作者：Nancy，PANews

近期，TCG專案Collector Crypt強勢闖入全網收入榜Top10，並一度登頂Solana收入最高協議，引發社群熱議。

當大多數加密專案仍在熊市中艱難求生時，Collector Crypt卻憑藉強勁的盈利能力，成為市場中為數不多的印鈔機。以Collector Crypt為代表的代幣化TCG賽道，正將收藏和抽卡的樂趣搬到鏈上，快速搶佔加密市場的注意力。

鏈上TCG正在「跑赢」NFT？Solana吃下八成市場

自去年以來，融合IP、收藏、社交與遊戲屬性的TCG（集換式卡牌遊戲）正進入新一輪增長週期，市場熱度持續攀升。

這股TCG熱潮也開始向鏈上遷移。自2025年以來，加密市場陸續湧現出一批代幣化TCG玩家，包括Collector Crypt、Phygitals、Courtyard、Ready Cards、Beezie等。

相較於傳統實體卡牌，代幣化TCG在流動性與交易效率上顯著提升，同時降低了假卡與盜竊等風險，尤其在高價值卡牌優勢更為明顯，但由於高度依賴中心化金庫和託管體系，也引發市場擔憂，若平台倒閉或金庫出問題可能造成資產損失。

為解決上述問題，部分鏈上平台開始引入更完善的實物錨定與風控機制。比如，Collector Crypt在美國蒙大拿州設有約2.8萬平方英尺的實體倉儲保險庫，用於存放真實卡牌資產，並通過PSA等評級體系進行認證與背書，以增強資產透明度與用戶信任。

受益於實體收藏市場的持續繁榮以及資產代幣化需求增長，鏈上TCG市場近幾個月進入快速增長階段，成為當前加密熊市中增長較為明顯的細分賽道之一。

Artemis數據顯示，2026年6月，鏈上TCG市場交易額突破4.9億美元，較去年同期翻了7.6倍；月活躍用戶約5300人，同比增長約253.3%；各協議月度累計收入約1180萬美元，較去年同期翻了1.8倍以上。

反觀NFT賽道，CryptoSlam數據顯示，同期NFT市場的交易額約1.5億美元。儘管兩者均屬於鏈上數字收藏資產，但TCG展現出更高的用戶參與意願與交易活躍度，主要原因在於其兼具實體卡牌的真實價值支撐、競技與遊戲屬性帶來的持續使用場景，以及鏈上交易賦予的高流動性、資產可組合性和全球化流通能力。

從公鏈生態來看，當前代幣化TCG專案主要部署於Solana、BNB Chain、Polygon、Base等主流公鏈，其中Solana憑藉著技術優勢、先發效應以及爆款應用Collector Crypt，已成為代幣化TCG的核心戰場。根據Artemis數據顯示，Solana已佔據鏈上TCG市場80.8%的份額，遠超其他公鏈，成為當前代幣化TCG最活躍、最具流動性的生態。

不過，從整體市場來看，鏈上TCG仍處於發展早期。據Global Market Insights報告預計，全球TCG市場規模在2026年預計達到或已跨越約92億美元，預計到2035年市場價值將達到169億美元。

相比龐大的實體市場，目前鏈上TCG的滲透率仍然有限，也意味著在資產上鏈、交易基礎設施及全球流動性方面仍具備較大的增長空間。

Collector Crypt一家獨大，97%的收入卻靠巨鯨撐起

本輪鏈上TCG賽道的爆發式增長，離不開Collector Crypt的推動。作為當前賽道最具統治力的專案，其在交易規模、收入能力以及市場份額上，已與其他平台拉開明顯差距。

Artemis數據顯示，自上線以來，Collector Crypt累計交易額已突破14億美元，累計協議收入達到6800萬美元，遠超其他鏈上TCG平台。

從近一週的市場表現來看，Collector Crypt交易額約為1.27億美元，佔整個鏈上TCG市場的74.3%；同期，其他平台的交易額大多僅為數百萬美元甚至更低。收入方面，Collector Crypt單週協議收入約520萬美元，而其他平台普遍僅有數萬美元，部分甚至處於虧損狀態。

除了持續擴大在鏈上TCG賽道的領先優勢，Collector Crypt的盈利能力也開始躋身整個加密行業第一梯隊。

近期，Collector Crypt與Tether、Circle、Hyperliquid等協議一同進入全網協議收入排行榜前十，已經具備與DeFi、穩定幣等成熟賽道頭部專案競爭的商業化能力。與此同時，根據DeFiLlama數據，截至6月26日，Collector Crypt已成為Solana收入排名第二的協議，僅次於Meme印鈔機Pump.fun。

實際上，今年以來，Collector Crypt幾乎所有核心經營指標均進入快速增長階段。

Artemis數據顯示，今年6月，平台的月交易額突破3.3億美元，相比1月的9750萬美元增長約3.4倍；同期月活躍用戶由276人增長至735人，增長約2.6倍；協議收入則由440萬美元增長至1340萬美元，增長超過3倍。

不過，Collector Crypt高速增長的同時，也面臨盈利能力承壓的問題。Blockworks數據顯示，截至6月26日，平台累計實現總收入7.07億美元，但淨收入僅為4633萬美元，收入留存率約6.5%。與此同時，受高價低毛利卡包佔比上升以及極高即時回購率等因素影響，Collector Crypt平台毛利率持續走低，截至6月24日已降至2.74%，較年初的6.03%明顯下滑。

