香港，2026 年4月21日－ 在Web3 Festival 期間，HashKey Group 董事長兼CEO 蕭風博士正式發表Web3 經濟系列研究第三篇白皮書－《智能體經濟時代的鏈上金融與代幣化》。

這本白皮書圍繞著AI Agent（智能體）加速參與生產、協作與交易活動的趨勢，系統探討鏈上金融與代幣化基礎設施在智能體經濟時代的演進方向，並從生產關係、價值表達、制度結構與商業範式等維度，對Web3 經濟下一階段的發展邏輯作出進一步梳理。

持續三年研究，回應智能體經濟新命題

過去三年，HashKey Group 持續圍繞著Web3 經濟底層邏輯展開研究，先後發布了兩本白皮書。

HashKey 認為，過去兩年的產業演進已在一定程度上驗證了上述判斷：穩定幣正逐步演變為鏈上金融體系中的現金結算層，RWA 正邁向更廣泛的機構級應用，區塊鏈已真正成為承載新型生產關係的製度型工具。

同時，隨著智能體逐步成為新一輪生產、協作與交易活動的重要參與者，原有鏈上金融體係也面臨新的升級要求。這篇白皮書正是在這一背景下發布，旨在回應一個新的核心問題：當智能體開始大規模參與經濟活動，鏈上金融與代幣化應如何完成新一輪基礎設施升級。

鏈上金融重塑智能經濟的製度底座

白皮書指出，隨著AI 智能體越來越多地參與生產、協作和交易，未來的經濟活動將不再只是人與人之間的互動，而會越來越多地變成人與智能體、智能體與智能體之間的高頻協作。

傳統金融體系並非為智能體經濟而生。其運作邏輯依賴實體帳戶、人工審核、中介撮合與分階段清算，更適用於低頻、大額、人工參與度高的經濟活動。面對智能體之間高頻、小額、自動化的協作需求，這套體系在效率、成本與反應速度上的局限會更加明顯，難以承接即時支付、即時結算和動態分潤等新型金融需求。

白皮書認為，鏈上金融的價值就在這裡。它的優勢不只是速度更快，而是更適合服務智能體這種新型經濟主體。首先，區塊鏈Token 可以把資產、權限、收益分配等關係拆得更細，讓原本比較模糊的權利關係，變成可以清楚定義、靈活分配的數位化單元。

其次，智能合約可以把交易規則、分帳邏輯和執行條件直接寫進程式碼裡，只要條件滿足，就能自動完成，大幅減少人工參與。再者，統一的鏈上帳本可以讓多個參與者在同一套系統中完成記帳、結算和收益分配，減少中間環節，也降低協作成本。

同時，白皮書首次界定了“雙Token 架構”：AI Token 是算力消耗的“最小語義單元”，區塊鏈Token 則是價值流轉的“最小可編程單元”。此外，HashKey 先前提出的「三代幣模型」在智能體經濟時代仍具有重要意義，其中SBT（Soulbound Token-靈魂綁定代幣，一種綁定在區塊鏈身份上，不可轉讓的鏈上憑證）等有望在智能體身份識別、權限管理與信譽積累中發揮更大作用。

基礎設施升級到智慧體經濟的商業新範式

白皮書也對鏈上金融基礎設施進行了詳細解構，包括複式記帳向分散式帳本躍遷，實名帳戶被便於智能體調用的密碼學地址取代，交易即結算成為終極形態。

白皮書認為，只有當現實世界資產能夠以可讀、可調用、可結算的方式映射到鏈上，智能體經濟才可能與現實商業系統形成真正閉環。

沿著這邏輯，現實世界資產代幣化正沿著貨幣代幣化、傳統金融資產代幣化及實物與另類資產代幣化三條路徑持續推進。這個過程不僅將推動資產表達方式變化，也將重塑全球流動性組織方式與商業協作結構。

HashKey Group 表示，未來將持續圍繞鏈上金融基礎設施、RWA、穩定幣與智能體經濟等方向展開研究與實踐，推動Web3 邁向更具商業承載力、並更好地服務實體經濟的發展階段。

完整白皮書： https://group.hashkey.com/rwa

關於HashKey Holdings Limited

HashKey Holdings Limited (「HashKey」或「公司」，股票代號：3887.HK）是亞洲成熟的綜合性數位資產公司，業務遍佈全球，透過提供端到端的金融基礎設施、技術及投資管理來建構數位資產生態體系。本公司透過持牌數位資產平台以提供交易促成服務、鏈上服務及資產管理服務。