원문: " Tokenomist Annual Report 2024 "
편집자: Nancy, PANews
올해 1월 말, 토크노미스트는 토큰 잠금 해제, 낮은 유통량과 높은 FDV 토큰, 미메코인과 AI 에이전트와 같은 주요 트렌드를 다루고, 이러한 트렌드가 시장 유동성, 투자자 심리, 장기적 가치 확보에 미치는 영향을 밝힌 "토케노미스트 연례 보고서 2024"를 발표했습니다.
보고서는 2024년이 유통량이 낮고 FDV(완전 희석 가치)가 높은 몇몇 중요 프로젝트의 발행으로 시작되어 산업의 개발 궤적에 대한 기조를 정한다고 밝혔습니다. 그러나 시장 심리는 연중 중반에 바뀌었습니다. 잠금 및 귀속 일정이 있는 단기 저시가총액 토큰부터 완전히 잠금 해제된 커뮤니티 중심의 밈 코인까지, 이는 투자자의 선호도가 다양함을 반영합니다. 연말에는 "슈퍼 MEME 사이클"이 지배적인 이야기가 되면서 폭넓은 관심을 끌었습니다.
핵심 포인트:
2024년부터 2025년까지 1,500억 달러 이상의 토큰이 잠금 해제될 것으로 예상되며, 2024년에만 약 820억 달러가 흡수될 것입니다.
토큰 발행 시 평균 유통량/FDV 비율은 2024년 말까지 35%로 상승합니다.
2024년 MEME 트랙의 수익률은 최대 536%에 달하며, 이는 비트코인과 이더리움의 성과를 훨씬 뛰어넘습니다.
Memecoin의 장기적 성공률은 낮습니다. 97%가 결국 "사라지고" 평균 수명은 약 1년이며 많은 토큰이 더 짧은 시간 내에 사라집니다.
MEME, AI, 소셜 미디어를 결합한 자율적 개체가 새로운 암호화폐 트렌드로 떠오르고 있으며, Virtuals와 ai16z와 같은 프레임워크가 혁신을 주도하고 있습니다.
2024년 최고의 5가지 잠금 해제 이벤트
토큰 잠금 해제 이벤트는 암호화폐 시장의 주요 이정표입니다. 미리 정해진 귀속 일정에 따라 잠긴 토큰을 유통시키는 것은 특히 단기적으로 가격과 자금 조달 비율에 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 이 섹션에서는 60일 기간(-30일~+30일) 내의 가격 영향과 자금 조달 비율 추세에 초점을 맞춰 2024년 가장 큰 5개 잠금 해제 이벤트를 분석합니다. 자금 조달 금리와 가격 변동 간의 관계를 분석함으로써 우리는 시장의 기대(파생상품 포지션에 반영됨)가 실제 가격 추세와 일치하는지 평가할 수 있습니다. 이는 토큰 잠금 해제와 같은 주요 이벤트를 중심으로 한 시장 심리에 대한 귀중한 통찰력을 제공합니다.
1. Arbitrum (ARB) : 잠금 해제 가치 22억 2천만 달러
2024년 3월, 비트코인이 74,000달러의 새로운 사상 최고가를 기록했을 때, Arbitrum(ARB)은 그 달 최대 규모의 토큰 잠금 해제 이벤트를 시작했으며, 잠금 해제 가치는 22억 2천만 달러였습니다. 이는 Arbitrum의 개인 투자자와 창립자/팀이 처음으로 잠금 해제한 것으로, 시장에 상당량의 새로운 토큰 공급이 도입되었습니다.
가격 영향 측면에서 ARB의 가격 영향은 잠금 해제 날짜 전에 꾸준히 감소하고 있으며, 이는 공급 증가를 예상하여 신중한 거래 행동을 반영한 것으로 보입니다. 잠금 해제 후 30일 이내에 ARB의 가격 영향은 33.8% 감소했으며, 이는 시장에 더 많은 공급이 유입된 것과 관련이 있을 수 있습니다.
자금 조달 비율과 관련하여 ARB의 자금 조달 비율은 60일 기간 동안 BTC의 자금 조달 비율과 거의 일치했지만 지속적으로 BTC보다 높았는데, 이는 해당 기간 동안 레버리지 포지션에 대한 수요가 더 높았음을 반영합니다.
