本期看點
本期週刊統計週期涵蓋2026年4月4日- 2026年4月10日。
本週RWA鏈上總市值升至290.6億美元，穩定幣市值高點整理至3006.5億美元，月轉帳量創10.21兆美元新高，月活地址數大增15.24%，散戶參與度加速修復。
監管層面迎來歷史性突破：匯豐銀行、渣打銀行在香港正式獲得穩定幣牌照，標誌著香港合規穩定幣時代啟幕；美國FDIC發布穩定幣發行指南，財政部擬要求發行方承擔反洗錢與制裁合規義務；韓國、迪拜、俄羅斯等地也同步推進穩定幣與RWA立法，全球監管框架加速走向可執行細則。
專案層級：包括瑞銀在內的六家瑞士銀行計畫測試數位瑞士法郎，Securitize為納斯達克上市公司Currenc提供普通股代幣化服務，SBI Ripple Asia完成XRP Ledger代幣發行平台開發，Circle推出CPN Managed Payments擴展穩定幣支付服務。
融資層面，Pharos完成4,400萬美元A輪推進RWA公鏈，GSR領投代幣化平台Libeara，戈壁創投投資Transak拓展亞洲合規支付基礎設施。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2026年4月10日，RWA 鏈上總市值升至290.6億美元，較上月同期上漲8.84%，連續個多月維持成長，成為規模擴張的主引擎。資產持有者總數增至約71.89萬，較上月同期增加5.34%，與資產成長率相符。
穩定幣市場
穩定幣總市值下滑至3,006.5億美元，環比上月同期微降0.08%，整體規模在高位小幅整理，流動性池邊際承壓；月轉帳量顯著上漲至10.21兆美元，較上月同期成長9.69%，創近新高。資金周轉效率為33.9倍，再度提升。
月活地址總數增至5,517萬，較上月同期大幅躍升15.24%；持有者總數穩定擴大至2.43億，較上月同期提升3.19%。兩者形成共振，顯示散戶參與度加速修復，市場結算需求明顯回溫。
頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，USDT市值較上月同期微升0.25%；USDC市值較上月同期下降1.7%；USDS市值較上月同期上漲2.88%。
監管消息
兩家香港穩定幣獲牌機構初期計畫發行港元計價穩定幣，未來數月完成準備並上線
香港金管局已根據《穩定幣條例》向兩家機構發放首批穩定幣發行人牌照，分別為Anchorpoint Financial Limited（渣打香港、香港電訊及Animoca Brands 合資公司）和香港上海匯豐銀行。首階段兩家機構計劃發行港元計價穩定幣，重點用於跨境支付、本地支付和代幣化資產結算，並探索可編程支付和供應鏈融資等場景。兩家持牌機構需落實嚴格儲備管理、價格穩定機制、贖回安排及反洗錢等風控，並在完成技術與營運準備後於今年年中至下半年正式推出產品。兩家機構計劃在未來數月完成準備並上線相關業務。
穩定幣收益博弈接近終局，Clarity Act進入關鍵倒數計時
根據Cryptoinamerica報道，美國加密與銀行業圍繞穩定幣收益機制的核心分歧或接近解決。據多位知情人士透露，雙方已就最新妥協方案展開新一輪溝通，儘管細節尚未披露，但整體預期趨於樂觀。
目前爭議焦點在於，如何在不引發銀行存款外流的前提下，為穩定幣持有者提供收益或獎勵機制。先前由參議員推動的草案曾引發業者不滿，包括Coinbase 和Stripe 等機構均表達顧慮。
市場關注的《Clarity Act》預計將在4月下旬進入委員會審議階段。若收益問題緩解，立法重點將轉向DeFi、代幣化及代幣分類等剩餘議題。
此外，白宮一項關於穩定幣收益及其對銀行體系影響的研究報告仍未公佈。據稱研究結論整體偏向支持加密產業，延遲發布原因尚不明確。
