本期看點
本期周刊統計週期涵蓋2026年6月5日- 2026年6月12日。
本週RWA鏈上總市值回落至309.9億美元，但持有者數量飆升至89.88萬，創歷史最大單月增幅，顯示散戶配置意願持續增強；穩定幣市值與月度轉帳量連續多個月深度萎縮，月活地址同步下滑，「資金沉澱、活性枯竭」的畸形結構進一步加劇。
監管層面：美國SEC提議廢除Reg NMS規則，為代幣化股票掃清DeFi交易障礙；FDIC明確穩定幣持有人不享有存款保險；紐約DFS發布與GENIUS法案銜接的穩定幣規則；香港金管局透露兩家持牌穩定幣（碇點科技、匯豐）將於年中至三季度陸續推出。
專案層面：花旗推出私募股權代幣化交易管道，星展銀行將向零售客戶提供代幣化黃金，韓國國民銀行發行首筆區塊鏈數位債券，日本三大銀行擬於2027年3月前聯合發行穩定幣。其中，SpaceX IPO引發加密市場空前熱潮：幣安、Bybit、Gate等交易所紛紛推出SpaceX代幣化證券認購。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2026年6月12日，RWA 鏈上總市值降至309.9億美元，較上月同期下降3.29%。資產持有者總數增至約89.88萬，季減14.38%，創下史上最大單月增幅，顯示增量資金以散戶為主。
穩定幣市場
穩定幣總市值降至2,974.3億美元，環比上月同期下滑2.92%，跌幅較前月擴大，流動性加速萎縮；月度轉帳量暴跌至5.8兆美元，環比上月同期驟降30.59%，創下歷史最大單月跌幅，連續多個月深度下滑，反映市場大額需求持續。
月活地址總數降至5,349萬，較上月同期下降6.07%；持有者總數逆勢擴張至2.65億，較上月同期成長4.7%。兩者的背離進一步加劇，顯示散戶配置性需求雖仍在增加，但鏈上交易參與度加速萎縮，市場陷入「資金沉澱、活性枯竭」的態勢。
頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值較上月同期下跌3.13%；USDC市值較上月同期下降2.61%；USDS市值較上月同期下滑3.23%。
監管消息
美SEC提議廢除Reg NMS的第611條規則或為代幣化股票掃清障礙
Galaxy Digital研究主管Alex Thorn在X平台發文稱，美國證券交易委員會（SEC）已提議廢除Reg NMS的第611條規則（訂單保護規則）和第610條(e)規則（鎖定/交叉市場限制）。第611條要求每個交易中心防止以劣於其他交易所顯示的保護報價的價格執行交易，是美國股票市場結構自2005年以來的核心規則。
Alex Thorn表示，第611條是代幣化股票在DeFi中交易的最大障礙之一。自動做市商無法遵守該規則，任何代幣化股票的流動性池都會持續違反規定，本質上構成非法交易中心。廢除第611條後，取而代之的是「最佳執行」原則，該原則適用於經紀商層面，是基於規則的框架，而非逐筆交易審查，因此可以兼容自動做市商。 Alex Thorn稱這是SEC執行「加密計畫」計畫的一部分，先廢除最難的市場結構障礙，再透過「創新豁免」處理場所註冊問題。
紐約州金融服務局發布穩定幣提案規則，與聯邦GENIUS法案保持銜接
紐約州金融服務局（DFS）於6月9日宣布了一項擬議法規，旨在根據聯邦《GENIUS法案》調整其美元穩定幣發行框架。新規保留了DFS對美元穩定幣的原有要求，包括儲備和可贖回性、合格儲備資產、獨立審計等，並增加了聯邦新條款，包括：設定單一託管機構持有的儲備資產最高限額；要求實體建立覆蓋內部控制和資訊安全的風險管理計劃；建立內部審計體係；管理資產增長和規範內部人員及關聯方交易安排；
擬議規則即日起進入10天預提案徵求意見期，隨後在州登記冊發布後進入60天意見徵詢期。最終規則將與《GENIUS法案》同時生效，現有紐約持牌發行人享有一年過渡期。在此之前，DFS的穩定幣監管指引仍然有效。