2. 수이(SUI) : 잠금 해제 가치 12억 1천만 달러
2024년 5월, 수이(SUI)는 12억 1천만 달러의 잠금 해제 가치를 기록하며 올해 두 번째로 큰 잠금 해제 이벤트가 되었습니다. 이 잠금 해제로 인해 대량의 토큰 공급이 해제되었으며, 그 중 대부분은 개인 투자자에게 할당되었습니다.
가격 영향을 분석한 결과, SUI의 가격은 잠금 해제 전 30일 동안 39.6% 상승했지만, 잠금 해제 후 30일 동안 20.3% 하락했습니다.
자금 조달 비율 측면에서, 잠금 해제 20일 전에 (SUI) 자금 조달 비율이 마이너스 범위로 진입하여 잠금 해제 당일 -34.1%에 도달하여 잠금 해제 이벤트 전에 비관적인 모습을 보였습니다. 잠금 해제 후 약 20일 후에 (SUI) 자금 조달 비율이 반등하여 BTC의 자금 조달 비율(약 11.0%)과 일관성을 유지했습니다.
3. 셀레스티아(TIA): 잠금 해제 가치 9억 7,744만 달러
2024년 10월, 셀레스티아(TIA)는 9억 7,744만 달러 상당의 중요한 잠금 해제 이벤트를 시작했습니다. 이는 TGE 이벤트 이후 TIA의 첫 번째 주요 잠금 해제였으며, 대부분이 개인 투자자와 창립자/팀에 할당되어 올해 가장 큰 토큰 잠금 해제 중 하나가 되었습니다. 개인 투자자와 창업자/팀이 잠금 해제하는 경우가 많아 장기 기여자와 초기 후원자에게 지속적인 인센티브가 제공됩니다.
가격 영향과 관련하여 잠금 해제 전에 TIA 가격은 계속 하락하였고 잠금 해제 후 20일 이내에 25% 하락하였습니다. 하지만 잠금 해제 후 30일 만에 빠르게 반등하여 BTC를 19.2% 상회했습니다.
TIA의 자금 조달 비율 차트는 다른 토큰보다 변동성이 더 큽니다. 잠금 해제 당일 TIA의 펀딩 비율은 마이너스 영역(-61.1%)에 머물렀지만 잠금 해제 후 며칠 만에 플러스로 돌아와 BTC의 펀딩 비율과 빠르게 일치했습니다.
4. 지토(JTO): 잠금 해제 가치 5억 6,391만 달러
2024년 12월, JTO는 5억 6,391만 달러 상당의 대규모 잠금 해제 이벤트로 그해를 마감했고, 151,909,981개의 JTO를 유통에 투입했습니다. 창업팀이 잠금 해제를 주도하여 57.3%를 차지했고, 사모펀드 투자자가 37.9%를 차지하여 그 뒤를 따랐습니다. 이는 놀라운 일이 아닙니다.
당시 시장 변동성이 매우 컸기 때문에 가격 영향을 관찰한 결과, 잠금 해제 전에 JTO의 가격 영향이 두 번이나 부정적에서 긍정적으로 바뀌었음을 알 수 있었습니다. 잠금 해제 후 가격 영향은 계속 증가하다가 약 -15%로 급격히 떨어집니다. 30일이 지나자 다시 긍정적에서 부정적으로 바뀌었습니다.
자금 조달 금리 추세도 이러한 변동성을 반영합니다. 잠금 해제 후 처음 30일 동안 JTO의 자금 조달 비율은 BTC와 거의 비슷했으며, 때로는 BTC를 넘기도 하고, 때로는 BTC에 미치지 못했습니다. 하지만 잠금 해제 후 30일 이내에 JTO의 자금 조달 비율이 계속 변동하는 반면 BTC는 비교적 안정을 유지하는 것을 볼 수 있습니다.
5. Aptos (APT): 잠금 해제 가치 4억 2,360만 달러
올해 5번째로 큰 잠금 해제 이벤트는 2024년 4월에 발생했는데, Aptos(APT)가 4억 2,360만 달러 규모의 잠금 해제 이벤트를 진행했습니다. 창립자/팀과 개인 투자자가 잠금 해제의 가장 큰 몫을 차지했지만, 약 13%만이 커뮤니티에 할당되었습니다.
