PA日報 | 智平方以超200億元估值完成近50億元新一輪融資；三星宣布2655兆韓元的投資計劃

今日要聞提示：

監管&宏觀

歐洲銀行管理局（EBA）於6月26日發佈諮詢文件，提出針對違反MiCA法規的加密資產發行人的標準化處罰框架。重大代幣的不合規發行人將面臨最高年收入12.5%或違規所得利潤兩倍的罰款，重大電子貨幣代幣罰款上限為年收入的10%。EBA將採用兩步流程確定罰款金額，評估違規基礎嚴重性後納入加重或減輕情節。此舉標誌著歐盟MiCA監管進入實質性執法階段。7月1日關鍵截止日期前夕，加密公司須從各國監管機構獲得正式牌照方可在歐盟27國內合法營運，未獲牌照企業將面臨停運風險。

BIS：穩定幣缺乏關鍵貨幣屬性，或威脅新興市場貨幣主權

國際清算銀行（BIS）在《年度經濟報告》中指出，穩定幣在「單一性、彈性、互操作性和完整性」等關鍵貨幣屬性上仍有欠缺，其價格在二級市場會偏離錨定，贖回過程存在摩擦，因此「更像ETF份額而非支付手段」。報告估算，即便穩定幣市值達到1萬億至3萬億美元，其對經濟產出的淨影響也「微乎其微」，且可能因推高銀行融資成本而抑制信貸。BIS警告新興市場面臨「穩定幣美元化」風險，居民大量持有美元穩定幣或削弱當地貨幣主權。目前約99%法幣儲備穩定幣錨定美元，USDT和USDC主導，總市值約3200億美元。BIS再次提出「統一帳本」願景，旨在將代幣化央行貨幣與商業銀行存款整合於受監管框架內，並以「Agorá項目」作為該模式可行性的證據。

韓國修訂上市規則7月生效，KOSDAQ加密財庫公司面臨退市壓力

韓國修訂後的上市規則將於7月1日正式生效，上市門檻進一步提高。受比特幣價格下跌和科斯達克市場資金外流雙重打擊，韓國KOSDAQ加密財庫上市公司面臨退市風險。BitMEX當日下跌6.3%至1,228韓元，市值已低於下半年最低市值標準，面臨退市風險。Parataxis Ethereum（268億韓元）和Bit Planet（331億韓元）雖高於下半年下限，但未達到明年1月將上調的市值門檻，Parataxis Korea自4月起已因資本減值被停牌並接受上市資格審查。退市危機的直接原因是虛擬資產價格疲軟。與此同時，科斯達克今年下跌約10%，資金向科斯達克大盤股集中，加密財庫上市公司難以感受到市場熱度。持續市值縮水將導致DAT企業從明年年初開始相繼進入退市程序。

美眾議院議長：含CBDC禁令的住房法案將於週一送交特朗普簽署

美國眾議院議長Mike Johnson表示，包含CBDC臨時禁令（至2030年）的住房法案將於週一送交特朗普總統並簽署成為法律。此前6月24日消息，特朗普拒簽含美國CBDC禁令法案，逼宮推進選舉法案。

項目動態

三星宣佈2655萬億韓元的投資計劃

三星宣佈投資計劃，總額達2,655萬億韓元；將在韓國龍仁市和平澤市的半導體產業集群投資2030萬億韓元。

近20家半導體企業開啟新一輪漲價潮，7月1日起集中調價

AI超級週期的高景氣正在向上游卡點環節全面傳導。全球近20家類比及功率半導體企業即將於7月1日啟動新一輪漲價，年內已呈現多批次階梯式調價特徵。不少廠商稱當前在手訂單飽滿，產能能見度顯著提升。本輪漲價的核心動力，源於晶圓代工和原材料漲價帶來的成本壓力，與AI數據中心建設帶來的功率晶片需求激增形成共振。市場份額將向具備IDM全鏈條能力或與上游深度綁定、且涉足高景氣賽道的頭部晶片企業集中。AI伺服器、數據中心專用電源管理晶片及高壓訊號鏈類比晶片漲幅為15%至25%，工業自動化、儲能隔離晶片漲幅為10%至15%。低端消費品類則調價溫和，部分庫存充足的料號維持原價。

