作者：Biteye
大家都說，熊市底部往往伴隨著黑天鵝和大項目暴雷。
但你知道，今年以來到底有多少加密項目已經悄然退出市場了嗎？
小編參考 RootData 的數據，對近期停運項目進行了梳理。
結果顯示，在短短兩個月內（2026年3月至5月），就有 62 個加密項目 被記錄進入停運名單，相當於平均每天就有一家項目關閉。
1️⃣Loopring | 融資額：$45M
Loopring 是早期以 ZK-Rollup 為核心技術路線的以太坊 Layer2 擴容協議，是最早一批探索 zk 技術應用於交易場景的項目之一。
在 2021–2022 年 L2 敘事爆發階段，Loopring 一度被市場視為「以太坊擴容解決方案先驅」。
隨著 L2 賽道逐漸被頭部 Rollup（Arbitrum / Optimism / zkSync）分層收割，Loopring 用戶與開發者生態逐步流失，進入長期低活躍狀態，並在 2026 年成為早期 L2 敘事退潮的代表性案例之一。
2️⃣Yupp| 融資額：$33M
Yupp 是一款試圖將 AI 與鏈上數據層深度融合的 Web3 人工智能基礎設施協議，旨在解決去中心化 AI 生態中的數據安全與資產化痛點。
憑藉「AI + Crypto」敘事，項目獲得 a16z 領投的 3300 萬美元融資，成為圖譜中融資最高的單體 AI 項目之一。
但在 AI 基礎設施賽道過熱後，其未能形成殺手級應用，去中心化架構也被中心化 AI API 體系快速替代，最終成為週期退潮的典型樣本。
3️⃣Syndicate | 融資額：$27.8M
Syndicate 是一個從早期 DAO 投融資工具逐步轉型為定製化應用鏈（Appchain）與 Rollup 基礎設施的以太坊生態 startup。
該項目在去年 9 月於 Aerodrome 完成代幣 TGE 上線，但由於整體 Rollup 賽道劇烈收縮與流動性高度斷層，團隊已於今年 5 月正式宣佈倒閉，並逐步關停其基礎設施業務。
Syndicate 曾獲得 a16z 領投的 2780 萬美元融資，是典型的「高融資基礎設施失敗案例」。
4️⃣Milky Way | 融資額：$15M
MilkyWay 是 Celestia 模塊化生態中領先的流動性質押（LST）協議，曾因 Polychain 與 Binance Labs 領投的頂級 VC 背書而備受關注。
在模塊化敘事最熱階段，MilkyWay 作為 Celestia 鏈上 LST 的核心項目，在 Seed 輪即完成約 1500 萬美元估值融資，一度被視為生態流動性入口。
但隨著模塊化敘事紅利未能兌現、TGE 延後以及生態增長放緩，項目在去年完成代幣發行後熱度快速下滑，並於今年宣佈關停。
5️⃣Nifty Gateway| 融資額：$11.89M
Nifty Gateway 是 Gemini 旗下的 NFT 交易平台，被視為支持法幣與信用卡購買的「機構級 NFT 入口」。
在 2021 年 NFT 牛市中，其作為 Beeple、Grimes 等頂級藝術作品的主要發行渠道，多次創下單日銷售額達數千萬美元的記錄。
隨著 NFT 市場整體降溫與交易量持續萎縮，該平台在完成重組後，於 2026 年 2 月正式停止運營並關閉市場服務。
6️⃣Radiant Capital| 融資額：$10M
Radiant Capital 是主打跨鏈流動性與全鏈借貸架構的 DeFi 協議，與 Stargate 深度集成，在跨鏈敘事中一度佔據核心位置。
其 TVL 曾突破 5 億美元，代幣市值最高達 4 億–6 億美元區間。
但在 2024 年 10 月遭遇約 5000 萬美元駭客攻擊且資金無法追回，同時融資能力受限，最終於 2026 年 6 月正式停止運營並轉入僅限用戶撤資的維護模式。
7️⃣Rage Trade| 融資額：$6M
Rage Trade 是一個結合收益優化與永續交易的 DeFi 衍生品協議，嘗試通過流動性再利用提升資金效率。
在 Arbitrum 衍生品敘事階段曾獲得多家 DeFi 基金支持，TVL 峰值達到 2000萬–5000萬美元區間。
但在 GMX 與 Hyperliquid 主導的流動性競爭中，其代幣缺乏持續價格發現機制，最終因流動性被壟斷而逐步衰退。
8️⃣Fantasy.top |融資額： $5.6M
Fantasy.top 是一個基於鏈上社交與卡牌博弈的 Web3 TCG 項目，將 X（Twitter）KOL 轉化為可交易資產與對戰卡牌，主打「社交+金融化遊戲」的融合敘事。
項目由 Dragonfly 領投，融資約 560萬美元，在 SocialFi 與鏈上遊戲週期中一度成為代表性實驗產品，並在運營期間實現完全自循環現金流。
但隨著 SocialFi 用戶增長停滯、真實交易需求不足以及內容資產定價模型失效，平台流動性與活躍度迅速下滑，最終進入低活躍狀態。
9️⃣Bloktopia | 融資額：$4.2M
Bloktopia 是以「21層虛擬摩天大樓」為核心概念的元宇宙項目。
在 2021 年元宇宙狂熱階段，項目獲得 Animoca Brands、Polygon Ventures 等機構投資，代幣 BLOK 上線後快速暴漲，市值一度達到約 10 億美元。
但隨著元宇宙敘事退潮與用戶留存極低，項目最終於 2026 年 1 月關閉並終止全部生態運營。
🔟Ventuals| 融資額：-
Ventuals 是基於 Hyperliquid HIP-3 構建的實驗性永續合約協議，將 SpaceX、OpenAI、Anthropic 等未上市公司轉化為鏈上估值衍生品標的。
作為 HIP-3 生態代表性原生實驗之一，項目在啟動階段迅速完成冷啟動，並吸引約 50萬 HYPE 級質押支持（約 1.5億–2億美元流動性規模）。
但由於 ticker 上鏈成本過高導致收入失衡，同時一級市場預言機缺乏套利機制且無法持續補貼流動性，模型最終無法跑通。項目於 2026 年 6 月併入母生態，並完成用戶資產清退。
🌟週期退潮與結構性清算
從結果來看，2026 年這一輪「停運潮」並不是由某一個黑天鵝事件引爆，而是一個更緩慢的結構性收縮過程。
倒下的項目大多並不是行業最頭部的巨頭，而是處在中腰部位置、依賴敘事成長的協議型項目：它們曾經在某一輪週期裡被資本推上高估值區間，但始終沒能完成從敘事驅動到真實現金流與用戶留存的轉變。
當市場流動性收緊、激勵退出、增長放緩之後，這些項目的共同問題開始集中顯現：
- 融資不小，但產品沒有形成網絡效應
- 敘事足夠性感，但無法穿越週期
- 生態看似繁榮，但缺乏真正的需求錨點
更重要的是，這一輪退潮呈現出的是敘事的集體消退，而非單一賽道的階段性失效。無論是 DeFi 、NFT 、模塊化，還是 AI + Crypto 的融合實驗，都在進入下一階段前失去了持續吸引資本的能力。
於是曾經被高頻討論的名字，在這一輪週期中逐漸消失在時間線裡：不是因為它們從未輝煌，而是因為市場已經不再需要它們曾經承諾的未來。