APT의 가격 영향은 잠금 해제 후 첫 5일 동안(잠금 해제 20일부터 15일 전까지) 거래 활동과 투기가 활발해지면서 약 51.7%나 급등했습니다. 하지만 잠금 해제 15일 전부터 가격 영향이 꾸준히 감소하기 시작합니다. 잠금 해제 후 기간에는 가격 영향이 부정적으로 바뀌어 향후 30일 동안 그 상태가 유지됩니다. 이 기간 동안 암호화폐 시장 전체도 하락세를 보였습니다.
APT의 자금 조달 비율 추세는 BTC와 매우 유사하며, ARB의 자금 조달 비율 추세와도 유사합니다. 이는 가격에 미치는 영향이 전체 시장에 영향을 미치는 거시적 요인 때문일 수 있음을 시사합니다.
분석하다
이러한 토큰 잠금 해제 이벤트를 분석하면 잠금 해제 규모, 시장 기대치, 거시경제 상황 및 기타 요인에 따라 잠금 해제 전후의 시장 심리가 달라진다는 것이 분명해집니다. 이러한 요소에 근거하여 결과를 예측하는 것은 본질적으로 복잡하지만, 이는 주요 요인이 이벤트 잠금 해제 중에 시장 행동에 어떻게 영향을 미치는지에 대한 통찰력을 제공할 수 있습니다.
이러한 잠금 해제 이벤트가 다가오면 가격 영향과 자금 조달 비율을 통해 관찰할 수 있는 시장 기대치를 분석하는 것이 중요합니다. 잠금 해제 전 가격 하락은 공급 증가에 대한 시장 우려를 반영하는 반면, 가격 상승은 시장의 낙관적 전망이나 추측을 나타낼 수 있습니다. 2024년 5월 SUI와 2024년 10월 TIA의 출시를 앞두고, 우리는 이들 상품의 가격 영향과 자금 조달 금리가 매우 비관적인 감정을 보이는 것을 관찰했습니다. 이는 잠금 해제 이벤트가 일반적으로 공급을 희석하고 매도 압력을 높이기 때문에 하락세라는 견해와 일치합니다. 그러나 때로는 그 반대의 상황이 발생할 수도 있습니다. 잠금 해제는 강세 신호가 될 수 있으며, 구매자가 싹쓸이할 수 있는 공급이 시장에 더 많이 나올 수 있습니다. ARB 사례에서 볼 수 있듯이 잠금 해제 전 자금 조달 비율은 +115.8%에 도달했는데, 이는 롱 포지션에 대한 레버리지 수요가 증가했고 시장 심리가 낙관적임을 나타냅니다.
이러한 요소들이 귀중한 통찰력을 제공하는 것은 사실이지만, 전반적인 시장의 상황도 고려해야 합니다. 시장 침체기에는 JITO와 APT의 사례에서 알 수 있듯이 특정 토큰의 가격 움직임을 좌우하는 더 큰 요인이 있을 수 있습니다. 이 두 토큰의 자금 조달 비율은 BTC의 변화와 밀접하게 연관되어 있거나 BTC의 자금 조달 비율이 비교적 안정을 유지하는 경우 큰 변동을 겪었습니다.
낮은 유통량 높은 FDV 토큰
순환 공급은 최대 공급에 대한 순환 공급의 비율로 정의되며, 공급 데이터를 고려할 때 점점 더 중요한 지표가 되고 있습니다. 발행 시점에 유통 공급량은 적지만 전체 평가액은 높은 특징을 가진 저유량 고FDV(완전 희석 가치 평가) 토큰이 최근 몇 년 동안 점점 더 두드러지게 나타나고 있습니다. 이 모델은 제한된 유동성으로 인해 가격이 빠르게 상승할 수 있지만, 이후 토큰 잠금 해제로 인해 시장에 하향 압력이 가해지는 경우가 많아 장기적 지속 가능성에 대한 비판을 받아 왔습니다. 이 섹션에서는 이 토큰 경제 모델의 역사적 맥락, 추세, 영향을 조사하여 그 실행 가능성을 평가하기 위한 데이터 중심 관점을 제공하는 것을 목표로 합니다.