Aster團隊疑似銷毀293.7萬枚ASTER，約合185萬美元

比特幣網絡首次使用Stratum V2協議成功挖出區塊

比特幣網絡首次使用Stratum V2協議成功挖出區塊。相較於目前廣泛使用的Stratum V1，Stratum V2支持礦工自主構建區塊模板並選擇打包交易，而非完全由礦池決定，在保留礦池收益分配機制的同時，降低礦池對交易打包的控制權，有助於提升比特幣挖礦的去中心化和抗審查能力。

BitMEX已更換首席執行官、首席財務官和增長主管

加密交易所BitMEX已撤換高層團隊，首席執行官Stephan Lutz、首席財務官Ina Steiner及首席增長官Raphael Polansky均已離職，前全球總法律顧問兼首席營運官Peter Wilkinson接任CEO。BitMEX由Arthur Hayes、Ben Delo和Samuel Reed於2014年聯合創立，2020年因反洗錢措施不力被指控並認罪，三位聯合創始人隨後辭職。Lutz於2022年接任CEO。當前BitMEX據稱正在尋求買家，高管調整或為精簡成本、提升對潛在收購方的吸引力。

韓國公佈晶片及人工智慧資料中心大型專案計畫

韓國政府宣布在晶片、物理人工智慧和人工智慧資料中心方面的重大專案計畫。韓國總統李在明表示，需要比其他國家更快地確保人工智慧要素發展，必須盡快完成晶片生產建設。目前的工廠選址在水資源和其他基礎設施方面接近極限。西南地區將在新專案中投資5兆至20兆韓元，光州、全羅可能在專案中投資520兆韓元。在建廠的詳細規畫上，韓國政府公佈，預計將在西南部建設四座晶片廠，投資約800兆韓元；三星電子和SK海力士將各新建兩座工廠；預計未來15年在晶片領域的投資將至少達到30兆韓元，包括下一代記憶體、邊緣人工智慧和國防等領域。預計在忠清地區的晶片封裝集群投資達到81兆韓元。預計將在建設人工智慧資料中心方面投資約550兆韓元。韓國政府預計在五年內將DRAM生產能力翻倍，預計全球記憶體市場將在5年內增長四倍。韓國方面還表示，尋求將增長紅利分配給公眾。

Coinbase透過預設採用GLM和Kimi等開放權重模型，將AI支出削減近半

Coinbase執行長Brian Armstrong發文分享了公司在AI支出方面的優化經驗。在代幣使用量指數級增長的同時，透過更好的預設設定、路由和快取策略，已將AI支出削減近半，而非依賴使用上限和警報機制。在預設設定方面，Coinbase正透過LLM閘道將開源權重模型（如智譜的GLM 5.2和月之暗面的Kimi 2.7）設為預設選項，同時鼓勵工程師為特定任務選擇正確模型。該公司91%的員工從未觸及使用上限，因此團隊選擇轉向更便宜的預設設定而非降低上限。在路由層面，Coinbase透過預處理提示詞並根據快取命中率和模型定價將任務路由至最適合的模型，並認為AI最終可自動化這一選擇過程。快取方面，Coinbase所有請求均具備快取感知能力，LibreChat的快取命中率從5%提升至60%。Armstrong表示，目標並非抑制使用量，而是構建使指數級增長可持續的基礎設施。他強調應保持上下文精簡、減少浪費的token，並提供使用情況可見性——AI支出越高，對產出影響的期望也越高。

Solana Frontier黑客松獲獎名單公佈，機器人DePIN網路CrowdBrain AI獲得總冠軍

Solana Frontier黑客松共吸引超過1萬名參賽者提交2,857個最終項目，成為迄今為止規模最大的加密黑客松。總冠軍由CrowdBrain AI獲得，這是一個垂直整合的機器人DePIN網路，透過模擬訓練和QA資格認證為真實機器人提供遠程操作、數據收集和故障恢復服務。前25名獲獎項目涵蓋消費投資應用、社交交易、預測市場結構化產品、鏈上外匯、RWA平台、TCG市場、DeFi收益搜尋引擎、穩定幣跨境支付、供應鏈解決方案等多個賽道。

