作者：Changan I Biteye內容團隊

最近，跨國美股投資又被推到了風口浪尖。

一方面，監管正在持續整治境外券商面向境內用戶展業，富途、老虎等平台先前也因相關問題被處罰。對一般用戶來說，傳統網路券商這條美股投資路徑，正在變得更不確定。

但另一邊，全球用戶配置美股資產的剛需並未消失。這種「需求外溢」催生了近期加密貨幣交易所（CEX）集體上線美股產品的新熱潮。

這輪CEX 殺入美股，絕非單純增加幾個交易品類，而是一場以穩定幣為核心，搶奪全球用戶資產配置第一入口的戰爭。

本文將從標的涵蓋範圍、流動性深度、費率結構、分紅權益四個核心構面，深度拆解目前主流CEX 美股產品的異同與得失。

1️⃣Binance：Stocks & ETFs，把美國交易放進Binance 帳戶體系

Binance 這次選擇的是「Binance 前端入口+ Nest Trading Limited 證券服務支援+ Alpaca Securities 執行與託管」的結構。

簡單理解，用戶是在Binance 帳戶提交股票交易訂單，但Binance 並不是直接執行、清算或託管股票的一方。

這套證券交易服務由Nest Trading Limited 提供支援。 Nest Trading Limited 扮演的是introducing broker 角色，負責接收使用者訂單，並將訂單轉交給執行券商。

真正負責底層訂單執行、清算、結算和證券託管的，是美國持牌券商Alpaca Securities LLC。 Alpaca Securities 是FINRA 和SIPC 成員，用戶的股票訂單會透過它進入美股市場。

標的：

Binance Stock Trading 目前支援7,000+ 只上市股票和ETF。

從標的覆蓋來看，Binance 不是只做少數熱門美股，而是更接近一個完整的美股和ETF 入口。用戶可以透過Binance 接觸藍籌股、ETF 以及更多美國上市資產。

費用：

Binance 股票交易不收佣金，但不等於完全0 成本。

根據Binance 說明，交易會收取平台費：

交易金額在350 美元及以下時，最低平台費為0.35 美元；
交易金額高於350 美元時，免最低平台費，但會收取0.1% 的點差，並向上取整到小數點後兩位。

此外，部分ADR 資產可能產生ADR 費用，通常為每股0.01 至0.03 美元。 Binance 目前不收取帳戶維護費、閒置費或股票託管費，但仍可能存在貨幣轉換、監管費用、分紅稅費等其他成本。

是否有分紅：

用戶是所購買股票的受益所有人，因此在適用情況下可以獲得分紅，並參與分紅、拆股、合股等與持股相關的權益處理。

不過，分紅到帳時間、稅費扣除方式，以及不同地區用戶是否享有相同處理規則，仍需以Binance 的證券交易規則為準。

評價：

Binance Stock 是把美股交易做得更接近標準化證券交易產品。

它的門檻比較低，最低5 美元即可開始交易，也支持部分股票碎股交易。對原本就在Binance 持有USDC、USDT /U、 BNB 的用戶來說，資金進入美股的路徑更方便。

但Binance 的費用結構和其他平台不太一樣。它強調0 佣金，但實際成本會反映在最低平台費、點差、ADR 費用以及其他可能的外部費用上。

整體來看，Binance 更像是在交易所帳戶裡嵌入以USDC 為結算核心的美股交易模組。它的優點在於標的覆蓋和帳戶入口，但最終體驗還要看地區開放範圍、交易時段、點差和實際結算規則

2️⃣Bitget：從價格敞口，走向「真實美股支持」的rToken

Bitget / Reality 這套產品更像是「真實證券托底+ rToken 鏈上憑證+ Bitget 分發交易」的結構。

用戶使用穩定幣買入rToken 後，Reality 會透過持牌經紀商購買對應的底層美股或ETF，並發行對應的rToken。每個rToken 都由真實基礎證券支持，用戶持有的是鏈上的資產憑證，而不是直接在傳統券商帳戶裡的原始股票。

在這套架構裡，Bitget Exchange 主要承擔交易入口和分發管道的角色，為rToken 提供流動性和用戶觸達；Bitget Wallet 則作為錢包入口，讓用戶可以在鏈上存取和持有rToken。

底層資產託管方面，Reality 文件顯示，基礎資產由Alpaca Securities LLC 託管。 Alpaca 是FINRA 註冊、SIPC 核保的美國經紀交易商。透明度方面，Reality 委託The Network Firm 提供獨立儲備金認證報告，用來驗證流通中的rToken 是否由受監管託管的真實基礎證券支持。