최근 유통량이 적고 FDV가 높은 토큰의 인기가 급등하고 있지만 이러한 패턴은 새로운 것이 아닙니다. 처음으로 상당한 인기를 얻은 것은 2020~2021년의 강세장이었습니다. 주목할 만한 사례는 2020년 8월에 출시된 Curve(CRV)로, 유명 암호화폐 투자자 제이슨 최가 이 모델의 위험성을 강조하기 위해 사용했습니다. 거래 7시간 만에 CRV의 시가총액은 200만 달러에서 600만 달러로 증가했습니다. 하지만 출시 당시 토큰의 FDV는 비트코인 시가총액의 거의 절반이었으며, 이는 이러한 평가가 지속 불가능하다는 것을 증명합니다. 초기 투자자들은 출시 직후 인플레이션과 초기 매도자들이 포지션을 청산하면서 발생한 희석으로 인해 가격이 50% 하락하면서 막대한 손실을 겪었습니다.
CRV 사례는 핵심적인 문제를 보여줍니다. 유통량이 적고 FDV가 높은 토큰의 초기 가격 움직임은 미래 희석의 장기적 영향을 무시하는 투자자를 오도할 수 있습니다. 과장된 인플레이션 메커니즘에도 불구하고 CRV는 그 이후로 발전해 온 더 광범위한 추세의 토대를 마련했습니다.
2020년부터 2024년까지 토큰 발행을 분석한 결과, 낮은 유통량과 높은 FDV 모델이 채택되는 명확한 패턴이 나타났습니다. 이러한 토큰은 비트코인의 반감기와 그에 따른 강세장 직전인 2020년 후반과 2024년 초반에 특히 유행했습니다.
시간이 지남에 따라 암호화폐 커뮤니티는 이 모델이 초래하는 위험을 점점 더 인식하게 되었고, 최근 프로젝트에서는 토큰 경제에 적응적 조정을 가하기 시작했습니다. 분명한 추세 중 하나는 발행 시점의 유통/FDV 비율의 변화입니다. 2024년 말에는 평균 비율이 약 35%로 상승하여 투자자들의 더욱 신중한 태도를 반영했습니다. 예를 들어, 바이낸스는 TGE(토큰 생성 이벤트) 유통 공급량을 고려하는 상장 기준을 도입하여 프로젝트가 지속 가능한 토큰 경제를 우선시하도록 장려했습니다.
낮은 유통량과 높은 FDV 모델의 영향을 더 잘 이해하기 위해 2024년에 출시된 알트코인의 성과를 분석했습니다. 우리는 TGE 날짜에 FDV 기준 상위 25개 알트코인에 대한 FDV, 시가총액, TGE 시점의 유통 공급량, 가격 성과, 가격 변화 등의 주요 지표를 집계했습니다.
Hyperliquid와 Ondo Finance와 같은 이상치를 제외한 후, 데이터는 TGE 시점의 유통 공급량과 올해의 가격 성과 사이에 강력한 상관관계가 없다는 것을 보여주는데, 이는 아래 산점도에서 시각화할 수 있습니다. 이에 대한 이유는 여러 가지가 있을 수 있다. 특히 최근의 강세 주기 동안 수요와 유동성이 증가했고, 과대광고나 감정과 관련된 이야기에 더 집중하면서 플로트가 가격 성과와 덜 관련성을 갖게 되었을 수 있습니다. 반면, 일부 토큰의 경우 토큰 경제의 발전으로 인해 인플레이션 또는 디플레이션 토큰 경제와 스테이킹 메커니즘 등 새로운 차원이 포함되는데, 이는 TGE 동안 유통의 영향을 희석시킬 수도 있습니다.
90일 가격 성과에 대한 산점도와 첫 번째 가격 책정일의 변동가격/FDV 비율을 나타낸 그래프입니다. HYPE 및 ONDO와 같은 이상치는 제외되었습니다.