美國運通招聘穩定幣與區塊鏈戰略副總裁，佈局下一代支付基礎設施

美國運通正在招聘一名穩定幣與區塊鏈合作夥伴關係及戰略副總裁，該職位將負責「美國運通如何參與下一代可程式化貨幣、穩定幣支付及區塊鏈金融基礎設施」的落地執行。

Loopring宣佈關閉Loopring DEX並返還用戶資產

以太坊Layer 2協定Loopring宣佈Loopring DEX將立即停止所有交易服務，中繼器即刻下線。關閉原因為未能獲得意義的採用，作為首個zkRollup缺乏虛擬機導致生態增長受限，同時LRC在2026年遭主要交易所下架加速了結局，而現代zkEVM方案已使其專用架構顯得過時。關閉流程：一、未來幾天公佈所有用戶最終餘額清單，涵蓋現貨餘額和自動轉換為底層資產的流動性池倉位；二、升級合約至僅允許白名單地址轉帳的版本，以支援批量分配；三、餘額清單開放兩週審核期供用戶核查；四、審核期結束後分批將資產直接發送至用戶L1錢包地址，僅餘額價值10美元以上的帳戶納入分配，用戶無需自行操作或支付Gas費用，所有交易成本由團隊承擔。

馬斯克：Grok 4.5進入SpaceX與特斯拉私測，效能或接近甚至超越Opus

馬斯克在X平台發文表示，基於1.5T V9 f基礎模型構建的Grok 4.5版本已在SpaceX與特斯拉內部進入私有測試階段，並在補充訓練中加入了Cursor數據。早期評測顯示，該模型效能已接近甚至可能超過Opus水準。馬斯克同時指出，強化學習（RL）仍在持續顯著提升模型能力，而Grok Build訓練框架也在不斷迭代最佳化。此外，馬斯克透露由SpaceX完全從零訓練的新模型將在今年內以每月一次的頻率持續發佈。

投融資消息

智平方完成近50億元新一輪融資，估值超200億元

具身智慧企業智平方近日完成一系列新融資，融資總額近50億元（約7億美元），估值超200億元，成為粵港澳大灣區首個估值突破200億元的具身智慧企業。融資完成後，將加速推進「機器人大腦」的迭代升級與規模化量產進程，進一步夯實「模型×硬體×場景」三位一體能力。

傳百度崑崙芯將赴港IPO，估值目標500億美元

百度旗下崑崙芯計劃赴港上市，目標估值約500億美元。知情人士透露，騰訊已成為崑崙芯客戶，字節跳動亦在考慮採用其AI晶片。目前，崑崙芯P800已完成規模化驗證，2025年至今已交付多個萬卡集群，並在全國產集群上完成文心5.1重要版本訓練。

觀點&分析

易理華：目前比特幣下跌或為本輪週期最後一波，7-8月為最佳抄底時機

Liquid Capital創辦人JackYi（易理華）發文稱，目前是1011以來的第三波下跌，按波動理論和週期規律，比特幣這是最後一波大跌。底部價格主要受美股和微策略影響，需觀察美聯儲對CPI的擔憂是否引發降息或加息預期變動，以及是否出現黑天鵝或暴雷。按BTC最高12.6萬美元計算，下跌60%為5.1萬美元，下跌66%為4.3萬美元。7～8月應是最後時間，也是最好的抄底時機，甚至是未來三年最值得操作的機會。

Vitalik發文詳解混淆協議（iO）主線背後的整個技術樹

Vitalik Buterin 發文《Obfuscation: building the final boss of cryptography (Part I)》，系統梳理混淆協議（iO）主線背後的整個技術樹。文章指出，混淆技術可將程式轉換為「加密程式」，在隱藏內部邏輯的同時允許對明文輸入進行計算，理論上可實現「無需信任的受信第三方」，與區塊鏈結合可構建近乎無需信任的投票系統、拍賣協議等多種應用。然而，當前 iO 方案的運行時間雖然技術上為多項式時間，但實際開銷巨大，預計運行時間超過宇宙壽命。文章詳細拆解了基於格的 iO 構造流程，涵蓋全同態加密（FHE）、基於屬性的加密（ABE）、混淆電路、函數加密及 XiO 等原語的堆疊。Vitalik 表示，過去十年該領域已從「不可能」走向「可證明安全」，但距離實際應用仍有巨大鴻溝。他提出了三條未來路徑：進一步最佳化現有格基路線、採用更大膽的密碼學假設以簡化構造、或探索完全不同於格的全新假設，並強調若任一方向成功，將在很大程度上「解決密碼學」，使任何可通過理想受信第三方描述的協議都能安全實現。

趙長鵬：2026年加密熊市由AI資金分流及地緣政治等多重因素導致

幣安創始人趙長鵬在接受採訪時表示，2026年加密熊市由投資者資金轉向AI、地緣政治事件及加密市場常規四年週期等多重因素導致。他計劃推動Binance.US接入Binance Global流動性以強化美國市場競爭力，並稱此行華盛頓旨在消除外界誤解，同時承認違反《銀行保密法》未損害其聲譽。不過，趙長鵬表示不想再運營加密貨幣交易所，更願意以非正式顧問身份為所投資的多家公司提供服務。他目前仍是幣安及Binance.US的控股股東，並投資多家企業。

