撰文： Castle Labs
編譯：Chopper，Foresight News
Aave 是DeFi 領域最大的借貸協議，總鎖倉價值260 億美元，年收入1.4 億美元，佔DeFi 借貸市場60% 份額。而今天，在它的治理論壇上，關於它究竟是如何走到今天的歷史，引發了激烈爭議。
創始公司Aave Labs 與去中心化自治組織Aave DAO 最有權勢的代表，分別發布了同一段歷史相互對立的版本。雙方都不是中立方，都握有重大治理權，並且在當前代幣持有者投票的結果中存在利益關聯。
以下是基於原始檔案還原的事實經過。
一份提案
2 月12 日，Aave Labs 發布了名為「Aave Will Win」 的框架提案。提案規定100% 的產品收入將流向DAO，但Labs 要求第一年獲得4,250 萬美元的穩定幣和7.5 萬枚AAVE 代幣，總價值約為5,100 萬美元。這相當於整個國庫的31.5%，佔非AAVE 儲備的42%。
該框架還提議批准V4 作為協議的技術未來，暫停V3 的新功能開發，並計劃最終棄用V3。目前V4 仍在測試網，而Aave 全部收入都來自V3。
在Snapshot 投票前，社群回饋要求公開錢包資訊、在資金發放前建立基金會架構，並將V3 版本的棄用與V4 版本的採用里程碑掛鉤。然而，投票並未就上述任何一項做出可執行的承諾。
兩套對立敘事
2 月25 日，Aave 治理論壇上在幾個小時內先後出現了兩篇貼文。
Aave Labs 發布了一份貢獻報告。報告涵蓋了從V1 到V4 的所有協議版本、閃電貸、eMode、安全模組、GHO、前端以及品牌建設。自2017 年以來，他們編寫了超過57 萬行程式碼。關於收入歸屬，他們的立場是：實現這些策略的架構是他們最初的設計，將收入歸於任何單一貢獻者都會歪曲分層協議開發的運作方式。
ACI 創辦人Marc Zeller 公佈了一份財務分析報告。他指出，Aave Labs 累計獲得總資金為8,600 萬美元，其中包括2017 年的ICO、風險投資、DAO 支付以及他聲稱未經治理投票而從DAO 挪用的手續費分成。他追蹤到23% 的代幣供應量流向了與創始基礎設施相連的52 個錢包。他計算出，Labs 的機構級RWA 產品Horizon，每為DAO 帶來1 美元的收益，就需要DAO 付出約24 美元的成本，其中Merkl 激勵機制支出為420 萬美元，而收入僅216,000 美元。他還列舉了六款他認為已經失敗或仍然虧損的獨立產品，並聲稱V3 版本98% 的收入並非來自Labs 直接提供的程式碼，而是來自BGD Labs 和其他DAO 服務提供者提供的程式碼。
雙方各執一詞，雙方也都有利益動機。
核心開發者出走
在Aave Will Win 框架發布八天后，BGD Labs 宣布將在4 月1 日到期後不再續約。
BGD 建置了V3.1 至V3.7 版本、Liquid eMode 以及Aave 大部分治理基礎架構。他們離開的原因是：Labs 向V3 施壓，要求推廣V4，卻未與BGD 就V4 的開發進行合作，並且對V3 的改進施加了BGD 所說的“人為限制”。這支貢獻了Aave 目前全部收入代碼的團隊認為，目前的環境已不再適合他們。他們提出為因應重大安全事件提供兩個月的安全保障。 6 月之後，他們將徹底離開。
自2025 年12 月品牌所有權糾紛以來，AAVE 的價格下跌了約32%。同期，不收取協議費用的Morpho 價格上漲了約42%。究竟是治理的不確定性導致了這種分化，還是其他因素導致差異，目前尚難確定。但可以肯定的是：Aave 每年可產生1.4 億美元的收入，並且正在進行代幣回購，而其代幣在兩個月內的表現卻遠遠不如直接競爭對手。
爭議的核心究竟是什麼？
撇開相互矛盾的數據，核心爭議其實很簡單：Aave Labs 是協議的發起者，因此理應獲得與其貢獻相稱的持續資助。而一個由DAO 代表組成的聯盟則認為，Labs 只是眾多服務提供者之一，應該與其他服務提供者一樣，接受同樣的問責標準。
兩種立場本身是一致的。這種張力並非功能失調，而是Aave 內部發生了某些不尋常事情的跡象。
大多數DeFi 協定不存在這個問題。大多數協議都有一個創始團隊，他們扮演DAO 的角色，負責決策和資金籌集。在大多數情況下，治理只是表面功夫。 Aave 則有所不同：它擁有一個由技術實力雄厚、財務獨立的眾多服務提供者（BGD、ACI、Chaos Labs、TokenLogic）組成的真正生態系統，這些提供者能夠真正地挑戰創始團隊的提案。這種情況非常罕見。建置這種分散式貢獻者基礎設施非常困難，大多數協定都無法實現。
衝突之所以存在的前提是，「Aave」 無論怎麼定義，它確實成功了。
現在的問題是，DAO 在投票前，是否認清自己所在的位置。 BGD 的離開是最清晰的風險訊號。如果治理環境變成最優獨立開發者因Labs 路線擠壓而出走，那麼讓Aave 與眾不同的分散式貢獻者模型，可能就會開始瓦解。
