프로세스에 대한 의존도를 줄이는 데 도움이 될 수 있으며, 특히 시장 중심 변화에 대응할 때 더욱 그렇습니다.

Aave는 현재 상당한 개선과 프로토콜 내 더욱 긴밀한 통합을 거치고 있는 GHO 스테이블코인의 성장에 자신감을 갖고 있습니다.

Aave는 당분간 DeFi 분야의 주춧돌로 남을 것으로 예상됩니다. 더 넓은 생태계의 성공은 Aave의 지속적인 리더십에 크게 좌우됩니다. 다른 어떤 프로젝트도 동일한 수준의 보안을 유지하면서 이 정도의 총 잠금 가치를 축적하지 못했습니다.