위에서 언급했듯이 예외가 있습니다. Hyperliquid는 VC 잠금 해제 없이 출시되었으며, 토큰 공급량의 33%를 커뮤니티 에어드롭에 할당했습니다. 이러한 접근 방식은 분산화와 커뮤니티 참여를 촉진하여 공정한 토큰 발행에 대한 벤치마크를 설정합니다.
아래 차트는 2020년부터 2030년까지 토큰을 통해 잠금 해제된 총 가치를 보여주는데, 지난 두 번의 상승 주기에서 주목할 만한 몇 가지 패턴을 보여줍니다. 잠금 해제된 총 가치는 2021년에 1,367억 달러로 정점을 찍었는데, 이는 2020년(169억 달러)보다 8배 이상 증가한 수치입니다. 증가 폭은 그렇게 극적이지는 않지만 2024년 잠금 해제된 총 가치(820억 달러)는 전년(470억 달러)의 약 두 배에 달합니다. 이 정점은 이전 폭등세의 절정과 일치하며, 당시 많은 프로젝트가 미래 출시를 위해 대규모 토큰 할당을 확보한 상태로 출시되었습니다.
앞으로 시장은 엄청난 잠금 해제 압력에 직면하게 될 것입니다. 2024년부터 2025년까지 1,500억 달러 이상의 토큰이 잠금 해제될 것으로 예상되며, 2024년 한 해에만 약 820억 달러가 흡수될 것으로 예상됩니다. 이는 시장 안정에 단기적인 위험을 초래합니다. 하지만 봉쇄 프로그램이 완료되면 잠금 해제에 대한 압력이 줄어들어 장기적으로 시장이 안정되는 데 도움이 될 수 있습니다.
낮은 유통량과 높은 FDV 토큰 모델은 양날의 검임이 입증되었습니다. 급격한 가격 상승을 가져올 수 있지만, 미래의 희석과 지속 불가능한 가치 평가로 인해 상당한 위험도 안고 있습니다. 암호화폐 시장이 성숙해짐에 따라, 투자자와 프로젝트 소유자 모두 토큰 경제를 신중하게 평가하여 장기적 목표에 부합하는지 확인해야 합니다. Hyperliquid와 같은 토큰 배포 메커니즘의 발전은 공정성과 지속 가능성에 초점을 맞춘 유망한 대안을 제공합니다.
이러한 예측은 Tokenomist가 추적한 378개 토큰의 데이터를 기반으로 하며 시장의 하위 집합을 나타낸다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 새로운 토큰 발행과 기존 토큰의 경제성 변화(재잠금 또는 소각 메커니즘 등)는 이러한 역학 관계를 바꿀 수 있습니다.
MEME 및 AI 에이전트
2024년 내내 비트코인은 암호화폐 시장에서 지배력을 유지했고, 기존 금융 부문에서 점점 더 많은 투자를 유치했습니다. 하지만 알트코인의 저조한 성과에 대한 감정도 커지고 있습니다. 연말의 급격한 성장에도 불구하고 많은 알트코인은 비트코인의 발자취를 따라가지 못했습니다.
출처: Glassnode x Fasanara_Digital Assets Report Q4 2024
분석 데이터에 따르면 시가총액 기준 상위 250개 알트코인 중 비트코인보다 수익률이 높은 코인은 28.1%에 불과한 반면, 이더리움보다 수익률이 높은 코인은 45.5%에 달했습니다.
전반적인 알트코인 시장과는 대조적으로 한 분야가 다른 분야보다 상당히 우수한 성과를 보였습니다. 바로 Memecoin입니다. 이 부문은 2024년에 엄청난 성장을 보여 연초 이래 수익률 536%를 기록했습니다. 이는 비트코인과 이더리움보다 각각 177%와 300% 높은 성과입니다. 올해 시가총액 기준으로 발행된 상위 54개 토큰 중 19개가 미메코인이라는 점이 주목할 만합니다.
Memecoin의 매력
Memecoin의 놀라운 성공은 그 매력과 지속적인 인기의 이유에 대한 중요한 의문을 제기합니다. 이 섹션에서는 이 독특한 현상의 배경이 되는 데이터와 동기를 살펴봅니다.