標的：

Bitget 先前已經有美股相關產品，包括股票代幣和股票永續合約。 Reality / rToken 的區別在於，它不是簡單增加更多美股交易對，而是想把美股代幣從價格追蹤工具，升級成真實資產支持的鏈上憑證。

Reality 計劃先從100 個交易活躍的資產開始，未來擴展到1000+，覆蓋範圍包括股票、ETF、基金和大宗商品。

這說明Bitget 不是只上線幾個熱門美股交易對，而是想把Reality 做成一套系統的RWA 資產入口。

深度：

Reality 主打24×5 minting、低交易延遲和1:1 支持，並強調透過Bitget 的交易基礎設施和持牌經紀商連接傳統美股市場流動性。相較於只依賴鏈上AMM 或平台內部做市的合成美股，這套設計理論上更接近真實美股交易體驗。

費用：

根據Reality 文檔，rToken 的資產結算價格為實際支付或收到的價格，Reality 本身不額外收取平台費用。

當用戶買入或賣出rToken 時，成本主要取決於底層資產成交價格，以及鏈上交易所需支付的Gas 費用。

不過，rToken 也可以在交易所等二級交易平台進行交易，具體價格和費用由各平台自行決定。

作為參考，Bitget 掛單和吃單的預設費率均為0.1%。

是否有分紅：

分紅是Reality 相比普通合成美股的重要差異。

根據Reality 官網介紹，分紅、拆股、併購等公司行動會自動在鏈上處理，分紅會以穩定幣形式支付到用戶錢包。這意味著rToken 不只是追蹤股價，也試圖把真實股票持有中的公司行動映射到鏈上。

不過，有分紅映射不等於用戶直接擁有完整股東身分。用戶持有的是rToken，而不是傳統券商帳戶裡的原始股票，因此投票權、股東權利和投資者保護機制不能簡單等同於富途、老虎或IBKR。

評價：

Bitget / Reality 的意義，不是簡單讓用戶在CEX 買美股，而是試著把穩定幣、美股曝險、分紅映射和鏈上憑證結合起來。

它的優勢在於產品設計更完整：有明確的標的擴展計劃，支持USDT / USDC 購買，並把分紅和公司行動納入機制設計。如果後續rToken 能接取保證金、借貸或策略交易，還可能進一步提高資金利用率。

但現階段也要保持克制。 Reality 還沒有正式上線，標的數量、24h 交易量、真實深度、滑點、分紅到帳體驗都需要等待驗證。

所以目前更適合把它看作一個值得關注的美股代幣新方案，而不是已經成熟的美股交易平台

3️⃣Gate：用USDT 在CEX 內交易真實美股

Gate 今天也推出了股票交易服務，用戶可以在Gate App 內進入股票交易入口，並將USDT 劃轉到股票帳戶。下單後，Gate 透過合作的美國持牌券商接入美股市場，用戶買賣的是股票和ETF 資產，而不是股票代幣或價格映射產品。

在這套架構裡，Gate 主要負責前端入口、帳戶展示、USDT 資金劃轉和用戶交易體驗。合作券商負責底層美股交易執行、資產託管，以及現金分紅、股票分紅、拆股、合股等事項處理。

標的：

Gate 支援10,000+ 股票和ETF 資產，並將持續擴容，涵蓋NYSE、Nasdaq、NYSE Arca、NYSE American、BATS 等美國主流交易所。

從標的數量來看，Gate 的優勢比較明顯。它不是只支援少數熱門美股，而是更接近傳統券商的資產覆蓋範圍。除了大型科技股，用戶也可以接觸到更多產業股票和主流ETF。

不過，具體哪些標的可以交易，以及不同地區用戶是否能看到股票入口，仍需要以Gate App 內實際展示為準。

深度：

根據Gate 官方介紹，Gate 股票透過美國持牌券商提供股票交易服務，對接美股市場，用戶買賣的是股票資產，而不是股票代幣或合成價格曝險。

這意味著，它的流動性並不依賴鏈上AMM，也不是平台發行一個代幣後自己做市，而是透過合規券商接入美國證券市場。

不過，目前Gate 公告並未揭露具體24h 交易量、訂單深度、平均點差和滑點資料。現階段能判斷的是，它的流動性來源較接近傳統美股市場，但真實成交體驗仍要看實際交易狀況。

