本期看點
本期週刊統計週期涵蓋2026年5月22日- 2026年5月29日。
本週RWA鏈上總市值基本持平於338億美元附近，但持有者數量大增10.7%至82.2萬，創下新高；穩定幣市值小幅回落，月度轉賬量驟降近40%，月活地址同步下滑，而持有者逆勢增長，顯示市場正從“高頻交易”向“配置性持有”向“配置性持有”，近乎冰點結算。
監管層面，美國SEC因擔憂第三方發行風險推遲代幣化資產豁免計劃，FDIC提出穩定幣反洗錢新規，美財長重申川普任期內不推CBDC；歐洲央行明確拒絕增發歐元穩定幣的提議。
專案層級呈現「主權穩定幣與機構級基礎設施」雙線突破：Tether與格魯吉亞政府合作推出官方穩定幣GEL₮，，萬事達獲紐約BitLicense加碼代幣化存款，DTCC計劃將代幣化證券接入Stellar網絡，Robinhood與Cash App相繼上線USDC支付功能。
融資方面，日圓穩定幣發行方JPYC完成約50億日圓B輪融資。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2026年5月29日，RWA 鏈上總市值達338.4億美元，較上月同期上漲2.04%，維持微弱成長。資產持有者總數增至約82.22萬，較上月同期大幅增加10.69%。
穩定幣市場
穩定幣總市值回落至3,044.3億美元，環比上月同期微降0.23%，流動性池邊際收縮；月轉帳量暴跌至6.4兆美元，環比上月同期驟降39.46%，連續兩個月深度下滑，反映市場大額結算與套利需求近乎冰點需求。
月活地址總數降至5,588萬，較上月同期下跌4.22%；持有者總數逆勢擴大至2.59億，較上月同期增加4.98%。兩者形成尖銳背離，顯示散戶配置性需求雖然仍在增加，但鏈上交易參與度加速萎縮，市場活性持續惡化。
頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值較上月同期微跌0.38%；USDC市值較上月同期下降3.48%；USDS市值較上月同期上漲6.74%。
監管消息
根據彭博法律報道，知情人士透露，由於對第三方發行機構存在擔憂，美國SEC 推遲了預期中的一項豁免計劃，該計劃旨在為美國加密貨幣公司提供廣泛的豁免，允許它們交易與股票掛鉤的代幣化資產。
過去幾天，SEC 工作人員與證券交易所官員和市場參與者進行了討論，並正在權衡他們的意見。彭博報道稱，一個特別棘手的問題是「所謂的第三方代幣，這些代幣的發行沒有相關上市公司的支持或同意」。多位前監管機構官員擔憂的問題在於，如何確保代幣化資產享有與受監管證券相同的權利，例如股息和投票權。這些前監管機構官員表示，由於代幣可以透過區塊鏈網路進行交易，目前尚不清楚企業如何履行這些義務。
美國FDIC提出新規，擬為穩定幣發行方建立反洗錢與制裁合規標準
美國聯邦存款保險公司（FDIC）提出一項新規，擬為受其監管的穩定幣發行方建立《銀行保密法》（BSA）及製裁合規標準。新規要求穩定幣發行機構遵守所有適用的反洗錢/ 打擊恐怖主義融資（AML/CFT）、經濟制裁計劃和報告要求的相關法規，包括金融犯罪執法網絡（FinCEN）和外國資產控制辦公室（OFAC）頒布的要求。該規則還將根據FinCEN 的要求，制定AML/CFT 計劃的監管和執法條款。擬議規則將在《聯邦公報》發布後60天內接受公眾意見。
根據加密記者Eleanor Terrett報道，美國財政部長Scott Bessent重申，川普政府任內不會推出央行數位貨幣。但眾議院通過的《21世紀住房法案》中包含對聯準會發行CBDC的臨時禁令，該禁令將於2030年12月到期，法案尚未在參議院通過。一些眾議院共和黨人認為，禁令到期實際上相當於CBDC的“上線日期”，可能為聯準會探索CBDC重新打開大門。聯準會主席Kevin Warsh表示，只要在他的權力範圍內，他不會允許聯準會推進CBDC。但CBDC禁令的到期時間2030年恰好與Warsh首任期結束時間相同。