美FDIC發布機構發行穩定幣指南草案，涵蓋儲備、贖回及資本需求
根據彭博社報道，美國聯邦存款保險公司（FDIC）發布了銀行及金融科技子公司發行穩定幣的指南草案，涵蓋儲備資產、穩定幣贖回、允許活動及資本要求等規定。 FDIC主席Travis Hill表示，隨著數位資產進步、金融機構技術發展及川普政府對加密產業的支持，穩定幣和代幣化存款產品持續發展，應用場景不斷增加。該提案是FDIC、OCC和聯準會在去年GENIUS法案通過後規則制定工作的一部分。 FDIC計劃就144個具體問題徵求公眾意見，包括允許和禁止的活動、資本要求、傳遞保險處理方式以及收益禁令等。該提案也將透過法規重申，代幣化形式的存款仍屬於《聯邦存款保險法》下的存款。
根據CoinDesk報道，美國財政部旗下金融犯罪執法網絡(FinCEN) 和外國資產控制辦公室(OFAC) 將聯合發布擬議規則，要求在美發行穩定幣的機構建立完善的反洗錢和製裁合規體系，包括有能力「攔截、凍結和拒絕」可疑交易，並落實《銀行保密法》相關義務。規則將落實去年通過的GENIUS法案，明確發行方需根據自身業務識別高風險客戶和活動、配合FinCEN對「主要洗錢關切」對象的追查，以及透過風險為本的措施識別和阻斷可能違反美國制裁的交易。合規體係被認定有嚴重或系統性缺失時，發行方可能面臨執法行動。
韓國執政黨提議對穩定幣實施外匯管制規定，並要求RWA資產實施強制信託
根據首爾經濟報道，韓國執政黨民主黨數位資產特別工作小組最新整合法案首次明確了實物資產代幣化（RWA）的發行標準，要求發行方必須依據資本市場法將關聯資產存入管理型信託，相關細則由總統令另行規定。對於穩定幣，法案規定若用於外匯交易則視為外匯交易法項下的支付手段，運營方無需另行註冊即自動納入外匯管理部門監管，日常消費支付可豁免申報義務。法案同時明確禁止穩定幣發行方以任何名義向持有者支付利息。金融委員會需為穩定幣制定互通性技術標準，以防韓元穩定幣在多鏈發行時出現流動性分散。交易所以及分散的揭露制度將整合至數位資產產業協會旗下的統一揭露系統。交易所大股東持股限制及穩定幣發行方持有銀行股份等核心爭議條款未納入本次法案。
根據Cointelegraph報道，杜拜虛擬資產監管局（VARA）發布發行指南，將代幣發行分為三類：一類為法幣錨定和資產錨定等Category 1 代幣，二類為須透過獲VARA 牌照中介分發的Category 2 代幣，三類為功能受限的豁免代幣。指南要求針對穩定幣和RWA 代幣明確儲備資產、贖回權與法律結構，並強化持牌分發方的盡職調查和持續合規核查責任。 VARA 強調以白皮書和獨立風險揭露文件為核心的資訊揭露機制，為在杜拜發行與分發虛擬資產提供統一規則參考。
根據DL News通報，俄羅斯央行將於9月1日正式上線數位盧布，意在強化反腐敗、提升預算資金可追蹤性，並在對外貿易中降低對美元和SWIFT的依賴。央行要求大型銀行和零售商自9月起必須提供數位盧布服務，中型機構延後一年，其他機構最晚須在2028年前接入。然而民調顯示約51%受訪俄羅斯民眾不願使用數位盧布，僅7%認為獲得了充分項目訊息，多數銀行業人士也質疑其必要性。監管方同時希望藉助數位盧布與別國CBDC在mBridge等平台上實現跨國結算，以繞開制裁約束。
本土見聞
香港抵押證券擬採用區塊鏈技術發行全球最大規模數位債券，募資最高120億港元
根據彭博社報道，香港政府全資擁有的金融機構Hong Kong Mortgage Corp. 正考慮發行首筆數位債券，擬募資約100億至120億港元，若以上限計算將成為全球規模最大的數位債券發行。這多期債券擬以港元和離岸人民幣計價，最快下個月向市場銷售，具體條款仍在商議中。報告指出，此舉配合香港推動數位資產與代幣化債券常態化發行的政策方向，相關數位債券將透過區塊鏈完成發行、交易與結算，以縮短結算週期並降低營運成本。
