作者：LTP HK

市場動盪時刻，近距離感受全球數位資產與傳統金融（TradFi）的第一線脈動，又是什麼體驗？

2026 年2 月9 日，由LTP HK主辦的年度旗艦數位資產機構高峰會「Liquidity 2026」 在香港圓滿落下帷幕，作為連續第四年舉辦的機構級行業盛會，我們非常榮幸能再次匯聚來自全球的對沖基金、做市商、高頻交易公司、家族辦公室、資產管理公司、金融公司、金融公司和金融市場的高級市場所代表

在全天的議程中，設置了多場深度圓桌討論、爐邊對話及主題演講，與嘉賓們圍繞全球金融體系與數位資產、代幣化趨勢及多資產生態的加速融合，展開了關於“新機遇”與“新範式”的腦力激辯與系統性交流。

伴隨著峰會落幕，在多元視角的碰撞中，LTP 也與各方合作夥伴達成了高度共識，共同勾勒出一幅更接近現實、也更具可操作性的行業圖景：在全球金融格局重塑的轉折時刻，基礎設施建設、監管對話與跨機構協作將成為推動行業健康發展的關鍵變量。

詳細議程及對應實錄內容

本次高峰會，LTP 與全球頂尖專家共同對機構級數位資產市場的未來進行了深度拆解，從底層架構、流動性橋接、代幣化趨勢及未來範式等維度展開了全方位討論。

多元資產交易與市場融合：機構入場的「相容」與「韌性」

在多元資產交易與市場整合的討論中，與會者普遍認為，加密資產正被重新定義為必須納入投資組合管理體系的資產類別，而非獨立於傳統金融之外的另類市場。 BitMex CEO Stephan Lutz在大會中表示，CIO 們已無法忽視這個資產類別。隨著機構CIO 開始將其正式納入配置框架，交易系統的設計邏輯也隨之改變：重點不再是追求極限性能，而是如何在既有治理結構、API 架構與風控邏輯下實現平滑存取。同時，系統韌性被反覆強調，Gold-i 創辦人兼CEO Tom Higgins在圓桌會議中表示，系統設計必須假設失敗必然發生，透過多交易所聚合實現系統的冗餘與生存能力。在更宏觀的層面，監管割裂被視為阻礙全球市場互通性的核心障礙，若無法實現跨司法轄區的規則協調，多資產市場的真正整合仍將受限。

新型結算層：清算、託管與互通性

關於結算與託管的討論，則呈現出一個明確方向：託管角色正在從單純的資產保管，轉向支撐清算、結算與風險管理的基礎設施核心層。隨著機構參與度提升，託管不再只是合規要求，而被視為連結監管確定性與全球化營運效率的關鍵樞紐。信任的內涵也正在轉變，Ceffu CEO Ian Loh 強調信任應體現在可執行的鏈上機制中，透過託管與主經紀商協同讓資產產生實際收益。在這過程中，成熟第三方技術的重要性愈發凸顯。 Fireblocks Head of APAC Amy Zhang 提出業界必須依賴第三方成熟技術，並指出歐洲正成為全球數位資產機構的新策略重心，合規與基礎設施的成熟度正在吸引更多佈局。同時，技術冗餘被視為防範系統性中斷的必要條件，資產“能否被安全調用”正在取代“是否被安全存放”，成為評估託管價值的新標準。 Komainu 首席商業長Darren Jordan 就在會中指出託管的未來在於資產的可用性，應在底層技術上引入冗餘以降低系統性中斷風險；

重構基建與資料價格層

Robinhood Crypto SVP and GM Johann Kerbrat 分享Robinhood 正從加密交易平台走向通用金融基礎設施，用區塊鏈重構支付、結算與傳統資產交易，但對用戶隱藏所有底層複雜性。