路透社報道，三位消息人士透露，歐洲央行週五警告歐盟財長，發行更多歐元穩定幣的提案可能會減少銀行貸款，並使利率控制更加困難。總部位於布魯塞爾的經濟智庫Bruegel 研究所為歐盟最高金融政策制定者準備了一份報告，呼籲放寬加密貨幣發行者的流動性要求，並可能允許他們獲得歐洲央行的資金支持。其目標是發展歐洲的穩定幣市場，目前由美元代幣主導。但消息人士稱，包括歐洲央行行長Christine Lagarde 在內的其他央行官員立即對此表示反對。他們擔心，此類措施會使銀行存款更加不穩定，削弱這項對經濟至關重要的部門，並降低央行調控利率的能力。
專案進度
根據CoinDesk報道，Solana 去中心化交易所Orca 推出「許可池」（permissioned pools）基礎設施，面向合規要求較高的實體資產代幣化交易。首批接入方為大宗商品代幣化公司Streamex，其黃金掛鉤證券GLDY 將成為第一個在該系統中交易的合規代幣。 Orca 表示，該機制主要面向美國市場，僅允許透過KYC 審核的合格投資者買賣、持有相關代幣，發行方可自訂准入規則並由鏈上系統自動執行。許可池運作在Orca 既有流動性基礎設施之上，介面將標註資產是否受限及使用者是否具備交易資格。
清算大廠DTCC將把代幣化證券接入Stellar網絡，計畫2027年上線
根據CoinDesk報道，華爾街清算巨頭DTCC宣布其代幣化證券平台計劃在2027年上半年接入Stellar (XLM) 網絡，將託管於Depository Trust Company的代幣化股票、ETF和美債引入Stellar。雙方稱，該整合將支援傳統證券在鏈上的發行、結算及全生命週期管理，並探討包括主要股指和美國國債在內的高流動性資產的代幣化。
萬事達獲紐約BitLicense牌照，加碼穩定幣與代幣化存款佈局
根據CoinDesk報道，萬事達（Mastercard）旗下Mastercard Transaction Services (US) LLC 已獲紐約州金融服務局（NYDFS）頒發BitLicense，可在該州開展數位資產相關業務。此次批准是其推動搭建基於區塊鏈的支付與清算基礎設施策略的一部分，重點在於發力穩定幣和代幣化存款。紐約BitLicense 要求持證機構在資本金、網路安全、合規和消費者保護等方面滿足嚴格標準。萬事達表示，該執照將支持其在穩定幣、代幣化存款等數位貨幣方向的佈局，同時沿用其全球支付網路的合規與營運規範，推動傳統金融系統與區塊鏈支付軌道並行發展。
根據官方博客，Tether宣布與格魯吉亞政府合作推出GEL₮，即格魯吉亞拉里的官方穩定幣。這標誌著在專門建構的穩定幣監管框架下，將國家貨幣直接置於數位資產軌道的首批聯合努力之一。喬治亞總理Irakli Kobakhidze表示，與Tether等有遠見的合作夥伴一起，喬治亞正在為更互聯、透明和數位賦能的金融世界奠定基礎。 Tether CEO Paolo Ardoino表示，穩定幣正成為全球金融基礎設施的一部分，喬治亞已率先為數位資產和穩定幣創建了嚴肅的監管架構。格魯吉亞央行行長Natia Turnava和格魯吉亞國會議員Vakhtang Turnava也對合作表示歡迎。 GEL₮旨在實現較低的交易成本、近乎即時的結算、可編程支付以及更有效率的跨境價值流動。格魯吉亞的穩定幣框架在設計上已與美國GENIUS法案等新興穩定幣監管實現實質相容。
根據The Block通報，Circle旗下Circle Technology Services與跨國支付基礎設施平台Nium達成合作，Nium將加入Circle Payments Network（CPN）成為全球支付合作夥伴。此次整合支持金融機構透過USDC進行結算，再由CPN路由至Nium覆蓋超190個國家、逾100種本地貨幣的支付網絡，將資金發放至帳戶、錢包及銀行卡，減少多通道供應商及預存資金需求。 Circle稱，CPN基於截至3月31日過去30天的活動，年化交易量約為83億美元，顯示機構採用USDC進行全球支付的需求成長。