根據PYMNTS報道，美國聯邦存款保險公司（FDIC）關於穩定幣發行人的擬議規則徵求意見於6月9日截止。提案擬明確穩定幣持有人不享有存款保險：支付穩定幣本身不屬於受保存款，儲備資產作為穩定幣發行人的公司存款受保，但穩定幣持有人不享有轉嫁式FDIC保險覆蓋。
意見徵詢中，標準化組織呼籲採用通用報告框架以支援互通性。銀行與金融科技公司圍繞激勵措施存在分歧：社區銀行主張禁止穩定幣提供者透過利息、返現等方式吸引用戶，認為這將分流銀行存款並減少本地貸款資源。提案也要求發行人維持高流動性儲備資產，對單一金融機構的風險敞口不超過儲備資產的40%，並建立託管控制和資產隔離要求。
根據財聯社報道，香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇表示，兩家持牌的穩定幣發行人在正式營運前，需完成技術平台與系統測試、落地各項風險管理措施（涵蓋儲備資產管理與資產安全保障、幣值穩定機制、贖回規則、網路安全等）。金管局隨時與持牌發行人保持密切溝通，並保障各項籌備工作穩健。結合兩家機構當前業務規劃，香港受監管的穩定幣預計今年年中即可率先推出。另外，金管局已主動聯繫其餘申請機構，以進行進一步溝通對接。在申請機構符合《穩定幣條例》基本准入要求的前提下，金管局將採用統一且嚴格的標準審核申請，重點考察三點：一是能否打造切實可行、助力全行業生態發展的應用場景；二是是否具備穩健可持續的運營模式，以及相應的風險管理能力與從業經驗；三是嚴格遵守香港及其他相關地區的法律法規。
香港金管局總裁餘偉文最新回應：穩定幣年內推出、理財通3.0持續諮詢
根據智通財經報道，香港金融管理局總裁餘偉文率領的香港銀行公會代表團訪京，並於6月8日接受媒體集體採訪。訪談中，餘偉文談到了香港穩定幣牌照、跨境金融監管、人民幣國際化等市場關心的熱門話題。餘偉文表示，香港作為佈局中國市場的核心樞紐，兼具制度、區域、市場三重優勢，未來仍將持續吸引全球資金流入。談到穩定幣牌照接下來的安排，餘偉文透露，碇點科技預計將在年中推出穩定幣，“大概在幾個星期後開始試行使用”，匯豐銀行預計在今年第三至四季度推出。碇點科技與匯豐銀行的穩定幣應用場景有所不同。根據餘偉文介紹，碇點科技主打跨國支付，可望降低跨國匯款的成本，提升流轉速度，適配跨境電商、區域貿易場景；匯豐銀行更著重拓展零售支付場景，未來或涉及對接清算平台，推動代幣化資產的清算工作。
中國人民銀行與寮國人民民主共和國銀行在寮國領導人通倫訪華期間，續簽人民幣/寮國基普雙邊本幣互換協議，並續簽關於加強金融創新、數位支付和法定數位貨幣合作的諒解備忘錄。上述文件旨在鞏固兩國央行間本幣流動性安排，推動數位支付及央行數位貨幣等領域合作，服務中老經貿往來與跨國結算需求。
韓國財政部：代幣化股票被視為證券而非虛擬資產，最早下半年課稅
根據Bloomvingbit報道，韓國財政經濟部表示，代幣化股票被視為證券而非虛擬資產，若金融委員會確認其證券屬性，可依現行資本市場法立即徵稅，最快可能於今年下半年實施。財經部官員指出，代幣化股票形式上雖是虛擬資產，但實質上更接近證券。金融委員會先前已在代幣證券指南中明確，代幣證券是數位資產形式發行的證券，屬於資本市場法管轄範圍。
目前市場普遍認為代幣化股票屬於虛擬資產（非課稅資產），可享有免稅至明年虛擬資產課稅實施。但財經部強調課稅立場，並正與美國國稅局等海外稅務機構建立資訊交換系統。海外平台的離岸交易同樣納入課稅範圍，無論發行地在何處，只要經濟價值和權利結構實質屬於證券，即可成為股利所得稅徵稅對象。
本土見聞
根據行動支付網報道，匯豐全球託管產品總經理顧仲怡表示，匯豐在香港取得穩定幣發行人牌照，計畫最快下半年推出港元穩定幣。發行的穩定幣將接入自有App內的投資與支付流程中，方便客戶投資代幣化資產。