在他看來，TradFi 的核心瓶頸是結算效率（T+1 甚至更長），而加密系統天然具備7×24、即時轉移與碎片化能力，能顯著降低資本成本與對手方風險；因此Robinhood 選擇在監管框架內，以1:1實物錨定方式推進股票代幣化，並預判代幣化會在穩定幣之後逐步擴展至股票、ETF、私募股權等更廣泛資產，真正的挑戰不在技術，而在監管落地與集體採用。

Pyth Network Head of APAC Cory Loo 認為市場數據是個被低估的巨型產業：產業每年收入超500 億美元、過去25 年數據成本上漲超15 倍，貴的本質不是資訊不公開，而是數據品質決定交易者是否拿到最優價。

他介紹Pyth 試圖重構傳統數據鏈路——讓交易方與交易所數據直接進入價格層，由Pyth 聚合後再回流給機構，以更高質量與更低成本提供多資產毫秒級更新數據，並披露Pyth Pro 上線約兩個月已吸引80+ 訂閱者、首月ARR 超100 萬美元，後續計劃通過“訂閱收入儲備累積”的機制，形成系統性價值沉澱。

機構資金流向與分配趨勢：從投機轉向系統性配置

在資金流向與配置趨勢的討論中，一個明顯變化正在發生：機構資本正從高度依賴敘事的資產，轉向具備真實需求與監管可預期性的核心標的。 Sygnum CIO Fabian Dori 指出元宇宙敘事降溫後，機構正聚焦於透過智慧合約實現價值鏈整合與流程自動化。風險管理能力逐漸取代收益想像，成為策略篩選的首要標準。代幣化被普遍認為將帶來結構性而非漸進式的變化，但其規模化前提仍是顧客真實需求的出現，而非技術推動本身。同時，指數型和結構化產品的興趣上升，CME Group Head of Crypto Currency Product Giovanni Vicioso 觀察到，未來將呈現多種技術與市場結構融合發展的狀態。

交易整合：橋接、定價與風險管理

在關於流動性與風險管理的討論中，與會者將關注點集中在極端行情下系統能否保持穩定運作。 Ludisia CIO Jeremi Long 提到基礎設施升級顯著提升了執行質量，並強調風險管理必須為最壞的情況做準備。跨場所資本效率的提升，被視為解決資本分散佔用問題的關鍵方向之一，而透過交易所與託管方協作實現資本池共享，正成為現實探討路徑。在這一背景下，市場透明度的重要性被進一步放大，Kraken 機構團隊副總裁Giuseppe Giuliani 強調流動性的前提是風險可被清晰定價，交易所的透明度與穩定性直接決定了做市商的參與度。

建構數位資產經濟的機構軌道：開啟鏈上新時代

在較長期的製度與基礎設施層面，多個案例顯示機構正逐步從概念驗證走向實際部署。穩定幣在保險、支付等場景中的測試，展示了鏈上結算在提升效率方面的現實價值。部分機構已開始設想將旗艦產品直接遷移至鏈上，以獲得更廣泛的全球流動性支援。在這過程中，系統穩定性被重新定義為一種“收入保障”，AWS 高級架構師Zeng Xin 指出系統穩定性本質上是一種收入保險，雲端基礎設施為數位市場提供了必要的韌性與彈性。同時，傳統監管架構對資本配置的結構性約束仍然存在，富途集團數位資產主管Sherry Zhu 認為信任與便利性是券商平台的核心機會，但也指出了巴塞爾框架等對機構配置的結構性約束。如何在合規、隱私與託管之間取得平衡，成為機構進入DeFi 的關鍵門檻。

萬物皆可抵押：RWA、穩定幣與代幣化信貸

圍繞代幣化資產能否成為核心抵押品的討論，逐漸從概念走向實操。相較於傳統結構，鏈上抵押品因其7×24 小時結算能力，較適合因應衍生性商品交易中突發性的保證金需求。然而，法律結構的清晰性成為決定其可行性的關鍵因素，富蘭克林鄧普頓SVP Chetan Karkhanis 強調應選擇純鏈上原生數位資產結構而非數位孿生，以確保法律層面的單一可信來源。監管分類對資本佔用的影響同樣不容忽視，制度層面的明確被視為釋放機構參與的前提。在評估過程中，法律所有權、營運風險、託管安排與流動性狀況，構成了機構最關注的四大維度。