Arthur Hayes：Hypercall有望成為Deribit的有力競爭者

BitMEX聯合創始人Arthur Hayes在X平台發文稱，仍看好Hyperliquid生態，但需要尋求更具不對稱性的機會，是時候有一個期權DEX來真正挑戰Deribit了，而Hypercall（SYN）正是這樣的挑戰者，期待其能夠有所建樹。

Anthropic聯創：開源人工智慧存在不可逆濫用隱患，或走入危險路徑

Anthropic聯合創始人暨執行長Dario Amodei在美國國會對立法者發表講話時表示，開源人工智慧的發展正在進入「非常危險的路徑」，一旦具備強大能力的AI模型以開源形式發布，開發者將失去對模型使用情況的有效監管能力，包括無法監控濫用行為、撤銷存取權限或動態更新安全防護機制，從而顯著增加潛在風險。相較封閉模型體系，完全開放的模型在安全治理上更難實施持續控制，可能帶來不可逆的濫用隱患。

Galaxy Digital CEO：「Strategy風險」正在發酵，市場信心受衝擊

Galaxy Digital執行長Mike Novogratz表示，比特幣近期走弱與市場對「Strategy（原MicroStrategy）模式」的擔憂上升密切相關，並直言當前存在明顯的「MicroStrategy主導的信心裂解」。問題不僅在比特幣價格本身，更在於市場對Strategy融資結構的重新評估。作為全球最大的上市比特幣持有公司，其股票及優先證券已成為衡量加密市場風險偏好的關鍵指標。此前依賴股價溢價進行「發債—買幣」飛輪擴張的模式正在失效，而當股價跌破其比特幣持倉價值時，融資能力將明顯削弱，市場信心也隨之降溫。Novogratz認為，比特幣當前關鍵支撐區間位於59,000–60,000美元。若失守，市場可能進一步下探至45,000美元區域。他同時表示短期走勢難以判斷，「上漲或進一步下跌的機率接近50/50」，市場結構仍處於不穩定階段。整體來看，市場正將Strategy的資產負債表、融資能力與STRC表現視為比特幣價格的重要「情緒錨點」。目前比特幣正處於關鍵支撐測試階段，後續走勢取決於該區間能否守住。

國際清算銀行警告：AI萬億美元投資狂潮，恐演變為「投資蕭條」

國際清算銀行（BIS）警告稱，大型科技公司在人工智慧領域的大規模支出熱潮，可能以一輪具有破壞性和持久性的「投資蕭條」告終，進而擾亂金融市場並損害全球經濟增長。BIS在年度經濟報告中指出：「若回報令人失望，可能引發融資突然收縮，將資本支出熱潮轉變為持久的投資蕭條，並對金融狀況產生潛在的連鎖反應。」科技集團紛紛湧入全球信貸市場，利用接近本世紀最低水平的企業信用利差，籌集了數千億美元為AI項目提供資金。創紀錄的股價也吸引了它們進入美國股市，SpaceX近期860億美元的IPO便是例證。大型投資者已警告稱，這種爭相發債的熱潮可能考驗投資者的承受能力，尤其是當AI投資未能帶來足夠回報的時候。BIS同時指出，迄今為止，對AI的樂觀情緒為全球增長提供了重要推動力，未來十年內AI有可能「顯著」提高生產力。

分析：市場對Strategy商業模式的「溢價定價」已消失，BTC進入結構性壓力階段

CryptoQuant分析師Axel Adler在週度分析中表示，圍繞Strategy的FUD情緒仍在持續，該公司mNAV（市場淨資產價值比）跌破1，意味著市場對Strategy商業模式的「溢價定價」已經消失，即市場不再願意為其股價支付高於其所持比特幣儲備價值的價格，雖然這並不代表該公司將立即面臨風險，但會顯著增加其通過普通股發行等方式融資並繼續增持比特幣的難度。當前核心問題在於Strategy是否仍能在不出售比特幣的情況下履行股息義務，並持續獲得新增資金。Axel Adler補充稱，比特幣市場正進入「結構性壓力階段」，表現為短期持有者局部投降、流動性惡化、新資金流入轉負，以及關鍵估值與支撐水平逐步承壓。他建議重點關注比特幣「已實現價格帶（Realized Price Bands）」，以判斷市場處於過熱、公允價值還是結構性壓力區間。