顧仲怡表示，匯豐後續將持續擴充代幣化投資品類，豐富產品矩陣。顧仲怡透露，除港元穩定幣外，匯豐還計劃考慮提供非港元計價的穩定幣，該類產品落地後預計優化香港及其他地區跨境轉帳服務；同時匯豐也考慮接入其他在香港受監管的穩定幣。顧仲怡提出，穩定幣市場多元化佈局是香港數位資產生態穩健發展的重要支撐。
專案進度
根據華爾街日報報道，花旗將推出區塊鏈平台，允許富裕與機構客戶交易私人公司股權的代幣化份額，初期僅向境外投資者開放。花旗稱已與多家大型未上市公司洽談參與。隨著SpaceX、Anthropic 等明星私企延後上市，華爾街對私募股權配置需求上升。花旗先前預測，到2030年代幣化證券市場規模可達約4兆美元，並已透過Token Services 試行將客戶存款代幣化用於跨境結算，近期也加入由JPMorgan 牽頭的代幣化存款網路聯盟，目標實現大額客戶資金的全年無休也結算。
根據CoinDesk報道，新加坡星展銀行計劃在2026年下半年向零售客戶提供代幣化黃金交易。該產品名為DBS實體黃金代幣，每個代幣由星展銀行在新加坡專用金庫中持有的1克實體黃金背書。星展銀行表示，該代幣將由其自主發行和管理，並考慮在面向合格投資者的星展數位交易所上市。星展銀行投資產品負責人James Tan表示，先前零售客戶只能購買黃金基金，實體黃金主要面向機構及合格投資者，此次代幣化將擴大進入範圍。
Securitize借殼上市獲SEC放行，距離登陸紐交所再進一步
根據Securitize公告，美國證券交易委員會（SEC）已宣布其與SPAC公司Cantor Equity Partners II合併交易的Form S-4註冊聲明正式生效。這意味著Securitize上市進程取得關鍵進展，CEPT股東將於2026年6月29日舉行特別會議進行表決，若獲批准，交易預計將在隨後完成。
交易完成後，合併後的公司預計以「Securitize Corp.」名義運營，並在New York Stock Exchange上市，股票代號為「SECZ」。
幣安錢包推出SPCX x IPO活動，開放SpaceX代幣化證券申購
根據官方公告，幣安錢包推出SPCXx IPO Campaign，為符合資格的用戶提供透過xStocks參與SpaceX代幣化證券非保證性認購流程的機會。作為IPO活動上線的首個項目，SpaceX代幣化證券現開放認購申請。成功獲配的用戶將在發行完成後收到SPCXx代幣，從而獲得SpaceX IPO的價格曝險。認購申請不保證成功，若認購未成功，已質押資金將全額退還。認購申請期間為2026年06月11日08:00至2026年06月12日12:00（東八區時間），認購提交後USDC將被鎖定直至最終代幣分發完成。計算期間自2026年06月12日12:00（東八區時間）開始，最終代幣分發時間待定。上述時間安排可能發生變更。
幣安發佈公告稱，符合條件地區的幣安用戶現可透過閃兌使用bStocks，最低僅需0.01 USDC即可開始交易。 bStocks是代幣化證券，每單位均由受監管託管機構持有的美國股票以1:1支持，是首批被納入FSRA正式上市名單的代幣化證券。 bStocks由幣安集團關係企業BTECH Holdings Limited發行。
Bybit推出鏈上美股IPO認購產品IPO Express，即日上線xStocks代幣化IPO首發專案SpaceX
根據官方公告，Bybit宣布推出鏈上美股IPO認購產品Bybit IPO Express，支持xStocks合作推出SpaceX代幣化IPO認購服務，成為全球首批在一級市場IPO發行價階段提供代幣化IPO認購的中心化交易所，進一步拓展鏈上股票資產交易場景。