專案進度
根據SolanaFloor報告，包括瑞士最大銀行瑞銀在內的六家瑞士銀行計劃於2026年測試數位版瑞士法郎，以探索其在真實銀行及金融應用場景中的使用方式。
Securitize為Currenc普通股提供鏈上代幣化服務
根據The Block報道，納斯達克上市公司Currenc Group Inc.委託Securitize對其普通股進行代幣化，計劃實現7×24小時交易、可拆分持有，並支持接入DeFi協議與演算法交易。 Currenc是Securitize在被紐約證券交易所選中建造24/7鏈上證券平台後首個公佈代幣化計畫的公司。 Securitize目前參與了約70%美國鏈上資產代幣化市場，是BlackRock BUIDL基金等主要鏈上RWA的服務方，並曾協助Exodus發行鏈上股票。 Currenc專注跨境支付、電子錢包基礎設施和AI企業工具，正推動與Animoca Brands的擬議反向併購。 Securitize本身亦計劃透過與Cantor Fitzgerald發起的SPAC交易在納斯達克上市，擬股票代號為SECZ。
SBI Ripple Asia 完成日本XRP Ledger 代幣發行平台開發並獲預付支付牌照
根據CoinDesk報道，SBI Ripple Asia 已完成基於XRP Ledger 的代幣發行平台開發，並在日本註冊為預付式支付手段發行人。該平台將支援企業在XRP Ledger 上發行代幣化支付工具，用於預付費等場景。完成註冊後，SBI Ripple Asia 可在日本合規進行相關預付支付業務，為基於XRP 的代幣化支付提供基礎設施。
Fundrise旗下VCX基金與Kraken推出代幣化股份基金
根據Crowdfundinsider 報告，科技投資平台Fundrise旗下創新基金VCX宣布與加密貨幣交易所Kraken達成合作，將其基金股份進行代幣化。此代幣化資產命名為VCXx，將在Kraken 專屬xStocks 平台上線交易，投資者可使用USDG 穩定幣或美元直接購買。
OFA Group達成1,500萬美元協議，為紐約地產計畫提供RWA代幣化服務
根據Globenewswire 報道，納斯達克上市數位資產基礎設施公司OFA Group（OFAL）宣布與MD Queens Development達成RWA 代幣化服務協議。旗下Hearth 平台將為紐約長島綜合開發案提供區塊鏈基礎設施，並於開發初期進行代幣化。
代幣代表專案SPV 權益，不直接對應房地產所有權。 OFA 將獲得1,500 萬美元報酬，並按專案里程碑分階段支付。此舉標誌RWA 從概念進入商業落地，傳統大型地產開發正式接入合規鏈上融資與權益管理。
根據TIKO在Medium發布的公告，代幣化美股交易平台Tiko已於近日正式上線，定位為BNB Chain生態RWA平台，支援用戶透過自寄錢包與USDT交易代幣化美股。平台稱持有毛里求斯FSC頒發的Investment Dealer與VASP雙牌照，提供1:1資產映射、直連持牌券商接入納斯達克行情，並實現低滑點、數秒級鏈上結算。
Circle 推出CPN Managed Payments 擴充穩定幣支付服務
根據Circle官網報道，Circle 推出CPN Managed Payments，新產品面向銀行、支付服務商（PSPs）、金融科技和大型科技企業，提供由Circle 託管的錢包和區塊鏈基礎設施。機構可在無需自建錢包、營運鏈上基礎設施或直接處理穩定幣鑄造、託管及合規牌照的情況下，在CPN 網路上實現法幣到法幣及法幣到穩定幣支付流。
