作者：Frank，PANews
加密熊市週期中，資產荒已演變為產業性的困境。流動性趨於枯竭，市場活躍度降至冰點，市場迎來的不只是低迷，更是真正的生存考驗。
2026年第一季度，加密市場處於低迷的冷靜期。 TokenInsight的統計顯示，2026年第一季加密交易所總成交量約17.9兆美元，較2025年第四季下降32%，現貨與衍生性商品交易量均創下多個季度低點。
當交易量不再是唯一成長敘事，交易所究竟要靠什麼留住流量、資金和交易需求？火幣HTX或許給了一個答案。
4月17日，火幣HTX交易所公佈2026年第一季報告，截至2026年3月底，火幣HTX累計註冊用戶已突破5,900萬，季度品牌觸達超過5,355萬用戶。其中用戶數與2025年底增加約400萬，增幅約7.3%。
首發資產佔比過半，熊市搶跑潛力資產
熊市低迷期，投資人往往不願意繼續押注舊項目的反彈，而是更願意資金配置到高賠率的新資產上，以尋求更高的潛在回報。特別是大多數主流資產持續下滑，加密敘事幾乎是集體啞火。
2026年第一季，火幣HTX共上線39個新資產，其中首發資產比重達53.85%。在一個主流資產表現並不強勢的季度裡，這一比例的背後是平台不再被動承接市場已有熱點，而是在更早階段參與潛力資產的發現與流動性建設。
MEME幣這類情緒驅動的彩券式資產，仍是投資人最受關注的領域之一。火幣HTX在Q1上線了多個Meme資產，包括ELSA、老子、我踏馬來了，這些代幣在上線後峰值漲幅分別達到620%、572.73%和411.81%，帶來顯著的財富效應。
不過，尖峰漲幅並不等於用戶的真實報酬率。 MEME幣往往高度依賴市場情緒，這也使得這類代幣的價格波動極為劇烈，往往呈現暴漲暴跌的特徵。在浩如煙海的MEME幣當中，火幣HTX憑藉著又快又準的潛力資產發掘能力，成為搭建用戶信任與交易所流量的橋樑。從最終的結果來看，這些新上的資產為火幣HTX帶來超過30億美元的現貨交易量，也成為火幣HTX現貨交易量重要的支撐力量。
當然，除了MEME幣，市場對有生態發掘敘事潛力的項目也依舊抱持熱情。 BTW、BNKR和RIVER等首發項目在第一季呈現強勁的表現也顯示出火幣HTX在資產發掘方面的能力，其中BTW上線後最高漲幅達到3,899.2%，BNKR最高達到3,403.6%，RIVER最高漲幅達到2,865.3%。
只有熱點，容易淪為情緒賭場。只有基本面資產，又可能跟不上市場節奏。真正有效的資產發現能力，往往正好體現在二者之間，既能捕捉市場情緒最敏感的波動，也能為使用者篩出更有長期敘事的資產入口。
熊市拼的不止收益，更有資金信任
加密產業長期是駭客攻擊的重災區，安全警鐘從未停歇。尤其是隨著AI技術的快速普及，駭客攻擊的效率與隱密性大幅提升，產業安全情勢面臨更大挑戰。根據Hacken 發布的Q1 報告，Web3 損失總額為4.826 億美元，而近期的Kelp DAO 漏洞事件單次被盜近3 億美元。更令人擔憂的是，損失遠不止於資金層面，也嚴重侵蝕了投資人的信心。
交易所的透明度和資金通道穩定性，已經不只是合規或品牌議題，始終是直接影響用戶留存的基礎設施。
面對產業安全焦慮，火幣HTX以實際行動展現透明度。火幣HTX發布的梅克爾樹儲備證明顯示，截至2026年4月1日，平台主要資產儲備率均依舊維持在100%以上。其中，BTC儲備率為101%，用戶資產為21,314 BTC；ETH儲備率為100%，用戶資產為117,175 ETH；TRX儲備率為108%，用戶資產為9,186,362,462 TRX；USDs儲備率為104%。火幣HTX已連續42個月發布儲備證明報告，以超過100% 的絕對充足率打消用戶顧慮。
對用戶來說，行情熱的時候，收益機會往往會掩蓋部分平台風險。但行情冷下來之後，資金會變得更加挑剔。當市場缺乏確定性收益時，能否證明資產覆蓋、能否降低出入金不確定性，反而會成為平台吸引資金沉澱的重要理由。
在承接資金流入的關鍵OTC 環節，火幣HTX 似乎也試圖建立同樣的確定性。公開資料顯示，其主打「0 凍結+100% 全額賠付」的C2C 甄選站近期剛滿一周年。從過去一年的實際營運數據來看，該專區維持了零凍卡的記錄。值得注意的是其背後的一套「7x24 小時人工分鐘級幹預」風控機制，這種偏向重資產投入的模式，在一定程度上拉高了當前C2C 賽道的安全門檻。客觀而言，出入金通道的順暢與否，也是目前避險大資金考量長期沉澱的重要基石。
在交易所競爭進入存量階段後，防守能力本身也會變成一種進攻能力。安全、透明、穩定的出入金體驗，聽起來沒有高倍漲幅刺激，卻可能是大資金願意停留的真正原因。對於交易平台而言，最能沉澱資金的未必總是最高收益，而是用戶在極端行情下仍願意相信的底座。