Robinhood官方帳號發文稱，$USDC現已在紐約州用戶的Robinhood Crypto平台上線交易。
Block旗下Cash App分階段上線USDC穩定幣支付功能，支援Solana、Ethereum、Polygon和Arbitrum四條鏈
根據CoinDesk報道，Block 旗下Cash App 已開始向其近6,000萬用戶的約四分之一開放USDC 穩定幣支付功能，計劃本週內覆蓋全部用戶。此功能支援用戶在Solana、Ethereum、Polygon 和Arbitrum 四條鏈上儲值與提取USDC，以作為法幣餘額提供區塊鏈轉帳通道，而非投資工具。產品文件顯示，鏈上轉帳不可逆，誤轉位址或不支援網路將導致資金永久遺失。該功能目前在紐約州及受贊助帳戶不可用，已完成身份驗證的用戶被設定為每日最多發送2000美元（每週5000美元）、每週最多接收1萬美元的限額。
Falcon Finance委託Anchorage發行符合GENIUS標準的新支付穩定幣fUSD
根據The Block報道，Falcon Finance已聘請Anchorage Digital發行新的支付穩定幣fUSD，該幣符合GENIUS法案要求，由短期美國國債、現金和國債抵押回購支持。 Anchorage Digital Bank的聯邦監管基礎設施將管理該代幣的抵押品並維護AML/KYC標準。
Falcon表示，fUSD是其現有合成穩定幣USDf的受監管版本。 USDf是第11大穩定幣，採用超額抵押機制，不屬於GENIUS法案涵蓋範圍。 fUSD將作為抵押品部署在幣安關聯的機構級加密託管平台Ceffu的MirrorRSV解決方案上。
根據The Block報道，SoFi Technologies 宣布其美元錨定穩定幣SoFiUSD 已向1,470 萬會員開放，用戶可在SoFi 應用程式內直接買入、賣出、持有和轉換，這是首個由美國全國性銀行發行並嵌入零售銀行介面的穩定幣產品。 SoFiUSD 目前運行在Ethereum 和Solana 上，後續將接入代幣化存款（附FDIC 保險）、跨境轉帳以及與Bullish 交易所的對接。 SoFi 表示，計劃透過該產品將受監管的銀行基礎設施與鏈上結算通道整合在同一消費級介面，未來還將支援銀行、金融科技和企業夥伴發行白標穩定幣或在其支付與結算系統中整合SoFiUSD，並已與Mastercard 合作，將SoFiUSD 用作其全球網路的結算貨幣。
LayerZero 聯手Superset 推出跨鏈穩定幣FX 結算層
跨鏈協議LayerZero 與Superset 正在建立面向機構的鏈上外匯（FX）基礎設施Superset FX Layer。
美股代幣交易平台麥通MSX上新多個ETF及國防賽道現貨標的
美股代幣交易平台麥通MSX已上線美股上市半導體龍頭ETF $SMH.M、AI 電氣化基礎設施主動管理ETF $VOLT.M、那斯達克100 每日2 倍槓桿ETF $QLD.M、美國電力基礎設施指數ETF $POWR.M；成本法聯電戰鬥無人機製造商高超音速機組自高超音速器、美國國防型無人機製造公司$U.與蜂群自主軟體公司$PDYN.M、自主飛行軟體平台公司$MRLN.M、QNX 嵌入式安全軟體與政府級通訊安全公司$BB.M。
融資動態
日圓穩定幣發行商JPYC 株式會社宣布已完成B 輪融資，透過第一輪和第二輪募資，共籌集了50 億日圓（約3,140 萬美元）。新增四家投資機構：Life Design Fund、IHD STRATEGY FUND、Awagin Future Creation Investment Limited Partnership 和Meiji Yasuda Future Co-creation Investment Limited Partnership。本輪所募集的資金將用於擴展金融和Web3 領域的生態系統，進一步加速日圓穩定幣JPYC 的應用。
洞察集錦
a16z crypto：目前多數「代幣化」只是將記錄上鍊，而未解鎖更多新功能
