作者：Nancy，PANews

Pavel Durov一則推文，TON生態應聲普漲。

從被迫退出到重新掌舵，Telegram花了六年時間重返TON主場，「Make TON Great Again」的口號背後，如今Telegram已成長為十億級流量平台，TON也有了生存能力。

時隔六年，Telegram重掌TON

5月4日，Pavel Durov宣布Telegram將取代TON Foundation，成為TON的主要推動者並擔任最大驗證者。這重磅消息，意味著TON正式回歸Telegram掌控。

回溯2020年，一紙來自美SEC的訴訟，讓Telegram被迫按下TON的暫停鍵。之後，TON轉由社區與TON Foundation接力推進。

近兩年，Telegram逐步透過Mini Apps、錢包等持續將TON嵌入自身生態，並在去年確立為獨家合作區塊鏈。如今，Telegram終於從合作者轉為掌舵者。

在Telegram今年4月開始主導的Make TON Great Again（MTONGA）」七步技術和生態升級計劃中，目前已推進兩項核心升級。

其一，TON網路效能顯著提升，處理速度約提升10倍，出塊加快至6倍，交易確認進入亞秒級；其二，費用進一步壓縮至極低水平，每筆交易僅約0.00039 TON（約0.05美分），並朝近乎免費邁進。

最新一步仍是圍繞技術優化。 Durov明確表示，TON的重心將全面轉向技術優勢，計劃在未來2至3週內推出全新的ton.org網站、開發者工具、效能升級，這也是MTONGA計畫的第3步。

這一系列技術提速並不意外。 TON先前的網路壅塞與迭代遲緩已開始影響使用者體驗，也與Telegram的使用者量測與產品野心不符。與其等待TON Foundation推進，不如自己親自下場掌控節奏。

全面回歸背後，Telegram的多重考量

其實，Telegram這次回歸並非一時興起。

一方面，加密市場的監管環境已顯著改善，為Telegram的再度入局掃清了關鍵障礙，也提供了更多的發展空間。

另一方面，Telegram本身已完成從燒錢換成長到多元變現的轉身，訂閱、廣告等業務建構起穩定現金流。 2025年上半年，其營收年增65%至8.7億美元，為TON提供了持續投入的資金底氣。

不僅如此，如今Telegram月活已突破10億，並從單純的通訊工具進化為集社交、內容、商業與Web3的超級平台，天然的流量入口與豐富的應用場景為其發力TON更增添幾分底氣。

更重要的是，TON已成為Telegram收入結構中的重要一環（獨家合作協議貢獻了約3億美元收入）。然而，受TON價格波動影響，Telegram的利潤端面臨承壓。尤其是在IPO考量與債務壓力之下，Telegram需要將TON這條核心收入來源打造為更穩定、永續的商業引擎。

此外，Telegram此次接管，也意在收攏治理權、提升決策效率。透過成為最大驗證者，Telegram能更好地推進協議升級、安全性和功能落地，避免基金會主導下的不確定性。

隨著Durov的強勢回歸，TON的生態情緒在短期內得到了顯著提振。受此影響，Coingecko數據顯示，過去24小時TON上漲約26%，近一個月漲幅更達72.9%。同時，TON生態也同步回暖，例如MEME幣總市值的日內漲幅超34.2%。

與Telegram綁定後，TON的紅利與隱憂

Telegram曾是TON生態全面爆發的主要力量。

Dune數據顯示，TON的規模化使用集中在2024年至2025年，兩年期間約交易額完成了逾1842.9億美元，佔歷史總交易額（約2108億美元）的近87%；交易筆數達25.9億筆，佔歷史總筆數（32.57億筆）的約80%；從用戶增長和留存來看，TON在2024年下半年確實出現了明顯爆發，日新增和回流錢包一度沖到百萬級。

這背後得益於在此期間，Telegram與TON生態的不斷打通，包括錢包嵌入、Notcoin這類Mini Apps爆發、支付綁定等，以及正式確立TON為獨家區塊鏈基礎設施。

然而，與Telegram的深度綁定雖讓TON比多數L1更快觸達大眾，但過度依賴單一平台也被認為會導致生態難以實現持久、獨立的長期發展。

目前，TON生態已涵蓋基礎設施、支付、DeFi、AI、NFT、Mini Apps等多個板塊，但絕大多數仍處於早期階段，核心場景高度集中於Telegram 生態內的兩類應用，分別是NFT與Gaming Mini Apps。其中，NFT涵蓋用戶名、匿名號碼、Gifts等類型，累計交易額超9.2億美元；收益型Gaming Mini Apps超1300個，活躍地址超過1400萬個。

同時，TON的用戶活躍度與資金留存亦面臨挑戰。從Dune和DeFillama資料來看，鏈上用戶數已從高點持續回落，降至高峰時期的零頭水準；交易額與交易筆數亦明顯低於歷史高點；TVL更是從約7.6億美元高點下滑至約7,717萬美元。

而隨著Telegram成為TON最大的驗證者，雖提升效率，但也加劇去中心化質疑。同時，Telegram本身面臨的全球監管壓力也被認為可能傳導到TON用戶和資產。

在代幣方面，Telegram先前就因大規模出售TON引發市場恐慌，但Telegram曾回應稱將把自身TON持倉比例限制在約10%，超額部分將透過折價鎖定方式出售給長期投資者，且主要買家為TONX，用於長期持有和質押。

在治理方面，Durov表示，Telegram的參與實際上強化了網路的去中心化，它為其他主要參與者加入驗證者網路創造了條件，而非讓網路重新走向中心化。 Telegram將作為一種平衡力量存在。隨著驗證收益競爭加劇，未來將有更多TON被鎖定用於質押。

但對於陷入低迷已久的TON而言，Telegram的重新入場， Pavel Durov的親自站台，至少重新點燃了市場對其增長的預期。

Telegram創辦人：公司已全部償還5年前發行的債券

熱門文章