공정한 발행 모델
Memecoin의 매력을 이끄는 주요 요인 중 하나는 공정한 출시 모델로, 이를 통해 첫날부터 전체 토큰 공급을 커뮤니티에 제공할 수 있습니다. 이러한 접근 방식은 유통 공급량의 100%를 보장하며 공정성, 투명성, 분산성이라는 암호화폐의 핵심 원칙에 부합합니다. 다른 많은 프로젝트와 달리 Memecoin은 과도한 팀 할당이나 초기 투자자 특권을 피하고 공정한 참여를 장려합니다.
이러한 공정한 출시 모델은 투자자들에게 큰 호응을 얻고 있으며, 특히 벤처 지원 프로젝트에 대한 불만이 커지면서 더욱 그렇습니다. 이러한 프로젝트는 때때로 초기 이해관계자에게 유리한 것처럼 보일 수 있는 복잡한 토큰 경제와 배포 구조를 가지고 있다는 비판을 받기도 합니다.
더불어, Memecoin은 다른 알트코인보다 더 간단하고 이해하기 쉬운 설명을 제공하는데, 다른 알트코인은 평가를 위해 상당한 기술적 전문성이 필요한 경우가 많습니다. Memecoin은 커뮤니티 참여와 문화적 관련성에 중점을 두고 있어 암호화폐에 새로운 사용자를 유치하는 효과적인 도구가 되었습니다.
커뮤니티 장기 인센티브 정렬
Web3 커뮤니티 구축에 대한 기존 접근 방식은 초기 기여자에게 인센티브를 제공하기 위해 주로 토큰 에어드롭에 의존합니다. 이러한 보상은 일반적으로 콘텐츠를 생성하거나 Discord에 참여하거나 프로토콜별 활동에 참여하는 개인을 대상으로 합니다. 이 모델은 초기 관심을 자극하는 데 효과적이었지만, 분석 결과 장기적인 커뮤니티 유지에 상당한 단점이 있음이 드러났습니다. 연구에 따르면 에어드랍을 찾는 사람들은 토큰을 받자마자 바로 매도하는 경향이 있는 것으로 나타났으며, 특히 분배액이 기대에 부응하지 못할 경우 매도하는 경향이 있는 것으로 나타났습니다. 이로 인해 커뮤니티 참여가 감소하고 프로토콜에 대한 부정적인 감정이 생길 수 있습니다.
우리 연구에 따르면 Memecoin 프로젝트는 인센티브 조정에 대한 혁신적인 접근 방식을 통해 지속 가능한 커뮤니티를 구축하는 데 상당한 성공을 거두었습니다. 이러한 프로젝트는 팀과 커뮤니티의 이익을 효과적으로 통합하여 시장 참여자들이 "최고의 마케팅은 가격 인상"이라고 묘사한 상황을 만들어냈습니다. Murad의 프레임워크에서 차용한 성공적인 암호 커뮤니티는 종종 충성스러운 지지자와 고유한 공유 신념을 가진 컬트 추종자와 유사한 특성을 보입니다. 이러한 현상은 참여자 간에 강력한 공유 열정을 만들어내며, 이로 인해 유지율이 향상되고 커뮤니티 주도 이니셔티브를 통해 유기적인 성장이 촉진됩니다. 이러한 접근 방식은 사용자가 프로젝트의 성공에 직접적으로 연결되어 있다고 느끼고 장기적으로 참여하도록 동기를 부여하는 게임화된 환경을 조성합니다.
커뮤니티 인수: 새로운 패러다임
프로토콜 거버넌스의 새로운 추세는 커뮤니티 인수(CTO)입니다. 커뮤니티 인수는 프로젝트의 원래 개발자가 프로젝트를 포기하고, 사용자 커뮤니티와 토큰 보유자가 프로젝트의 향후 방향과 관리를 인수할 때 발생합니다. 프로젝트가 커뮤니티 소유로 전환되면 토큰 보유자는 소유자이자 운영자가 됩니다. 이러한 이중 역할은 프로젝트와의 관계를 근본적으로 바꾸게 됩니다. 커뮤니티 구성원은 자신이 보유한 토큰의 가치를 유지하고 증가시키기 위해 거버넌스, 개발, 마케팅에 적극적으로 참여해야 합니다.