炒作之後：現況與未來

在高峰會尾聲，與會者形成了一個高度一致的判斷：代幣化本身並不構成競爭優勢，真正的分水嶺在於是否能夠在儲備、交易或結算等關鍵環節提供明確、可量化的功能提升。 ABEX CEO Erkan Kaya認為代幣化有潛力將傳統金融完全吞入加密體系，預計未來十年將迎來主導權拐點。隨著合規資質、系統穩定性與使用者體驗成為新的競爭焦點，金融基礎設施的演進正進入不可逆階段。數位資產不再只是傳統金融的補充選項，而可能逐步重塑其運作邏輯與權力結構。 Anchorage Digital 亞太區主管Moses Lee 總結道代幣化不等於成功，其價值取決於是否在儲備、交易或結算場景中提供清晰的功能優勢。

寫在最後

對LTP 而言，產業逐漸步入「成熟期」雖然意味著炒作的褪去，但也正是基建、合規與永續創新紮根的最佳時機，我們始終堅信，真正的價值創造隱藏在那些默默支撐市場運作的基礎設施建設之中。

因此，從2023 年到2026 年，從區域市場到全球視角，我們始終堅定親歷並記錄數位資產產業在結構、參與者與制度層面的持續演進，而「Liquidity 2026」的成功收官，只是我們推動數位資產與TradFi 深度融合長跑中的新一個重要里程碑。

未來，LTP 將投入更大的資源去推廣及發展生態，透過更穩健的基礎設施與更開放的協作姿態，迎接下一個數位資產十年。

我們相信，在基礎建設、監管對話與跨機構協作的合力下，一個更健康、專業且主流化的數位資產時代正在開啟。

雖然「Liquidity 2026」方才閉幕，但推動數位資產與TradFi 深度融合的馬拉松，才剛進入下半場。作為這項進程的長期觀察者與參與者，LTP 及Liquidity 高峰會也將持續投入更大的資源，推動生態建設與產業對話，透過更穩健的基礎設施與更開放的協作姿態，迎接下一個數位資產十年。

大會完整報告（含圓桌討論要點及嘉賓核心觀點）也將在稍後發布，進一步系統化呈現本次峰會的討論成果，敬請期待。

小提醒：大會完整報告（含圓桌討論要點及嘉賓核心觀點）將在會後正式發布，進一步系統化呈現本次峰會的討論成果，敬請期待。

關於LTP

LTP是一家全球機構級主經紀商，專為滿足數位資產市場參與者日益發展的需求而創立。透過將傳統金融標準應用於區塊鏈創新，LTP提供貫穿交易執行、清算、結算、託管和融資的全鏈條主經紀服務。其服務範圍更延伸至機構資產管理、受監管的場外大宗交易、合規的法幣出入金解決方案——為數位資產生態中的各類機構提供安全可擴展的基礎設施。

LiquidityTech Limited 持有香港證監會第1、2、4、5 及9 類受規管活動牌照。

Liquidity Technology Limited 獲英屬維京群島金融服務委員會許可，從事投資交易及虛擬資產服務提供者活動。

Liquidity Technology SL 已在西班牙央行註冊為虛擬資產服務提供者。

Liquidity Fintech Pty Ltd 已在澳洲交易報告與分析中心註冊，進行數位貨幣兌換、匯款及外匯服務。

Liquidity Fintech Investment Limited 獲英屬維京群島金融服務委員會許可，提供投資管理服務。

Neutrium Trust Limited 根據《受託人條例》註冊為信託公司，並根據《打擊洗錢條例》獲發信託或公司服務提供者牌照。

Liquidity Fintech FZE杜拜公司已獲得杜拜虛擬資產監管局原則上批准，可營運虛擬資產服務供應商業務

更多資訊請見： https://www.liquiditytech.com