重要數據

分析師：美國比特幣ETF自去年10月已累計流出13.5萬枚BTC

CryptoQuant分析師Axel Adler發文稱，美國現貨比特幣ETF自2025年10月峰值以來累計流出約13.5萬枚BTC，持倉從745,890枚降至610,280枚，降幅約18%。30日移動平均淨流量跌至約-10.2萬枚BTC，為ETF推出以來最低。最近四周均為淨流出，合計約6.4萬枚BTC，最新一週為-2.95萬枚BTC。報告指出，ETF需求已從週期引擎轉變為市場壓力來源，機構買盤結構性缺失使市場缺乏上行動力。改善信號需等待30日移動平均淨流量重返零軸以上並出現至少一週淨流入。

「曾做空16個山寨幣獲利1368萬美元的某巨鯨」疑似再次拋售6860枚ETH

鏈上分析師Ai姨監測，「曾做空16個山寨幣獲利1368萬美元的Hyperliquid巨鯨」疑似再次拋售ETH。4小時前其向Binance充值6860枚ETH（1080萬美元），充值價格1574美元，若賣出將虧損286萬美元（今年二三月以均價1991美元囤積）。自6月24日以來，其累計向交易所轉移價值2182萬美元的ETH，預計虧損548.5萬美元。

某巨鯨再次從幣安提取340枚BTC，總持倉達2510枚BTC

印度USDT溢價升至8.5%以上，監管打擊致供應短缺

受監管打擊影響，印度當地USDT等穩定幣供應嚴重短缺，溢價已升至8.5%以上。印度執法機構此前對提供加密外匯服務的機構採取行動，切斷了海外印度人常用的匯款渠道，進而影響了USDT在印度的供應，目前USDT在印度本地市場的交易價格顯著高於國際平價水平。

比特幣現貨ETF上週淨流出17.90億美元，創週淨流出歷史第三高

上週（美東時間6月22日至6月26日）比特幣現貨ETF淨流出17.90億美元，創週淨流出歷史第三高。淨流出最多的是貝萊德ETF IBIT，週度淨流出13.03億美元，歷史總淨流入607.70億美元；其次為富達ETF FBTC，週度淨流出3.15億美元，歷史總淨流入101.40億美元。淨流入最多的是灰度比特幣迷你信託BTC，週度淨流入7170.10萬美元，歷史總淨流入23.80億美元。截至發稿，比特幣現貨ETF總資產淨值728.20億美元，ETF淨資產比率達6.08%，歷史累計淨流入516.10億美元。

ANSEM部署者僅盈利5500美元，轉移6.5億枚後代幣目前市值超1.2億美元

據Lookonchain監測，ANSEM部署地址yHCxHB花費6300美元部署ANSEM並買入7.9245億枚ANSEM，隨後將6.5億枚轉移至Ansem（@blknoiz06），賣出剩餘1.4245億枚獲得1.18萬美元，僅盈利5500美元。目前該代幣市值已超1.2億美元。

加密KOL Ansem所持6.04億枚ANSEM價值已超7100萬美元

據Lookonchain監測，隨著ANSEM持續上漲，加密KOL Ansem（@blknoiz06）錢包中持有的6.04億枚ANSEM目前價值超過7100萬美元。

Arthur Hayes從FlowDesk買入616萬枚SYN，約合220萬美元

數據：SUI、EIGEN、FF等代幣將於下週迎來大額解鎖，其中SUI解鎖價值約940萬美元

Token Unlocks數據顯示，SUI、EIGEN、FF等代幣將於下週迎來大額解鎖。Sui（SUI）將於北京時間7月1日上午8點解鎖約1372萬枚代幣，與流通量的比值約為0.34%，價值約940萬美元；EigenCloud（EIGEN）將於北京時間7月1日中午12點解鎖約3682萬枚代幣，與流通量的比值約為6.15%，價值約870萬美元；Falcon Finance（FF）將於北京時間6月29日晚約9點解鎖約1.02億枚代幣，與流通量的比值約為3.66%，價值約690萬美元；Collector Crypt（CARDS）將於北京時間6月30日凌晨3點解鎖約2884萬枚代幣，與流通量的比值約為6.11%，價值約670萬美元；GoPlus Security（GPS）將於北京時間7月1日上午8點解鎖約7.08億枚代幣，與流通量的比值約為15.90%，價值約630萬美元。