一直以來，全球投資人參與高熱度IPO的機會常受限於地理位置、經紀商門檻、配額限制等因素，投資人通常只能在公開上市後才能參與。 Bybit IPO Express透過xStocks的合規代幣化方案，對符合資格的Bybit VIP及Pro用戶開放，讓更多非機構用戶首次能夠在Bybit直接認購IPO發行價股票，無需開設傳統券商帳戶，突破地域、繁瑣開戶程序等限制，以更便捷的方式觸達全球熱門一級市場資產。
未來，Bybit平台也將持續拓展鏈上美股及RWA資產生態，為全球用戶提供更多元化的鏈上投資機會。
SpaceX xStocks IPO認購時間表：
註冊期間：6月7-11日
認購期間：6月7-11日
配額階段：6月11-12日
現貨交易上線：6月12日
本次代幣化SpaceX股份將由xStocks 發行方全額備現，1:1錨定真實股權，符合機構級合規標準。
Gate 推出SpaceX 直通IPO，實現“上市即配售、股票直達帳戶”
Gate 直通IPO 首期專案正式上線SpaceX，提供用戶參與全球熱門IPO 投資機會的新選擇。透過Gate 平台，用戶提交意向申購申請，並在企業正式掛牌後獲得對應現貨股票，實現從IPO 認購到股票交易的無縫銜接。與傳統IPO 流程相比，Gate 直通IPO 大幅降低參與門檻，無需複雜跨國開戶及多平台操作。企業完成IPO 後，平台將在企業正式上市後完成股票分發，並直接劃轉至用戶股票現貨帳戶，實現「上市即配售、股票直達帳戶」的投資體驗。
SpaceX 作為全球最受關注的商業航太企業之一，憑藉可回收火箭、Starlink衛星互聯網及未來太空經濟佈局長期受到資本市場關注。本期SpaceX 直通IPO 僅支持使用USDT 參與意向認購，最低意向申購金額為100 USDT，最高意向申購金額為500,000 USDT。 IPO配售結束後，將於6 月12 日直接分送至Gate 股票帳戶，用戶無需額外開戶即可進行真實美股持有與交易。這次上線也標誌著Gate 進一步打通從Pre-IPO、IPO 到股票交易的完整投資連結，為用戶提供更有效率且便利的全球資產配置服務。
根據韓國經濟日報報道，韓國國民銀行成功發行1億美元區塊鏈數位債券，為該國銀行業首例。該債券透過匯豐銀行的數位資產平台Orion發行，後續將接取香港金融管理局下屬中央存管結算機構的清算結算系統。韓國國民銀行也將利用香港金管局的數位債券補貼計畫降低部分發行成本。該銀行表示，此次發行是KB金融集團「轉型與擴張」策略的一部分，繼完成韓元穩定幣支付結算技術驗證後，正加速推動數位金融轉型。
路透報道，日本三大銀行集團－三菱日聯金融集團、三井住友金融集團及瑞穗金融集團－將於2027年3月前聯合發行穩定幣。三家銀行的銀行業務部門將設立委員會，審查營運框架並為發行做準備。
日本金融廳一直在支持該計畫的試驗階段，作為利用區塊鏈技術增強支付系統的國家努力的一部分。日本新創公司JPYC已於去年10月開始發行與日圓掛鉤的穩定幣。
Uniswap在X平台發文稱，資產管理公司富達投資選擇Uniswap作為其穩定幣FIDD的流動性基礎設施，FIDD流動性池已在Uniswap協議上線。
萬事達推出支付基礎設施AP4M，支援AI代理使用穩定幣小額結算
根據The Block報道，Mastercard 宣布推出面向AI 代理和機器的支付基礎設施Agent Pay for Machines（AP4M），支援高頻低額「機器級」交易，包括穩定幣支付。 AP4M 在萬事達全球網路之上增加一層，可跨銀行卡、帳戶與穩定幣運行，並優化微支付成本與延遲。系統內建AI 身分憑證和權限管理，使用者可設定授權規則與支出限額。首批合作方超過30家，包括Coinbase、OKX、Polygon、Solana、Ripple、MoonPay、Aave Labs 等，以及Checkout.com、Cloudflare 等網路與金融機構。萬事達近期亦推進USDC、PYUSD、RLUSD 等穩定幣結算，並收購穩定幣新創公司BVNK。
