作者：Shouyi, Amelia I Biteye內容團隊
除夕之夜，市場給了一個極具爭議的畫面：一邊是節前情緒高漲、政策利好頻出的A股；另一邊是陷入高位震盪、甚至打破了「歷史鐵律」的加密市場。
各種關於「是否該賣幣買股」的段子和討論甚囂塵上。面對這兩個屬性截然不同的市場，投資人究竟該如何抉擇？大過年的，來都來了，看Biteye 結合最新數據為您拆解當下的投資邏輯。
一、 核心結論：春節行情不是「二選一」的競賽
在深入數據之前，我們需要明確一個基本認知： BTC 和A 股都擁有各自獨立的“春節效應”，但簡單橫向對比漲幅並不科學。
數據截止：2026-02-14 UTC（基於CoinGecko BTC每日OHLC數據及上海證券交易所公告）統計口徑：統一採用春節前最後一個交易日收盤價至節動盪後首個交易日收盤價（約7-8個自然日跨度，排除週末休市），確保A股與BTC時間窗口完全對齊關鍵觀察：
- BTC的春節效應：在2025年前，BTC曾保持連續10年春節正收益記錄（2015-2024），但2025年首次打破"鐵律"（跌幅-2.3%），2026年或將延續弱勢。這標誌著BTC定價權從華人資金週期轉移到全球宏觀資產。
- A股的政策紅包：A股春節行情主要由節前資金面寬鬆與節後政策預期驅動，2026年1月科創50單月最大漲幅達15.81%，呈現典型的"春季躁動"特徵。
以史為鑑，可以知興替。
對照11 年的歷史數據，我們可以發現規律的演變。
二、BTC 的「鐵律」失效
長期以來，幣圈在春節前後會出現「紅包行情」。即在春節前後7天（前3天至後3天，例如2026年2月14日至2月20日）的「小週期」內，創下了連續10年上漲的記錄，從未失手。
回顧這上漲的“黃金十年”，漲幅從2015年的微漲+0.8%，到2018年、2024年的接近+20%。這都不是小「紅包」了，堪稱幣圈投資者的「年終獎」。
然而，資本市場專治各種不服。
在2025年這一「鐵律」首次被打破，春節期間BTC 從101,332 美元跌至98,997 美元，跌幅-2.3%； 2026 年這一魔咒似乎在延續且加劇。在1月15日至2月15日的31天內，BTC 經歷了劇烈洗盤。從最高點97,193 美元跌至最低點60,000 美元。儘管情人節夜晚回升至70,000 附近，但在此區間的最大跌幅仍達到38.27% 。 [1]
這是什麼概念？在金融市場中，跌幅超過20% 通常被視為進入“技術性熊市”，而跌幅接近40% 則屬於深度回調（Deep Correction）或崩盤式下跌。
從鏈上數據來看，目前MVRV（市場價值與實現價值比）降至1.25 ，NUPL（未實現盈虧比）降至0.20 。 [2]這兩個指標的低點表明，過去一個月的下跌已經清理了大量的槓桿籌碼，市場正處於典型的去槓桿和避險階段，而非狂熱期。
紅包行情失效的背後，是BTC定價權的根本轉移。從由華人資金主導的週期性行為，轉變為由貝萊德、富達等比特幣ETF主導的全球宏觀資產。其趨勢與美股、美元流動性的相關性日益增強，傳統基於農曆新年的季節性法則自然失效。
單純靠日曆買幣的策略，看來真的要換換了。
三、A股的政策紅包
許多人認為幣圈目前熊氣瀰漫，而全球股市牛氣沖天，就連A股也在政策刺激下拳打腳踢以太坊，加之人民幣匯率走強，似乎「撤幣入股」是明智之舉。我們從三個維度展開對比：
