PANews는 3월 12일 진스에 따르면 전 뉴욕 연방준비제도 이사회 의장이자 현재 코인베이스 글로벌 자문위원회 위원인 빌 더들리가 현재 시장은 성장 둔화가 지배적인 요인이라고 생각하는 듯하다고 썼다고 보도했습니다. 월가 주식의 급락에도 불구하고 연방준비제도이사회(Fed)의 금리 인하에 대한 기대는 계속 높아지고 있으며, 이는 투자자들이 관세로 인한 가격 인상이 Fed의 손을 묶지 않을 것이라고 믿고 있음을 시사합니다. 이 논리에 따르면 연준은 인플레이션 상승을 일시적인 현상으로 보고 금리를 인하하여 경제를 지원할 것입니다. 하지만 이 이야기는 두 가지 면에서 큰 결함을 가지고 있습니다. 첫째, 경기 침체가 노동시장의 침체와 임금 하락에 미치는 영향은 예상보다 적을 수 있습니다. 둘째, 관세가 인플레이션 기대치를 끌어올린다면, Fed는 관세가 초래하는 가격 압박을 무시하기 어려울 것입니다. 관세 인상 규모는 기하급수적으로 증가했습니다. 더 나쁜 것은, 수년간 목표를 달성하지 못한 후, 이번 조치로 인해 Fed가 2% 인플레이션 목표를 달성하는 데 더 많은 지연이 발생할 수 있습니다.

감소하는 성장 잠재력, 상승하는 가격, 상승하는 인플레이션 예측이라는 세 가지 타격은 시장에 결코 좋은 신호가 아닙니다. 성장 둔화는 기업 이익의 감소와 미국 주식의 하락을 가져올 것입니다. 연방준비제도가 금리를 인하하는 데 주저하는 것은 채권 시장에 타격을 줄 것이며, 불확실성의 증가는 두 시장 모두에 압박을 가할 것입니다. 더들리는 이러한 불리한 전망이 다음 주에 열리는 통화 정책 회의 이후 연방준비제도이사회(Fed)가 발표하는 경제 전망에 반영될 것으로 예상합니다. 산출량 증가 전망은 낮아지고 인플레이션 전망은 높아지겠지만, 일자리 증가와 노동력 확대가 동시에 둔화되면서 실업률 경로에는 제한적인 변화가 있을 것입니다. 2025년에 두 차례의 0.25% 금리 인하에 대한 중간 예측은 변동이 없을 가능성이 높습니다.