a16z crypto在X平台發文稱，並非所有代幣化資產都真正、同等地存在於鏈上。債券是迄今為止規模最大的代幣化資產類別，市值達152億美元，但這些供應中僅有約5%在DeFi中被使用。貴金屬的情況類似：它們雖已上鍊，但大多只是閒置著。規模較小的類別則有所不同。再保險代幣有84%的供應量被部署在DeFi中，而私人信貸的比例為33%。這合情合理：DeFi使用率最高的這些類別從一開始就是為DeFi而建構的，例如透過Nexus Mutual和Maple Finance等協定。如今許多被稱為「代幣化」的做法實際上更接近數位化：僅僅是將記錄轉移到區塊鏈上，而沒有解鎖更多的新功能。這一點很重要，因為鏈上金融體系的核心價值主張之一就是可組合性。
《華爾街日報》刊文稱，儘管《GENIUS法案》與《CLARITY法案》正推動穩定幣合規化，但穩定幣本質仍屬於“私人貨幣”，可能對金融體系帶來結構性風險。文章指出，穩定幣運作在碎片化、私有化基礎設施之上，不具備傳統美元體系的統一性，USDT與USDC雖錨定美元但價格仍可能偏離1美元。穩定幣發行方有透過配置高風險、低流動性資產提升收益的激勵，一旦資產價值下跌可能引發脫錨及集中贖回風險。文章引援Chainalysis數據稱，穩定幣佔加密非法活動的84%，主要涉及規避制裁及洗錢，而真實經濟支付場景佔比不到1%。 《華爾街日報》認為，穩定幣正重演19世紀美國「自由銀行時代」的私人貨幣實驗路徑，未來或需像銀行一樣接受更嚴格監管，並更深入地接觸央行體系。
深夜價格閃崩，散戶集體躺槍，SpaceX盤前合約發生了什麼事？
PANews概述：在SpaceX即將登陸納斯達克之際，其Pre-IPO資產於5月28日遭遇暴跌劇變。其中，Bitget上的代幣價格驟降約80% ，但其本質並非基本面惡化，而是平台實施了1:5的代幣拆分，因K線圖未同步折算歷史價格才在視覺上造成了「暴跌」錯覺。
Hyperliquid上的SpaceX永續合約卻遭遇了真實的災難，價格在短時間內閃崩45% 。這起閃崩源自於預言機鏈下數據提供者回傳錯誤數據，並在市場訂單簿深度不足、普遍伴隨3倍槓桿的放大作用下，引發了骨牌式的連續清算。
這起事故共導致405名以散戶為主的用戶爆倉，累計名義損失約151萬美元，受影響用戶將在48小時內獲得賠償。這起劇烈波動事件也再次暴露出Pre-IPO資產在缺乏充足市場深度和統一估值基準時的高波動與脆弱性。
PANews概述：穩定幣巨頭Tether計劃在格魯吉亞推出錨定本幣的穩定幣GEL₮，使這一歐亞小國再次成為焦點。
喬治亞曾憑廉價能源成為全球第二大加密挖礦國，在經歷產業週期衰退後，正向轉型發展穩定幣、央行數位貨幣（CBDC）試點及虛擬資產服務提供者（VASP）監管。透過將合規規則、穩定幣發行新規與自由工業區低稅制相結合，該國建構了獨特的製度優勢。
它雖沒有龐大的本地市場，卻憑藉低成本、短流程與高靈活性，吸引了Tether、Ripple、幣安（Binance）及Bitget等行業巨頭將其作為全球合規的局部試驗場與區域節點。
不過，該國目前暫停加入歐盟等國內外的政治不確定性，仍是其加密政策穩定性的一大潛在風險。
Tether與Circle巨頭夾擊下，外匯穩定幣如何跑出來？
PANews概述：面對Tether和Circle在美元穩定幣領域的絕對壟斷，傳統的現貨外匯穩定幣因流動性差、易脫錨等問題難以崛起。
外匯穩定幣突圍的最優路徑是效法傳統金融衍生模式，利用「逐日盯市無本金交割遠期」（MtM NDF）在USDT/USDC之上建構「合成外匯」。在這種架構下，用戶無需實際兌換或持有本地現貨，而是繼續享受美元穩定幣的深度流動性與收益，同時由帳戶系統以本地貨幣計價並結算損益。
此模式能有效破解流動性碎片化困境，其核心應用場景包括：一是助力穩定幣新銀行突破單一美元帳戶的限制，提供多幣種體驗以吸引全球散戶和企業；二是支持鏈上外匯套利金庫，獲取比加密基差交易更穩定、更具擴展性的主權利率差收益；三是為企業全球支付低成本的跨貨幣衝與全球支付。