數位貨幣交易平台BitMart宣布將於4月8日上線USDCx (USDCX) 並開放USDCX/USDT 現貨交易。平台現已開啟USDCX 儲值，儲值時間為UTC時間4月8日8:00，交易開始時間為UTC時間4月8日10:00。 USDCx 由Aleo 生態相關方推動，其代幣將透過中心化交易所上市獲得二級市場流動性。
根據官方消息，MSX已上線儲存ETF $DRAM.M、AI晶片測試設備商$AEHR.M以及軍工3D列印供應商$VELO.M的現貨交易。
融資動態
Pharos獲4,400萬美元A輪融資推動RWA公鏈基礎建設
公鏈計畫Pharos宣布完成4,400萬美元A輪融資，投資方包括住友商事CVC、SNZ、Chainlink、Flow Traders及多家未揭露的全球金融機構。 Pharos定位為針對RWA及傳統金融的金融級資產原生Layer 1，以深度並行執行架構及原生合規為賣點，目標承接約50兆美元RWA及TradFi市場。在AtlanticOcean測試網階段，專案稱已實現數百萬用戶與地址參與，並與光電企業協鑫集團達成太陽能資產RWA合作。
GSR領投由SC Ventures支持的代幣化平台Libeara
根據The Block報道，做市商GSR對SC Ventures支持的代幣化平台Libeara進行了領投，以支持其建構Web3「投資銀行」的策略。先前GSR已收購Autonomous和Architech以完善其代幣諮詢業務，此次合作補充了其缺失的「一鍵代幣化」能力。
Libeara成立於2023年，已支持超10億美元鏈上資產發行，包括亞洲首隻代幣化零售貨幣市場基金，並已獲得新加坡金融管理局的資本市場服務牌照。 GSR首席法律與策略官表示，透過合規方式代幣化任何資產是公司的目標，過去兩個月已接洽涉及電影製片廠、 farmland、房地產等代幣化項目。 GSR正將自己定位為全方位、端到端的全球數位資產和RWA資本市場合作夥伴，即「Web3投資銀行」。
戈壁創投投資Transak，以拓展亞洲合規穩定幣和數位資產支付基礎設施
根據官方消息，戈壁創投（Gobi Partners）宣布投資全球支付基礎設施供應商Transak，以支持合規穩定幣和數位資產支付服務在亞洲的擴張。
根據介紹，Transak成立於2019，提供受監管的支付層，透過單一API實現法幣與數位資產的雙向兌換，涵蓋KYC、反洗錢、風險監控、執照要求及本地支付整合等環節。該公司已在美國、英國、歐元區、澳洲、加拿大和印度獲得21項監管批准，即將擴展至中東、拉丁美洲和亞太地區。 Transak已將其亞太總部設在香港，計劃深化與區域支付網路和銀行合作夥伴的整合。
洞察集錦
美國總統已簽署GENIUS Act，要求穩定幣發行方以至少1:1高品質資產（美元、短期美債、逆回購、貨幣基金等）全額準備金支持，並禁止直接向持幣人支付利息。美國白宮經濟顧問委員會今日發布的《Effects of Stablecoin Yield Prohibition on Bank Lending》報告指出，根據模型預測，若全面禁止穩定幣收益，基準情景下銀行貸款僅增加約21億美元，約佔總貸款的0.02%，同時帶來約8億美元淨福利損失，其中大型銀行貢獻約76%的新增貸款、社區銀行約24%、社區銀行約24%。報告稱，所謂「存款外流」擔憂在數量上較小，因為多數穩定幣儲備仍以國債等形式回流金融體系，真正脫離信貸乘數的部分有限。即便在準備金全為不可出借現金、聯準會放棄現行框架等極端假設下，銀行貸款增幅僅約4.4%。報告認為，收益禁令對保護銀行放款效果極小，卻會削弱穩定幣帶來的競爭性收益。
TD Cowen：白宮穩定幣報告難解立法障礙，《Clarity法案》推進或更艱難
