PANews 2月7日消息分析師Ali在X平台發布長文分析指出，本輪週期或已出現不同於傳統模式的“反向山寨季”，歷史上山寨季通常表現為比特幣上漲後資金輪動流入山寨幣並推動整體普漲，但當前週期更多呈現為山寨幣結構性走弱、分化加劇的特徵。複盤週期走勢顯示，比特幣自2022年11月FTX事件後約1.5萬美元附近見底，隨後開啟牛市行情，並在2025年10月附近觸及約12.6萬美元高位。但在此期間，市場未出現典型的廣泛山寨普漲階段。多數山寨幣出現長期趨勢通道跌破、關鍵支撐失守及下行波動擴大等特徵。此環境下市場機會較集中在結構性分化與雙向交易，而非單邊上漲行情。從市場結構來看，目前更像是山寨資產選擇性去槓桿與估值回歸階段，而非傳統意義上的全面山寨牛市，短期內市場仍可能延續分化格局，結構性下行風險尚未完全釋放。