從幣價到油價，朝向宏觀交易終端靠近
隨著加密紅利窗口逐漸關閉，投資人正將目光從加密資產轉向全球資產配置。尤其是在比特幣跑輸黃金、白銀、原油與科技股等資產，山寨季幾乎消失。
越來越多的CEX將目光投向了TradFi產品，也正成為熊市中投資者新的風險對沖與收益補充工具。
報告顯示，2026年第一季，火幣HTX在傳統金融合約專區新增22個以上資產，涵蓋黃金、白銀、原油、美股及主要指數等方向，平台可交易對總數超過276個。
過去，CEX主要服務加密資產交易，用戶要交易黃金、原油、美股指數，往往需要離開加密交易平台，進入券商或差價合約平台，且需要跨越複雜的合規認證和開戶流程。隨著主流CEX全面打通資產壁壘，加密用戶可以使用同一個帳戶無縫交易加密與TradFi資產，這種一站式體驗極大降低了切換成本，讓用戶可以24/7實時在比特幣與傳統資產之間靈活切換，實現風險對沖與跨資產配置。
這種轉變，不僅大大提升了用戶留存與交易頻次，也讓加密交易所不再只是幣圈內部的流動性場所，而開始接近一個全天候宏觀交易終端。
如果說傳統金融合約是在拓展用戶交易的“寬度”，那麼Earn產品解決的則是資金停留的“長度”。在熊市環境下，使用者對確定性機會的偏好顯著提升，他們更願意將資金配置在兼具資產避險和低風險收益的蓄水池中。
火幣HTX第一季報告披露，SmartEarn產品在2026年第一季最高年化收益率為7.21%，季度平均收益率為2.68%；Prime 5+用戶的VIP活期產品，提供最高9%的USDT年化收益，單用戶上限為10萬USDT。
此外，報告也提到，火幣HTX 為避險資金開闢了階梯式的高息通道，其中USDT 活期最高年化收益率達10%，而針對合規穩定幣USD1 的最高年化更可達15% ；USDe和USAT活期產品及相關活動認購額超過1.1億美元；
從這個角度來看，Earn產品的作用不只是提供收益，而是把使用者從「交易時停留」變成「交易間隙也停留」。當交易所同時具備現貨、合約、穩定幣活期、結構化活動和新幣認購場景時，用戶資金在平台內部的路徑會被拉長，平台也更容易形成交易、收益、再交易的循環。
火幣HTX一季度的變化，並不只是“上新更多交易對”或“提供更高收益”，而是在嘗試把加密交易、宏觀資產和閒置資金管理放進同一個帳戶體系裡，這也預示著CEX的下一階段競爭，或許不再是誰能捕獲一次行情，而是在用戶交易、觀望和險險的下一階段提供更完整的經濟能力。
持續產品創新，用硬基建跨越週期
除了單純的拉新和資金沉澱外，拉長用戶的使用路徑更為重要。一季度，火幣HTX透過以用戶為中心的技術和產品創新，持續優化用戶體驗，滿足在不同市場週期下的多元化需求。
報告顯示，火幣HTX Copy Trading 4.0和Smart Copy上線後，2026年第一季跟單交易量成長50%，跟單用戶數翻倍，強平規模下降61%。這意味著平台並非只是提供交易工具，而是透過策略複製、風控優化和用戶分層，降低新用戶進入衍生性商品交易的門檻。
跟單產品的價值，在於把一部分專業交易能力包裝成可複製的路徑。對一般用戶來說，衍生性商品交易最難的並不是點擊買入或賣出，而是倉位管理、停損紀律和行情判斷。跟單機制無法消除虧損風險，但可以把交易行為從完全自我決策，轉向參考專業交易者和系統規則的半自動流程。因此，當市場趨勢不明朗的時候，也成為許多散戶的重要策略。
同時，火幣HTX在一季上線AI助理Beta版，支援市場分析和Earn個人化推薦；社區發文區增加話題和看漲、看跌情緒指標；平台還上線火幣HTX Private會員權益體系和桌面用戶端。這些功能讓平台從一個交易入口，逐漸變成資訊、決策、執行和資產管理的複合終端。
從這些動作來看，火幣HTX第一季並不是單純圍繞交易量做文章，而是在試著把資產發現、交易執行、收益承接、社群互動、AI工具等功能放入同一套用戶路徑。交易所越像一個綜合終端，使用者離開的成本就越高；但反過來，平台對產品體驗、風險控制和透明度的要求也會更高。
當行情無法自動帶來用戶成長時，交易所必須自己創造更多留下用戶的理由。火幣HTX 所展示的是在低迷市場之中，交易所如何從簡單的流動性提供平台轉向為一個機會發現平台的過程。
從這個目標來看，火幣HTX正試圖從單一交易場，走向資產發現、宏觀交易、資金管理和智慧工具結合的綜合金融終端。 CEX的真正的競爭，已經不只是一次牛市裡的交易量排名，而是平台能否在不同市場環境中持續提供可驗證的產品能力。