根據The Block報道，TD Cowen表示白宮近日發布的穩定幣報告不太可能消除加密貨幣立法面臨的政治障礙，而《Clarity法案》的推進路徑可能更加艱難。報告指出禁止穩定幣收益對銀行貸款的影響微乎其微，僅能帶來21億美元的成長（佔貸款總額的0.02%），這一立場更接近加密產業而非銀行業的觀點。
TD Cowen分析師認為，只要小型銀行仍將穩定幣視為對其存款業務的威脅，它們就會反對加密立法，除非法案明確禁止穩定幣收益。分析師還指出，報告顯示川普總統可能希望允許穩定幣收益，這意味著允許平台支付使用獎勵但禁止持有獎勵的妥協方案可能無法獲得總統支持，這將使《Clarity法案》的通過更加困難。 TD Cowen先前已將該法案今年通過的預期下調至三分之一。
根據CoinDesk報道，S&P Global Market Intelligence最新報告稱，儘管穩定幣市值已升至約3160億美元、交易量達數萬億美元級別，但美國銀行整體仍保持謹慎，僅約7%的中小銀行在製定相關框架，暫無實質性試點。報告指出，銀行主要擔憂存款被穩定幣「抽走」、與新型持牌機構競爭加劇，以及收益模式不清。大型全球銀行更可能探索發行代幣化存款或自有數位資產，而中小機構則傾向於作為法幣與穩定幣之間的通道。報告預計，跨境業務銀行面臨最大改造壓力，需升級系統以支援多軌支付和錢包基礎設施。
Chainalysis：預計到2035年穩定幣交易量或達1500兆美元
根據The Block報道，Chainalysis發布報告預計，2035年穩定幣交易量最高可達1,500兆美元。僅基準成長就能使調整後穩定幣交易量到2035年將達到719兆美元，若疊加人口結構轉變和商家採納等宏觀催化劑，上限將大幅提高。報告指出，2025年穩定幣處理了約28萬億美元的“真實經濟活動”，該數據剔除了交易噪音，僅統計支付、匯款和結算場景。兩大驅動力包括：2028年至2048年間預計將有100萬億美元財富從年長代際轉移至更習慣數位資產的千禧世代和Z世代；以及穩定幣更深層次嵌入商戶結帳和後台支付系統，用戶在使用時已感知不到底層加密技術的存在。 Chainalysis預計穩定幣支付量將在2031年至2039年間與Visa和萬事達持平。
PANews概述：Meta等全球科技巨頭正集體轉向穩定幣支付策略。從早期的Libra（Diem）試圖挑戰鑄幣權自建金融體系，到如今轉變為接入第三方穩定幣系統，Meta等企業已達成「借路跑車」的合規共識。
該策略的核心在於“流量為王、合規外包”，透過將合規與基礎設施交給專業夥伴，巨頭們能規避監管風險，專注於控制支付入口及背後的交易數據和生態價值。除了Meta外，Google、Apple、X及Shopify等也積極整合穩定幣，以降低跨境結算成本並佈置AI時代的自動交易。
穩定幣正從投機資產演變為下一代互聯網的支付底座，科技大廠的入局標誌著一場圍繞數位生活控制權的深層競爭已正式拉開序幕。
穩定幣躺賺時代結束，DeFi原生穩定幣或在監管縫隙中成新引擎
PANews概述：隨著《清晰法案》（CLARITY Act）等監管的推進，穩定幣市場正在從「躺賺」轉向「勞獲」模式。法案擬封鎖中心化交易平台（CEX）透過美債收益為穩定幣持有者發放被動利息的路徑，旨在保護銀行存款並界定支付型穩定幣的非證券屬性。
然而，法案為「活動獎勵」留下了空間，如質押、提供流動性或交易激勵。這使得USDC等中心化穩定幣將趨向純粹的支付工具，而USDe、USDS等DeFi原生穩定幣則憑藉其衍生性商品對沖或協議分潤邏輯，利用合規縫隙承接收益引擎功能。
整體而言，穩定幣賽道正面臨雙軌轉型，未來的收益將不再屬於單純的持有者，而屬於主動參與協議活動的貢獻者。