성장촉매
2024년에 Memecoin 현상의 주요 촉매가 된 것은 pump.fun이었습니다. pump.fun은 더 많은 사람들이 쉽게 자신의 토큰을 생성하고 거래할 수 있도록 하여 진입 장벽을 크게 낮추는 것을 목표로 했습니다. 2024년 1월 출시 이후 2025년 1월 6일까지 pump.fun에서 생성된 토큰은 5,581,665개가 넘습니다. 아래 그림에서 보듯이, 대부분의 Solana 기반 토큰은 이제 기존 방식이 아닌 pump.fun을 통해 발행됩니다. Pump.fun의 성공은 또한 경쟁을 촉진했으며, 다른 블록체인 생태계도 토큰의 공정한 발행에 대한 관심이 커지는 상황을 이용하여 유사한 플랫폼을 모색하고 있습니다.
위험 및 제한 사항
2024년에 미메코인이 인기를 끌었음에도 불구하고 여전히 본질적인 위험을 안고 있습니다. 유통되지 않은 동전과 마찬가지로 미메코인도 본질적으로 유행을 타고 있으며, 일반적으로 인기가 빠르게 증가하고 그에 따라 급격히 하락합니다. 마찬가지로, 중복된 미메코인이 과도하게 쌓이면 미메코인의 영향력이 약해질 수 있습니다. 무라드의 "미메코인 피라미드"에서 알 수 있듯이 성공적인 미메코인은 사라지는 미메코인의 아주 작은 부분을 차지합니다.
Murad의 Memecoin 피라미드 출처: Memecoin Super Cycle - TOKEN2049
Memecoin의 장기적인 성공률은 훨씬 낮습니다. Chainplay의 "2024년 Memecoin의 상태" 보고서에 따르면, Memecoin의 평균 수명은 1년이며, 모든 Memecoin의 97%가 결국 "죽은" 것으로 간주됩니다(24시간 거래량이 1,000달러 미만, 유동성이 50,000달러 미만, 3개월 동안 Twitter에서 업데이트가 없는 것으로 정의). 현재 pump.fun에는 시가총액이 10억 달러를 넘는 Memecoin이 하나뿐이며, 시가총액이 1억 달러를 넘는 Memecoin은 8개입니다.
또 다른 주요 위험은 악의적인 활동의 가능성입니다. 공정한 출시에도 불구하고 내부자나 개발자가 여전히 대부분의 토큰을 통제할 수 있으며, 이는 분산화 원칙을 훼손하고 펌프 앤 덤프를 허용할 수 있습니다. pump.fun이 본딩 커브 메커니즘과 Raydium으로의 토큰 "졸업"을 통해 이를 막고 있지만 이 사기는 여전히 감지되지 않을 수 있습니다. 상당히 발행된 Memecoin에도 불구하고, 팀이나 내부자가 가상 지갑을 사용하여 Memecoin을 저격하는 사례가 있었습니다. 위험을 분석하기 위한 지표(예: 상위 10개 토큰 보유자, 블랙리스트, 개발자 활동, 버블 차트)를 알아보려면 gmgn.ai와 같은 사이트를 참조하는 것이 좋습니다.
AI 에이전트
2024년에 눈에 띄는 또 다른 분야는 AI 에이전트입니다. AI 에이전트는 본질적으로 자율적인 개체로서 작업을 수행하고 다른 사용자/에이전트와 상호 작용하며, 온체인 운영을 위해 블록체인 기술을 활용합니다. 이들은 밈, AI, 소셜 미디어의 요소를 결합하여 사용자와 상호작용하고 스스로를 전파할 수 있는 자율적인 개체를 만들어내기 때문에, 밈코인의 강화된 버전에 비유되었습니다. 2024년에는 Virtuals, ai16z와 같은 주요 업체가 등장하여 AI 에이전트를 개발하고 배포하기 위한 프레임워크를 제공할 것입니다.