費用：

Gate 股票的手續費與Gate 加密貨幣現貨費率保持一致，並隨VIP 等級享有相同費率優惠。手續費以成交金額和對應費率收取，具體扣費以成交記錄和資金流水為準。

以普通VIP0 用戶為例，Gate 現貨基礎費率為maker 0.1%、taker 0.1%。

是否有分紅：

Gate 股票支援公司行動處理。

如果用戶持有期間遇到現金分紅、股票分紅、拆股、合股等情況，Gate 會依據用戶持倉規則同步處理到帳戶中。

其中，現金分紅會以USDT 形式發放；股票分紅會使持股股數按比例增加；拆股或合股則由平台自動調整持股數量。

評價：

Gate 股票已經上線，目前支援安卓端，iOS 和網頁端還未開放。

它的定位比較清晰：它不是美股代幣化產品，而是在CEX 內接入真實美股交易服務。對於幣圈的用戶來說，它降低了配置美股和ETF 的門檻。

4️⃣MEXC：RealStocks，用USDT 交易真實美股

MEXC 推出的美股產品叫RealStocks，平台的模式也是CEX 作為前端入口+受監管券商的結構。

RealStocks 背後有一個單獨的證券服務主體：VistaMX Markets Limited。

用戶是在MEXC 帳戶裡用USDT 交易美股，VistaMX Markets Limited 負責承接這部分證券服務，並作為intermediary broker，把用戶訂單連接到後面的執行券商、託管方、交易所、清算和結算系統。

標的：

MEXC RealStocks 面向真實美股資產，用戶可透過平台參與美國上市公司股票和ETF 交易。

從目前頁面展示看，RealStocks 已經上線約100+ 個標的，覆蓋美股個股和主流ETF。例如頁面中可以看到科技股、半導體相關公司，以及SPY、QQQ 等ETF。

深度：

MEXC RealStocks 由受監管券商和市場基礎設施支持，目標是讓用戶接觸真實美國股票市場，而不是平台內部產生的價格曝險。

官方也提到，RealStocks 的交易體驗會盡量貼近現貨交易，降低加密用戶進入美股市場的學習成本。

目前MEXC Stocks 功能已上線，但大陸用戶無法KYC ，無法看到實際交易狀況。

費用：

MEXC 為RealStocks 推出了限時0 平台費活動。

活動結束後，RealStocks 的正式平台費率目前尚未明確揭露。作為參考，MEXC 現貨交易目前為maker 0%、taker 0.05%

是否有分紅：

MEXC RealStocks 支援符合資格的用戶參與底層公司的分紅分配。

官方介紹中提到，用戶購買的是真實美國上市公司股票，並可以享有股票所有權相關權益，包括價格波動收益和股東權益中的分紅部分。

不過，分紅到帳方式、到帳週期、稅費扣除，以及不同地區用戶是否具備相同權益，仍需要以MEXC 產品規則和實際帳戶展示為準。

評價：

MEXC RealStocks 最直接的吸引力，是上線初期的費用門檻比較低。

目前RealStocks 推出限時0 平台費活動，再疊加USDT 入金路徑，用戶第一次嘗試美股交易的成本會更輕。對許多只是想小額體驗美股，或是臨時參與AI、半導體、電動車等美股熱點的加密用戶來說，這種低成本試用很有吸引力

但MEXC RealStocks 只對部分合規地區用戶開放，不支援大陸用戶使用。

🏁寫在最後：資產邊界的消融，CEX 的終極演化

從Bitget、Gate、MEXC 的重兵投入，到業界巨頭幣安（Binance）在美股及RWA 領域的頻頻試水，CEX 集體殺入美股已經演變為一場產業趨勢。

表面看，這是平台多上線了一個交易品類。用戶可以用USDT / USDC 買美股、ETF，甚至參與分紅，看起來只是把傳統券商的一部分功能搬進了交易所。

但往深一層看，這其實是CEX 資產邊界的變動。

過去，交易所主要服務的是Crypto 資產：現貨、合約、理財和新幣交易。

現在，美股開始進入同一個帳戶體系，意味著CEX 正在嘗試從「加密資產交易平台」，走向「全球資產配置入口」。

當用戶手中本來就持有USDT / USDC，美股交易不再一定要經過傳統券商、銀行入金和換匯流程，而可以直接嵌入交易所帳戶裡，穩定幣正在變成連接Crypto 和TradFi 資產的橋。

它的意義不只是讓用戶多了一個買美股的地方，而是讓交易所裡的資產範圍開始從Crypto 向股票、ETF 等傳統資產擴展。

未來CEX 裡交易的可能不再只是幣，而是越來越多來自全球市場的資產。這場範式轉移，才剛開始。

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