交易時刻：日韓及A股沸騰，金銀反彈，比特幣需站穩7萬以持續反彈

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1.市場觀察

日本市場因高市早苗在選舉中取得歷史性勝利而情緒高漲，市場預期其將推行擴張性財政政策，所謂的「高市交易」捲土重來。日經225指數受此提振，盤中大漲逾5%，首次站上57,000點創下歷史新高，韓國KOSPI指數亦同步大漲4.1%。然而，財政刺激的預期也對債券市場帶來壓力，日本10年期和30年期公債殖利率全線上行，日圓在短暫走強後也面臨幹預風險。

視線轉向美國，雖然標普500指數上週五反彈2%，但高盛交易團隊警告稱，由趨勢跟踪算法基金（CTA）主導的拋售壓力依然存在，若標普500指數跌破6707點，可能在一個月內引發高達800億美元的系統性賣會，疊加流動性與期權市場美銀策略師Michael Hartnett的“牛熊指標”也飆升至9.6的賣出信號，建議“做多主街，做空華爾街”，即資金應從科技巨頭和加密貨幣中撤離，轉向受益於實體經濟復甦的小盤股和國際市場，並警告科技巨頭龐大的資本開支正從根本上改變其商業模式，全球市場或將實現其平衡時代的“美國市場或例外”來終結主義。同時，美國公債殖利率持續攀升，10年期殖利率上行至4.242%。

大宗商品領域摩根大通分析師Jason Hunter指出，黃金、白銀、銅等主要金屬在經歷狂熱上漲後將進入“盤整期”，但他認為這是長期牛市中的必要休整，並預測得益於全球製造業週期支撐的銅將在第二季度先於黃金開啟，而原油預計在60-70美元區間震盪。具體來看，現貨黃金在重返5,000美元關卡後，面臨5,100-5150美元區域的阻力，關鍵支撐位在4,264-4381美元；而現貨白銀雖價格波動，但散戶仍向白銀ETF瘋狂注資，國投白銀LOF在連續跌停率5天後停停跌停率18%。

比特幣在經歷史詩級暴跌後迎來反彈，價格回升至7萬美元上方，但市場對此反彈的可持續性存在巨大分歧。多數分析師認為，這主要是一次由空頭平倉驅動的緩解性反彈，而非基於新的看漲需求。關於暴跌原因，市場流傳多種理論：一是部分香港對沖基金使用廉價日元進行的槓桿多頭押注爆倉；二是BitMEX前首席執行官Arthur Hayes指出，摩根士丹利等大型銀行因對沖與比特幣ETF掛鉤的結構化票據而被迫賣出，形成「負伽馬」效應加速；算三是部分礦工為企業下跌。

多頭方面，Tom Lee堅定認為加密市場復甦已經開始，能迅速恢復；Ardi表示，比特幣在7.2萬美元資金流入已完成，目前需要保持7萬美元的支撐位，以推動價格進入約7.6萬美元的區間；Michaël van de Poppe指出週線圖顯示投降蠟燭已現，6.5萬-7萬美元是底部區域，未來預計測試8.5萬美元，同時，市場上仍存在一個位於84000美元的CME期貨缺口，吸引多頭目光。 Mel Mattison更是預測今夏將創下歷史新高。在機構層面，儘管市場動盪，Bitmine董事長Tom Lee及MicroStrategy均表示從未減倉，火幣聯創Du Jun也確認李林未減倉BTC，且其家辦Avenir Group仍是貝萊德IBIT在亞洲最大持倉機構。幣安今日為SAFU基金增持了4,225枚比特幣，使其總持股達到1,0455枚BTC。

然而，空頭與謹慎派的聲音仍然響亮，交易員Astronomer將在比特幣觸及7.2萬美元後再次開設空頭，Doctor Profit分析稱比特幣將在57k-87k區間橫盤，隨後可能跌至44k-50k區域；Filbfilb和Tony Severino20202020202025年還直言Alan強調目前僅是緩解性反彈，資金保全為上；交易員Eugene也強調在熊市中需嚴設止損，「生存優先」。

以太坊市場同樣經歷了血雨腥風，其中易理華在一周內因槓桿壓力被迫「斬倉」約40萬枚以太坊，虧損高達7億美元，其基金持倉從峰值的65.1萬枚ETH驟降至2萬枚。儘管遭遇重挫，以太幣價格也隨之反彈至2,000美元上方。對於以太坊的未來，市場同樣有不同的看法。分析師Poseidon認為，以太坊長達五年的盤整期（在2000至4000美元區間震盪）是一個巨大的積累階段，類似於黃金和白銀在歷史性突破前的狀態，一旦突破4000美元並站穩，將迎來史上最劇烈的擴張。技術指標也提供了一些正面訊號，分析師BigBullMike7335指出其3D RSI指標已進入超賣區域，該訊號在歷史上曾預示市場底部；Ali Charts也表示，以太坊價格跌破1959美元的0.80定價帶，同樣是過去幾次市場底部的標誌。然而，短期內仍有看空聲音，如分析師Crypto Tony就表示正在尋找價格進一步下探至2,000-2050美元區間的機會。

在山寨幣市場方面，Solana在技術層面守住了61.64美元的關鍵支撐，分析師Man of Bitcoin認為仍有潛力在第五浪中向上沖擊141至215美元的阻力區間。儘管市場整體面臨流動性壓力，但部分具備敘事能力的板塊仍在尋找獨立行情的機會。