Dragonfly Capital의 관리 파트너인 Haseeb Qureshi는 2025년 암호화폐 예측에 대한 기사에서 내년에 AI 에이전트와 관련된 토큰이 Memecoin을 앞지를 것이라고 예측했습니다. 그는 KOL이나 인터넷 유명인과 달리 AI 에이전트는 쉬는 시간이 없고, 대다수의 의견에 따르며, 이기심에 덜 영향을 받는다고 믿습니다. 또한 실시간 정보를 집계하고 확산하는 데도 능숙합니다. 현재 알파 피드를 생성하기 위해 소셜 미디어 데이터를 스크래핑하는 aixbt와 같은 프록시는 앞으로 1~2년 내에 점진적인 개선 가능성을 보여줍니다.
하지만 쿠레시는 시간이 지남에 따라 이러한 에이전트의 혁신성이 줄어들 수 있다고 예측합니다. AI 에이전트가 너무 많아지면 감정이 반전될 수 있으며, 암호화폐 커뮤니티는 잠재적으로 인간 친화적인 선호도로 돌아갈 수 있습니다. 물론, 이 또한 자연스러운 추세 변화입니다. 그러나 쿠레시는 이 분야에서 정말로 혁신적인 영향은 블록체인 프로젝트의 개발과 보안을 근본적으로 바꿀 수 있는 잠재력을 가진 소프트웨어 엔지니어링 에이전트에서 나올 것이라고 제안했습니다.
더 넓은 영향
또한, DeFi 분야는 지난 1년 동안 혁신을 계속해 왔다는 점도 주목할 만합니다. Aave와 같은 OG 프로젝트는 강력한 성과를 유지해 왔으며, 올해 예금에서 역대 최고 기록을 세웠습니다. 동시에, Ethena와 같은 새로운 프로젝트도 기존 금융권의 주목을 받고 있습니다. Ondo Finance와 같은 RWA 프로젝트도 올해 예상을 뛰어넘었는데, 이는 토큰화된 금융 상품에 대한 수요 증가에 따른 것으로 보입니다.
Memecoin과 커뮤니티 중심 토큰 경제 모델의 성공은 다른 분야에서도 이와 유사한 공정한 출시 관행을 도입하는 데 영감을 주었습니다. 예를 들어 DeSci 토큰이 있습니다. 토큰 발행 과정에서 커뮤니티에 더 큰 비중을 할당하는 프로젝트가 점점 더 많아지고 있다는 뚜렷한 추세도 있습니다.
기대되는 또 다른 잠재적인 트렌드는 Memecoin과 유틸리티의 융합입니다. 사용자 @hmalivya9가 X에서 "커뮤니티 클러스터"라는 개념을 제안했습니다. 이 모델은 Memecoin 보유자가 토큰을 스테이킹하여 여러 유틸리티 토큰 프로젝트에서 보상을 받을 수 있는 스테이킹 시스템을 통해 Memecoin 프로젝트와 유틸리티 토큰 프로젝트 간 협업을 제안합니다. 이 시스템은 적극적인 소셜 미디어 참여를 요구함으로써 향상될 것이며, 기본적으로 유틸리티 토큰에 대한 브랜드 인지도를 게임화할 것입니다. hmalivya9는 이러한 공생 관계를 엔터테인먼트와 유틸리티가 얽힌 미래 암호화폐 커뮤니티의 구조에 대한 청사진으로 생각합니다. 이는 완전히 새로운 개념은 아닙니다. 예를 들어, Hyperliquid와 기본 스팟 토큰 $PURR을 보유한 사람은 Hyperliquid 생태계 내의 다른 스팟 토큰의 에어드랍을 받고 Hyperliquid 포인트를 획득할 수 있습니다. $PURR은 Hyperliquid에서만 거래될 수 있으며, 이를 통해 사용자 기반이 크게 늘어납니다.
내년에는 AI 에이전트도 계속 발전할 것입니다. ai16z는 토큰 스테이킹이 검증 시스템 역할을 하고, 플랫폼 접근성을 제공하고, 거버넌스 참여를 가능하게 하며, 가능한 슬래싱 조건을 통해 책임을 확립하는 토큰 경제 모델을 제안합니다. 이 진화된 스테이킹 모델에서 이해관계자의 재정적 이익은 생태계의 품질과 성장에 대한 기여도와 직접적으로 연결됩니다.
2025년은 기존 트렌드의 진화와 새로운 트렌드의 등장이라는 두 가지 측면에서 의심할 여지 없이 흥미로운 해가 될 것입니다.