Coinbase和Cardless聯合推出由穩定幣支持的信用卡
根據CoinDesk報告，Cardless與Coinbase聯合推出由穩定幣擔保的信用卡，針對無法透過傳統管道獲得信用卡但持有數位資產的用戶。申請人需將部分USDC持股作為抵押品，仍可繼續賺取質押資產的收益，並支付49.99美元費用以獲得卡片使用權。 Cardless共同創辦人Michael Spelfogel表示，申請者來自不同信用評分段，有些人相信加密貨幣但剛起步累積財富。該產品延續了雙方先前的合作，先前推出的Coinbase品牌美國運通卡提供最高4%的比特幣回饋。
美股代幣交易平台麥通MSX已上線數位體育媒體與體育預測平台$SEGG.M、全端量子計算公司$QNT.M、雷射雷達與Physical AI 感知方案公司$OUST.M、美國線上運動博彩與預測市場平台$DKNG.M、全球線上博弈科技公司$FLUT.M，以及韓國市場每日每日槓桿與預測市場平台$DKNG.M、全球線上博弈科技公司$FLUT.M，以及韓國市場每日線供應鏈主題ETF $HBMX.M。
洞察集錦
幣安研究院：代幣化RWA規模較2025年初成長約589%，加密卡交易額年內成長48.6%
幣安研究院在6月市場洞察報告指出，5月加密市場回檔由宏觀因素驅動。比特幣測試200日移動均線和短期持有者實現價格但未能守住，ETF資金流出反映短期壓力，鏈上供應收緊趨勢未變。市場關注新任聯準會主席Warsh的點陣圖、《Clarity法案》進展及AI情緒重定價。 5月，資金轉向了特定敘事方向，抗量子計算正從尾部風險轉變為投資組合的必選項，該板塊表現跑贏比特幣約59.3%（月度環比）。
BTC和ETH ETF資金流與股票的相關性已結構性脫鉤，而資金流動行為越來越與企業和政府公債趨同。活躍的代幣化RWA規模從2025年初至2026年6月增長約589%，其中債券和貨幣市場基金在美元金額上增長領先，增加65億美元，增幅83%。公共股票類別成長最快達422%。 5月加密卡交易額超7.47億美元，年內成長48.6%，遠超穩定幣供應量3.2%的增幅。 BNB Chain和Solana等執行導向鏈佔據大部分交易量，以太坊雖持有53%穩定幣供應量，僅佔加密卡交易量的12%。
SpaceX IPO前夕定價“打架”，Rebase分歧引發跨所套利潮
PANews概述：商業航太巨頭SpaceX在6月12日登入納斯達克IPO前夕，加密貨幣市場已透過Pre-IPO永續合約展開提前定價。
然而，由於SpaceX最新披露的S-1A文件顯示其實際總股本與最初的估算值存在偏差，導致Binance、OKX和Trade.xyz等加密交易所對Rebase（份額重置/調整）規則的執行產生了嚴重的定價分歧。例如幣安對其SPCX合約執行了1.1倍的Rebase調整，而各大平台間處理機制的不同，直接導致彼此間的合約價差一度高達10%。
這種規則上的不一致不僅打破了定價平衡，更在傳統資本市場敲鐘前，為敏銳的交易員們打開了一個限時的跨交易所套利窗口，引發了激烈的套利浪潮。
Trade.xyz拒絕Rebase引爭議，鏈上Pre-IPO市場迎來定價大考
PANews概述：Trade.xyz拒絕針對SpaceX永續合約執行Rebase（份額調整）而引發的廣泛爭議。由於SpaceX最新揭露的實際總股本比最初估算高出10%，理論上導致股價下跌，各大中心化交易所紛紛進行了規則調整，而Trade.xyz則以「追蹤市場期望而非基本面」為由拒絕調整。
這項定價分歧不僅引發了嚴重的跨平台套利，也導致該平台的多頭用戶直接承受了約10%的資產損失，甚至引發高槓桿用戶爆倉。面對使用者對規則不透明、無補償的強烈批評，該事件暴露出鏈上DEX在處理複雜企業行為時面臨的底層設計缺陷與技術挑戰，凸顯了完善Pre-IPO資產機制的迫切性。