一是收益率與波動性。 A股是典型的政策驅動型。在強力財政刺激下，1月A股各板塊指數錄得顯著漲幅，科創50單月最大漲幅15.81% [3]，成交量顯著放大，整體呈現「指數穩升、個股普漲」的格局； BTC則嚴重依賴全球流動性。雖然春節表現不佳，但BTC 仍處於減半後的震盪消化期。其底層邏輯在於美元潮汐，而非國內政策。
二是長期複利。基於2016-2025 年的十年數據對比，比特幣年均複合收益率約70.16% ；而A股以滬深300為參考，年均複合收益率約為2.93% [4]。 A股勝在短期的政策爆發力，而BTC 勝在長期的複利效應和全球流動性溢價。
三是匯率因素。這是當下最關鍵的變數。 2026年2月13日，隨著央行放任人民幣在節前突破6.90 關口，人民幣對美元匯率創下近三年新高[5]。這意味著持有美元資產（如BTC/USDT）在換算回人民幣時，自然面臨匯率折損。正如新浪財經指出的，本輪人民幣走強的核心驅動力是「春節前企業集中結匯」。這不僅意味著匯率折損，更揭示了資金流向：實體企業正在拋售美元部位（包括部分USDT 場外資金）以應對春節的人民幣支付需求。這種流動性的'抽血效應'，讓U 本位資產天然承壓；而持有人民幣資產（A股）則享受資產增值+匯率升值的戴維斯雙擊。這確實為「短期切換至A股」提供了強而有力的邏輯支撐。
中國有句古話，識時務者為俊傑。看上去，似乎真的是時候從幣圈切換到A股了？
四、相關性迷思：A股幣圈是兩種資金邏輯
對於仍堅守在幣圈的朋友，是否能夠透過「蹺蹺板效應」來堅持信念？即：A股現在吸血幣圈，等A股跌了，資金就會回流幣圈？
事實並非如此。
首先，兩者呈現弱相關性。 A股受中國央行貨幣政策影響，BTC 受聯準會利率決議影響。兩者的資金池雖然有部分重疊（華人投資者），但在宏觀層面是兩個獨立的系統。
其次，兩者存在一定程度的「極端同向性」。兩者在極端風險下往往會同向波動。例如2026年2月6日，市場上演了典型的「三殺」行情──美股、黃金、比特幣同步暴跌。這徹底證偽了簡單的「反向關係」邏輯。
因此，很難指望A股崩盤來救幣圈，也不要因為A股回檔就盲目加倉比特幣。只有在特定情況下才有負相關：即國內資金因避險進行跨市場配置，但這受限於資本管制，很難形成規模效應。
結語：小孩才做選擇，大人全都要
回到最初的問題：過年該炒股還是炒幣？
答案不應該是「二選一」的賭博，而應該是基於美林時鐘（Investment Clock）思維的策略組合。
需考慮國內外現狀。國內復甦預期強勁，A股Beta 收益誘人，值得配置以捕捉政策紅利；國外通膨預期猶存，流動性拐點未至，BTC 作為「數位黃金」仍是對抗法幣貶值的核心工具。
Biteye 建議：採用“啞鈴策略”
與其在兩個市場反覆橫跳，承受高昂的手續費和踏空的心理折磨，不如建構一個穩健的組合：
啞鈴的一端（穩健進攻）：積極配置A股ETF 或優質藍籌。順應人民幣升值和政策發力的趨勢，吃滿這波包行情”，但也需警惕央行“防超調”信號，避免盲目追高。
啞鈴的另一端（高賠率防守）：堅守BTC 核心底倉。儘管短期波動巨大（如38%的回檔），但考慮到減半週期的歷史慣性，徹底清倉可能意味著永遠失去低價籌碼。
2026 年的春節，或許是近年來最「割裂」的一個春節。人民幣的強勢回歸對應著加密市場的短暫寒冬。但請記住，週期只會遲到，不會缺席。炒股要看「風向標」（政策），炒幣要看「週期表」（減半與流動性）。在這個雙向波動的市場裡，拿住你的籌碼，無論是紅色的A 股，還是橘色的比特幣，活下來，就是贏家，這才是成熟投資者的「過年姿勢」。
