交易時刻：通膨陰霾籠罩風險資產，比特幣震盪洗盤考驗7.4萬美元支撐

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宏觀市場

美國三大股指全線收跌，道瓊指數跌0.65%，報49363.88點；標普500指數跌0.67%，報7353.61點；納指跌0.84%，報25870.71點。其中，標普500指數和納指錄得三連跌。 4月CPI年比意外反彈至3.8%，實質薪資三年來首次出現負成長，加上川普與伊朗之間的地緣衝突導致的能源供應衝擊，徹底打破了市場對降息的期待。聯準會12月升息25個基點的機率已上升至41.7%，而2026年升息的機率更是飆升至80%以上。

長期美債和日債正經歷一場史詩級拋售，美國30年期公債殖利率盤中突破5.20%，創下2007年金融危機前夕以來的最高水平，10年期殖利率升至4.68%。日本債市同樣承壓，10年期日債殖利率觸及90年代末期以來高點，摩根士丹利日本區CEO警告，若日本央行6月未能升息，日圓匯率恐將面臨跌至170或升至140的劇烈震盪，或將對債市和匯市造成衝擊。

聯準會新任主席Kevin Warsh尚未正式宣誓就職，便已被市場和同僚圍剿。面對不斷上升的收益率，法興銀行的Subadra Rajappa指出，這對Warsh的鴿派傾向構成挑戰。前聯準會經濟學家Julia Coronado則表示，戰爭加劇了財政惡化，目前通往降息的唯一方法是經濟衰退。川普突然改口稱“會讓他自己定利率”，分析師Derek Tang認為這是白宮為6月不降息提前找藉口。

日本股市方面，日經225指數連續5日下跌，跌破60,000點大關，軟銀集團一度跌超8%，創下4月28日以來最大單日跌幅。此外，韓國股市同樣遭遇重創，受到三星與工會15小時談判破裂及即將於週四開啟的18天大罷工的影響，KOSPI指數重挫超3%，跌破7100點。分析師Eamonn Sheridan指出，市場正密切關注受影響的產線情況。

AI與股市

科技股的信念正遭遇考驗，巨頭們在超買的技術面與強勁的基本面之間展開激烈博弈。市場資金正從過度擁擠的交易中撤出，標普500指數僅有五分之一的股票跑贏整體指數，英偉達即將於5月21日盤後發布的財報被視為市場的希望，同時也是最大的風暴眼。

選擇權市場顯示出罕見的6%隱含波動率，高盛分析師Peter Callahan警告稱，技術面已發出自1999年以來最極端的警示，儘管如此，高盛仍維持對英偉達的買入評級，將12個月目標價定為250美元。儘管高盛對英偉達業績持樂觀態度，但分析師警告稱，市場預期已處高位，單純的業績超預期或難以顯著推動股價上漲。主要下行風險包括AI基礎設施支出放緩、競爭加劇及供應鏈問題等。同時，SpotGamma數據顯示，交易員在追漲的同時，也在購買深度虛值看跌期權進行尾部對沖，以應對潛在風險。

儘管Google在I/O大會上推出了更輕、更便宜的Gemini 3.5 Flash及全天候AI代理Gemini Spark、Omni模型以抗衡OpenAI， Google股價依然收跌超2% 。同時，矽谷晶片製造商Marvell漲超4%，儲存雙雄閃迪與美光分別上揚近4%和2.5%。此外， Bakkt因高階主管Michael Alfred豪擲485萬美元內部增持，轉型穩定幣基建，股價單日暴漲19%。

比特幣行情

比特幣在試圖突破200 EMA被拒絕後連續5日下跌，險些跌破76000美元，美國國債收益率飆升和強勢美元對風險資產造成了巨大壓力，導緻美國現貨比特幣ETF在短短兩個交易日內流失近10億美元資金。雖然CME在7,9122美元留下的缺口，以及7,6,000美元附近存在強勁買盤，但加密市場短期內仍被濃厚的觀望情緒所籠罩。

看跌的觀點

核心邏輯：宏觀美元走強與國債殖利率飆升抽乾了風險資產的流動性，上方拋壓沉重，技術面預示著更深度的回調。

Killa：比特幣短期內可能先測試77,400美元，然後進一步上探78,500美元，隨後市場關注CME缺口的情況。若價格被接受回到目前區間，或將進一步下探至74,000美元區域，未來2-3個月比特幣價格可能經歷頻繁震盪與洗盤。
LP：美元指數（DXY）朝100關卡挺進，強勢美元注定帶來弱勢比特幣，如果週期重演，比特幣將跌至5萬美元區間。
Max Trades：訂單薄顯示80k-84k區域有巨大的賣盤壓力，而買盤支撐相對薄弱，價格極有可能向下掃蕩75k區域。
Cheds Trading：日線等級可能在布林通道下軌形成平底，預計反彈至78.5k後將再次掉頭向下。
Mizer：目前最可能的情況是要么反彈至79k誘多，要么直接暴跌至72k，但最終的路徑都是繼續下探至6萬美金出頭。
CrypNuevo：價格回撤至71k的流動性池是大機率事件，79k的重新測試和受阻也是可能的。
CryptoJack：芝商所（CME）在7,9122美元有缺口，但價格可能會先跌向7.5萬美元。

看漲的觀點

核心邏輯：當前的悲觀情緒具有欺騙性，主力資金在關鍵支撐位積極吸籌，宏觀放水預期將最終推高幣價。

K33 Research：本輪熊市與以往不同，衍生性商品市場表現出異常的悲觀（資金費率連續81天為負），交易者極度防守，2月份的60000美元很可能就是本輪週期的最大回撤。
Murphy：籌碼分佈顯示7.8w進場的資金並未恐慌出逃，7.6w已有資金截胡，合理的回調區間在78,000-66,000美元，二次回踩將讓結構更具抗擊打能力。
Altcoin Sherpa：60k就是底部，目前只是在這個區域震盪，一旦大級別收盤價突破近期高點，比特幣將直奔10萬美元。
Ali Charts：基於MVRV定價帶，只要比特幣守住72,960美元，就有機會反彈至94,850美元。
CryptoCache：幣安巨鯨依然看漲，在76,740美元處掛出了價值約7400萬美元的龐大限價做多訂單。
mooncake：76.3k的買盤在負CVD下依然堅挺了近10小時，任何短期的下跌都會被買方積極吸收。