不僅如此，從用戶結構來看，Collector Crypt的收入仍高度依賴少數高淨值玩家，堪稱鏈上TCG的「巨鯨樂園」。

Dune數據顯示，過去六個月，平台約有14594名鏈上付費用戶，共貢獻近5億美元交易額。其中，消費超過100萬美元的玩家僅80名（佔總用戶0.6%），貢獻了51.8%的收入；消費10萬至100萬美元的用戶有522名（佔3.6%），貢獻了收入的35.6%；消費1萬至10萬美元的用戶（佔10.4%）則貢獻了9.7%的收入。相比之下，佔用戶總數超42.1%、消費低於250美元的用戶，僅貢獻約0.1%的收入。也就是說，目前Collector Crypt有約14.6%的用戶，貢獻了平台約97.1%的收入。

這種高度集中的收入結構，一方面反映出Collector Crypt高淨值用戶具備較強的支付能力和消費黏性，為平台帶來了可觀的盈利能力，但也難以完全排除刷量行為；另一方面，這也意味著平台若要實現可持續的規模化增長，仍需拓展用戶群體，降低對少數巨鯨交易的依賴度。

日活不足千人，Collector Crypt憑何躋身收入前十？

推動Collector Crypt交易爆發的重要原因之一，是平台推出的鏈上扭蛋機制（Gacha）。該模式借鑒了傳統TCG的拆卡玩法，通過隨機獎勵、稀缺卡牌和即時反饋，不斷放大玩家的期待感與重複消費意願，成為平台交易增長的核心引擎。

目前，Collector Crypt已成為Solana最大的鏈上扭蛋市場，佔據約87.4%的市場份額。

Blockworks和Artemis數據分別顯示，僅6月份，平臺扭蛋交易額便達到1.27億美元，幾乎貢獻了平臺全部交易額；同期累計開包價值突破1億美元，較年初接近翻倍。與此同時，參與人數也持續增加。截至6月23日，平臺日活躍扭蛋用戶已達到811人，而此前數月通常不足300人。

值得注意的是，Collector Crypt 的高交易額不僅源於活躍度提升，更得益於前文提到的巨鯨用戶持續貢獻的大額消費。Blockworks 數據顯示，每位用戶平均扭蛋消費金額高達 7829 美元，近兩個月一度升至 9858 美元。

除了扭蛋機制，寶可夢 IP 與代幣經濟模型也成為 Collector Crypt 持續增長的重要推動力。

其中，寶可夢 IP 是平台最核心的流量來源。Blockworks 數據顯示，今年 6 月，Collector Crypt 平台代幣化收藏品價值（TCV）達到 2610 萬美元，其中約 73.8% 來自寶可夢卡牌。在熱門開包產品中，約 76% 的卡包均為寶可夢系列，其中售價 1000 美元的寶可夢禮包佔全部開包量近一半。換言之，優質 IP 仍是驅動用戶消費和交易的重要基礎。

另一方面，CARDS 代幣構建起平台增長飛輪。自上線以來，Collector Crypt 累計向社群釋放 4.75% 的 CARDS 供應量，其中包括 TGE 階段 2.5% 的初始空投，以及三輪季度空投，每輪釋放 0.75%，最近一次季度空投價值約 400 萬美元。

相比單純的空投激勵，Collector Crypt 還建立了雙重回購機制：一方面，對卡牌資產進行即時回購，為交易提供持續流動性；另一方面，則利用協議收入持續回購 CARDS 代幣，以增強代幣價值支撐。

隨著平台交易持續增長，協議收入同步增加，CARDS 回購規模也隨之擴大；而代幣價格上漲又進一步刺激用戶參與交易、開包和持有意願，從而形成飛輪效應。

受此影響，CoinGecko 數據顯示，今年以來 CARDS 累計漲幅已超過 412%，當前 FDV 已達 5.1 億美元。近期，Arthur Hayes 旗下家族辦公室 Maelstrom 更在研究報告中更是給予 CARDS 夏季末 4 美元的目標價，進一步提升了市場關注度。

值得一提的是，據 Maelstrom Fund 分析師 Lukas Ruppert 報告披露，Collector Crypt 運營中心相關錢包已累計變現 4570 萬美元 USDC。

需要注意的是，代幣 CARDS 將迎來持續解鎖。目前，Collector Crypt 已完成約 23.6% 的代幣解鎖，剩餘代幣將持續鎖定至 2027 年 11 月。其中，下一次解鎖將於 6 月 29 日進行，預計釋放約 2884 萬枚 CARDS，價值約 746 萬美元；此外，官方近期披露，一家 Pre-Seed 輪早期投資者已通過場外交易向某流動性基金出售約 150 萬美元 CARDS 代幣。

隨著運營資金流出、代幣持續解鎖以及早期籌碼開始兌現收益，市場流通籌碼將逐步增加，投資者需持續關注短期潛在的市場拋壓。

總體來看，Collector Crypt 的崛起驗證了鏈上 TCG 商業模式的可行性，也推動這一賽道進入快速發展階段。不過，鏈上 TCG 仍處於早期發展階段，無論是用戶拓展、資產供給，還是基礎設施等方面仍有較大的成長空間。

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